公司发布2023年半年度业绩：23H1公司实现营收91.60亿元，同比增长34.83%；实现归母净利润10.94亿元，同比增长54.57%。实现扣非净利润10.27亿元，同比增长49.99%。
　　23H1年营收同比增长。其中23Q2实现营收46.92亿元，同比增长53.88%；实现归母净利润6.44亿元，同比增长99.99%；实现扣非归母净利润6.07亿元，同比增长96.96%。拆分产品，23H1公司底盘系统/内饰功能件/热管理系统/减震器/汽车电子业务营收分别同比+61.54%/+46.24%/+25.92%/-0.92%/-10.23%，公司轻量化底盘包括前/后钢/铝副车架、控制臂、拉杆、转向节等，受益于公司新能源汽车客户广阔，业绩大幅增长。
　　23Q2利润率同环比改善。23Q2实现毛利率23.28%，同比+1.19pct，环比+1.43pct；实现净利率13.75%，同比+3.35pct，环比+3.59pct。2023H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.1%/2.7%/4.9%/-0.1%，同比分别-0.3pct/-0.0pct/+0.2pct/+0.1pct。公司提高内部管控能力叠加汇兑获益，利润率改善。
　　轻量化底盘进入收获期，客户结构优秀。公司定位tier0.5供应商，在国内市场公司与华为-金康、理想、蔚来、小鹏、比亚迪、吉利新能源等新能源车企的合作进展迅速，业务增量空间不断扩大。公司研发智能刹车系统IBS项目多年，形成了深厚的技术积淀，并且横向拓展至热管理系统、智能转向系统、空气悬架系统、座舱舒适系统以及机器人执行器等业务。随着产品平台化战略的不断推进，公司上半年新接订单保持快速增长趋势，业绩有望更上一层楼。
　　设立电驱事业部，机器人进展顺利。公司机器人项目进展顺利，计划23年完成4套生产线安装调试，形成年产10万台的一期产能。公司机器人项目预计24Q1进入量产爬坡，初始订单为每周100台。公司抓紧机器人时代红利，设立电驱事业部，有望为公司保持快速发展奠定基础。
　　投资建议：公司是平台型tier0.5供应商，客户结构优秀。预计2023-2025年营收229.9/300.8/371.0亿元，对应归母净利润24.7/35.1/45.8亿元，当前市值对应2023-2025年PE为32.7/23.1/17.7，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。