23H1收入同比增长22.30%,归母净利润同比减少12.68%。我们根据新能源汽车上中下游产业链，按照锂、钴、设备、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、锂电池、充电桩12大板块对主要企业进行分类汇总。23年H1新能源汽车板块合计收入5772.78亿元，同比增长22.30%，锂电池、锂、充电桩板块收入增速较快；合计归母净利润522.55亿元，同比减少12.68%，锂电池、充电桩、设备、结构件板块归母净利润同比实现正增长；毛利率21.12%，同比减少2.71pct；净利率9.05%，同比减少3.63pct。
　　23H1设备、锂电池、充电桩、结构件板块毛利率呈正增长，铝箔、钴、隔膜、电解液、负极、正极、锂、铜箔板块毛利率呈现下滑状态。各板块分开来看，毛利率呈增长态势的为设备、锂电池、充电桩、结构件行业，23年H1设备板块平均毛利率31.34%，同比增长6.36pct；锂电池板块毛利率19.77%，同比提升2.32pct；充电桩行业23年H1平均毛利率25.02%，平均增长1.29pct；结构件板块毛利率21.46%，同比提升0.59pct。铝箔、钴、隔膜、电解液、负极、正极、锂、铜箔板块毛利率均呈现下滑状态，其中锂、铜箔行业毛利率下滑较多，23年H1平均毛利率分别同比-15.12、-15.53个百分点。
　　23Q2收入同比增长11.85%，归母净利润同比-25.89%。23年2季度新能源汽车板块56家企业营业收入2933.54亿元，同比增长11.85%；归母净利润261.26亿元，同比-25.89%；充电桩、锂电池、结构件、设备、锂、铜箔、负极板块收入同比呈正增长，其中增幅较大的板块包括充电桩（+43.74%）、锂电池（+41.85%）、结构件（+20.03%）。归母净利润同比增长较高的板块主要为：充电桩板块归母净利润4.04亿元，同比增长98.29%；锂电池板块归母净利润128.32亿元，同比增长53.03%；结构件板块归母净利润5.42亿元，同比增长21.32%；设备板块归母净利润8.02亿元，同比增长20.82%。
　　23年H1新能源整车产量同比增长42.40%，动力电池装车量同比增长38.10%。根据中汽协数据，23H1国内新能源汽车产量378.80万辆，同比增长42.40%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，23H1我国动力电池装车量累计152.1GWh，同比增长38.1%。其中三元电池装车量累计48GWh，占总装车量31.6%，同比累计上升5.2%；磷酸铁锂电池装车量累计103.9GWh，占总装车量68.3%，同比累计上升61.5%。
　　投资建议：产业链出清之年，推荐各环节具成本优势的龙头。性价比较高的龙头宁德时代；二线电池建议关注储能占比高、有资源优势的亿纬锂能、中游关注短期盈利恢复的正极湖南裕能；股价、估值底部的隔膜恩捷股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险；新技术产品替代的风险；政策变化风险；产能过剩的风险。
　　

研究报告全文：电池行业专题报告20230907锂电板块2023年中报告总结证券研究报告投资评级看好维持营收环比高增归母净利润环比下滑23H1最近12月市场表现核心观点23H1收入同比增长2230归母净利润同比减少1268我们根据新电池沪深300上证指数能源汽车上中下游产业链按照锂钴设备正极材料负极材料隔膜5电解液铜箔铝箔结构件锂电池充电桩12大板块对主要企业进行分-3类汇总23年H1新能源汽车板块合计收入577278亿元同比增长2230-10锂电池锂充电桩板块收入增速较快合计归母净利润52255亿元同比-17减少1268锂电池充电桩设备结构件板块归母净利润同比实现正增-24长毛利率2112同比减少271pct净利率905同比减少363pct-3123H1设备锂电池充电桩结构件板块毛利率呈正增长铝箔钴隔膜电解液负极正极锂铜箔板块毛利率呈现下滑状态各板分析师张一弛SAC证书编号S0160522110002块分开来看毛利率呈增长态势的为设备锂电池充电桩结构件行业23zhangyc02ctseccom年H1设备板块平均毛利率3134同比增长636pct锂电池板块毛利率1977同比提升232pct充电桩行业23年H1平均毛利率2502平均增分析师张磊SAC证书编号S0160522120001长129pct结构件板块毛利率2146同比提升059pct铝箔钴隔膜zhanglei02ctseccom电解液负极正极锂铜箔板块毛利率均呈现下滑状态其中锂铜箔行业毛利率下滑较多23年H1平均毛利率分别同比-1512-1553个百分点相关报告1钠电池成本测算专题23年或开始23Q2收入同比增长1185归母净利润同比-258923年2季度新具备性价比2023-03-16能源汽车板块56家企业营业收入293354亿元同比增长1185归母净利2钠离子电池行业深度报告蓄势待润26126亿元同比-2589充电桩锂电池结构件设备锂铜箔发即将快速成长2022-09-24负极板块收入同比呈正增长其中增幅较大的板块包括充电桩4374锂电池4185结构件2003归母净利润同比增长较高的板块主要为充电桩板块归母净利润404亿元同比增长9829锂电池板块归母净利润12832亿元同比增长5303结构件板块归母净利润542亿元同比增长2132设备板块归母净利润802亿元同比增长208223年H1新能源整车产量同比增长4240动力电池装车量同比增长3810根据中汽协数据23H1国内新能源汽车产量37880万辆同比增长4240根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据23H1我国动力电池装车量累计1521GWh同比增长381其中三元电池装车量累计48GWh占总装车量316同比累计上升52磷酸铁锂电池装车量累计1039GWh占总装车量683同比累计上升615投资建议产业链出清之年推荐各环节具成本优势的龙头性价比较高的龙头宁德时代二线电池建议关注储能占比高有资源优势的亿纬锂能中游关注短期盈利恢复的正极湖南裕能股价估值底部的隔膜恩捷股份请阅读最后一页的重要声明行业专题报告证券研究报告风险提示原材料价格波动风险新技术产品替代的风险政策变化风险产能过剩的风险表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元09062022A2023E2024E2022A2023E2024E300750宁德时代103057823442129210921527304621471535增持300014亿纬锂能1003224904184217357477722601374增持002812恩捷股份632906473448413523293115671238中性301358湖南裕能30744406052929735000013671160增持数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业专题报告证券研究报告内容目录123年H1新能源汽车板块中报总结511损益表23H1收入同比增长2230归母净利润同比减少1268512资产负债表23年H1较多领域产能持续扩张7223年Q2新能源汽车板块季报总结92123年2季度新能源车产业链环比变化92223年2季度新能源汽车产业链同比变化112323Q2各板块毛利率分析13323年H1新能源汽车产业链总结173123年H1新能源整车产量同比增长424173223年H1动力电池装车量同比增长381184基金前十大重仓股持仓环比提升185投资建议206风险提示20图表目录图1新能源产业链56家公司23H1业绩情况5图2新能源汽车12大板块固定资产及在建工程情况亿元8图3新能源汽车12大板块应收账款及应收账款周转天数情况亿元天9图4新能源产业链56家公司23Q2业绩环比情况10图5新能源产业链56家公司23Q2业绩同比情况12图6锂电池板块各公司毛利率水平13图7正极板块各公司毛利率水平13图8负极板块各公司毛利率水平14图9隔膜板块各公司毛利率水平14图10电解液板块各公司毛利率水平15图11结构件板块各公司毛利率水平15图12铜箔板块各公司毛利率水平16图13铝箔板块各公司毛利率水平16图14充电桩板块各公司毛利率水平17谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业专题报告证券研究报告图1521年Q1-23年Q2公募基金十大重仓股持仓比例19表12023年H1中国新能源汽车产量万辆17表22023年H1中国新能源汽车销量万辆17表3按材料类型划分的动力电池产量GWh18表4按材料类型划分的动力电池销量GWh18表5按材料类型划分的动力电池装车量GWh18谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业专题报告证券研究报告123年H1新能源汽车板块中报总结11损益表23H1收入同比增长2230归母净利润同比减少1268我们根据新能源汽车上中下游产业链按照钴锂设备正极材料负极材料电解液隔膜铜箔铝箔结构件锂电池充电桩12大板块对主要企业进行分类汇总如下表所示其中钴企业4家锂企业4家设备企业4家正极8家负极5家电解液4家隔膜3家铜箔3家铝箔2家结构件5家锂电池企业9家充电桩5家合计共56家新能源汽车产业链上市公司图1新能源产业链56家公司23H1业绩情况数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业专题报告证券研究报告1营业收入23H1新能源汽车板块收入同比增长2230根据Wind数据上述新能源汽车板块56家企业23年上半年合计收入577278亿元同比2230其中锂电池锂充电桩结构件板块收入增速较快23年H1锂电池板块9家公司合计收入271337亿元同比增长51644家锂公司23年H1合计收入50983亿元同比增长36125家充电桩企业23年H1合计收入8147亿元同比增长34435家结构件企业23年H1合计收入11538亿元同比增长1647收入增速一般的板块为设备铜箔负极正极和钴其中设备板块23年H1收入13988亿元同比增长1415铜箔板块23年H1收入5875亿元同比增长891负极板块收入34897亿元同比增长872正极板块收入75413亿元同比增长319钴板块收入51921同比增长090收入下降的板块为隔膜铝箔和电解液分别同比-204-1794-22172毛利率23年H1行业毛利率2112同比减少271个百分点根据Wind数据上述新能源汽车板块56家企业23年H1毛利率2112同比降低271个百分点就各板块分开来看设备锂电池充电桩结构件板块毛利率均有增长钴隔膜电解液负极正极铝箔锂铜箔板块毛利率均呈现下滑状态其中锂铜箔行业毛利率下滑较多23年H1平均毛利率分别同比-1512-1553个百分点毛利率增长较大的为设备锂电池充电桩结构件行业23年H1设备板块平均毛利率3134同比增长636pct锂电池板块毛利率1977同比提升232pct充电桩行业23年H1平均毛利率2502平均增长129pct结构件板块毛利率2146同比提升059pct3净利率23年H1净利率905同比减少363个百分点根据Wind数据上述新能源汽车板块56家企业23年H1净利率平均为905同比降低363个百分点分行业看锂电池充电桩设备以及结构件23年H1净利率同比均有上涨而钴铝箔负极电解液隔膜正极铜箔以及锂行业净利率有所下滑23年H1上游锂电池板块净利率879同比279pct9家公司中派能科技改善幅度最大23H1净利率同比1288pct23年H1充电桩板块净利率764同比269pct设备板块净利率1010同比146pct结构件板块净利率914同谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业专题报告证券研究报告比020pct而钴铝箔负极电解液隔膜正极铜箔和锂板块净利率分别为48532798782323651252402589分别同比-198-177-549-637-664-834-1084-3069pct4净利润23年H1行业归母净利润52255亿元同比减少126823年H1上述56家上市企业合计归母净利润52255亿元同比减少1268分板块看锂电池充电桩设备和结构件板块23年上半年归母净利润同比实现正增长而隔膜钴负极锂电解液铝箔铜箔和正极板块归母净利润同比有所下滑归母净利润同比增速排序锂电池充电桩设备结构件隔膜钴负极锂电解液铝箔铜箔正极同比增速分别为122331075233491901-2352-2838-3013-3771-5613-4681-8027-865412资产负债表23年H1较多领域产能持续扩张1固定资产在建工程情况23年2季度较多行业固定资产与在建工程有所增加2季度固定资产环比减少的为铝箔板块在建工程环比减少的为铝箔设备板块根据Wind数据23Q2固定资产环比增速排序铜箔锂钴动力电池电解液正极结构件设备充电桩负极隔膜铝箔环比增速分别为1189225181522880654599590555359233109-27023年2季度较多领域在建工程环比增加增速排序铜箔隔膜锂电解液结构件动力电池负极钴正极充电桩铝箔设备环比增速分别为5521306214681443142810231007990593564-387-1718谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业专题报告证券研究报告图2新能源汽车12大板块固定资产及在建工程情况亿元数据来源wind财通证券研究所2应收账款及周转情况23年2季度部分行业应收账款有所减少分行业看应收账款数额最大的为动力电池板块其次为负极锂板块而就应收账款周转天数来说正极动力电池板块应收账款周转天数较少隔膜设备应收账款周转天数相对较多根据Wind数据23年2季度应收账款环比增速排序充电桩隔膜负极设备动力电池结构件铝箔电解液锂铜箔钴正极环比增速分别为12301014785669641580-114-188-277-655-727-267723年2季度应收账款周转天数环比增速排序钴动力电池电解液锂正极负极铝箔隔膜结构件铜箔设备充电桩环比增速分别为2082528254-111-381-835-1017-1371-1522-2075-2305-3730谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业专题报告证券研究报告图3新能源汽车12大板块应收账款及应收账款周转天数情况亿元天数据来源wind财通证券研究所223年Q2新能源汽车板块季报总结2123年2季度新能源车产业链环比变化单就23年2季度而言营业收入293354亿元环比1季度增长332归母净利润26126亿元环比减少001其中2季度除钴和正极外其他板块环比收入均有所增加增速较高的包括充电桩6977设备3441结构件1385隔膜1362锂电池985而环比归母净利润大幅增加的板块包括充电桩铝箔设备和锂电池板块23年2季度单季充电桩板块归母净利润404亿元环比上升8528铝箔板块归母净利润232亿元环比提升5470设备板块归母净利润802亿元环比提升3130锂电池板块归母净利润12832亿元环比提升1651谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业专题报告证券研究报告图4新能源产业链56家公司23Q2业绩环比情况数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业专题报告证券研究报告2223年2季度新能源汽车产业链同比变化23年2季度同比来看上述56家企业2季度收入293354亿元同比增长1185归母净利润26126亿元同比减少2589部分板块收入同比有增长包括充电桩4374锂电池4185结构件2003设备1682锂1552铜箔1427负极037其余板块收入同比有下降包括隔膜-568钴-1397铝箔-1682正极-1838电解液-2513而23年2季度归母净利润同比增长较高的板块主要为充电桩板块归母净利润404亿元同比增长9829锂电池板块归母净利润12832亿元同比增长5303结构件板块归母净利润542亿元同比增长2132设备板块归母净利润802亿元同比增长2082谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业专题报告证券研究报告图5新能源产业链56家公司23Q2业绩同比情况数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业专题报告证券研究报告2323Q2各板块毛利率分析23年Q2锂电池板块平均毛利率环比016pct至198423年Q2除国轩高科鹏辉能源亿纬锂能派能科技外其他电池企业毛利率均有不同幅度的提升以蔚蓝锂芯珠海冠宇为代表的电池公司Q2毛利率明显恢复蔚蓝锂芯Q2毛利率环比712pct珠海冠宇环比673pct图6锂电池板块各公司毛利率水平504540353025201510501Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23-5-10-15宁德时代蔚蓝锂芯国轩高科鹏辉能源亿纬锂能欣旺达孚能科技派能科技珠海冠宇数据来源wind财通证券研究所23年Q2正极板块平均毛利率环比-056pct至68623年Q2当升科技湖南裕能长远锂科厦钨新能毛利率水平高于行业平均湖南裕能1009pct环比涨幅较高万润新能-3100pct振华新材-1563pct环比有较大降幅图7正极板块各公司毛利率水平40353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23-5-10-15-20-25容百科技德方纳米当升科技湖南裕能万润新能长远锂科振华新材厦钨新能数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业专题报告证券研究报告23年Q2负极板块平均毛利率环比001pct至200123年Q2璞泰来尚太科技杉杉股份毛利率水平高于行业平均璞泰来-663pct和尚太科技-921pct毛利率水平环比跌幅较大贝特瑞133pct杉杉股份365pct中科电气516pct毛利率水平环比上升图8负极板块各公司毛利率水平504540353025201510501Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23璞泰来贝特瑞尚太科技杉杉股份中科电气数据来源wind财通证券研究所23年Q2隔膜板块平均毛利率环比-286pct至383123年Q2星源材质恩捷股份毛利率水平高于行业平均星源材质毛利率环比-086pct至4543恩捷股份毛利率环比-468pct至4135沧州明珠毛利率环比223pct至1804图9隔膜板块各公司毛利率水平6055504540353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23星源材质恩捷股份沧州明珠数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14行业专题报告证券研究报告23年Q2电解液板块平均毛利率环比-004pct至212723年Q2天赐材料新宙邦毛利率水平高于行业平均图10电解液板块各公司毛利率水平55504540353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23天赐材料多氟多江苏国泰新宙邦数据来源wind财通证券研究所23年Q2结构件板块平均毛利率环比-058pct至211923年Q2旭升股份斯莱克科达利毛利率水平高于行业平均科达利166pct和胜股份046pct环比上涨斯莱克-1176pct旭升股份-151pct震裕科技-087pct环比下跌图11结构件板块各公司毛利率水平55504540353025201510501Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23旭升股份震裕科技斯莱克和胜股份科达利数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15行业专题报告证券研究报告23年Q2铜箔板块平均毛利率环比-650pct至63123年Q2诺德股份毛利率水平高于行业平均毛利率环比-325pct至1097嘉元科技毛利率环比-784pct至291中一科技毛利率环比-871pct至462图12铜箔板块各公司毛利率水平40353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23嘉元科技中一科技诺德股份数据来源wind财通证券研究所23年Q2铝箔板块平均毛利率环比-133pct至114423年Q2鼎盛新材万顺新材毛利率均环比下滑主要系其他铝箔类业务毛利率大幅下降电池铝箔业务毛利率较为坚挺图13铝箔板块各公司毛利率水平20181614121086420鼎胜新材万顺新材数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16行业专题报告证券研究报告23年Q2充电桩板块平均毛利率环比252pct至259623年Q2矩华科技特锐德毛利率环比上升幅度较大分别670pct497pct盛弘股份绿能慧充通合科技均有不同程度的下滑图14充电桩板块各公司毛利率水平50454035302520151050-51Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23-10-15盛弘股份炬华科技绿能慧充特锐德通合科技数据来源wind财通证券研究所323年H1新能源汽车产业链总结3123年H1新能源整车产量同比增长424根据中汽协数据23年上半年国内新能源汽车产量3788万辆同比增长424其中纯电动汽车产量2747万辆同比增长303插电式混合动力汽车产量1039万辆同比增长886表12023年H1中国新能源汽车产量万辆产量5月6月1-6月累计月度环比增长月度同比增长同比累计增长纯电动517054802747060017503030插电式混合动力1950235010390205190508860合计713078403788099632804240数据来源中汽协财通证券研究所根据中汽协数据23年上半年国内新能源汽车销量3746万辆同比增长441其中纯电动汽车销量2719万辆同比增长319插电式混合动力汽车销量1025万辆同比增长911表22023年H1中国新能源汽车销量万辆销量5月6月1-6月累计月度环比增长月度同比增长同比累计增长纯电动522057302719097720503190插电式混合动力1940232010250195993009110合计7164806037460125135204410数据来源中汽协财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准17行业专题报告证券研究报告3223年H1动力电池装车量同比增长381根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据2023年1-6月我国动力电池产量累计2936GWh同比累计增长368其中三元电池产量累计996GWh占总产量339累计同比增长126磷酸铁锂电池累计产量1935GWh占总产量659累计同比增长538表3按材料类型划分的动力电池产量GWh月度环比增月度同比增同比累计增材料种类6月1-6月累计长长长三元材料17709960-490-4201260磷酸铁锂422019350117086305380合计60102936000645703680数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟公众号财通证券研究所2023年1-6月我国动力电池累计销量达2565GWh同比累计增长175其中三元电池累计销售998GWh占总销量389累计同比增长109磷酸铁锂电池累计销量1563GWh占总销量609累计同比增长220表4按材料类型划分的动力电池销量GWh材料种类6月1-6月累计月度同比增长同比累计增长三元材料18409980-16801090磷酸铁锂33701563033002200合计5220256509901750数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟公众号财通证券研究所2023年1-6月我国动力电池累计装车量1521GWh同比累计增长381其中三元电池累计装车量480GWh占总装车量315累计同比增长52磷酸铁锂电池累计装车量1039GWh占总装车量683累计同比增长615表5按材料类型划分的动力电池装车量GWh月度环比增月度同比增同比累计增材料种类6月1-6月累计长长长三元材料101048001160-1300520磷酸铁锂227010390187047506150合计329015210165021803810数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟公众号财通证券研究所4基金前十大重仓股持仓环比提升根据Wind数据我们统计公募基金前十大重仓股持仓变化来看新能源汽车产业链23年Q2持仓比例整体提升持仓增长幅度变化分别为铝箔105pct电解液99pct正极91pct充电桩85pct隔膜79pct负极72pct结构件70pct动力电池60pct钴35pct设备33pct锂27pct铜箔16pct谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准18行业专题报告证券研究报告图1521年Q1-23年Q2公募基金十大重仓股持仓比例数据来源wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准19行业专题报告证券研究报告5投资建议我们认为中长期看新能源汽车行业市场规模依旧具备较大的增长空间我们建议关注1战略性标的我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋相较于传统车新能源汽车单车价值增量最大的板块为动力电池我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型磷酸铁锂电池配套中低端车型建议关注宁德时代亿纬锂能2产业链出清之年推荐各环节具成本优势的龙头中游关注短期盈利恢复的正极湖南裕能股价估值底部的隔膜恩捷股份6风险提示原材料价格波动风险电池环节生产经营所需的原材料主要包括正极材料负极材料电解液隔膜等其中正极材料又受上游锂镍钴锰等矿产价格的影响2021年以来受新冠疫情国际政治经济形势市场供求市场预期等多重因素影响锂电池原材料价格波动较大对锂电池公司营业成本产生一定影响新技术产品替代的风险锂离子电池行业属于技术密集型创新密集型的多学科交叉行业若因钠离子电池固态电池等其他新兴电池技术快速发展并挤占现有锂离子电池的市场份额而相关公司未能及时在相应新技术领域开展研究开发出具备竞争优势的新产品则相关公司将面临新产品技术替代对经营业绩产生不利影响的风险政策变化风险近年来在国家政策的大力支持下新能源汽车销量快速增长储能装机量也有所提升新能源汽车市场已经进入了市场技术及品牌推动阶段对政策的依赖性越来越低未来财政补贴进一步退坡甚至取消对新能源汽车市场发展的影响降低但储能行业目前仍以政策驱动为主若下游储能行业商业模式没有进一步成熟补贴的下降将导致下游行业盈利能力降低从而影响储能电池需求从而影响相关公司经营业绩产能过剩的风险近年来在全球碳中和浪潮下新能源汽车市场蓬勃发展带动了动力储能锂离子电池市场的快速增长同时随着行业技术标准提高和市场竞争加剧市场需求将进一步向具备强大技术实力和产品品质保障的企业倾斜若谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准20