本报告导读：
　　2023年9月1日，证监会制定“北交所深改19条”，同日北交所、全国股转公司发布首批8项创新举措。投融两端改革政策多管齐下，北交所高质量发展稳步推进。
　　摘要：
　　北交所迎投融两端重磅改革，多管齐下全面推进板块高质量发展。2023年9月1日，证监会制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出19条深化改革北交所的相关政策意见和方向，从投融两端入手深入推进北交所市场建设。同日，北交所、全国股转公司发布首批8项改革创新举措。其中，北交所发布投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等七方面举措，全国股转公司进一步优化新三板分层标准。首批举措“八箭齐发”，在投资端激活存量投资者参与热情、吸引增量投资者进入市场，在融资端畅通优质企业上市渠道、优化板块发行上市安排，系列政策将有力活跃北证市场、提振市场信心，推进北交所高质量发展。
　　投资端完善投资者适当性管理，扩充北交所投资队伍，通过融资融券及做市交易并举提升板块活跃度。北交所发布实施修订后的《北京证券交易所投资者适当性管理办法》及其配套业务指南，明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限。这一修订有望吸引现有超1000万名的存量科创板投资者便捷进入北交所参与投资交易，提升板块交易活跃度。此外，优化做市交易制度安排以及将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的也将在一定程度上改善市场流动性。
　　融资端优化“连续挂牌满12个月”的执行标准以及发行底价确定方式，吸引优质企业赴北证上市。北交所明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步明确政策细节、吸引优质企业。此外，在发行上市信息披露要求上，不再要求发行人提前确定发行底价，发行人可将后续询价或定价产生的价格作为发行底价，进一步提升新股发行定价的市场化水平，促进一二级市场平衡发展。系列举措将进一步提升板块的市场化程度，加大对于优质企业上市的支持力度。
　　2023年北交所上市新股首日表现环比提升，取消发行底价后网下发行新股首日表现有望改善。截止9月8日，2023年北交所共有56只新股上市，以首日均价计破发率为28.57%，首日平均涨幅为31.56%，较2022年显著提升。网下打新方面，北交所开市至今共有5个项目采用网下询价的方形方式，其上市涨幅表现较为分化，本次制度改革后取消提前确定发行底价要求，进一步将投资者对公司的价值判断纳入定价，新股发行估值将更为市场化，首日上市表现亦有望改善。
　　风险提示：政策推进不及预期；北交所打新收益不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究新股研究-IPO专题TableMainInfoTableTitleTableReport20230908当周新股发行信息恒兴新材603276SH发行4000万股北交所深改19条发布八箭齐发首万邦医药301520SZ发行1667万股新批举措提振市场股爱科赛博688719SH发行2062万股研关于证监会北交所推出系列深改举措的点评究-王政之分析师施怡昀分析师王思琪研究助理IPO021-38674944021-38032690021-38038671wangzhengzhigtjascomshiyiyungtjascomwangsiqi026737gtjascom证书编号专S0880517060002S0880522060002S0880122070055本报告导读题2023年9月1日证监会制定北交所深改19条同日北交所全国股转公司发相关报告布首批8项创新举措投融两端改革政策多管齐下北交所高质量发展稳步推进新股精要药学临床综合服务摘要型CRO企业万邦医药20230907TableSummary北交所迎投融两端重磅改革多管齐下全面推进板块高质量发展次新宝典本批盛科通信值得跟踪2023年9月1日证监会制定并发布关于高质量建设北京证券交年月第周第周易所的意见提出19条深化改革北交所的相关政策意见和方向从2023845投融两端入手深入推进北交所市场建设同日北交所全国股转公20230906司发布首批8项改革创新举措其中北交所发布投资者适当性上新股精要国产PEEK龙头企业中研市条件执行标准转板发行底价做市交易融资融券等七方面举股份证措全国股转公司进一步优化新三板分层标准首批举措八箭齐发20230905券在投资端激活存量投资者参与热情吸引增量投资者进入市场在融新股上市节奏放缓稀缺性下首日表资端畅通优质企业上市渠道优化板块发行上市安排系列政策将有现亮眼20230904研力活跃北证市场提振市场信心推进北交所高质量发展新股精要国内动压油膜滑动轴承领究投资端完善投资者适当性管理扩充北交所投资队伍通过融资融券跑者崇德科技20230831报及做市交易并举提升板块活跃度北交所发布实施修订后的北京证券交易所投资者适当性管理办法及其配套业务指南明确已开通科告创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限不再进行知识测评投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限这一修订有望吸引现有超1000万名的存量科创板投资者便捷进入北交所参与投资交易提升板块交易活跃度此外优化做市交易制度安排以及将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的也将在一定程度上改善市场流动性融资端优化连续挂牌满12个月的执行标准以及发行底价确定方式吸引优质企业赴北证上市北交所明确发行条件中已挂牌满12个月的计算口径为交易所上市委审议时已挂牌满12个月允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市进一步明确政策细节吸引优质企业此外在发行上市信息披露要求上不再要求发行人提前确定发行底价发行人可将后续询价或定价产生的价格作为发行底价进一步提升新股发行定价的市场化水平促进一二级市场平衡发展系列举措将进一步提升板块的市场化程度加大对于优质企业上市的支持力度2023年北交所上市新股首日表现环比提升取消发行底价后网下发行新股首日表现有望改善截止9月8日2023年北交所共有56只新股上市以首日均价计破发率为2857首日平均涨幅为3156较2022年显著提升网下打新方面北交所开市至今共有5个项目采用网下询价的方形方式其上市涨幅表现较为分化本次制度改革后取消提前确定发行底价要求进一步将投资者对公司的价值判断纳入定价新股发行估值将更为市场化首日上市表现亦有望改善风险提示政策推进不及预期北交所打新收益不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分