本报告导读：
　　公司发布2023年半年报，受下游客户需求恢复及汇兑收益等因素影响，Q2业绩表现略超预期，随着机器人量产提速，以及智能化产品逐步兑现，未来成长值得期待。
　　投资要点：
　　维持目标价92.13元，维持“增持”评级。公司2023年Q2业绩略超预期，考虑到下游客户需求以及汇率波动等因素综合影响，维持2023-2025年EPS预测为2.19/3.09/4.28元。考虑到公司长期的成长性，以及机器人产业的布局加速等因素，给予公司2024年30倍PE估值，略高于行业平均估值，维持目标价92.13元。
　　 Q2盈利同比高增，受益于规模优势与平台化战略推进。2023H1公司实现营收91.6亿元，同比增长35%，实现净利润10.9亿元，同比增长55%。其中Q2季度实现营收46.9亿元，同比增长54%，环比增长5%，实现归母净利润6.4亿元，同比增长100%，环比增长43%。公司的平台化战略及规模优势对盈利产生积极影响，同时Q2单季汇兑对业绩产生正向影响，盈利表现略超预期。
　　盈利能力保持强劲，单车价值量不断突破。公司上半年实现毛利率22.6%，同比+1.2pct，净利率12%，同比+1.5pct。Q2毛利率23.3%，同比+1.2pct，环比+1.4pct，净利率13.8%，同比+3.4pct，环比+3.6pct，盈利能力保持强劲。公司继续推进Tier0.5模式，深化与客户的战略合作关系，单车最高配套价值提升至3万元。
　　产品类别不断拓展，机器人量产进度提前。公司产品品类不断拓展，发展成为平台型企业，智能刹车、空悬等智能化产品不断落地。公司战略布局机器人产业，量产进度有望提速，客户需求量级亦有提升。
　　风险提示：下游核心客户产销不及预期，新产品量产进度不及预期