核心观点
　　供应端整体偏强，未见到较大的矛盾体现。需求端铁水高位水平，检修相关数据来看后期仍偏高，对于铁水下降的两个因素负反馈与限产仍未见到明显的踪迹。库存端港口+247厂内口径上周累库100万吨，整体矛盾不大，预计本周在台风影响之下可能去库。在限产前后平衡表出现的矛盾市场通过博弈已经体现完毕，估值基本到位，下一步上方的空间需要成材进一步正反馈给到，下方的空间目需要负反馈或若隐若现的限产给到，但是下方空间由于汇率和钢厂库存偏低的因素下，我们很难看的比较深需要等待矛盾积累。观点上周度维持震荡，月度等待成材进入金九的表现给出，策略无。
　　

研究报告全文：作者李文涛研究助理吴世勋从业资格证号F3050524从业资格证号F03086177交易咨询证号Z0015640联系方式16621676323研究联系方式liwentao1zjtfqhcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951供应端整体偏强未见到较大的矛盾体现需求端铁水高位水平检修相关数据来看后期仍偏高对于铁水下降的两个因素负反馈与限产仍未见到明显的踪迹库存端港口247厂内口径上周累库100万吨整体矛盾不大预计本周在台风影响之下核心观点震荡可能去库在限产前后平衡表出现的矛盾市场通过博弈已经体现完毕估值基本到位下一步上方的空间需要成材进一步正反馈给到下方的空间目需要负反馈或若隐若现的限产给到但是下方空间由于汇率和钢厂库存偏低的因素下我们很难看的比较深需要等待矛盾积累观点上周度维持震荡月度等待成材进入金九的表现给出策略无1-5月差震荡1-5月差在三个主力月差中最难判断整体震荡思路操作现货偏多铁水高位疏港量下滑的因素可能是台风影响基差率09基本收完不再关注近月10基差率4左右01基差率10左右铁水偏多铁水从现实以及检修公布的数据来看仍偏多需注意平控消息的席卷而来以及实际的执行若出现以铁水的表现为准库存偏多45港247厂内上周累库100万吨我们预计本周在台风影响下可能去库钢厂利润中性华北螺纹类钢厂利润有所回升即期利润在-90元吨左右卷板利润120元吨左右折扣汇率中性偏多折扣整体小幅缩整体成本小幅上升折扣的评估上近期影响价格的主要是汇率目前的表现来看整体偏多高低品价差观望PB与超特价差目前处于震荡暂时对价格没有较强的指导意义成材需求观望螺纹因转产等因素基本面逐渐趋于健康板材因转产等或表现出压力需求是否能承接需要进一步观察2023年9月4日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降4月环比降2巴西7日移动平均发货量周环比降14月环比降14发运冲高后有所回落数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货路透到港量日均处理3750340030502700235020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年钢联45港到港量周均处理到港量整体处于偏高位水平26002500240023002200210020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年数据来源ReutersMysteel紫金天风期货186家矿山企业363座矿山铁精粉产量周126家矿山企业266座矿山铁精粉产量东北地区周56125311494610429393581828384858687888981081181281828384858687888981081181282019202020212022202320192020202120222023126家矿山企业266座矿山铁精粉产量华北地区周126家矿山企业266座矿山铁精粉产量华东地区周20717615512410731828384858687888981081181281828384858687888981081181282019202020212022202320192020202120222023数据来源Mysteel紫金天风期货433样本中国产433样本-东北地区2650520250050048023504602200440205042019004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年2023年433样本-华北地区433样本-华东地区108050010004609204208403807606803406003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年2023年数据来源Mysteel紫金天风期货126家矿山企业266座矿山铁精粉库存中国周126家矿山企业266座矿山铁精粉库存华东地区周3003025024200181501210065001828384858687888981081181281828384858687888981081181282021202020192022202320212020201920222023126家矿山企业266座矿山铁精粉库存华北地区周126家矿山企业266座矿山铁精粉库存东北地区周14020116159210685442001828384858687888981081181281828384858687888981081181282021202020192022202320212020201920222023数据来源Mysteel紫金天风期货烧结用矿粉国产消耗量114家钢铁企业周烧结用矿粉进口消耗量114家钢铁企业周烧结用矿粉国产消耗量64家钢厂周烧结用矿粉进口消耗量64家钢厂周241251259021110107218957554158053612965251865000114家钢厂国产消耗占比114家钢厂进口消耗占比247进口铁矿消耗占比020097901809780160977014090127608010760080875数据来源Mysteel紫金天风期货迁西精粉66-卡拉加斯粉65代县精粉65-卡拉加斯粉653004502003001000150142434445464748494104114124-1000-200142434445464748494104114124-150-300-400-3002021202020192018201720222023202120222023唐山铁精粉66-卡拉加斯粉65唐山铁精粉66-巴西精粉661801803030142434445464748494104114124142434445464748494104114124-120-120-270-270-420-420-570-57020212020201920182017202220232021202020192018201720222023数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Reuters紫金天风期货PB粉615Fe澳大利亚产品牌溢价青岛港日卡拉加斯粉65Fe巴西产品牌溢价青岛港日121591163701424344454647484941041141243-3-1-6142434445464748494104114124201820192020202120222023201820192020202120222023DCE指数收盘PB粉溢价14001212008100048000600-4400200-82014-04-212015-04-212016-04-212017-04-212018-04-212019-04-212020-04-212021-04-212022-04-212023-04-21数据来源Mysteel紫金天风期货日本日均生铁产量日本制造业PMI综合指数月韩国日均生铁产量韩国制造业PMI综合指数月26060140582401355655220130545052200125501804512048160115404614011044351201054210030100402007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320072008200920102011201220132014201520162017印度日均生铁产量印度制造业PMI综合指数月欧元区制造业PMI综合指数月欧盟27国生铁日均产量260657035024060653002206055200552505050180454520016040401401503512035301001003020072008200920102011201220132014201520162017201820192020数据来源Reuters紫金天风期货Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量周钢联铁水247家均值2602602462482322362182242042121902001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013年2014年2015年2016年2017年2018年2020201920182017201620152021202220232019年2020年2021年2022年2023年铁水逐渐回升至高位水平季节性来看到达除去2020年以外的高位水平检修数据上来看9月份仍没有较大的检修目前限产暂时阶段性没有体现同时来自各个层面的限产消息对我们的判断造成了巨大的误导盘面对此出现较大的博弈后期来看我们需要警惕限产的真实情况另外随着时间进入金九银十负反馈是否存在还需要评估也就是说铁水再向上上升的空间很小但是暂时看不到向下的大驱动数据来源Mysteel紫金天风期货