核心观点
　　短期市场焦点在于需求端的回升以及宏观政策的刺激，但供应压力的持续以及煤炭预期偏弱限制上行空间，短期预计延续震荡式回升节奏。供应方面，内地供应维持高位水平，短期检修装置明显减少，港口端维持高进口，后续关注罐容紧张的影响。需求方面，传统下游开工率和烯烃装置开工率继续回升，但幅度放缓。成本方面，短期煤炭价格持稳，但季节性背景下预期偏弱。
　　动力煤
　　煤炭季节性走弱，但短期受安全检查影响止跌
　　套利
　　1-5正套逐渐减仓，01-PP-3MA价差逢高做缩
　　国内供应
　　本周开工率小幅回落，但整体仍维持偏高水平，内地供应压力逐渐回升
　　进口
　　港口库存大幅累库，听闻8月伊朗装船偏多，9月进口压力仍较大
　　下游需求
　　传统下游开工率和烯烃装置开工率回升，需求继续回升
　　上游利润
　　随着甲醇价格的反弹，上游利润继续修复
　　MTO利润
　　MTO利润继续压缩
　　库存
　　内地库存偏低，港口库存偏高
　　宏观
　　宏观预期乐观

研究报告全文：202394作者汤剑林从业资格证号F03117796审核肖兰兰交易咨询证号Z0019347交易咨询证号Z0013951研究联系方式tangjianlinzjtfqhcom我公司依法已获取期货交易咨询业务资格短期市场焦点在于需求端的回升以及宏观政策的刺激但供应压力的持续以及煤炭预期偏弱限制上行空间短期预计延续震荡式回升节奏供应方面内地供应维持高位水平短期检修装置明显减少港口核心观点中性偏多端维持高进口后续关注罐容紧张的影响需求方面传统下游开工率和烯烃装置开工率继续回升但幅度放缓成本方面短期煤炭价格持稳但季节性背景下预期偏弱动力煤中性煤炭季节性走弱但短期受安全检查影响止跌套利1-5正套逐渐减仓01-PP-3MA价差逢高做缩国内供应偏空本周开工率小幅回落但整体仍维持偏高水平内地供应压力逐渐回升进口偏空港口库存大幅累库听闻8月伊朗装船偏多9月进口压力仍较大下游需求偏多传统下游开工率和烯烃装置开工率回升需求继续回升上游利润中性随着甲醇价格的反弹上游利润继续修复MTO利润偏空MTO利润继续压缩库存中性内地库存偏低港口库存偏高宏观偏多宏观预期乐观国内高温季已过煤炭电厂日耗大幅回落短期对于煤炭的价格支撑减弱从价格表现来看内地坑口煤炭价格表现坚挺港口周内小幅回升主要受到国内矿难导致安全检查的影响内地煤炭供应减少大秦线发运量明显回落截至8月31日秦皇岛5500大卡动力煤822元吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至8月31日全国甲醇装置开工率6830-07其中煤制甲醇装置开工率7570-060天然气制甲醇装置开工率3270焦炉气制甲醇装置开工率5700-21数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所甲醇价格表现偏强甲醇上游利润继续改善内蒙理论煤制利润-131元吨西南天然气工厂利润-15元吨河北焦炉气制甲醇利润60元吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所0826-0901内蒙古博源100天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定本周新增检修装置有孝义鹏飞安徽华谊神华榆林苏里格35天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定内蒙古国泰40煤其甲醇装置于6月23日停车计划9月份恢复世林化工内蒙古国泰内蒙古博源大土河等装置仍在新奥达旗120煤一期正常运行二期8月28日恢复神华榆林180煤其甲醇装置于8月9日停车检修计划检修30天检修中世林化工30煤甲醇装置于7月30日开始停车检修计划检修两个月河北金石20煤7月7日停车检修恢复时间待定安徽华谊60煤甲醇装置于8月24日开始检修恢复时间待定0819-0825内蒙古博源100天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定苏里格35天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定内蒙古国泰40煤其甲醇装置于6月23日停车计划9月份恢复新奥达旗120煤其甲醇装置于8月8日停车检修恢复时间待定神华榆林180煤其甲醇装置于8月9日停车检修计划检修30天河北金石20煤7月7日停车检修恢复时间待定安徽华谊60煤甲醇装置于8月24日开始检修恢复时间待定兖矿国宏67煤甲醇装置于8月24日点火预计8月26日产出产品延安能化180煤天然气甲醇装置于上周后期恢复运行目前运行正常数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所海外装置甲醇装置开工率维持高位伊朗装置目前Kimiya165万吨装置仍在停车检修中Sabalan近期提负其他装置维持正常运行0826-0901ZagrosPC2330两套装置稳定运行近期招标远月装港船货Kharg66目前装置稳定运行中MajanPc165装置基本稳定运行中Kaveh230目前装置运行正常伊朗Bushehr165目前装置维持固有负荷运行KimiyaPars1658月12日开始停车检修目前装置仍在停车检修中FanavaranPC100目前装置稳定运行中远月装港船货招标基本结束SabalanPC165近期装置计划提升负荷至9成附近近期计划招标销售德国MiderTotal-helm80装置停车检修中卡塔尔QAFAC99近期装置稳定运行中计划10月停车检修40-45天马来西亚Petronas石化22421号装置短时停车检修2号装置运行不稳定数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所MTO装置开工率上周回升截至8月31日国内MTO装置开工率81809周内随着甲醇价格的上涨MTO利润继续被压缩数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业名称装置产能原料甲醇产能0826-0831神华宁夏煤业100352两套50万吨年MTP装置运行正常宁夏宝丰三期50烯烃装置8月17日投料试车暂未出料宝丰三期MTO装置8月17日投料试车听闻9月初出产品神华大唐国际发电公司46168尚未满负荷运行神华包头煤化60180MTO装置目前运行正常中石化中原石化公司20MTO装置正常运行榆林MTO计划检修一个月斯尔邦MTO装置正常运行天津渤化宁波富德60近期装置稳定运行中南京诚志南京惠生清洁能源有限公司29550目前装置稳定运行中延长中煤榆林能化有限公司60180MTO装置目前正常运行计划9月1日检修一个月中煤榆林能源化工有限公司60180目前运行正常山东寿光鲁清20装置停车中陕西蒲城清洁能源化工公司70180MTO装置正常运行中宁夏宝丰60172其MTO装置基本正常山东联泓新材料有限公司37其MTO装置未满负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中兴兴能源69MTO装置停车检修中重启时间待定阳煤恒通3020MTO装置正常运行中目前负荷不高神华榆林60180MTO装置停车检修计划检修一个月山东大泽20装置停车中重启待定中煤蒙大60MTO装置基本满负荷运行神华新疆68180MTO装置目前运行正常中天合创137360两套MTO装置正常运行中富德常州能源发展有限公司30目前MTO装置稳定运行江苏斯尔邦盛虹石化80目前装置稳定运行青海盐湖30140MTO装置7月11日开始检修恢复时间待定延长延安能源化工有限公司60180MTO装置目前稳定运行内蒙古久泰60100目前其MTO装置运行平稳南京诚志二期60目前MTO装置稳定运行中安联合60180其MTO装置运行中宁夏宝丰二期60220其MTO装置目前正常运行吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定延长中煤榆林能化二期60180MTO装置目前正常运行新疆恒有20其MTP装置运行中天津渤化60MTO装置稳定运行中计划9月1日开始检修数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所下游综合开工率上周转升截至8月31日当周甲醛开工率3290醋酸开工率83231071MTBE开工率6118-085二甲醚开工率955017数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至9月1日当周烯烃周度采购量2446万吨相对前一周增加212万吨传统下游企业周度采购量392万吨相对前一周减少021万吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业待发订单量上周继续回升季节性波动为主分地区来看西北地区华中地区和华北地区涨幅明显企业签约订单量周度回升但幅度放缓随着前期补库告一段落以及近期价格的大幅反弹采购积极性有所回落数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所上周港口库存110736万吨港口可流通库存47542万吨港口库存再度大幅回升可流通库存创近年来新高内地企业库存上周小幅去库短期仍维持中等偏低水平随着近期需求回升内地现货表现偏紧数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所上周太仓走货量回落甲醇价格的大幅上涨引发市场对于高价货源的抵触市场采购意愿回落MTO企业库存回落随着前期集中补库后短期补库动作减慢数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所到港船期回落但仍处于偏高水平8月伊朗装船在75-78万吨以上预计9月进口量仍在130万吨以上关注罐容紧张以及卸货速度的影响数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所太仓-主力合约基差周内走弱期货短大幅走强但现货相对跟涨幅度有限1-5价差周内窄幅震荡传统需求备货走弱1-5正套建议逐渐减仓数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所