研究报告全文：20230906作者李文涛研究助理吕双从业资格证号F3050524联系方式13842251314交易咨询证号Z0015640审核肖兰兰研究联系方式18616861246交易咨询证号Z0013951我公司依法已获取期货交易咨询业务资格上周受到地产政策性利好刺激黑色系整体震荡上行原料上涨幅度强于成材铁水产量仍在高位盘面利润进一步压缩从基本面看来日均铁水继续上升至246万吨且本周仍有上涨的可能成材价格上涨废钢价格波动较为滞后暂未涨价电炉厂生产利润略有修复预计短期内废钢有更涨的可能成材库存从累库转换为季节性去库但热卷仍在累库且有较大体量在途板材从华南发到华东我们认为供给端铁水维持高位需求呈现核心观点中性环比回升季节性回暖状态季节性累库切换成去库趋势热卷累库矛盾不断累积长短流程钢厂利润未出现大幅亏损短期内钢厂主动减产可能较小短期内成材库存矛盾仍在累积钢厂亏损不深未见旺季需求落空的状态下黑色系难以形成流畅负反馈在铁水持续高位原料支撑的情况下预计短期内成材价格或将继续呈现区间震荡状态成材在产能过剩的情况下目前走弱现实强预期逻辑成材正套难走出本周成材受房地产政策刺激影响成材价月差观望格上涨远月成材价格上涨幅度强于近月可适度考虑反套根据我们对于高炉检修统计目前暂未出现行政性减产现象9月高炉检修共影响铁水产量133万吨下周鞍钢高炉检修偏空东华建龙高炉复产莱钢东方特钢高炉开始检修预计下周日均铁水不降反而有继续回升的可能按照目前的高炉检修情况测算9月生铁产量难出现大幅下降根据我们的测算目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-170元吨谷电成本仍亏损10元吨左右成材价格上涨废钢观望废钢价格波动较为滞后暂未上涨电炉厂利润有所修复预计短期内废钢有跟涨的可能供应端螺纹转产热卷持续热卷社会库存接近历史高位交割库仓单库存历史高位仍有较大体量的在途板材成材库存偏空预计热卷库存短期内仍有继续累库的压力暂时尚未看见库存压力缓解迹象人民币汇率本周再次冲破73人民币贬值对成材出口形成直接利好上周欧盟热卷进口价格下降5美金至670美海外钢材价格中性金吨东南亚热卷进口价格维持在540美金吨中国出口价格上涨10美金至560美金吨数据来源Wind紫金天风期货截至2023年9月1日日均生铁产量为24692万吨环比上升135万吨增幅055相比于去年同期上升57根据mysteel调研数据本周全国247家高炉开工率为8409周环比上升073个百分点高炉产能利用率9227周环比上升05个百分点81家电炉产能利用率5276环比上周下降13个百分点成材价格受地产端政策刺激利好震荡上行本周有高炉复产预计下周日均铁水仍有继续回升的可能成材价格上涨废钢价格波动较为滞后暂未上涨电炉厂利润有所修复预计电炉厂产能利用率或将有环比上升的可能247家钢铁企业盈利率中国周1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源钢联紫金天风期货本周五大品种合计产量为92963万吨环比上周下降791万吨降幅08去年同期产量为95804万吨同比下降30其中螺纹产量共25873万吨环比上周下降472万吨降幅18相较于去年同期下降119热卷产量为3201万吨环比上周上升21万吨增幅07相较于去年同期上升418数据来源钢联紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计目前暂未出现行政性减产现象9月高炉检修共影响铁水产量133万吨下周鞍钢东华建龙高炉复产莱钢东方特钢高炉开始检修预计下周日均铁水不降反而有继续回升的可能按照目前的高炉检修情况测算9月生铁产量难出现大幅下降数据来源钢联紫金天风期货255家钢厂废钢到货汇总255家钢厂废钢日耗汇总255家钢厂废钢到货其中132家高转长12080流程60100705080604060503040402020301002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202120222023202120222023255家钢厂废钢库存汇总废钢社会库存全国255家钢厂废钢到货其中89家短流程121510035301015908025815702061560154155010215405300151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023202120222023202120222023数据来源富宝紫金天风期货螺纹钢产量长流程周螺纹钢产量短流程周36060340503203004028030260240202201020018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023201820192020202120222023螺纹长流程产量占比螺纹短流程产量占比105181610014129510890685428001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源钢联紫金天风期货H型钢钢铁企业实际产量中国周工角槽钢铁企业实际产量中国周唐山55家调坯轧钢铁企业钢带宽145mm产量周4380702538602033504015283010202351018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023202120222023焊管成交量中国日镀锌管成交量中国日无缝管成交量中国日10000200002500080002000015000600015000100004000100005000200050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202120222023202120222023数据来源钢联紫金天风期货需求方面本周五大品种消费总量达93397万吨环比上周下降2064万吨降幅22相比于去年同期下降39螺纹周消费量26759万吨环比下降1592万吨降幅56相比于去年同期下降102热卷消费量为32137万吨环比上升525万吨增幅17相比于去年同期上升17数据来源钢联紫金天风期货建材成交量5日均值为1509万吨分地区来看截至9月4日华东地区建材成交量为837万吨华北地区为220万吨华南地区为452万吨数据来源钢联紫金天风期货数据来源钢联紫金天风期货数据来源Wind紫金天风期货根据我们的统计上周42城新房成交总面积32402万平环比上升185相比于去年同期下降1898月42城新房成交面积834万平环比7月下降15相比于去年同期下降456数据来源Wind紫金天风期货上周百城成交土地规划建面为1341万平相比于去年同期下降635百城土地成交溢价率41数据来源Wind紫金天风期货目前五大品种材存进入去库阶段五大品种厂库库存为44785万吨环比上升307万吨增幅07社会库存为118952万吨环比下降747万吨降幅06螺纹厂库社库同时降库热卷继续累库本周螺纹厂库周环比下降105万吨至19588万吨降幅05社库周环比下降781万吨至5816万吨降幅13本周热卷厂库周环比下降015万吨至8615万吨降幅02社库周环比下降112万吨至28918万吨降幅04数据来源钢联紫金天风期货本周55家调坯厂钢坯库存为4328万吨环比上周上升138万吨同比下降33主流仓库钢坯库存量为6604万吨环比上升412万吨同比下降67数据来源钢联紫金天风期货