2023年1-8月城投公司债项目共计终止审查75个，同比减少25个，涉及金额1187.60亿元。其中，8月城投公司债项目19个，终止规模合计288.10亿元，占当月城投公司债项目合计规模的1.43%，同比上升1820.67%。
　　分省份及行政层级来看，终止审查占比（逐月）位列前三的分别为福建省区县级、湖北省区县级和河南省区县级城投，分别占其项目合计规模的100.0%、17.0%、11.8%。
　　2023年城投公司债停留在“已受理”和“已反馈”状态的平均时间分别为17.72与61.86天，其中，8月公募债停留在“已受理”和“已反馈”状态的天数分别为15.71天与48.42天，较上个月分别缩短2.51天与缩短53.28天；私募债停留在“已受理”和“已反馈”状态的天数分别为17.93天与52.04天，较上个月分别缩短0.11天与缩短27.60天。
　　2023年1-8月城投公司债项目共计通过发审会830个，同比增加114个，合计规模13433.84亿元，同比上升18.50%。其中，8月城投公司债项目通过66个，合计规模1057.07亿元，占当月公司债项目合计规模的5.26%，通过占比同比下降76.10%，环比下降22.13%。
　　2023年1-8月城投银行间项目完成注册所需平均天数为54.16天，其中8月所需平均天数为52.25天，较上个月缩短31.6天。
　　2023年1-8月城投银行间项目共计完成注册913个，同比增加8个，合计规模9296.32亿元，同比上升0.99%。其中，8月城投银行间项目完成注册180个，完成注册规模1811.25亿元，占当月银行间项目合计规模的34.95%，完成注册占比同比上升66.04%，环比上升77.37%。
　　2022年以来，共44个城投公司债项目披露了终止原因，其中1个城投公司债项目涉及5类终止原因，7个城投公司债项目涉及4类终止原因，20个城投公司债项目涉及3类终止原因，16个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因。从终止原因的发生次数来看，“需补充披露信息”是较多项目终止审查的原因之一，涉及项目数量为44个，其次原因为“政策文件合规性”和“数据待更新”，涉及项目数量分别为33个和28个。终止审查原因为“审慎评估合理性”、“审慎评估发债规模”和“需作重大事项提示”的项目数量较少，分别为5个、8个和3个。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。

研究报告全文：终审规模维持高位8月城投债审核跟踪证券研究报告固定收益月报2023年9月7日TableIndustryTableMain分析师TableTitle肖雨投资要点TableSummary执业证书编号S07405201100012023年1-8月城投公司债项目共计终止审查75个同比减少25个涉及金额11876电话0亿元其中8月城投公司债项目19个终止规模合计28810亿元占当月城投公司债项目合计规模的143同比上升182067Emailxiaoyuztscomcn分省份及行政层级来看终止审查占比逐月位列前三的分别为福建省区县级湖北分析师赖逸儒省区县级和河南省区县级城投分别占其项目合计规模的1000170118执业证书编号S07405230600042023年城投公司债停留在已受理和已反馈状态的平均时间分别为1772与6186天其中8月公募债停留在已受理和已反馈状态的天数分别为1571天与电话4842天较上个月分别缩短251天与缩短5328天私募债停留在已受理和已Emaillaiyr01ztscomcn反馈状态的天数分别为1793天与5204天较上个月分别缩短011天与缩短2760天2023年1-8月城投公司债项目共计通过发审会830个同比增加114个合计规模1343384亿元同比上升1850其中8月城投公司债项目通过66个合计规模105707亿元占当月公司债项目合计规模的526通过占比同比下降7610环比下降22132023年1-8月城投银行间项目完成注册所需平均天数为5416天其中8月所需平均天数为5225天较上个月缩短316天TableReport2023年1-8月城投银行间项目共计完成注册913个同比增加8个合计规模92963相关报告2亿元同比上升099其中8月城投银行间项目完成注册180个完成注册规模181125亿元占当月银行间项目合计规模的3495完成注册占比同比上升6604环比上升77372022年以来共44个城投公司债项目披露了终止原因其中1个城投公司债项目涉及5类终止原因7个城投公司债项目涉及4类终止原因20个城投公司债项目涉及3类终止原因16个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因从终止原因的发生次数来看需补充披露信息是较多项目终止审查的原因之一涉及项目数量为44个其次原因为政策文件合规性和数据待更新涉及项目数量分别为33个和28个终止审查原因为审慎评估合理性审慎评估发债规模和需作重大事项提示的项目数量较少分别为5个8个和3个风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报图表1城投公司债终止审查数量及占比个图表2城投公司债终止审查规模及占比亿元终止审查数量终止审查占比右终止审查规模终止审查占比右351460012301250010251040082083006156200410452100200001234567891011121234567891011121234567812345678910111212345678910111212345678202120222023202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注口径为更新日期为当月的所有公司债项目规模包含已申报已受理已反馈已通过发审会注册生效终止审查6类项目状态下同图表3近半年部分省份各层级公司债终止审查情况亿元来源WIND中泰证券研究所注终止审查占比以规模衡量的终止审查规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审查规模图表4城投公司债项目停留在已受理状态的平图表5城投公司债项目停留在已反馈状态的-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报均天数天平均天数天公募私募公募私募公募债年平均右私募债年平均右公募债年平均右私募债年平均右403014080352512070306020100255080201540156010301040205520100012345678910111212345678910111212345678910111212345678002020202120222023123456789101112123456789101112123456789101112123456782020202120222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注已受理状态停留天数项目审核状态保持在已受理的总天数如果注已反馈状态停留天数项目审核状态保持在已反馈的总天数如果已受理状态出现次数未超过一次则计算为空值已反馈状态出现次数未超过一次则计算为空值图表62021年至今城投公司债已通过规模及占比亿元已通过规模已通过规模占比右450025400035002030001525002000101500100055000012345678910111212345678910111212345678202120222023来源WIND中泰证券研究所注公司债项目通过占比以规模衡量的已通过发审会规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审查规模图表7银行间债券通过审核平均所需天数天图表82021年至今城投银行间完成注册规模及占-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报比亿元90完成注册规模完成注册规模占比右8025001009070200080607050150060405030100040302050020101000089101112123456781234567891011121234567891011121234567820212022202320222023来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注平均所需天数银行间债券达到完成注册状态所经历的平均天数若注银行间项目完成注册占比以规模衡量的完成注册规模已申报样本中企业未展示完成注册前的状态则为空值规模已受理规模预评中规模反馈中规模待上会规模已上会规模完成注册规模图表92022年以来城投公司债终止审查原因来源上交所深交所中泰证券研究所风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分