投资要点：
　　SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年9月4日-9月8日，SW农林牧渔行业下跌2.15%，跑输同期沪深300指数约0.79个百分点。所有细分板块均录得负收益，其中饲料、养殖业、农产品加工、种植业、动物保健和渔业分别下跌1.17%、1.95%、2.31%、3.06%、3.1%和7.32%；渔业持续回落，本周跌幅依然居首。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：本周生猪价格有所回落。2023年9月4日-9月9日，全国外三元生猪平均价由17.05元/公斤回落至16.69元/公斤，本周均价较上周有所回落。成本：玉米现货价有所回升。截至2023年9月8日，玉米现货价2934.98元/吨，本周均价较上周有所回升；豆粕现货价4880.86元/吨，本周均价较上周有所回落。盈利：头均盈利较上周有所回落。截至2023年9月8日，自繁自养生猪养殖利润为2.55元/头，较上周有所回落；外购仔猪养殖利润为-48.47元/头，亏损较上周有所扩大。（2）禽养殖。鸡苗：主产区肉鸡苗、主产区蛋鸡苗均价环比有所回升。截至2023年9月8日，主产区肉鸡苗平均价为2.32元/羽，环比上周回升6.4%；主产区蛋鸡苗平均价3.3元/羽，环比上周回升1.5%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周有所回升。截至2023年9月8日，主产区白羽肉鸡平均价为8.38元/公斤，环比上周回升1.7%；白羽肉鸡孵化场利润为-0.21元/羽，环比上周有所回升。黄羽鸡：本周全国均价略有回落。2023年9月8日，中速鸡全国均价8.11元/斤，本周均价较上周略有回落；快大鸡全国均价7.43元/斤，本周均价较上周略有回落；土鸡全国均价8.97/斤，本周均价较上周略有回落。
　　维持对行业的标配评级。本周生猪价格有所回落，但仍处于今年以来相对高位。由于目前生猪供给整体充沛，预计本轮猪价反弹空间有限。能繁母猪未来仍有较大去化空间。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。白羽肉鸡行业有望延续较高景气度，黄羽肉鸡景气度有望回升，关注产业链上相关龙头的机会。饲料关注具有规模优势、成本优势的优势龙头。动保关注研发能力较强、管线丰富的龙头。宠物行业关注业绩保持快增、市占率有望持续提升的龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）、益生股份（002458）；海大集团（002311）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）；中宠股份（002891）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。

研究报告全文：农林牧渔行业标配维持农林牧渔行业周报202394-2023910行关注白羽肉鸡景气周期业2023年9月10日投资要点周报SW农林牧渔行业跑输沪深300指数2023年9月4日-9月8日SW农林牧渔分析师魏红梅行业下跌215跑输同期沪深300指数约079个百分点所有细分板块SAC执业证书编号均录得负收益其中饲料养殖业农产品加工种植业动物保健和S0340513040002渔业分别下跌11719523130631和732渔业持续回电话0769-22119462落本周跌幅依然居首邮箱whm2dgzqcomcn行业重要数据1生猪养殖价格本周生猪价格有所回落2023年分析师黄冬祎9月4日-9月9日全国外三元生猪平均价由1705元公斤回落至1669元SAC执业证书编号公斤本周均价较上周有所回落成本玉米现货价有所回升截至S03405230200012023年9月8日玉米现货价293498元吨本周均价较上周有所回升电话0769-22119410豆粕现货价488086元吨本周均价较上周有所回落盈利头均盈利邮箱较上周有所回落截至2023年9月8日自繁自养生猪养殖利润为255元huangdongyidgzqcomcn头较上周有所回落外购仔猪养殖利润为-4847元头亏损较上周有所扩大2禽养殖鸡苗主产区肉鸡苗主产区蛋鸡苗均价环比行有所回升截至2023年9月8日主产区肉鸡苗平均价为232元羽环比业上周回升64主产区蛋鸡苗平均价33元羽环比上周回升15白研农林渔牧申万指数走势羽鸡白羽肉鸡价格较上周有所回升截至2023年9月8日主产区白羽究肉鸡平均价为838元公斤环比上周回升17白羽肉鸡孵化场利润为-021元羽环比上周有所回升黄羽鸡本周全国均价略有回落2023年9月8日中速鸡全国均价811元斤本周均价较上周略有回落快大鸡全国均价743元斤本周均价较上周略有回落土鸡全国均价897斤本周均价较上周略有回落资料来源Wind东莞证券研究所维持对行业的标配评级本周生猪价格有所回落但仍处于今年以来相对高位由于目前生猪供给整体充沛预计本轮猪价反弹空间有限能相关报告繁母猪未来仍有较大去化空间目前生猪养殖板块估值处于历史低位关注具有成本优势现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会白羽肉鸡行业有望延续较高景气度黄羽肉鸡景气度有望回升关注产业链上相关龙头的机会饲料关注具有规模优势成本优势的优势龙头动保关注研发能力较强管线丰富的龙头宠物行业关注业绩保持快增市占率有望持续提升的龙头可重点关注牧原股份002714温氏证股份300498圣农发展002299立华股份300761湘佳股券份002982益生股份002458海大集团002311中牧股份研600195生物股份600201隆平高科000998中宠股份002891究等报风险提示非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发生猪肉鸡等价格下告行自然灾害市场竞争加剧等本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明农林牧渔行业周报202394-2023910目录1行情回顾311SW农林牧渔行业跑输沪深300指数312所有细分板块均录得负收益313多数个股录得负收益314估值42行业重要数据43行业重要资讯74公司重要资讯85行业周观点106风险提示11插图目录图12023年9月4日-9月8日申万一级行业涨幅3图22023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅3图32023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业涨幅榜个股4图42023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业跌幅榜个股4图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍4图6全国外三元生猪价格元公斤5图7猪肉平均批发价元公斤5图8能繁母猪存栏同比增减5图9能繁母猪存栏万头5图10玉米现货价元吨5图11豆粕现货价元吨5图12主产区肉鸡苗平均价元羽6图13主产区蛋鸡苗平均价元羽6图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤6图15白羽肉鸡孵化场利润元羽6图16中速鸡出栏价元斤7图17快大鸡出栏价元斤7图18全国鲫鱼鲤鱼平均批发价元公斤7图19全国白鲢鱼平均批发价元公斤7表格目录表1建议关注标的10请务必阅读末页声明2农林牧渔行业周报202394-20239101行情回顾11SW农林牧渔行业跑输沪深300指数SW农林牧渔行业跑输沪深300指数2023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业下跌215跑输同期沪深300指数约079个百分点图12023年9月4日-9月8日申万一级行业涨幅数据来源wind东莞证券研究所12所有细分板块均录得负收益所有细分板块均录得负收益渔业跌幅居首2023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业二级细分板块中饲料养殖业农产品加工种植业动物保健和渔业分别下跌11719523130631和732其中渔业持续回落本周跌幅依然居首图22023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅资料来源wind东莞证券研究所13多数个股录得负收益行业内约14的个股录得正收益2023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业约14的个股录得正收益约有86的个股录得负收益涨幅榜上平潭发展涨幅居首上涨864请务必阅读末页声明3农林牧渔行业周报202394-2023910其他个股涨幅均在7以下跌幅榜上新赛股份跌幅居首下跌1593大湖股份国联水产等跌幅持续居前均下跌10以上图32023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业涨幅榜个图42023年9月4日-9月8日SW农林牧渔行业跌幅榜个股股资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所14估值本周行业估值有所回落截至2023年9月8日SW农林牧渔行业整体PB整体法最新报告期剔除负值约262倍本周行业整体PB均值较上周有所回落目前行业估值低于行业2006年以来的估值中枢处于相对较低的位置图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍资料来源wind东莞证券研究所2行业重要数据生猪养猪1价格本周生猪价格有所回落2023年9月4日-9月9日全国外三元生猪平均价由1705元公斤回落至1669元公斤本周均价较上周有所回落请务必阅读末页声明4农林牧渔行业周报202394-20239102产能2023年7月末能繁母猪存栏环比有所回落截至2023年7月末能繁母猪存栏量达到4271万头环比回落25万头仍然高出正常保有量4100万头42后期仍有去化空间3成本玉米现货价有所回升截至2023年9月8日玉米现货价293498元吨本周均价较上周有所回升豆粕现货价488086元吨本周均价较上周有所回落4盈利头均盈利较上周有所回落截至2023年9月8日自繁自养生猪养殖利润为255元头较上周有所回落外购仔猪养殖利润为-4847元头亏损较上周有所扩大图6全国外三元生猪价格元公斤图7猪肉平均批发价元公斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图8能繁母猪存栏同比增减图9能繁母猪存栏万头资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图10玉米现货价元吨图11豆粕现货价元吨请务必阅读末页声明5农林牧渔行业周报202394-2023910资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所禽养殖1鸡苗主产区肉鸡苗主产区蛋鸡苗均价环比有所回升截至2023年9月8日主产区肉鸡苗平均价为232元羽环比上周回升64主产区蛋鸡苗平均价33元羽环比上周回升15图12主产区肉鸡苗平均价元羽图13主产区蛋鸡苗平均价元羽资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所2白羽鸡白羽肉鸡价格较上周有所回升截至2023年9月8日主产区白羽肉鸡平均价为838元公斤环比上周回升17白羽肉鸡孵化场利润为-021元羽环比上周亏损有所缩小图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤图15白羽肉鸡孵化场利润元羽请务必阅读末页声明6农林牧渔行业周报202394-2023910资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所3黄羽鸡本周全国均价略有回落2023年9月8日中速鸡全国均价811元斤本周均价较上周略有回落快大鸡全国均价743元斤本周均价较上周略有回落土鸡全国均价897斤本周均价较上周略有回落图16中速鸡出栏价元斤图17快大鸡出栏价元斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所水产养殖本周鲫鱼全国均价略有回落2023年9月8日鲫鱼全国平均批发价1938元公斤本周均价较上周略有回落鲤鱼全国平均批发价1453元公斤本周均价较上周略有回升图18全国鲫鱼鲤鱼平均批发价元公斤图19全国白鲢鱼平均批发价元公斤资料来源同花顺iFinD东莞证券研究所资料来源同花顺iFinD东莞证券研究所3行业重要资讯农业农村部预计今年全国秋粮达131亿亩第一财经东方财富网202391农业农村部最新农情调度显示当前大部地区秋粮长势良好丰收有基础今年是全国启动实施粮油主要作物大面积单产提升行动的第一年山东省在31个县示范推广玉米密植高产模式在临邑县当地通过使用耐密优质品种配套精准施肥等集成技术每亩地可以增加约1100株玉米为单产提升奠定基础预计今年全国秋粮达131亿亩面积请务必阅读末页声明7农林牧渔行业周报202394-2023910稳中有增特别是高产作物玉米面积增加较多4公司重要资讯益生股份2023年08月份鸡苗和种猪销售情况简报202399公司2023年08月白羽肉鸡苗销售数量603224万只销售收入2549797万元同比变动分别为30617793环比变动分别为1171584益生909小型白羽肉鸡苗销售数量80265万只销售收入106835万元同比变动分别为584-918环比变动分别为21682791公司2023年08月种猪销售数量90头销售收入3018万元同比变动分别为-7087-7118环比变动分别为345-3272民和股份2023年8月份鸡苗销售情况简报202399公司2023年8月销售商品代鸡苗219432万只同比变动581环比变动-169销售收入627191万元同比变动2302环比变动4124公司商品代鸡苗销售收入环比增加4124主要原因是商品代鸡苗销售价格较上月有较大涨幅所致仙坛股份2023年8月份销售情况简报202399公司2023年8月实现鸡肉产品销售收入4740391万元销售数量484万吨同比变动幅度分别为137333环比变动幅度分别为-1062-991其中家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入4433638万元销售数量465万吨注抵消前的鸡肉产品销售收入为4641837万元销售数量478万吨同比变动-148174环比变动-1189-1062食品加工行业实现鸡肉产品销售收入306753万元销售数量020万吨同比变动74216406环比变动12961118天康生物关于2023年8月份生猪销售简报202399公司2023年8月份销售生猪2566万头销量环比增长035同比增长2456销售收入415亿元销售收入环比增长2538同比下降6532023年8月份商品猪扣除仔猪种猪后销售均价1602元公斤环比增长22382023年1-8月公司累计销售生猪18220万头较去年同期增长3979累计销售收入2888亿元较去年同期增长3825唐人神2023年8月生猪销售简报2023992023年8月生猪销量2751万头其中商品猪2256万头仔猪495万头2022年8月生猪销量1721万头其中商品猪1491万头仔猪230万头同比上升5985环比下降1368销售收入合计44531万元同比上升2016环比下降3472023年1-8月累计生猪销量22532万头其中商品猪205万头仔猪2032万头2022年1-8月生猪销请务必阅读末页声明8农林牧渔行业周报202394-2023910量12172万头其中商品猪10403万头仔猪1769万头同比上升8511销售收入351355万元同比上升7939湘佳股份2023年8月份活禽销售情况简报202398公司2023年8月份销售活禽34541万只销售收入796079万元销售均价1296元公斤环比变动分别为05812591419同比变动分别为-792-2151-1386大北农关于控股子公司获得巴西生物安全许可证的公告2023982023年9月6日晚间巴西官方网站后附网站链接公告了巴西国家生物安全技术委员会CTNBio2023年8月31日的会议决议其中北京大北农科技集团股份有限公司以下简称公司的控股子公司北京大北农生物技术有限公司以下简称大北农生物的全资子公司DBNBCBrazilLtda中文名巴西大北农生物有限责任公司以下简称巴西大北农获得生物安全许可证CQB根据巴西生物安全法的要求规定巴西大北农获得生物安全许可证CQB后即具备了在巴西自主开展转基因生物科研开发法规注册及商业化推广相关活动的资质能够促进巴西大北农在巴西生物技术领域的良性发展这也是大北农生物在国际市场取得的里程碑式进展立华股份2023年8月销售情况简报202397公司2023年8月销售肉鸡含毛鸡屠宰品及熟制品410919万只销售收入1247亿元毛鸡销售均价1520元公斤环比变动分别为41013571284同比变动分别为1631073-1475公司2023年8月销售肉猪607万头销售收入122亿元肉猪销售均价1756元公斤环比变动分别为-2543-14081881同比变动分别为502-1644-2018天邦食品2023年8月份商品猪销售情况简报202397公司2023年8月份销售商品猪5333万头其中仔猪销售95159头销售收入8542437万元销售均价1715元公斤商品肥猪均价为1694元公斤环比变动分别为438231815422023年1-8月销售商品猪41076万头其中仔猪销售7507万头销售收入60306662万元销售均价1521元公斤商品肥猪均价为1484元公斤同比变动分别为50851852-294上述数据统计口径仅包括公司控股子公司未包括公司参股公司参股公司2023年8月份销售各类商品猪合计64615头新希望2023年08月生猪销售情况简报202397公司2023年8月销售生猪13148万头环比变动-477同比变动3946收入为2257亿元环比变动962同比变动292商品猪销售均价1663元公斤环比变动1803请务必阅读末页声明9农林牧渔行业周报202394-2023910同比变动-2066生猪销售量同比上升较大的主要原因是公司生猪产能逐步释放温氏股份2023年8月份主产品销售情况简报2023972023年8月销售肉鸡1067333万只含毛鸡鲜品和熟食收入3297亿元毛鸡销售均价1507元公斤环比变动分别为127326031204同比变动分别为1060-066-1632公司2023年8月销售肉猪21443万头含毛猪和鲜品收入4121亿元毛猪销售均价1684元公斤环比变动分别为06216611851同比变动分别为4256597-2307牧原股份2023年8月份生猪销售简报2023962023年8月份公司销售生猪5672万头其中商品猪5579万头仔猪77万头种猪15万头销售收入10807亿元其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪1132万头2023年8月份公司商品猪价格相比2023年7月份有所上升商品猪销售均价1635元公斤比2023年7月份上升18395行业周观点维持对行业的标配评级本周生猪价格有所回落但仍处于今年以来相对高位由于目前生猪供给整体充沛预计本轮猪价反弹空间有限能繁母猪未来仍有较大去化空间目前生猪养殖板块估值处于历史低位关注具有成本优势现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会白羽肉鸡行业有望延续较高景气度黄羽肉鸡景气度有望回升关注产业链上相关龙头的机会饲料关注具有规模优势成本优势的优势龙头动保关注研发能力较强管线丰富的龙头宠物行业关注业绩保持快增市占率有望持续提升的龙头可重点关注牧原股份002714温氏股份300498圣农发展002299立华股份300761湘佳股份002982益生股份002458海大集团002311中牧股份600195生物股份600201隆平高科000998中宠股份002891等表1建议关注标的证券代码证券简称公司看点300498温氏股份公司生猪产能稳步扩张成本控制能力较强黄羽肉鸡养殖业务盈利有望向好002299圣农发展公司是国内白羽肉鸡全产业链龙头具备种源优势并持续拓展食品业务002458益生股份公司是国内白羽鸡种源龙头企业有望受益于白羽鸡景气周期002891中宠股份公司是国内宠物食品龙头国内宠物消费市场增长潜力巨大公司有望受益002311海大集团公司是国内饲料龙头市占率有望保持稳步提升资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明10农林牧渔行业周报202394-20239106风险提示1非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发发生疾病传播会给相关企业带来重大经营风险企业将面临疫病引致的产量下降盈利下降甚至亏损等风险2生猪肉鸡等价格下行猪肉与鸡肉市场价格的周期性波动导致养殖公司的毛利率呈现周期性波动的特点若猪肉或鸡肉的销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度则公司业绩难以保持持续增长甚至面临大幅下降与亏损的风险3自然灾害农产品极易受到天气等因素影响如果发生较为严重的自然灾害则会直接影响粮食的收成进而对销量产生影响4市场竞争加剧由于行业中的中小农户较多竞争相对激烈在这过程中易受到同行业其他企业的影响可能造成销售不及预期5日本核污水排海影响海洋生态安全影响海产品食用安全请务必阅读末页声明11农林牧渔行业周报202394-2023910东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12