2023年春节至9月1日，AI主题演绎复盘：2023年春节至今，A股计算机行业AI板块内部呈现轮动上涨态势。1月30日-2月3日受Open AIChatGPT影响大模型领涨，2月6日算力开始上涨，而后进入市场分化期。2月20日继大模型、算力领涨后，2月27日-3月17日应用端领涨。3月20日-3月31日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4月3日-4月14日应用端领涨，4月17日-21日算力上涨，4月24日-5月5日应用端领涨，而后市场进入分化期。5月15日-5月26日算力持续上涨，5月29日-6月2日应用端领涨，而后市场进入分化期，6月12日-7月7日市场分化期持续。7月13日，七部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，7月14日，AI板块整体上涨。7月17日-7月28日，市场进入分化期。7月31日-8月4日，算力上涨。8月7日-9月1日，市场持续处于分化期。
　　AI大事件时间表（8月15日-9月22日）：8月15日，科大讯飞召开讯飞星火认知大模型V2.0升级发布会。美国时间8月23日，英伟达正式发布2024财年的第二财季财报，主要业绩超市场预期。此后，中国AIGC产业发展论坛将于9月4日在北京举办；华为将于2023年9月20-22日在上海世博展览馆和上海世博中心举办第八届华为全联接大会。
　　下阶段AI行情展望：
　　边际变化：8月31日，11家首批通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的大模型获批上线，将通过Web、APP、API等方式，为全社会提供多种生成式AI服务。11家首批通过备案的大模型公司包括百度的文心一言、抖音的云雀、百川智能的百川大模型、清华系AI公司智谱华章旗下的智谱清言、中科院的紫东太初、商汤的商量SenseChat、MiniMax的ABAB大模型、上海人工智能实验室的书生通用大模型、华为的盘古大模型、腾讯的混元大模型、科大讯飞的星火大模型（排名不分先后）。9月1日，根据《互联网信息服务深度合成管理规定》，国家互联网信息办公室发布了第二批境内深度合成服务算法备案信息，备案公司包括金山办公（WPSAI文本生成算法-1）、昆仑万维（天工大语言模型算法）、科大讯飞（科大讯飞语音合成算法、科大讯飞虚拟人合成算法、讯飞星火认知大模型算法-SparkDesk）、深信服（深信服安全文本生成算法）等。
　　中期维度，建议从三大层面持续关注AI行情演绎：
　　1、算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等，以及其他算力相关厂商寒武纪、鸿博股份、海光信息、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、紫光股份等。
　　2、应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台、正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公（合作的首批备案大模型：MiniMax、百度文心、智谱AI）及其他卡位核心的应用软件，如福昕软件（合作的首批备案大模型：百度文心）、万兴科技（合作的首批备案大模型：百度文心、科大讯飞星火大模型）、同花顺、彩讯股份（合作的首批备案大模型：百度文心）等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络、掌趣科技等）
　　3、基础层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞（首批大模型备案公司）、三六零、思美传媒（首批大模型备案公司智谱战略合作伙伴）、博彦科技等。
　　风险分析：AI落地不及预期，市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：2023年9月3日行业研究首批大模型公司获批上线期待大模型应用端公司产品商业化落地AI主题演绎复盘下阶段展望计算机行业要点买入维持2023年春节至9月1日AI主题演绎复盘2023年春节至今A股计算机行业作者AI板块内部呈现轮动上涨态势1月30日-2月3日受OpenAIChatGPT影响大模分析师吴春旸型领涨2月6日算力开始上涨而后进入市场分化期2月20日继大模型算力执业证书编号S0930521080002领涨后2月27日-3月17日应用端领涨3月20日-3月31日受华为盘古大模021-52523686wuchunyangebscncom型发布预期的影响华为产业链相关标的上涨4月3日-4月14日应用端领涨4月17日-21日算力上涨4月24日-5月5日应用端领涨而后市场进入分化期5联系人颜燕妮月15日-5月26日算力持续上涨5月29日-6月2日应用端领涨而后市场进入021-52523656yanyanniebscncom分化期6月12日-7月7日市场分化期持续7月13日七部门公布生成式人工智能服务管理暂行办法7月14日AI板块整体上涨7月17日-7月28日联系人白玥市场进入分化期7月31日-8月4日算力上涨8月7日-9月1日市场持续021-52523683处于分化期baiyueebscncomAI大事件时间表8月15日-9月22日8月15日科大讯飞召开讯飞星火认知大模型V20升级发布会美国时间8月23日英伟达正式发布2024财年的第行业与沪深300指数对比图二财季财报主要业绩超市场预期此后中国AIGC产业发展论坛将于9月4日50在北京举办华为将于2023年9月20-22日在上海世博展览馆和上海世博中心举办第八届华为全联接大会3214-4下阶段AI行情展望-220722092212220423边际变化8月31日11家首批通过生成式人工智能服务管理暂行办法备案的大模型获批上线将通过WebAPPAPI等方式为全社会提供多种生成式AI计算机行业沪深300资料来源Wind服务11家首批通过备案的大模型公司包括百度的文心一言抖音的云雀百川智能的百川大模型清华系AI公司智谱华章旗下的智谱清言中科院的紫东太初商相关研报汤的商量SenseChatMiniMax的ABAB大模型上海人工智能实验室的书生通用英伟达业绩超市场预期建议关注算力端相大模型华为的盘古大模型腾讯的混元大模型科大讯飞的星火大模型排名不关投资机会AI主题演绎复盘下阶段展望2023-08-28分先后9月1日根据互联网信息服务深度合成管理规定国家互联网信图像生成爆款不断看好新国都万兴科技息办公室发布了第二批境内深度合成服务算法备案信息备案公司包括金山办公C端AI产品的发展AI系列跟踪报告之一WPSAI文本生成算法-1昆仑万维天工大语言模型算法科大讯飞科大2023-08-24讯飞语音合成算法科大讯飞虚拟人合成算法讯飞星火认知大模型算法讯飞大模型首搭星纪元为智能汽车注入新活力AI主题演绎复盘下阶段展望-SparkDesk深信服深信服安全文本生成算法等2023-08-21中期维度建议从三大层面持续关注AI行情演绎1算力层建议重点关注光模块产业链中际旭创新易盛天孚通信剑桥科技华工科技腾景科技等以及其他算力相关厂商寒武纪鸿博股份海光信息浪潮信息中科曙光云赛智联紫光股份等2应用层随着生成式人工智能服务管理暂行办法出台正式实施以及微软Copilot定价落地商业化产品应用落地加速建议关注金山办公合作的首批备案大模型MiniMax百度文心智谱AI及其他卡位核心的应用软件如福昕软件合作的首批备案大模型百度文心万兴科技合作的首批备案大模型百度文心科大讯飞星火大模型同花顺彩讯股份合作的首批备案大模型百度文心等以及未来行业边界打开有板块性价值重估机会的游戏板块三七互娱巨人网络盛天网络掌趣科技等敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告计算机行业3基础层建议中长线持续关注期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现建议关注科大讯飞首批大模型备案公司三六零思美传媒首批大模型备案公司智谱战略合作伙伴博彦科技等图12023年春节至今AI主题演绎复盘单位大模型算华为相关标应用端领应用端领应用端领市场分化大模型领涨算力上涨市场分化期应用端领涨算力上涨市场分化期算力上涨算力上涨市场分化期市场分化期力领涨的上涨涨涨涨期1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月20日4月3日4月17日4月24日5月8日5月15日5月29日6月5日7月31日8月7日8月21日证券代码证券简称1月19日至今2月3日2月10日2月17日2月24日3月17日3月31日4月14日4月21日5月5日5月12日5月26日6月2日7月28日8月4日8月18日9月1日002261SZ拓维信息13611312368203010230104837-1334520-1102-62713476421909860-17631199华为产600839SH四川长虹4563142315271297-1285292-1168505-824673-164641-647430-848051业链300687SZ赛意信息-3440126-223-8933924321328-1064-542-1970573-2261013-2191558-1117-220000158SZ常山北明1779537111-1893057483188-1275-705-501-300-5151612-788681-1018302300418SZ昆仑万维1510524581773551-444242771424210393073-1044-9081146-3833182-228379688787SH海天瑞声7398710356622638-1877668853-1793-123-1358-110-495713-2155-222-744521688327SH云从科技372169991445-979-4363536154-1137-718-3131562-2479-707-2132-222-746168大模型601360SH三六零59143272889683170813233150-1117310-332-356-1074977-1966332-1023165300229SZ拓尔思5360365710811206162-3574129-1536-228-129119431010487-2987250-1303245002230SZ科大讯飞53911579923-2535256372181-707-193002894-10451796-640143-1049-408300044SZ赛为智能50687492-236-855-610281189-1364-742207-4812766521-1228113-759628688256SH寒武纪1544116521125113991398051264872718-1614-5761429210-2969750-1241-170300308SZ中际旭创291478871074-458456-075701812921756026-3272060166819151028-1746-291300502SZ新易盛145233092300-499175-00654664986416-212052310561416-692785-1715-585300394SZ天孚通信2039416672272-272994103227312431006-1813038307458928171560-2178-341002229SZ鸿博股份48018166752042240966-19382140-1264-6736293-56332212567-7062739-303246算力603019SH中科曙光7306376618439134850415598352892-958-568981128-1069330-1578260688041SH海光信息4132600610-42774310513421-0171863093-19321625-383-31631171-21081831601138SH工业富联12852-178449-072-09341272671494398-2139-27816926192795678-1544572000977SZ浪潮信息654023521582297477-157989710831301-1160-8621653730641739-1915-565688521SH芯原股份3280573275-18745824032581-156-493-933-413656598-2408373-933415300474SZ景嘉微25099722226-823-0138745114-1332-194-1890-34410541284-2574409-999453300624SZ万兴科技1828123331652043-1534605830101237072522-731235247-3230-003-673077300002SZ神州泰岳1332812581192-1830171235418723784201111-17630811454-2202440-7481192300364SZ中文在线64162628254149-03345777851329-1123-12391896-23512030-2920238-1060737300459SZ汤姆猫70531028395315231038081974-267-274935-2037-9561220-1493494-1250093002605SZ姚记科技10397490294044204190434183667-589-044-10296012494-2134718-1176138300494SZ盛天网络7841461306-101-042341034141983-4721731-1248717440-2671427-741-007300058SZ蓝色光标73471228503-446-2086254391-76415863783-1369-14951169-2561384-929815002315SZ焦点科技85091504-261-449-082077194355010445794-320-0681830-2297-445-877311603918SH金桥信息25268433090867-327175543441034-972195113037711607-937556-13362505300299SZ富春股份2625728261-35603568333283407-661-2367-927-2841854-1564336-960297688365SH光云科技446126152358-11811806415117-908-988949-560-11231471-2749486-1068396002517SZ恺英网络8170330225-069315384317714374121442-7452951686-2286903-712105300188SZ美亚柏科2721471222-007-178147420903366-1467-690-0951543-410-2663193-778627应用300033SZ同花顺4294173176-53528810495650-416020-1083-158-7318931050177-1101-439300133SZ华策影视1558-746192264-257207223711261179-11001347-2255931-1548275-1070433300634SZ彩讯股份3624763-570-242-2646633-782-82011051502-1466-9021135-2550811-262643688039SH当虹科技16961978175-791200541301818-2305-865-816585-3891086-2728191-976376688095SH福昕软件7989430756-5883824059591-869-2834116-137-453946-1123-328-959-101603533SH掌阅科技506412973920501559362423-284-0372478511-24642013-1770-060-616310688111SH金山办公3709960-880-57612427193231-1163718-692-041-0581408-1238401-1403504300182SZ捷成股份1794835514-207-07712771509969-476414-822-13431345-1611308-1160716002558SZ巨人网络5082473461-25923640421811153-0481620-012-0241747-2942194-816943002362SZ汉王科技4485610523811324-1561038-091-1733-3961382-157567158-1687068-1262862002712SZ思美传媒1703620-146-389-13576238131641862125-548-16721202-2451275-849275601900SH南方传媒13900367094-14010783256390231395923-907-1782812-2655022-5731006300315SZ掌趣科技5749565141056-1106421339764-7535814-1691-8321197-724651-1047253002555SZ三七互娱17901980373091574801954-394-1502946-18220111286-1915425-669-404资料来源wind光大证券研究所绘制注红色底为累计涨幅前20粉色底为周涨幅前10风险分析AI落地不及预期市场竞争加剧敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告