本期投资提示：
　　计算机行业348家公司已披露2023Q2季报/2023中报。我们完成：1）2023Q2季度业绩回顾。2）分析资产负债表和现金流判断持续性。3）绘制细分领域景气度情况。4）分析个股超过/低于预期情况。
　　收入、毛利率、薪酬等全面起色。1）收入连续优化，是最近三个季度以来第一次收入同比增速正数。2022Q2-2023Q2同比0%/+2%/-7%/-3%/+1%；2）毛利增速有起色，对应毛利率也小幅度上行。2022Q2-2023Q2同比-2%/-1%/-6%/+1%/+4%; 3）薪酬控制依然得当，具备“收入-成本”错配条件，等待收入高增。2023Q1-Q2增速5%（不考虑资本化）/4% （考虑资本化）。4）利润增速同比：净利润/营业利润/扣非利润-6%/-16%/-6%，最近7个季度最佳（剔除异常项目）。
　　资产负债表指标不错：应收款和存货不再膨胀，预收款项缓慢改善。1）2023Q2，考虑资产负债表期末额同比增速，应收款增速+6%/存货增速-4%/预收款增速+3%/商誉增速-1%。23Q1这四个数字为+7%/-3%/+1%/-1%。2）现金流量表结论也相对乐观，与上述利润表增速结论基本一致。可以发现：现金流量表隐含毛利率（现金收付制计算方法）毛利率、现金流入同比增速均在改善，且薪酬增速依然在低点。
　　细分领域景气分析。我们对2023H2的预测是：1）AIGC赋能增加硬件场景（ AI车/机器人/算力等），尤其AI智能车、机器人、智能家居可以统一成为“具身智能”；2）数据要素、行业信创拐点附近，预计垂类大模型即将风靡；3）可见2023H2比2023Q2整体景气度右移，且与宏观经济的结合更加紧密。
　　超预期/低于预期个股分析（基于我们分析师预测），指引两类公司。1)在完成预测的48家A股计算机公司中，23Q2业绩整体超过预期的公司有12家，低于预期的公司有18家。此前23Q1预测后，业绩超预期的公司有10家，低于预期的公司有16家。2）业绩超过预期原因之一是：商业模式有优势，工程化落地容易，比如萤石网络、中控技术、虹软科技、金山办公、大华股份、恒生电子等；3）业绩超过预期原因之二是，较高的主业安全边际和之前偏低的关注度，例如超图软件、深信服、华大九天、航天宏图，机械的柏楚电子也属于类似原因。4）业绩低于预期的公司有两个原因：有顺周期特性，外部环境导致收入尚未恢复（例如广联达、东方财富、同花顺、纳思达、用友网络、赛意信息），高关注度，主业竞争存在（例如科大讯飞、浪潮信息、太极股份、经纬恒润等）。5）也回溯了2023Q1超预期/低于预期计算机公司原因分析。
　　分析超预期/低于预期后，后续推荐两类公司：1）工程化能力强的，主要在具身智能：萤石网络（tmt&家电家居）、虹软科技、德赛西威（智联汽车）、柏楚电子（申万机械）、华大九天、立讯精密（申万电子）等。2）预期较低、调整较多的成长公司：AI领军、浪潮信息、中控技术、恒生电子、纳思达、英方软件、广联达。
　　风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023年内存在业绩波动风险。