月度产销：根据中汽协数据，7月汽车产销完成240.1万辆和238.7万辆，环比下降6.2%和9%，同比下降2.2%和1.4%。7月新能源汽车产销完成80.5万辆和78万辆，同比增长30.6%和31.6%，市场占有率达32.7%。根据乘联会初步推算，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售70.0万辆左右，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。
　　周度数据：据上险数据，8月21日-27日国内乘用车上牌45.7万辆，同比+0.2%，环比+11.9%。新能源乘用车上牌16.6万辆，同比+38.1%，环比+11.2%。
　　本周行情：本周（20230828-20230901）CS汽车上涨5.24%，CS乘用车上涨5.39%，CS商用车上涨3.03%，CS汽车零部件上涨5.88%，CS摩托车及其他上涨4.11%，电动车上涨2.37%，智能车上涨6.72%，CS汽车强于沪深300指数3.02pct，强于上证综合指数2.98pct，年初至今上涨5.63%。
　　成本跟踪：截至2023年8月25日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期-4.4%/-5.8%，分别环比上月同期+1.3%/-2.4%；截至2023年8月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+19.2%/+0.2%/-19.7%，分别环比上月同期+8.9%/+1%/-0.5%。
　　中报总结：2023Q2CS汽车营收合计8702亿元，同比+36.3%，归母净利润合计329亿元，同比+52.3%。行业整体毛利率2023Q2提升至14.58%，净利率提升至4.05%。2023Q2受益于汇兑收益、原材料价格下降、去年同期低基数等因素，汽车板块业绩整体大幅提升。
　　市场关注：1）智能驾驶进展（特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展，新势力车企城市NGP覆盖速度、国内外政策等）。2）机器人进展（AI day、各品牌机器人产品进展等）。
　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，价格战背景下，具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。
　　投资建议：推荐1）国产化降本主线（车灯、座椅产业链）：星宇股份、继峰股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等）：玲珑轮胎；3）特斯拉及比亚迪产业链：拓普集团、三花智控、新泉股份、银轮股份、旭升集团、爱柯迪；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达、均胜电子等。
　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年09月05日汽车行业周报23年第36周超配特斯拉推出Model3焕新版优质供给持续推出核心观点行业研究行业周报月度产销根据中汽协数据7月汽车产销完成2401万辆和2387万辆汽车环比下降62和9同比下降22和147月新能源汽车产销完成805超配维持评级万辆和78万辆同比增长306和316市场占有率达327根据乘联证券分析师唐旭霞证券分析师余晓飞会初步推算8月狭义乘用车零售销量预计1850万辆环比47同比0755-819818140755-81981306-13其中新能源零售700万辆左右环比增长92同比增长315tangxxguosencomcnyuxiaofei1guosencomcnS0980519080002S0980523060001渗透率约378联系人杨钐联系人王少南0755-81982771021-60375446周度数据据上险数据8月21日-27日国内乘用车上牌457万辆同比yangshanguosencomcnwangshaonanguosencomcn02环比119新能源乘用车上牌166万辆同比381环比112市场走势本周行情本周20230828-20230901CS汽车上涨524CS乘用车上涨539CS商用车上涨303CS汽车零部件上涨588CS摩托车及其他上涨411电动车上涨237智能车上涨672CS汽车强于沪深300指数302pct强于上证综合指数298pct年初至今上涨563成本跟踪截至2023年8月25日橡胶类钢铁类价格分别同比去年同期-44-58分别环比上月同期13-24截至2023年8月20日浮法平板玻璃铝锭类锌锭类价格分别同比去年同期19202-197分别环比上月同期891-05资料来源Wind国信证券经济研究所整理中报总结2023Q2CS汽车营收合计8702亿元同比363归母净利润合相关研究报告计329亿元同比523行业整体毛利率2023Q2提升至1458净利率汽车行业周报23年第33周-7月新能源汽车销量提升至4052023Q2受益于汇兑收益原材料价格下降去年同期低基数同比增长32智能驾驶持续进展2023-08-23汽车行业周报2023年第32周-7月新能源乘用车上牌量同等因素汽车板块业绩整体大幅提升比增长36吉利将发布全栈自研全场景AI大模型2023-08-08市场关注1智能驾驶进展特斯拉HW40FSDV12版FSD入华进展汽车行业周报2023年第30周-特斯拉发布二季报比亚迪海豹DMI首批量产车下线2023-07-25新势力车企城市NGP覆盖速度国内外政策等2机器人进展AIday特斯拉系列之二十七-首辆Cybertruck下线人形机器人有望2024年投入使用2023-07-22各品牌机器人产品进展等汽车行业中期投资策略-把握出海和产业升级机遇2023-07-19核心观点中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇一年期维度价格战背景下具高产能利用率高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种投资建议推荐1国产化降本主线车灯座椅产业链星宇股份继峰股份2后市场检测轮胎电瓶等玲珑轮胎3特斯拉及比亚迪产业链拓普集团三花智控新泉股份银轮股份旭升集团爱柯迪4一带一路宇通客车5汽车AI德赛西威科博达均胜电子等风险提示汽车供应链紧张经济复苏不及预期销量不及预期风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE公司代码名称评级元亿元2022A2023E2022A2023E代码601799星宇股份买入147864223304364534000002600660福耀玻璃买入38139951822162118600000002920德赛西威买入142987942133016748000069002594比亚迪买入2491272525719664225资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告内容目录投资建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇5投资建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇5核心假设或逻辑的主要风险9重要行业新闻与上市车型10重要行业新闻108月9月上市车型梳理11新能源车渗透提速购置税减征开启新一轮景气中周期13回顾政策加持下2022年复苏向好新能源汽车销量同比9314展望2023年购置税政策对乘用车销量的影响测算15各地政策密度出台提振汽车消费16多家车企进行价格调整备战2023年18板块中报分析2023Q2业绩整体大幅提升19本周行情回顾22行业涨跌幅本周CS汽车上涨524强于上证综合指数298pct22个股涨跌幅本周CS汽车板块多数个股上涨22估值本周板块估值较上周回升23数据跟踪25月度数据2023年7月汽车销量2387万辆同比-14环比-925周度数据0821-0827国内乘用车上牌457万辆同比025环比1188其中新能源乘用车上牌166万辆同比3805环比111827库存8月中国汽车经销商库存预警指数为569同比22pct环比-09pct29行业相关运营指标原材料价格总体呈上升趋势欧元兑人民币汇率同比上升环比下降美元兑人民币汇率同比环比均上升30公司公告32重点公司盈利预测及估值33请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1本轮2022年补贴范围相比预期有较大提升14图22021年20L排量及以下与30万元以下车型结构占比14图3中国汽车销量月度同比增速14图4中国新能源乘用车批发零售销量月度同比15图52023年购置税提振销量情景2基本估算过程16图62017-2023Q2CS汽车营收合计及同比增速19图72017-2023Q2CS汽车归母净利润同比增速19图82017-2023Q1CS汽车子行业营收合计及同比增速20图92017-2023Q1CS汽车子行业归母净利润同比增速20图102017-2023Q2CS汽车毛利率20图112017-2023Q1CS汽车净利率20图122023Q2CS汽车营收同比增速分布21图132023Q2CS汽车归母净利润同比增速分布21图14中信一级行业一周20230828-20230901涨跌幅22图15中信一级行业年初至今涨跌幅22图16本周20230828-20230901CS汽车涨跌幅前五名23图17年初至今CS汽车涨跌幅前五名23图18本周中信一级分行业PE23图19CS汽车PE24图20CS汽车零部件PE24图21CS乘用车PE24图22CS商用车PE24图232019年1月-2023年7月汽车单月销量及同比增速26图242019年1月-2023年7月乘用车单月销量及同比增速26图252019年1月-2023年7月商用车单月销量及同比增速26图262019年1月-2023年7月新能源汽车单月销量及同比增速26图27自主品牌造车新势力1-8月销量27图28自主品牌造车新势力8月累计销量27图292023年8月周度零售数据辆28图302023年8月周度批发数据辆28图31国内乘用车周度销量及同比增速28图32国内新能源乘用车周度销量及同比增速28图332019-2023年各月经销商库存预警指数30图342019-2023年各月经销商库存系数30图35橡胶类大宗商品价格指数31图36钢铁类大宗商品价格指数31图37浮法平板玻璃485mm市场价格指数31请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38铝锭A00市场价格指数31图39锌锭0市场价格指数31图40欧元兑人民币即期汇率32图41美元对人民币即期汇率32表1传统车企电动品牌及新势力规划情况6表2比亚迪相关供应商现有或未来梳理7表3核心新能源车企新势力等产业链梳理8表4电动智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择9表52023年8月9月部分上市车型梳理11表6我国2023年乘用车销量预测敏感性分析16表7各地刺激政策密集出台17表8各地刺激政策密集出台18表9汽车市场主要板块市场表现22表10主要车企7月批发销量26表11新能源分制造商乘用车上险量辆29表12新能源分品牌乘用车上险量辆29表13本周20230828-20230901汽车行业部分公司公告32表14重点公司盈利预测及估值33请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告投资建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇行业背景汽车行业迎来科技大时代百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡电动化智能化网联化加速发展汽车电动化的核心是能源流的应用电动化方面围绕高能量密度电池多合一电驱动系统整车平台高压化等方向升级汽车智能化的核心是数据流的应用智能化方面随着5G技术应用智慧交通下车路协同新基建进入示范汽车智能化水平提升2023年预计更多搭载激光雷达域控制器具备L2级别车型量产尤其是自主及新势力品牌谷歌苹果华为等深度参与造车百年汽车变革加速电动智能网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级创造更多需求特斯拉鲶鱼效应颠覆传统造车理念推动电子电气架构商业模式变革带来行业估值体系重估造车新势力和传统整车相继估值上升行业中长期展望中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡呈增速放缓传统产能过剩竞争加剧保有量增加的特点电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇行业新旧动能切换中长期预计国内汽车总量产销未来20年维持2年化复合增速2022年新能源汽车销量689万辆同比增长934预计国内新能源汽车销量未来三年预计维持20以上增速电动智能汽车是汽车板块中高景气赛道行业复盘上一轮汽车景气度高点在2015-2017年受益于购置税政策2018年起行业进入下行2020年疫情2021年缺芯导致当前库存降至3年低位全年受汽车芯片紧缺影响国内汽车实现销量2701万辆同比3低于年初销量预期2022年在芯片缓解购置税刺激国内汽车销量实现2686万辆同比2新能源汽车继续维持较高增速2021年销量为333万辆2022年销量689万辆我们预计2023年国内乘用车销量增速区间在-34内假设2023年燃油车购置税延续今年5的优惠政策预计2023年乘用车销量4假设2023年燃油车购置税优惠政策不延续预计2023年乘用车销量-3投资建议关注自主品牌崛起和增量零部件机遇在疫情地缘政治等综合因素影响下全球大宗商品价格持续上涨汽车生产的重要原材料铝镁锂钢石油橡胶芯片等价格持续高企整车和零部件端成本持续承压2月起部分整车企业官宣涨价市场担忧供给端压力最终传导到需求端汽车板块近期回调幅度较大我们认为原材料价格走势短期难以预测但汽车行业电动化智能化升级趋势不改仍然是未来5-10维度的主线逻辑部分零部件下跌到合理估值水平中长期配置价值凸显我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线自主崛起方向混动比亚迪长城吉利新势力特斯拉广汽埃安及其产业链增量零部件1数据流方向关注传感器域控制器线控制动空气悬挂车灯玻璃车机HUD车载音响等环节2能源流方向关注动力电池电驱动系统中小微电机电控IGBT高压线束等环节标的方面推荐福耀玻璃伯特利华阳集团星宇股份德赛西威科博达保隆科技玲珑轮胎骆驼股份等自主品牌凭借三电底层技术及供应链支持快速研发响应和灵活激励机制类消费品的商业模式逐渐取代百年以来合资外资车企在国人心目中的强势地位以长城比亚迪吉利为代表的混动平台以蔚来小鹏理想威马哪吒广汽埃安吉利极氪等新势力新品牌推进的爆款单品2021年起销量快速爬升请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告2022年新车型持续推出中长期规划高增长核心自主整车及其产业链面临较大发展机遇表1传统车企电动品牌及新势力规划情况车企核心自主平台品牌核心车型2021年销量2022年销量2023年销量预期战略规划特斯拉全球特斯拉M3MYMXMS936万辆1314万辆190-220万辆E平台30王朝汉唐宋秦元海洋家族海豚海豹军舰系列比亚迪730万辆1864万辆300-350万辆DMI混动平台等Ee2广汽埃安品牌AIONYSVLX120万辆271万辆40万辆2023年40万年产能2022年进入欧洲5蔚来NPNT平台ES8ES6ET7EC6ET5ES791万辆122万辆国并销售10万辆挪威战略小鹏DavidEdward平台G3P7P5G998万辆121万辆2025年105万辆理想LRM平台理想ONEL9L8L790万辆134万辆合计150万辆2025年160万辆哪吒山海平台哪吒UVS70万辆150万辆2025年50万辆2025年销量80万零跑零跑零跑C01C1145万辆111万辆辆进军海外市场AITO问界M5M7-超75万辆沙龙2022年上市哈弗H2大狗初恋赤兔M6H9燃油新能源欧拉好猫黑猫白猫燃油新能源总销长城柠檬混动平台总销量1068-2025年400万辆量128万辆坦克300万辆皮卡炮WEY摩卡玛奇朵2025年深蓝有5-7深蓝SL03-33万辆15-20万辆款产品70-100万台规模长安中期目标为5年4阿维塔阿维塔11--5-10万辆车2023年导入两款纯智己L7LS7-5000辆3-5万辆电动智能B级车型2024年量产上汽2022-2025年每年至少推出一款新车R飞凡品牌MARVELRER6ES3318万辆3143辆12-15万辆新覆盖SUVMPV等核心市场极氪极氪0016007辆72万辆15万辆吉利2025年65万辆雷神混动帝豪混动等-66万辆40万辆上述总计超5409万辆800万辆资料来源各公司官网公司公告国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告表2比亚迪相关供应商现有或未来梳理股票代码公司名称业务2021年总营收亿元预计给比亚迪供应的产品002920SZ德赛西威智能座舱智能驾驶解决方案9569液晶仪表600660SH福耀玻璃汽车玻璃23603汽车玻璃002906SZ华阳集团汽车电子精密压铸等4488精密压铸件603179SH新泉股份仪表板门板等饰件4613汽车饰件减震器内饰功能件底盘系统汽车电601689SH拓普集团NVH内外饰底盘系统热管理汽车电子等11463子603596SH伯特利线控制动3492电控和制动产品002101SZ广东鸿图铝压铸一体压铸6003壳体等压铸件603348SH文灿股份铝压铸一体压铸4112副车架603982SH泉峰汽车铝压铸一体压铸1615变速箱阀体605128SH上海沿浦座椅骨架827座椅骨架总成603786SH科博达车灯控制器车载电子电器电机控制系统2807底盘控制器和底盘域002050SZ三花智控热管理部件16021热管理部件002126SZ银轮股份热管理部件7816热管理部件冷却管总成进出水管总成排水管冷300547SZ川环科技汽车胶管及总成776却管总成电机电控连接水管000887SZ中鼎股份空气悬架热管理部件12577底盘轻量化系统TPMS传感器类产品包括压力传感器603197SH保隆科技TPMS车用传感器空气悬架3898轮速传感器光雨量传感器等002765SZ蓝黛科技齿轮和壳体总成等零部件3139新能源传动系统零部件002786SZ银宝山新汽车模具2674汽车模具及注塑结构件688533SH上声电子车载声学系统1302扬声器300745SZ欣锐科技小三电935车载电源类产品002472SZ双环传动汽车齿轮电机轴等5391减速器或变速箱齿轮603166SH福达股份发动机曲轴离合器齿轮1815混动车曲轴300843SZ胜蓝股份消费电子及汽车连接器1303汽车连接器601966SH玲珑轮胎汽车轮胎18579轮胎产品002881SZ美格智能物联网模组1969通信模组资料来源Wind公司官网国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告表3核心新能源车企新势力等产业链梳理股票代码上市公司2021年营收客户配套产品预计配套价值量002920SZ德赛西威9569理想小鹏IPU04智能座舱域控制器或超20000元小鹏IPU03IPU0410000-20000元601799SH星宇股份7909蔚来小鹏理想前大灯尾灯2000-4000元002050SZ三花智控16021特斯拉热管理部件2000-3000元蔚来小鹏理想热管理部件阀泵换热器等1000元左右601689SH拓普集团11463特斯拉底盘件NVH热管理部件6000-9000元蔚来小鹏理想底盘系统模块002126SZ银轮股份7816特斯拉汽车换热模块600-1000元多家新势力热管理部件及模块600元左右603305SH旭升集团3023特斯拉三电壳体3000-4000元603179SH新泉股份4613特斯拉内饰件蔚来理想仪表板门板类产品2000-3000元688533SH上声电子1302特斯拉扬声器100-200元多家新势力功放扬声器1000-2000元603348SH文灿股份4112多家新势力一体化产品壳体类产品等特斯拉铝合金铸件600699SH均胜电子45670多家新势力安全气囊人机交互类产品5G-V2X1000-2000元特斯拉汽车安全类产品002472SZ双环传动5391特斯拉传动零部件产品蔚来新能源汽车减速器605333SH沪光股份2448美国T公司高压线束理想高压线束002906SZ华阳集团4488多家新势力汽车电子类产品照明系统控制电机控制系统车载电603786SH科博达2807某新势力超3000元子与电器能源管理系统603982SH泉峰汽车1615蔚来铝压铸类产品300681SZ英搏尔976小鹏电源总成电驱总成3000元688162SH巨一科技2123蔚来小鹏理想智能装备电驱总成-603197SH保隆科技3898多家新势力传感器类产品空气悬架系统产品000887SZ中鼎股份12577蔚来空气悬挂系统产品电池模组密封系统603166SH福达股份1815理想混动车曲轴资料来源各公司公告国信证券经济研究所整理及预测增量零部件增量零部件主要围绕数据流和能源流两条线展开数据流从获取储存输送计算再应用到车端实现智能驾驶应用到人端通过视听触等五感进行交互HUD中控仪表车灯玻璃等能源流双碳战略下核心是电流从获取储存输送高低压转换经OBC到1大三电高压动力电池电控及驱动电机以支持智能驾驶大运动线控制动和转向等平面位移2小三电低压电池中小微电控及电机以支持车身各种精细运动鹰翼门电吸门把手电动天窗空气悬架等车内形变标的方面推荐星宇股份福耀玻璃德赛西威拓普集团华阳集团伯特利上声电子科博达玲珑轮胎等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告表4电动智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择零部件当前渗透率单车价值量元起配节点上市公司车载摄像头1030002020年之前舜宇光学联创电子德赛西威等激光雷达3100002022年炬光科技长光华芯永新光学腾景科技天孚通信等自动驾驶域控制器5100002021年德赛西威科博达均胜电子等HUD抬头显示71000-40002021年华阳集团HUD前档玻璃7400-6002021年福耀玻璃全景天幕不含调光51000-20002021年福耀玻璃调光天幕030002022年福耀玻璃ADB车灯740002022年星宇股份DLP车灯1100002023年星宇股份氛围灯510002021年科博达星宇股份车载声学功放2010002021年之前上声电子华阳集团线控制动520002022年伯特利亚太股份拓普集团等线控转向03000研发阶段耐世特空气悬架1100002023年中鼎股份保隆科技天润工业拓普集团巨一科技英搏尔精进电动汇川技术大洋电机正多合一电驱动30200002021年之前海磁材多合一小三电3020002021年之前欣锐科技麦格米特等新能源热管理305000-80002021年之前三花智控银轮股份拓普集团等文灿股份广东鸿图爱柯迪旭升股份泉峰汽车一体化压铸5100002022年立中集团永茂泰力劲科技合力科技等高压高速线束及连接器3030002021年之前沪光股份瑞可达永贵电器电连技术中航光电等汽车座椅存量部件1004000-70002021年起国产化加速继峰股份天成自控上海沿浦安全气囊存量部件10010002021年起国产化加速松原股份均胜电子资料来源公司公告国信证券经济研究所整理核心假设或逻辑的主要风险第一宏观经济下行车市销量持续低迷整车行业面临销量下行风险和价格战风险零部件行业面临排产减少和年降压力第二新能源汽车替代传统燃油车后部分机械式零部件行业比如内燃机系统的消失请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告重要行业新闻与上市车型重要行业新闻1行业动态特斯拉Model3焕新版开启预售特斯拉Model3焕新版开启预售后轮驱动焕新版2599万元起长续航全轮驱动焕新版2959万元外观焕新全新光翼大灯全新一体式尾灯新增星空灰烈焰红车漆全新设计的轮毂性能焕新713km续航全新调校的悬架系统新一代车身稳定系统座舱焕新智能联动的前后双屏前排座椅通风新增多色氛围灯升级的多功能方向盘等安全焕新新增的远端安全气囊全新车门铰链门锁与锁扣新增的盲区提醒灯成都车展于8月25日-9月3日举办理想蔚来小鹏零跑岚图高合极氪智己阿维塔欧拉极狐哪吒AITO埃安昊铂深蓝极星等自主造车新势力及新造车品牌悉数到场小鹏全系车型包括轿跑P7i纯电SUV小鹏G9SEPA20扶摇全域智能进化架构下的首款车型G6基于蔚来NT20平台打造的全新蔚来EC6首发亮相中大型纯电SUV智己LS6开启全球首秀全新阿维塔11鸿蒙版首次公开亮相广汽埃安2024款AIONVPlus等广汽集团发布1551国际化战略广汽集团将以1个2030年挑战50万的目标为牵引在海外站稳欧洲亚太独联体中东非洲中南美洲5大市场版图深耕至少12个万辆级战略市场未来5-10年广汽国际业务将以品牌国际化产品全球化生产本地化销服综合化和生态多元化的价值链5化为核心抓手重点落实1套全球组织与人才保障机制构筑海外事业发展共同体赛力斯与博世中国签署战略合作协议8月24日赛力斯汽车与博世中国签署战略合作协议根据协议双方将在车辆安全系统驾驶辅助自动化功能动力总成及电气化解决方案等领域的研发新材料应用和零部件供应等方面建立战略合作关系长安汽车2030年启源目标销售150万辆长安旗下全新品牌启源将开启全新产品序列包括A系列Q系列E0系列今年内启源将陆续发布A05A06A07Q05到2025年长安启源将面向全球推出11款全新产品同时深蓝推出6款新车阿维塔推出4款新车到2030年长安汽车目标投入2000亿元集团销售500万辆长安系品牌销量400万辆其中启源目标销售150万辆小鹏汽车与滴滴达成战略合作小鹏汽车将发行占交易完成后总股本325的A类普通股收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力滴滴将成为小鹏汽车的战略股东首批股份的锁定期为24个月请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告通过合作小鹏汽车将正式进入多品牌战略阶段小鹏汽车全新品牌首款产品进入市场首款车为一款A级智能电动汽车预计于2024年开始量产代号MONA2政府新闻国家能源局推进充电基础设施高质量发展8月29日国家能源局在浙江杭州召开推进新能源汽车充电基础设施高质量发展现场会会议指出截至2023年7月底我国充电设施数量达到6928万台同比增长741今年1-7月全国新能源汽车充电量达4414亿千瓦时同比增长996已超过去年全年充电电量下一步国家能源局将深入贯彻落实党中央国务院关于构建高质量充电基础设施体系的工作部署按照国务院办公厅关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见有关要求进一步加大政策供给加强统筹规划布局促进标准制修订和技术研发推动构建覆盖广泛规模适度结构合理功能完善的高质量充电基础设施体系8月9月上市车型梳理2023年8月25日-9月3日成都举办车展众多新款改款车型上市重点关注领克08比亚迪海豹DMI广汽埃安昊铂GT吉利银河L6以及特斯拉Model3改款车型上市表52023年8月9月部分上市车型梳理厂商车型厂商指导价动力方面级别上市时间类型中国重汽VGVVGVU70PRO778-1158万纯燃油中型SUV2023年8月2日上市改款理想汽车理想L94298-4598万增程式大型SUV2023年8月3日上市改款雷诺江铃集团小麒麟499-589万纯电动微型车2023年8月3日上市改款合众汽车哪吒AYA738-888万纯电动小型SUV2023年8月3日上市新车奇瑞汽车瑞虎3x499-749万汽油小型SUV2023年08月04日上市改款插电混动纯腾势汽车腾势D93358-4658万MPV2023年08月05日上市改款电动插电混动纯腾势汽车腾势N83198-3268万MPV2023年08月05日上市新车电动广汽乘用车传祺E93298-3898万插电混动MPV2023年08月05日上市新车纯电动插电混腾势汽车腾势N83198-3268万中大型SUV2023年8月5日上市新车合纯电动插电混腾势汽车腾势D93358-4658万MPV2023年8月5日上市改款合广汽乘用车传祺E93298-3898万插电混动MPV2023年8月5日上市新车奇瑞汽车瑞虎8PRO1269-1749万纯燃油中型SUV2023年08月08日上市新车奇瑞汽车瑞虎8PRO新能源1379-1799万插电混动中型SUV2023年08月08日上市新车极狐阿尔法北汽新能源1858-3313万纯电动中型SUV2023年08月09日上市改款TARCFOXT极狐阿尔法北汽新能源1898-3563万纯电动中大型车2023年08月09日上市改款SARCFOXS比亚迪驱逐舰051018-1488万插电混动紧凑型车2023年08月09日上市改款北京汽车北京BJ401598-2729万纯燃油紧凑型SUV2023年08月10日上市垂直换代梅赛德斯-AMGGLE级AMG10238-16268万纯燃油中大型SUV2023年08月10日上市改款长城汽车坦克3001988-3380万纯燃油紧凑型SUV2023年08月10日上市改款赛力斯汽车问界M52498-3318万纯电动中型SUV2023年8月10日上市改款一汽红旗红旗H93098-8600万纯燃油中大型车2023年08月11日上市改款请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告奇瑞汽车瑞虎7PLUS999-1539万纯燃油紧凑型SUV2023年08月11日上市改款吉利几何吉利几何A1268-2078万纯电动紧凑型车2023年08月15日上市改款吉利几何几何E萤火虫698-1038万纯电动小型SUV2023年08月16日上市改款长安汽车长安Lumin499-699万纯电动微型车2023年08月16日上市改款岚图汽车岚图FREE2669万增程式中大型SUV2023年08月19日上市改款长城汽车哈弗H51228-1578万纯燃油大型SUV2023年08月21日上市新车阿维塔科技阿维塔113000-6000万纯电动中大型SUV2023年08月24日上市改款星途星途瑶光1528-2068万纯燃油中型SUV2023年08月25日上市新车增程式纯电动长安汽车深蓝SL031459-6999万中型车2023年08月25日上市改款燃料汽车smartsmart精灵11790-2849万纯电动小型SUV2023年08月25日上市改款宝马汽车宝马i78700-18990万纯电动大型车2023年08月25日上市新车宝马汽车宝马XM14680-28000万插电混动大型SUV2023年08月25日上市新车奇瑞汽车瑞虎7PLUS新能源1249-1669万插电混动紧凑型SUV2023年08月25日上市新车东风汽车猛士9176377-6977万纯电动增程式大型SUV2023年08月25日上市新车上汽大通MAXUS上汽大通2598-3048万纯电动MPV2023年08月25日上市新车大家7宝马汽车宝马iX12999-3399万纯电动紧凑型SUV2023年08月25日上市新车长城汽车坦克3001988-3380万纯燃油紧凑型SUV2023年08月26日上市改款沃尔沃沃尔沃V603043-3958万纯燃油中型车2023年08月28日上市改款长安CS75PLUS智长安汽车1699万插电混动紧凑型SUV2023年08月28日上市新车电iDD比亚迪唐新能源2098-3428万纯电动中型SUV2023年08月31日上市改款大众汽车探岳GTE2129-2429万插电混动中型SUV2023年9月1日上市改款特斯拉改款32599-2959万纯电动中型车2023年9月1日上市改款广汽埃安昊铂GT2199-3399万纯电动中大型车2023年9月1日上市新车预售价比亚迪海豹DM-i插电混动中型车2023年9月6日上市新车1768-2468万预售价领克领克08插电混动中型SUV2023年9月8日上市新车2180-2780万赛力斯汽车问界M72898-3798万增程式中大型SUV2023年9月12日上市改款预售价吉利汽车银河L6插电混动紧凑型车预计9月上市新车1280-1580万资料来源太平洋汽车国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告新能源车渗透提速购置税减征开启新一轮景气中周期汽车行业作为国民经济的支柱性产业之一GDP占比76是国家宏观调控的重中之重也是宏观经济的重要晴雨表兼具消费与周期属性2022年5月第三轮购置税减征政策超预期落地购置税减征作为历史上国家提振汽车消费高效举措叠加今年中旬复工复产带来的供应环节修复有望开启新一轮2-3年的中短期景气向上的周期政策刺激是国内汽车销量增长的重要驱动力复盘中国汽车行业若干次连续月度销量下跌时间段总结发现1国内汽车市场与宏观经济关联度较高2消费政策刺激是车市低迷时期快速恢复的直接动力与宏观经济相关性高2018年中国汽车工业历史上的首度销量下滑在去杠杆国内经济下行背景下随后2019年销量仍持续下滑2020年国内受到新冠疫情冲击社会经济近乎全面停摆2020Q1汽车销量大幅下滑属于极端事件2021年下半年在去年高基数芯片短缺以及商用车国六切换等情况下汽车销量同比下滑2022年3-4月俄乌冲突疫情反复等因素阻碍供应链运转及生产终端市场受疫情和经济下行制约产销两端均受到较大打击政策刺激是直接推动力在政策驱动下2009-2010年我国汽车销量增速分别达4543242015-2017年我国汽车销量增速分别达4713930刺激效果显著2020年政府积极推进后疫情建设在政府扶持和消费激励下新能源车市场迎来大爆发汽车需求强劲反弹从2020年4月起销量连续13个月的同比正增长2022年在疫情反复供应链受阻等不利局面下新一轮购置税减免政策到来汽车销量实现快速反弹本轮2022年补贴政策力度整体超预期1从补贴范围来看结合前两轮补贴内容市场普遍预期本轮补贴对象为16L及以下排量燃油乘用车而实际补贴政策本次框定到20L以下小于30w将惠及范围从预期的65提升到84占2021年燃油乘用车比重几乎成为普惠政策2从补贴时限来看坐实之前市场普遍预测的年内消耗完补贴优惠成为车市强心剂高效提振市场消费请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图1本轮2022年补贴范围相比预期有较大提升图22021年20L排量及以下与30万元以下车型结构占比资料来源乘联会中汽协国信证券经济研究所整理注考虑资料来源乘联会中汽协国信证券经济研究所整理到价格需剔除增值税而30万元及以上车型暂无更细分准确数据因此这里对本区间车型简化省略处理回顾政策加持下2022年复苏向好新能源汽车销量同比932022年尽管受疫情散发频发芯片结构性短缺动力电池原材料价格高位运行局部地缘政治冲突等诸多不利因素冲击但在购置税减半等一系列稳增长促消费政策的有效拉动下在全行业企业共同努力下中国汽车市场在逆境下整体复苏向好供给侧汽车产业链陆续复产多家车企双班生产原材料价格上涨趋缓需求侧购置税阶段性减征叠加电动车下乡等地方补贴刺激政策频出整体汽车产销实现正增长展现强大韧性图3中国汽车销量月度同比增速资料来源WIND中汽协国信证券经济研究所整理根据中汽协数据2022年汽车产销分别完成27021万辆和26864万辆同比分别增长34和21与上年相比产量增速持平销量增速下降17个百分点乘用车方面在国内强大的消费市场促进下我国乘用车市场已经连续八年超过2000万辆自2020年以来实现连续正增长2022年得益于燃油车购置税优惠新能源快速增长和产业链逐渐恢复乘用车产销分别完成23836万辆和23563请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告万辆同比分别增长112和95新能源方面新车型长安Lumin理想L9比亚迪海豹理想L9小鹏G9长安深蓝SLO3等上市助力新能源汽车销量突破2022年新能源汽车持续爆发式增长产销分别完成7058万辆和6887万辆同比增长969和934市场占有率达256高于上年121个百分点根据乘联会数据供给改善叠加油价高位带来市场火爆油价历史高位而电价锁定带动电动车订单表现持续较强虽有个别月份受地区防疫措施的影响闭店情况较突出新十条有效落实后传统车迅速火爆新能源车也小幅升温2022年新能源乘用车批发6498万辆同比增长963保持趋势性上升走势2022年新能源乘用车国内零售5674万辆同比增长900图4中国新能源乘用车批发零售销量月度同比资料来源WIND乘联会国信证券经济研究所整理展望2023年购置税政策对乘用车销量的影响测算2023年1月6日商务部新闻发言人束珏婷在例行发布会上表示近期受疫情和有关支持政策退出等因素影响汽车消费出现一定波动但我国经济韧性强潜力大疫情防控措施不断优化今年经济运行有望总体回升为稳定增加汽车消费提供有力文撑综合各种因素预计2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头商务部将会同相关部门多措并举继续推动稳定和扩大汽车消费一抓政策落实加大汽车消费政策文件落实督导力度确保政策落地见效二抓措施完善会同有关方面研究扩大二手车流通支持新能源汽车消费促进老旧汽车报废更新等政策措施三抓环境优化协同相关部门支持充电设施停车设施建设和提高汽车消费金融服务水平四抓制度健全加快修订二手车流通管理办法机动车强制报废标准规定促进汽车消费市场持续健康发展我们针对2023年可能推行的购置税政策做全年销量敏感性分析以情景假设燃油车购置税优惠5延续至2023年底为例展示大致预估过程测算出补贴基准金额约870亿元1550万辆80514万元辆2结合第二轮补贴时的边际促进效应024万辆亿元考虑到当下汽车市场保有量较高降低汽车消费对政策刺激的敏感性本轮刺激的边际效用应有所衰减测算出5的购置税减免情景下有望带来约100-200万辆左右增量销量请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图52023年购置税提振销量情景2基本估算过程资料来源中汽协乘联会财政部国信证券经济研究所整理注目的为展现刺激效应的大概数量级仅供参考假设燃油车全年1500-1600万辆为基础量级假设符合购置税补贴的燃油车比例为80左右假设均价14万元1假设2023年燃油车购置税无优惠政策预计2023年新能源乘用车销量872万辆同比34燃油乘用车销量1414万辆同比-17乘用车整体销量2286万辆同比-32假设燃油车购置税优惠5延续至2023年底预计2023年新能源乘用车销量845万辆同比30燃油乘用车销量1600万辆同比-6乘用车整体销量2445万辆同比43假设燃油车购置税优惠25延续至2023年底预计2023年新能源乘用车销量855万同比32燃油乘用车销量1500万辆同比-12乘用车整体销量2355万辆同比基本持平表6我国2023年乘用车销量预测敏感性分析2023年假设情景一假设情景二假设情景三假设2023年燃油车购置税情况无优惠政策优惠5延续至23年底优惠25延续至23年底新能源乘用车销量万辆872845855同比增速343032燃油乘用车销量万辆141416001500同比增速-17-6-12整体乘用车销量万辆228624452355同比增速-340资料来源乘联会中汽协国信证券经济研究所整理和预测各地政策密度出台提振汽车消费23年年初商务部表示综合各种因素预计2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头商务部将会同相关部门多措并举继续推动稳定和扩大汽车消费我们统计10月份以来各地政府对于汽车消费的刺激政策多地发放消费券以及对汽车消费进行补贴短期多以2023年一季度为刺激目标长期仍以推动新能源汽车渗透率推动充电等基础设施建设为主要规划目标同时扩大内需战略规划纲要20222035年中汽车方面提出推动汽车消费由购买管理向使用管理转变推进汽车电动化网联化智能化加强停车场充电桩换电站加氢站等配套设施建设我们预计在多地政策的推动下将提振行业消费2023年6月2日国常会会议指出新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向发展空间十分广阔要巩固和扩大新能源汽车发展优势进一步优化产业布局加强动力电池系统新型底盘架构智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关统筹国内国际资源开发利用健全动力电池回收利用体系构建车能路云融合发展的产业生态提升全产业链自主可控能力和绿色发展水平要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策构建高质量充电基础设施体系进一步稳定市请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告场预期优化消费环境更大释放新能源汽车消费潜力表7各地刺激政策密集出台地区发布时间政策名称或来源具体内容关于开展2023年云南省彩云购车补本次将发放5000万元彩云购车补加油券发券名额共2万个活动时间为2023年云南2023622加油券活动的通知6月至2024年2月郑州将于21日至8月31日开展2023年乐驾一夏汽车焕新季活动发放5000万元汽车河南郑州2023621郑州市商务局等消费券为促进大宗商品消费自6月6日起南京将开展购车和家电消费补贴活动消费者购买南京202362南京发布符合条件的汽车或者家电可享受相应额度的消费补贴苏州将于6月1日-7月31日面向全市开启2023苏州汽车消费嘉年华购车补贴活动苏州202361苏州发布资金规模总额1亿元成都将于5月20日-7月20日面向全市开启2023年蜀里安逸车游四方成都汽车成都2023518成都发布消费奖励活动资金规模1亿元无锡市2023年度促进新能源汽车推广鼓励个人购买新能源乘用车充分利用太湖购物节等开展的促销活动发放纯电动新无锡2023516消费的若干政策措施能源乘用车3000元辆非纯电动新能源乘用车1500元辆的消费券浙江省杭州市余杭区将于5月18日起开展汽车购车补贴活动活动期间购买乘用车的个浙江余杭2023516余杭发布人可申领最高8000元补贴资金总额达1000万元关于开展2022年度三亚市新能源汽车换对2022年9月17日至2023年3月31日购并达成补贴要求的换电车辆用户补贴标准按电模式应用试点建设换电补能差价补贴三亚市统筹疫情防控和提振经济增长的行动方案执行对购车价格在10万元以下含三亚2023512及提振经济增长促进新能源换电汽车消电池价格下同的每辆补贴6000元购车价格在10万元含-20万元含的每辆补贴8000费补贴的申报通知元购车价格在20万元以上的每辆补贴1万元关于加快推进充电基础设施建设更好全国202357支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站县县全覆盖充电桩乡乡全覆盖意见自2022年6月1日至2023年6月30日个人用户报废或者转让不含变更登记本人名下关于调整上海市促进汽车消费补贴实施上海202356在上海注册登记的非营业性小客车并且在上海市场监督管理部门注册的汽车销售机构购细则部分内容的通知买纯电动小客车新车给予个人用户一次性10000元购车补贴常州2023430新能源汽车购置补贴实施细则今年5月1日起购买新能源乘用车每辆补贴2000元起最高8000元1支持符合条件的汽车生产企业临时申请汽车出口许可对符合条件的通过中欧班列等铁关于印发上海市促进外贸稳规模提质量路运输的新能源汽车等产品不按危险货物管理动态调整汽车平行进口和二手车出口试点上海202343的若干政策措施的通知企业范围支持符合条件的二手车出口交易服务平台申请开通车辆转移待出口登记业务2深化汽车出口抵港直装试点对符合条件的出口车辆实行无干预通关广州将对个人消费者购买并使用自主品牌新能源汽车含油电混动给予综合性补贴补贴广州市鼓励支持个人领域新能源汽车标准为机动车销售统一发票含税价在10万元含至15万元补贴10000元台车辆价广州2023331推广应用工作指引格在15万元含至20万元补贴8000元台车辆价格在20万元含以上补贴6000元台1对本地生产的新能源汽车2023年较2022年产量增长部分每辆给予2000元奖励每户西安市人民政府办公厅发布关于印发支企业最高奖励不超过1000万元西安2023327持新能源汽车扩大生产促进消费若干措2对2023年3月21日至4月30日在西安市限额以上汽车销售企业购买新能源乘用车并上施的通知牌的消费者给予补贴3购车发票金额在20万元含以上的每辆补贴6000元北京市关于鼓励汽车更新换代消费的乘用车置换新能源小客车最高补贴1万元补贴适用时间为2023年3月1日0时至2023北京2023321方案年8月31日24时期间重庆市商务委员会关于优化实施乘用车从3月20日起不再实行旧车置换直接对消费者购买新乘用车含新能源车和燃油车重庆2023320置换补贴政策的补充通知给予补贴市级财政补贴总额补贴标准及方式申报渠道及程序不变广东省激发企业活力推动高质量发展若优化新能源汽车充电桩站投资建设运营模式加快推进高速公路服务区等区域充电桩广东202332干政策措施的通知站和公路沿线充电基础设施建设2023年新增建成公共充电桩超过21万个进一步搞活汽车流通扩大汽车消费支持新能源汽车购买使用加快活跃二手车市场广东2023220广东省商务厅等22部门扩大汽车更新消费扩大汽车消费山东20232162023年全省能源工作指导意见到2023年底全省充电基础设施保有量达到25万台以上加氢站数量达到35座规定自4月1日起新改扩建公共停车场库应当按照一类地区具备充电功能市交通委市发展改革委市道路运输局上海2023216的停车位不少于总停车位15二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位12三类市公安局市消防救援总队联合印发地区具备充电功能的停车位不少于总停车位10的标准配建充电设施广州市人民政府关于印发支持市场主体促进汽车消费出台促进汽车消费专项政策通过一揽子综合措施进一步激发汽车消费活广州2023215高质量发展促进经济运行率先整体好转力继续实施新能源指标直接配置措施2023年上半年额外增加3万个节能车增量指标配若干措施的通知置额度并临时放宽非本市户籍人员申请节能车增量指标资格条件出台促进汽车消费专项政策通过一揽子综合措施进一步激发汽车消费活力继续实施新关于支持市场主体高质量发展促进经广州2023214能源指标直接配置措施2023年上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度并临时济运行率先整体好转的若干措施放宽非本市户籍人员申请节能车增量指标资格条件2023年6月30日前个人消费者报废在湖南登记注册的符合相关标准的家用汽车并在关于打好经济增长主动仗实现经济运省内购买新能源乘用车的凭相关资料享受5000元资金补贴补贴由省和购车所在市州统湖南202326行整体好转的若干政策措施筹安排在2022年新能源汽车国补政策退出之后为保障高速增长的新能源汽车增长势头各地都相继发布新能源汽车促进政策郑州市决定将2023年兔年迎春汽车焕新季活动截止时间由2023年2月6日延长至3河南郑州202323郑州发布月10日并增发1亿元汽车消费券燃油车根据车价不同可获得3000元-5000元不等的消费券新能源车则为4000元-6000元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告进一步搞活汽车流通扩大汽车消费便利二手车交易繁荣二手车市场并提出加快新贵州省搞活汽车流通扩大汽车消费的贵州202323能源汽车推广运用支持促进农村燃油车消费促进二手车商品化流通完善报废机动车若干措施要求回收体系等一系列措施提出延续新能源车置换补贴至2023年6月30日在此之前个人消费者报废或转出名下在上海市提信心扩需求稳增长促发展行上海20230129上海市注册登记且符合相关标准的小客车并购买纯电动汽车的给予每辆车10000元的动方案财政补贴金华20230126浙江在线金义新区发放3750万元新春消费券其中汽车消费券2900万元无锡市将启动发放2023太湖购物节乐享新春新能源汽车消费券发放总额1200万元无锡20230123无锡发布申领标准为纯电动新能源汽车3000元辆其他动力新能源汽车1500元辆包括插电式混合动力汽车增程式电动汽车燃料电池汽车2023年上半年山东将继续发放2亿元汽车消费券支持消费者购买新能源乘用车燃油山东20230119山东省人民政府新闻办发布会乘用车报废旧车购买新车加快培育智能网联新能源汽车产业集群支持企业建设智能网联汽车数据平台应用场景重庆市加力振作工业经济若干政策措重庆20230104研发全新新能源乘用车车型支持企业研发智能车控智能座舱等核心配套产品相应给施予300万元至800万元补助资料来源各政府官网国信证券经济研究所整理多家车企进行价格调整备战2023年进入2023年以来多家车企进行价格调整自从特斯拉问界岚图等进行降价或者进行一定程度补贴以来国内众多车企品牌如上汽大众长安汽车比亚迪等陆续跟进降价表8各地刺激政策密集出台品牌调价实施时间车型变动优惠幅度万元详细内容上汽大众ID纯电系列最高可享3万元立减优惠到店还可再享1万上汽大众2023314-2023331ID纯电系列单车最高优惠4万元元优惠大礼上汽大众2023316-2023430上汽大众全车系单车最高优惠5万元上汽大众全车系限时现金优惠单车限时优惠至高50000元3月20日至4月30日购买2023款欧拉好猫车型可享现金优惠22长城汽车欧拉2023320-202343023款欧拉好猫现金优惠22万元万元优惠后新车价格区间为1078万-1438万元哈弗H6车系可享受现金钜惠15000元同时还可享受10000元置换长城汽车哈弗2023319-2023430哈弗H6现金优惠15万元补贴和最高10万24期0息无忧贷哈弗H6S和2023款H6国潮款不参与活动凡通过坦TANKAPP定购坦克品牌全系车型的用户如期间所购车型官方长城汽车坦克2023319-20231231坦克品牌全年保价建议零售价下调坦克品牌承诺主动返还新旧建议零售价差价在此期间购买奇瑞集团全系车型的客户均可享受不同程度的补贴优奇瑞汽车2023311-20231231奇瑞集团全系车型单车最高优惠31万元惠2023年吉利春季购车节对旗下全系车型进行购置税补贴用户只要吉利汽车202331-2023331旗下全系车型单车最高优惠3万元在吉利汽车APP上花99元购券即可享受50的购置税补贴2023年3月16日起新下定用户可享受包括极境蓝外饰高性能空气极氪汽车2023316起极氪001最高8万元免费升级包悬架套装Z-Sport运动进阶套装2万元选装基金终身免费充电权益12万极分20万三年0息五年199超低息等权益单车最高优惠4万元而且3月份提车因政策变化造成的差价长安长安汽车2023310-2023331多个主销车型单车最高优惠4万元方面承诺给与现金补贴保价至4月30日比亚迪宋PLUS海比亚迪两大主力车型开展限时补贴宋PLUS车系下订即可享88元抵比亚迪2023310-2023331最高抵扣8888元豹扣6888元购车款海豹下订即可享88元抵扣8888元购车款广汽丰田将对凯美瑞威兰达威飒锋兰达等车型进行限时购车补广汽丰田202339-2023331部分车型补贴额度为5000元贴补贴额度为5000元广汽本田广州区域全系车型综合优惠最高8万元全息推出免税版广汽本田2023310-2023331广州区域全系车型综合优惠最高8万元享购置税100补贴T03推出4款车型新入门版比2022款入门版降价226万元T03零跑汽车202331起新T03和新C01最高降价58万元推出5款车型顶配车型比2022款顶配版降价58万元消费者今年3月31日前支付5000元订金即可在支付尾款时抵扣25沃尔沃汽车202331-2023331C40XC40单车降价2万元万元特斯拉Model3调后22993499万元起降价362万元ModelY调后202316起Model3ModelY降价约2-5万元中国259930993599万元起降价294838万元调整后价格在25983098公司向调价前购车用户提供2年基础保问界AITO2023113起M5EVM7-288-3养或整车质保延长公里服务2023131起至2023331宏光MINIEV298万元起售对比此前328万元的起售价宏光MINIEV上汽通用五菱宏光MINIEV-03日的降幅达3000元出租版三元锂车型售价从1698万元调整为1568万元出租版磷酸铁锂车型售价从1596万元调整为1468万元价格下调幅度为13吉利2023131起帝豪-04813万元左右且2月28日前购买吉利帝豪LHiP车型还可以享受4800元的限时补贴请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告小鹏G3i售价从1689-2019万元降至1489-1769万元P5售价从小鹏2023117起G3iP5P7降价2-36万元1799-2259万元降至1569-2029万元P7售价从2399-2859万元降至2099-2499万元2023年2月内锁单购买2022款ES8ES6EC6的用户蔚来兜底20222022款ES8ES6蔚来202323起-年国家补贴此外目前在部分城市购车还可享当地地方补贴如果EC6在蔚来进行旧车置换蔚来还能给予15万元的置换补贴岚图202311起-2023331日全系-最高补贴3万元针对2023年8月30日含至2023年9月30日含新定购理想2023年8月30日含至理想L9L8L7保险补贴1万元L9理想L8理想L7任一车型并通过合作保险机构购买车险可享2023年9月30日含保险补贴1万元资料来源太平洋汽车智电出行汽车之家车宇世界各车企官网汽车消费网新浪汽车电动知家国信证券经济研究所整理板块中报分析2023Q2业绩整体大幅提升2023Q2CS汽车营收合计8702亿元同比363归母净利润合计329亿元同比523行业整体毛利率2023Q2提升至1458净利率提升至405其中2023Q2CS乘用车营收合计4683亿元同比47归母净利润合计130亿元同比384行业整体毛利率2023Q2提升至1306净利率3012023Q2CS商用车营收合计1174亿元同比276归母净利润54亿元同比2436行业整体毛利率2023Q2提升至1694净利率提升至4942023Q2CS汽车零部件营收合计2160亿元同比287归母净利润127亿元同比441行业整体毛利率2023Q2提升至1759净利率提升至621行业从2020年产销恢复后营收端随之恢复2022年部分企业受到外部疫情扰动以及原材料价格上涨的影响业绩增速盈利能力有所下滑2023Q1随着外部因素消除以及原材料价格下降整体延续增长态势2023Q2受益于汇兑收益原材料价格下降去年同期低基数等因素汽车板块业绩整体大幅提升图62017-2023Q2CS汽车营收合计及同比增速图72017-2023Q2CS汽车归母净利润同比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图82017-2023Q1CS汽车子行业营收合计及同比增速图92017-2023Q1CS汽车子行业归母净利润同比增速资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图102017-2023Q2CS汽车毛利率图112017-2023Q1CS汽车净利率资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理统计CS汽车240家上市公司2023Q2营收同比增速主要集中于20到50之间其中营收增速在-20到0的有24家占10增速在0到20的有64家占27增速在20-50的有103家占43增速大于等于50的有44家占182023Q2营收同比增速主要集中于20以上不过相较于收入增速部分企业增速位于-20以下其中营收增速在-20以下的55家占24增速在0到20的有23家占10增速在20-50的有47家占21增速大于等于50的有97家占43其中利润相较于营收的差异化表现主要系行业内以零部件企业居多利润受到原材料价格影响较大且行业内零部件企业市值规模以200亿以下为主占比88归母净利润增速波动较大整车厂方面面临新能源化转型产能投入先于销量释放导致行业利润分化较大请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20