计算机行业2023年半年报经营综述：营收仍受需求压制，毛利现金等已有改善
　　宏观低景气背景下，计算机行业营收仍旧受到压制。2023H行业营收总额达2753.8亿元，相较2022H同比增长1.41%，略有增长但仍处于低位。类似营收趋势，订单增速同样实现边际上升。2023H计算机行业合同负债总额达到877.5亿元，同比增长1.74%，增速较去年同期有所提升，且提升幅度（2.3pct）大于营收增速提升幅度，行业订单呈现加速回暖态势。
　　实际盈利能力略有提升，但销售战略叠加费用刚性导致利润同比下降
　　考虑到2023H非经常损益影响较大，以扣非归母净利润作为实际盈利参考指标。2023H计算机行业扣非归母净利润亏损9.06亿元，上年同期亏损3.73亿元，盈利大幅低于营收增长。进一步拆解，行业毛利率实际有所回升（+0.96pct），毛利率的回升代表着计算机行业开始初步走出业绩低景气周期，议价能力逐步回归。但从费用端维度看，2023H销售费用率提升0.97pct，研发、管理、财务费用率分别变化+0.60pct、+0.32pct和-0.45pct，整体费用占比的不断提升导致了盈利的再次下滑。销售费用是费用端最核心增量贡献来源，2023H销售费用的高速增长一方面源自于2022H疫情冲击导致的较低基数，另一方面考虑到2023年初各企业或出于乐观经济预期，因此采取积极销售扩张策略，导致板块销售费用出现大幅提升。但由于当期需求复苏进度不及预期，导致销售扩张战略的作用出现延后。
　　费用控制仍在进行，盈利怪拐点终将到来
　　尽管半年报维度部分公司员工数据存在缺失，但仍可从支付员工薪酬维度上观测员工人数、工资变动趋势。2023H计算机板块支付给职工以及为职工支付的现金达到1106.2亿元，同比增长3.8%，高于营收增速但仍低于销售与研发费用增速。上述现象的出现证明2023H计算机板块人员开销已得到初步控制，板块人员与薪酬增长仍在持续降速当中，板块盈利拐点终将到来。
　　风险提示
　　1、下游行业景气度修复不及预期；
　　2、AI相关技术变革不及预期