核心要点：
　　近一年新能源汽车板块表现不尽如人意
　　截至2023/8/31，近一年万得新能源汽车指数下跌14.7%，跑输沪深300指数7.0个百分点，新能源汽车板块表现不尽如人意。年初以来投资者对于2023年新能源汽车销量没有把握，缺乏信心；如今来看随着销量复苏，2023年中国新能源汽车销量仍然会是高增长，但是，车企以价换量竞争尤为激烈，同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩，这些隐忧抑制了板块表现。此外，也应该考虑证券市场资金流动性因素，部分热点板块分流了资金。
　　百度造车转借极越汽车曲线上市
　　8/14吉利控股集团旗下高端智能汽车机器人品牌“极越”发布，致力于为用户创造标杆级智能科技出行体验。极越品牌由吉利控股集团与百度集团联手打造，车型基于吉利SEA浩瀚架构，吉利控股集团将会充分发挥在生产运营、供应链管理方面的竞争优势，百度集团则会在智能座舱、智能驾驶、人工智能等方面赋能极越品牌。
　　2022年初工信部严管汽车代工模式，此前只要求代工方具有造车资质，现在要求委托方同样具有造车资质，对于新近入场的造车新势力构成制约。百度集团旗下集度汽车因资质问题难产，此次极越汽车直接延用集度汽车品牌标示，且极越汽车首款车型极越01与集度汽车首款车型集度ROBO-01外观上也是极为相似，被认为是集度汽车转借极越汽车上市。根据工信部374批“道路机动车辆产品公告”，极越01赫然在列，意味着该车型已经取得上市销售资质，百度造车成果即将接受市场检验。
　　新款Model 3上市
　　9/1新款特斯拉Model 3上市接受预订，起售价25.99万元起，预计在第四季度开启交付。备受期待的新款特斯拉Model 3在没有发布会宣传造势的情况下悄然上市，这是特斯拉Model 3六年来首次更新，外观方面设计更显凌厉，内饰方面用纤维饰条取代木制饰板，新增多色氛围灯，采用双层声学玻璃带来车内静谧性大幅改善。虽然特斯拉的降本增效持续推进，新款Model 3起售价相比此前老款上涨2.8万元，超出市场预期。
　　投资建议
　　随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。中国市场进入减速提质新阶段，新能源汽车销量增速放缓考验发展质量，建议关注产业链上短板环节，查漏补缺。其一是动力电池，作为产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效脱颖而出；其二是锂电隔膜，锂电隔膜工艺技术壁垒高，产能扩张有节制，现阶段供应偏紧，盈利状况良好且稳定。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　新能源汽车行业景气波动剧烈；行业竞争加剧；市场投资风格变化

研究报告全文：证券研究报告2023年09月05日湘财证券研究所行业研究新能源汽车月报百度造车转借极越汽车曲线上市新款Model3亮相相关研究核心要点1中国市场进入减速提质新阶段近一年新能源汽车板块表现不尽如人意2023年中期投资策略截至2023831近一年万得新能源汽车指数下跌147跑输沪深300指20230626数70个百分点新能源汽车板块表现不尽如人意年初以来投资者对于2023年新能源汽车销量没有把握缺乏信心如今来看随着销量复苏20232七月销量季节性回落限时购年中国新能源汽车销量仍然会是高增长但是车企以价换量竞争尤为激车优惠轮番出台新能源汽车烈同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩这些隐忧抑制了板块七月数据点评20230821表现此外也应该考虑证券市场资金流动性因素部分热点板块分流了资金行业评级增持百度造车转借极越汽车曲线上市814吉利控股集团旗下高端智能汽车机器人品牌极越发布致力于为近十二个月行业表现用户创造标杆级智能科技出行体验极越品牌由吉利控股集团与百度集团联手打造车型基于吉利SEA浩瀚架构吉利控股集团将会充分发挥在生产运营供应链管理方面的竞争优势百度集团则会在智能座舱智能驾驶人工智能等方面赋能极越品牌2022年初工信部严管汽车代工模式此前只要求代工方具有造车资质现在要求委托方同样具有造车资质对于新近入场的造车新势力构成制约百度集团旗下集度汽车因资质问题难产此次极越汽车直接延用集度汽车1个月3个月12个月品牌标示且极越汽车首款车型极越01与集度汽车首款车型集度ROBO-01相对收益-2033-70外观上也是极为相似被认为是集度汽车转借极越汽车上市根据工信部绝对收益-8224-147374批道路机动车辆产品公告极越01赫然在列意味着该车型已经取注相对收益与沪深300相比得上市销售资质百度造车成果即将接受市场检验新款Model3上市分析师文正平91新款特斯拉Model3上市接受预订起售价2599万元起预计在第四证书编号S0500521040001季度开启交付备受期待的新款特斯拉Model3在没有发布会宣传造势的Tel862150295369情况下悄然上市这是特斯拉Model3六年来首次更新外观方面设计更Emailwenzpxcsccom显凌厉内饰方面用纤维饰条取代木制饰板新增多色氛围灯采用双层声学玻璃带来车内静谧性大幅改善虽然特斯拉的降本增效持续推进新款Model3起售价相比此前老款上涨28万元超出市场预期地址上海市浦东新区银城路88号投资建议中国人寿金融中心10楼随着业绩高增长兑现新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解建议保持关注中国市场进入减速提质新阶段新能源汽车销量增速放缓考验发展质量建议关注产业链上短板环节查漏补缺其一是动力电池作为产业链上核心赛道动力电池行业充满机遇与挑战优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新降本增效脱颖而出其二是锂电隔膜锂电隔膜工艺技术壁垒高产能扩张有节制现阶段供应偏紧盈利状况良好且稳定维持行业增持评级风险提示新能源汽车行业景气波动剧烈行业竞争加剧市场投资风格变化敬请阅读末页之重要声明行业研究1市场行情11指数表现截至2023831近一年万得新能源汽车指数下跌147跑输沪深300指数70个百分点新能源汽车板块表现不尽如人意年初以来投资者对于2023年新能源汽车销量没有把握缺乏信心如今来看随着销量复苏2023年中国新能源汽车销量仍然会是高增长但是车企以价换量竞争尤为激烈同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩这些隐忧抑制了板块表现此外也应该考虑证券市场资金流动性因素部分热点板块分流了资金图1近一年万得新能源汽车指数涨跌幅表现相对沪深30050-5-10-15-20沪深300万得新能源汽车指数资料来源Wind湘财证券研究所图22020年以来万得新能源汽车指数涨跌幅表现相对沪深300180160140120100806040200-20-40沪深300万得新能源汽车指数资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究表1分类指数阶段涨跌幅统计截至2023831指数阶段涨跌幅近一月近一年滚动市盈率新能源汽车-82-147220整车-133-53298动力电池-115-381250正极-125-428242负极-126-411205隔膜-79-128193万得电解液-109-348172锂-131-44666钴-108-250195电池回收-82-247174钠电池-118-328212汽车配件-44-27233特斯拉供应链-63-88228新能源汽车-104-325192中证沪深300-62-77117资料来源Wind湘财证券研究所12行业估值截至2023831近一年万得新能源汽车指数下跌147然而估值PETTM大幅下降481至220倍估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现下图中我们可以发现PE-Bands在业绩发布期大幅上移反映业绩高增长兑现图3近一年万得新能源汽车指数涨跌幅VS估值变化100-10-20-30-40-50-60指数涨跌幅估值变化资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图4近一年万得新能源汽车指数PE-Bands80007000600050004000300020001000收盘价20X30X40X50X资料来源Wind湘财证券研究所市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高其实随着股价回调业绩高增长兑现估值已经大幅下降至25倍以下目前估值处在近一年最低水平参见下图建议积极关注我们相信新能源汽车市场欣欣向荣新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛道图5近一年万得新能源汽车指数滚动市盈率454035302520资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究13个股表现各细分板块代表性A股上市公司阶段涨跌幅统计参见下图近来汽车整车板块表现活跃考虑主要是人工智能热点延伸至智能驾驶领域钴板块有所表现与钴价试探性反弹有关图6各细分板块代表性A股上市公司阶段涨跌幅统计及估值阶段涨跌幅2023年8月2023年7月2023年6月近3月近1年滚动静态统计起始日期2023-08-012023-07-012023-06-012023-06-012022-09-01市盈率市盈率统计截止日期2023-08-312023-07-312023-06-302023-08-312023-08-31比亚迪-835818-12-1303044上汽集团-731195695-501010整车广汽集团-1381234006-2592013长安汽车-2182618267-1221316长城汽车-117188114169-2115527宁德时代-05393470-1112434动力电池亿纬锂能-166-21-52-226-4792329孚能科技-812025-39-347-16-27当升科技-102-1941-84-4281010正极材料容百科技15-71-62-115-5062317德方纳米-1500102-147-52946511璞泰来-1693176-79-2462221负极材料杉杉股份-1202246-59-4411511恩捷股份-3110260-268-6551916锂电隔膜星源材质-173-1262-132-3882525电解液新宙邦-16-61104201532820电芯结构件科达利-85-3940-84412935碳纳米管天奈科技-79-6021-116-6743022锂电设备先导智能-110-8392-109-4571720赣锋锂业-208-03-17-223-43855锂天齐锂业-135-4814-165-47454盛新锂能-170-13655-244-56274华友钴业-20796-03-134-4641817钴寒锐钴业-9467-25-58-358-36246电池回收格林美-1112636-55-2453125三花智控66-801741521723743汽车配件拓普集团61-85388349-084151特斯拉供应链旭升股份-118-8572-135-2652630算术平均值-1110953-56-303--资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图7万得新能源汽车指数成分股涨幅排名前五后五81-831双环传动新泉股份银轮股份三花智控拓普集团中位数赛力斯华友钴业赣锋锂业长安汽车恩捷股份-40-30-20-1001020资料来源Wind湘财证券研究所2上市公司业绩表2相关上市公司万得新能源汽车指数成分股最新业绩公告2023年上半年2022年上半年证券代码公司简称公告日期公告类型同比净利润万元净利润万元601633SH长城汽车2023-08-31正式报告136129560050-76000413SZ东旭光电2023-08-31正式报告-29741-8741766601127SH赛力斯2023-08-31正式报告-134425-17273322600733SH北汽蓝谷2023-08-31正式报告-197982-2181189002407SZ多氟多2023-08-31正式报告26820140275-81603179SH新泉股份2023-08-31正式报告3751616736124000800SZ一汽解放2023-08-31正式报告4013417015136002466SZ天齐锂业2023-08-31正式报告6452461032759-38600104SH上汽集团2023-08-31正式报告7085056909623000625SZ长安汽车2023-08-31正式报告76529858576331603659SH璞泰来2023-08-31正式报告130439139580-7600580SH卧龙电驱2023-08-31正式报告605124985721600482SH中国动力2023-08-31正式报告286862341617600006SH东风汽车2023-08-31正式报告848710079-16000550SZ江铃汽车2023-08-30正式报告729394523861002074SZ国轩高科2023-08-30正式报告209086462224002239SZ奥特佳2023-08-30正式报告4262-2645261002472SZ双环传动2023-08-30正式报告368602509347002460SZ赣锋锂业2023-08-30正式报告585019725352-19敬请阅读末页之重要声明5行业研究600884SH杉杉股份2023-08-30正式报告101309166115-39002594SZ比亚迪2023-08-29正式报告1095415359528205601689SH拓普集团2023-08-29正式报告1094027078155600066SH宇通客车2023-08-29正式报告47037-6526821688819SH天能股份2023-08-29正式报告1092337522445300207SZ欣旺达2023-08-29正式报告438483720318600549SH厦门钨业2023-08-26正式报告7913190832-13600418SH江淮汽车2023-08-26正式报告15519-71198122002055SZ得润电子2023-08-26正式报告700-5936112002126SZ银轮股份2023-08-26正式报告2854713150117601238SH广汽集团2023-08-26正式报告296617575054-48603799SH华友钴业2023-08-26正式报告208510225551-8300450SZ先导智能2023-08-26正式报告1200368124148600563SH法拉电子2023-08-26正式报告491084320514603766SH隆鑫通用2023-08-26正式报告5016756418-11300001SZ特锐德2023-08-26正式报告94094203124300224SZ正海磁材2023-08-25正式报告241062064717002497SZ雅化集团2023-08-25正式报告95061226232-58300014SZ亿纬锂能2023-08-25正式报告21509213590558300457SZ赢合科技2023-08-25正式报告298012641813002812SZ恩捷股份2023-08-24正式报告140466201970-30000559SZ万向钱潮2023-08-24正式报告4359544430-2002050SZ三花智控2023-08-23正式报告13947610031939300073SZ当升科技2023-08-23正式报告92553912211002249SZ大洋电机2023-08-23正式报告387373240420300124SZ汇川技术2023-08-22正式报告2076921974885600699SH均胜电子2023-08-22正式报告47551-10549551300100SZ双林股份2023-08-22正式报告6482453643300037SZ新宙邦2023-08-19正式报告51678100394-49000970SZ中科三环2023-08-19正式报告1626440514-60600166SH福田汽车2023-08-19正式报告6057421799178002664SZ长鹰信质2023-08-18正式报告9488698536002056SZ横店东磁2023-08-16正式报告1212027972252002196SZ方正电机2023-08-16正式报告2665-725641002709SZ天赐材料2023-08-15正式报告128835290630-56300568SZ星源材质2023-08-15正式报告37904368003600577SH精达股份2023-08-15正式报告208431820614300618SZ寒锐钴业2023-07-28正式报告659530513-78600885SH宏发股份2023-07-27正式报告706066207414300750SZ宁德时代2023-07-26正式报告2071726816803154资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究3行业动态表3行业动态及点评2023年上半年中国汽车出口分析出口是2023年中国车市一大看点根据盖世汽车2023年上半年中国汽车出口量TOP10依次是上汽奇瑞特斯拉长安长城吉利东风江汽比亚迪北汽其中上汽大量出口欧洲澳大利亚墨西哥奇瑞长城吉利大量出口俄罗斯比亚迪则是在泰国热销盖世汽车孚能科技实际控制人发生变化84孚能科技披露详式权益变动报告书原控股股东FarasisEnergy向广州工控转让孚能科技股权5股权转让后广州工控持有孚能科技股权1864成为孚能科技的控股股东孚能科技实际控制人变更为广州市人民政府公司公告88紫金矿业入股四川雅江措拉锂辉石矿山项目天齐锂业子公司天齐盛合发生工商信息变更变更后天齐锂业持股408紫金矿业持股392天齐锂业引入紫金矿业作为合作伙伴双方将共同开发四川雅江措拉锂辉石矿山真锂研究814吉利控股集团旗下高端智能汽车机器人品牌极越发布极越品牌代表着吉利控股集团对于未来汽车机器人的畅想与思考致力于为用户创造标杆级智能科技出行体验极越品牌由吉利控股集团与百度集团联手打造车型基于吉利SEA浩瀚架构吉利控股集团将会充分发挥在生产运营供应链管理方面的竞争优势百度集团则会在智能座舱智能驾驶人工智能等方面赋能极越品牌吉利控股集团公众号2022年初工信部关于开展新能源汽车委托生产试点工作的通知严管汽车代工模式此前只要求代工方具有造车资质现在要求委托方同样具有造车资质对于新近入场的造车新势力构成制约百度集团旗下集度汽车因资质问题难产此次极越汽车直接延用集度汽车品牌标示且极越汽车首款车型极越01与集度汽车首款车型集度ROBO-01外观上也是极为相似被认为是集度汽车转借极越汽车上市不同于早先集度汽车是由百度集团持股55吉利控股集团持股45极越汽车是由吉利控股集团持股65百度集团持股35新政下百度集团只能放弃股权控制根据工信部374批道路机动车辆生产企业及产品公告极越01赫然在列意味着该车型已经取得上市销售资质百度造车成果即将接受市场检验816宁德时代发布神行电池神行电池是全球首款可实现大规模量产的磷酸铁锂4C倍率超充电池通过正极负极电解液隔膜等材料体系全面升级克服磷酸铁锂电池充放电性能差的弱点实现超充10分钟神行800里同时具备卓越的低温快充能力宁德时代官方公众号星源材质第五代超级湿法隔膜产线发布818星源材质在二十周年庆典仪式上发布第五代超级湿法隔膜产线该产线历时五年由星源材质联合德国布鲁克纳共同研发幅宽超8米单线产能25亿平方米星源材质官网中国塑协电池薄膜专委会恩捷股份公告产能锁定协议829恩捷股份控股子公司上海恩捷与全球某知名大型锂电生产商签订产能锁定协议为保障客户的海外项目生产上海恩捷的匈牙利工厂2025-2033年供货锂电隔膜不低于96亿敬请阅读末页之重要声明7行业研究平方米公司公告新款特斯拉Model3上市91特斯拉中国官网显示新款特斯拉Model3上市接受预订标准续航后驱版2599万元起续航里程606公里百公里加速61秒预计在第四季度开启交付特斯拉官网备受期待的新款特斯拉Model3在没有发布会宣传造势的情况下悄然上市这是特斯拉Model3六年来首次更新外观方面车头光翼大灯与细长弯折尾灯的设计更显凌厉内饰方面用纤维饰条取代木制饰板新增多色氛围灯前排座椅通风采用双层声学玻璃带来车内静谧性大幅改善虽然特斯拉的降本增效持续推进新款Model3起售价相比此前老款上涨28万元超出市场预期新能源汽车八月销量快报根据高工锂电整理比亚迪八月销量274386辆广汽埃安45029理想34914上汽乘用车29000蔚来19329深蓝14736零跑14190小鹏13690极氪12303哪吒12103上汽通用8017问界5018岚图4009创维3693高工锂电理想单月销量再创新高蔚来八月销量环比小幅回落销量爬坡略显乏力小鹏八月销量环比大幅上涨主要是由新车G6带动小鹏G6八月销量7068辆上汽通用表现亮眼其中别克E5八月销量3961辆问界今年以来销量平淡押注问界M7大五座版本安排在9月12日发布资料来源公司公告新闻报道湘财证券研究所4锂钴专题锂钴经常用来做对比参照但是基本面情况还是有所不同的投资逻辑上锂的投资逻辑偏需求端即全球新能源汽车产销放量带动锂需求激增供给增速跟不上需求增速钴的投资逻辑偏供给端即钴供给长期受限供需紧平衡下钴供给不稳定带来阶段性钴价上涨机会41锂2020年下半年以来全球新能源汽车销售火爆带动锂需求激增供给增速跟不上需求增速供需矛盾下锂价开启强势上行一度冲高至50万元2022年锂价维持在较高水平第四季度更是再创新高年初以来锂价俨然成为新能源汽车产业链景气风向标锂价剧烈波动颇具戏剧性起先是锂价暴跌令人大跌眼镜我们认为锂价下跌主要是受需求收缩影响而非供给释放前期疫情管控影响消费端甚于生产端导致动力电池库存积压再加上补贴退出后新能源汽车销量不明朗动力电池企业主动放缓生产节奏消化库存排产不积极三月汽车价格战扰乱市场秩序新能源汽车产销复苏又被延误而后随着需求复苏始自五月锂价又开敬请阅读末页之重要声明8行业研究始快速反弹七月以来锂价再次快速下跌考虑是广州期货交易所碳酸锂期货上市远期价格贴水再次强化锂价下跌预期锂价跌破20万元后多空博弈激烈锂价受成本支撑进一步下跌空间有限且四季度需求旺季有望提振锂价然而供需失衡之预期持续抑制锂价表现锂价或进入漫长的周期调整磨底阶段等待供给出清图8国内市场锂价表现万元吨截至2023946050403020100202120222023电池级碳酸锂氢氧化锂单水资料来源Wind湘财证券研究所42钴钴价在2019年探底最终以嘉能可Mutanda矿山停产维护收场供给退出促成钴价见底回升2020年以来钴价表现不温不火随着库存持续去化钴价重心上移钴行业回暖但是受下游消费电子行业需求转弱以及嘉能可Mutanda矿山复产影响2022年钴价重拾跌势经历快速杀跌钴价已经回落至历史较低水平进一步下行空间有限嘉能可是近年钴供给增量主力嘉能可在刚果金拥有KatangaMutanda两座优质铜钴矿其中Mutanda矿山从2021Q4开始分步重启带来相当可观的钴产量增长嘉能可2022年自有矿山钴产量438万吨40较上年钴产量增长达125万吨对于钴行业供需状况影响颇大由于钴价低迷目前嘉能可已经开始放缓钴生产节奏2023年钴产量指引33-43万吨钴价波动经常呈现一定季节性特征主要是受钴需求季节性波动影响上半年需求旺季是春节后补库下半年需求旺季是夏休后金九银十及圣诞备敬请阅读末页之重要声明9行业研究货当前时点临近下半年需求旺季支持钴价企稳反弹图9国内市场钴价表现无锡市场万元吨截至2023948070605040302010020162017201820192020202120222023资料来源Wind湘财证券研究所钴矿开采主要是在刚果金矿石在当地经过简单加工制成钴湿法冶炼中间品粗制氢氧化钴然后借道南非最大集装箱港口德班港运往中国各地再做深加工海运时间2个月左右2023年7月中国钴湿法冶炼中间品进口平均单价057万美元吨按照钴含量30折算相当于进口钴价189万美元吨进口钴原料价格调价滞后于国内市场钴价2022年7月进口钴原料价格才开始调整随之国内钴深加工企业盈利压力会有所缓解图10中国钴湿法冶炼中间品进口数量及平均单价八月数据暂未发布4000025350002030000250001520000150001010000055000000进口数量吨平均单价万美元吨资料来源Wind海关总署湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明10行业研究5投资建议随着业绩高增长兑现新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解建议保持关注中国市场进入减速提质新阶段新能源汽车销量增速放缓考验发展质量建议关注产业链上短板环节查漏补缺其一是动力电池作为产业链上核心赛道动力电池行业充满机遇与挑战优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新降本增效脱颖而出其二是锂电隔膜锂电隔膜工艺技术壁垒高产能扩张有节制现阶段供应偏紧盈利状况良好且稳定维持行业增持评级6风险提示新能源汽车行业景气波动剧烈行业竞争加剧市场投资风格变化敬请阅读末页之重要声明11分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不作任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明