框架：中长期基于空间&格局&成长路径选择高成长性赛道，中短期跟踪产业趋势边际进度，短期跟踪成本端变量
　　中长期视角：结合空间（单车价值较高）、格局（外资垄断，国产化空间较大）、成长路径（核心看量价，价：消费升级&电动智能增量+三大平台化路径驱动单车配套价值提升；量：从突破合资到绑定成长性新势力&自主；从国产替代到全球替代）选择高成长性赛道，当前零部件企业成长性增强的核心变量排序为：客户策略>产品升级。长期看，全球化+平台化能力将强化成长性。
　　中短期视角：跟踪产业趋势边际进度与变化，根据当年及次年新车搭载配置趋势，横向筛选并排序边际增强或减弱的产业趋势。
　　短期视角：跟踪成本端变量，包括原材料价格、运费、汇兑等，并结合零部件企业经营周期预判盈利情况。
　　 2023年产业趋势三大增强主线：座椅升级、机器人、特斯拉全球化
　　座椅消费升级加速：消费属性配置最重要卖点，2023年高端配置加速下沉，升级趋势全面提速。
　　机器人拐点已至：硬件降本+软件赋能+场景拓展，人形机器人产业化拐点已至，基于工艺及客户同源基础，汽零延伸至机器人开辟新成长。
　　特斯拉全球化提速带动产业链出海：特斯拉新车和产能布局，全球化是下一步重心，加速国内供应链全球化产能布局。
　　 2024年产业趋势前瞻：高压快充、城市L3
　　高压快充：纯800V高压快充成主流新势力共识，2024年理想W平台、小鹏、问界、零跑高压快充车型放量下有望迎规模化转折年。
　　城市L3：政策支持+大模型助力感知算法突破下，主机厂城市L3积极落地。
　　风险提示：行业景气度不及预期、供应链盈利压力、研报使用信息更新不及时的风险、行业规模测算偏差风险等

研究报告全文：证券研究报告中泰汽车何俊艺团队汽车零部件投研框架消费升级与智能电动增量国产替代到全球替代2023版汽车行业首席分析师何俊艺汽车行业分析师刘欣畅汽车行业分析师毛玄S0740523020004S0740522120003S0740523020003hjyztscomcnliuxc03ztscomcnmaoyxztscomcn2023年9月4日1核心观点框架中长期基于空间格局成长路径选择高成长性赛道中短期跟踪产业趋势边际进度短期跟踪成本端变量中长期视角结合空间单车价值较高格局外资垄断国产化空间较大成长路径核心看量价价消费升级电动智能增量三大平台化路径驱动单车配套价值提升量从突破合资到绑定成长性新势力自主从国产替代到全球替代选择高成长性赛道当前零部件企业成长性增强的核心变量排序为客户策略产品升级长期看全球化平台化能力将强化成长性中短期视角跟踪产业趋势边际进度与变化根据当年及次年新车搭载配置趋势横向筛选并排序边际增强或减弱的产业趋势短期视角跟踪成本端变量包括原材料价格运费汇兑等并结合零部件企业经营周期预判盈利情况2023年产业趋势三大增强主线座椅升级机器人特斯拉全球化座椅消费升级加速消费属性配置最重要卖点2023年高端配置加速下沉升级趋势全面提速机器人拐点已至硬件降本软件赋能场景拓展人形机器人产业化拐点已至基于工艺及客户同源基础汽零延伸至机器人开辟新成长特斯拉全球化提速带动产业链出海特斯拉新车和产能布局全球化是下一步重心加速国内供应链全球化产能布局2024年产业趋势前瞻高压快充城市L3高压快充纯800V高压快充成主流新势力共识2024年理想W平台小鹏问界零跑高压快充车型放量下有望迎规模化转折年城市L3政策支持大模型助力感知算法突破下主机厂城市L3积极落地风险提示行业景气度不及预期供应链盈利压力研报使用信息更新不及时的风险行业规模测算偏差风险等2目录一汽零投研框架总论综合权衡空间格局成长路径二成长路径-价量价消费升级电动智能增量平台型量从突破合资到绑定成长性新势力与自主从本土加速替代到全球替代三23年产业趋势三大增强主线座椅升级人形机器人特斯拉全球化四24年产业趋势前瞻高压快充智能驾驶城市L3五风险提示3汽零赛道基于空间格局成长路径的二维筛选标准图表1汽零赛道二维筛选标准单车价值量高空间大优选大空间高成长性赛道空间行业复合增速15集中度高本土替代优选本土替代赛道空间格局格局国产化率低全球化影响赛道筛选标准技术突破壁垒成本把控消费强化快速响应单品升级电动化放量价单车价值量提升智能化变现个股成长逻辑收入端量客户拓展品类扩张单工艺品类拓展主逻辑成长路径量国产替代到全球化平台型经营投资周期机器人成本端中短期嵌套逻辑原材料周期资料来源中泰证券研究所4优选消费电动智能单品升级的赛道以及具备全球化潜力的个股驱动要素总结主逻辑在收入端成本端是中短期嵌套逻辑价消费及科技电动智能属性提升带来的配套价值量提升升级直接影响驾乘体验满足消费升级个量汽车产业族群向国内转移及新配套体系诞生以及全球化加速破局消费功能性多元消费需求的产品如玻璃轮胎升级座椅车灯空悬外饰车机等图表2汽零赛道驱动要素总结单品升级电动化新增部件三电及技术升级如热增量管理轻量化高压快充等感知传感器种类数量与性能提升智能化价单车价值量决策硬件软件数据要求增加增量执行线控化提升检测强制与非强制单工艺品类拓展基于工艺链技术同源性如铝合金工艺注塑发泡工艺等品类扩张收入端平台型基于多种工艺技术矩阵式拓宽品类机器人基于客户工艺同源产业链延伸应用量客户拓展原逻辑自主合资全球现逻辑强势自主及新势力量全球化出海加速从国产替代到全球替代资料来源中泰证券研究所5基于空间格局视角下的汽零赛道初步筛选标准图表3基于空间格局视角下的汽零赛道初步筛选标准空间维度格局维度单车价值量高截距集中度高竞争温和单车价值量持续可提升及绝对值最佳赛道百分比提升速度斜率国产化全球化本土市占率低实际单车价值量理论单车价值量渗赛安道拓李尔佛吉亚透率道丰田纺织麦格纳其他k01大空间且较少本土22厂商参与竞争25截距b斜率k2k0标8的93k025b1411b2k0龙头破局者当前时时CR578国产化率22点间2021年数据资料来源Marklines中泰证券研究所6空间维度优选单车价值量大且后期能持续快速提升的赛道概念明确图表4汽车零部件成长空间评判标准市场空间实际单车价值量乘用车销量实际单实际单车价值量理论单车价值量渗透率车价值量理论单车价值量渗透率k01假设单车空间随时间的变化满足线性关系截距b代表目前单车空间斜率k代表单车空间增速按斜率和截距可将零部件分为四类截距b斜率k2k0k0bb1空间大且不断扩张k0bb空间大且保持稳定13k0bk0bb2空间小且保持稳定1b24k0bb1空间大但不断萎缩xk0总结优选截距大且斜率大的成长型零部件赛道当前时点时间资料来源中泰证券研究所7驱动逻辑单车价值量与渗透率双重影响逻辑1理论单车价值量提升图表5市场空间驱动逻辑一直搭载的通用件体现为功能升级或豪车配置下探单车价值量驱动渗透率驱动1消费属性强化车灯轮胎玻璃外饰件高压连接器高速连接器门把手等座椅声学系统等100HUD2电动化技术升级新能源热管理线控底盘80一体化压铸逻辑2渗透率提升60之前没有新搭载的增量部件体现为加速渗透座椅401消费增量场景隐藏门把手声学系统独立功放车灯空气悬架HUD车机屏幕等轮胎20玻璃2电动化增量一体化压铸高压连接器高压快充等新能源热管理声学系统083智能化增量激光雷达域控制器线控制动线控1000012000转向高速连接器等资料来源中泰证券研究所注气泡大小代表实际单车价值量8空间维度核心汽零赛道空间总览及驱动要素总结图表6核心汽零赛道空间总览及驱动要素总结主流赛道壁垒环节单车价值量元渗透率市场规模亿元成长驱动要素成本技术响应2022E2025ECAGR2022E2025E2022E2025ECAGR一体化压铸结构件5552000770057320153771921电动化升级体化压铸渗透率提升传统铝压铸件52257994764-610010013261188-4新能源热管理系统2457194729203047493855201电动化升级2集成化3新能源渗透率提升电子膨胀阀1542404382230471651461高壁垒单价年降32集成化趋势下数量2个提升至4个座椅335537385800161001009241494171消费强化单品升级26座透率提升车灯335353640439261001008321096101智能化单品升级矩阵式像素式玻璃5252985150315100100225375191量天幕玻璃透2价HUD单价提升轮胎335235814347710010025403630131量保有量增长驱动替换量提升2价消费强化单价提升空悬系统5411300010000-83979217401量中高端车型加速渗透线控底盘系统1546300660021326183423321智能化加速渗透换挡4114004000909582955油门411300300010010069753转向15435003500015844761智能化级别提升技术逐渐成熟制动154210024005535242101061ibooster渗透率提升声学系统13535103013409286066199441量消费强化扬声器数量提升2价功放渗透率提升HUD235352171252559384523975车机系列屏幕51531452217714100100332543181量屏幕数量提升2价大屏化高性能单价提升内饰件除座椅51448796019710010011151502101价消费强化内饰高端化真皮超纤电池5526077558667-124473377687727电机5112500391616244713945949电控3331000200026244756234621新能源透率2高压化800V高压连接器15220003000143047137352371量新能源渗透率提升标配高速连接器15345065914100100103164171量智能化渗透率提升等级提升激光雷达552625269-24826111715大算力计算平台5542400018500-82742148919479智驾域554100008000-7519114379491集成化大算力化动力域43280006000-9516993310333座舱域55425002000-762134105451智能座舱渗透率提升大算力化底盘域43225002000-751692913446车身域4221000500-21516911786-109资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准空间维度赛道单车价值量与核心竞争力综合分析图表72025年理论单车价值量元单个项目按照1-5进行评分6600659分数越高该项目属性越强3000气泡体积大小代表2025年理5论单车价值量红色气泡代7700表单车价值量5000元蓝技术突破制造729218500色气泡代表单车价值量解决痛点问题如电413405000元动化的续航里程智25255800能化行业变化初期4392的关键要求3434710000快速响应消费快速变化的细分行业功能创新或豪车配置254下探功能满足1-N阶段快速迭代需求321335111476421785成本把控制造3没有太多变化的制造属性的4行业降本需求为主510资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准空间维度赛道空间与核心竞争力综合分析图表82025年国内市场空间亿元单个项目按照1-5进行评分423分数越高该项目属性越强168352气泡体积大小代表2025年国5内市场空间红色气泡代表技术突破制造377市场空间1000亿元蓝色1947解决痛点问题如电855气泡代表市场空间1000亿动化的续航里程智4314元能化行业变化初期2391494的关键要求109633630217快速响应消费快速变化的细分行业功能创新或豪车配置254下探功能满足1-N阶段快速迭代需求3237511111882543成本把控制造3没有太多变化的制造属性的4行业降本需求为主511资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准空间维度核心赛道单车价值量变化过程及驱动要素图表9核心赛道单车价值量变化过程及驱动要素元座椅车灯玻璃轮胎新能源热管理一体化压铸线控底盘声学系统90008000新能源热管理降本与集成化趋势热泵等对冲70006000座椅消费功能升级50004000一体化压铸电动化升级3000后地板前机舱前地板2000车灯消费强化前期LED渗透后期智能化增量1000020182019202020212022E2023E2024E2025E资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准12空间维度核心赛道国内市场空间变化过程及驱动要素图表10核心赛道国内市场空间变化过程及驱动要素单位亿元40003500轮胎消费强化单价提升保有量增长驱动替换量提升3000250020001500座椅消费功能升级叠加数量提升1000新能源热管理电动化放量叠加集成化趋势500车灯消费强化智能化初步阶段020182019202020212022E2023E2024E2025E一体化压铸电动化升级产业趋势确定座椅车灯玻璃轮胎新能源热管理一体化压铸线控底盘声学系统资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准13空间维度截距市场空间与斜率复合增速的赛道二维筛选标准图表11汽车主要零部件国内市场空间及复合增长率测算市场空间亿元2022E2025ECAGRCAGR7500192200600015010645001007675624949464044453000323750201719271318101715105936-4315斜率1500-100截距10000-50HUD传新电座车玻轮空线换油转制声车内电电电高高激大智动座底车体统能子椅灯璃胎悬控挡门向动学机饰池机控压速光算驾力舱盘身化铝源膨底系屏件连连雷力域域域域域压压热胀盘统幕接接达计铸铸管阀除器器14算件理座平椅台资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准14空间维度基于截距和斜率二维标准的赛道成长特性分析图表12汽车主要零部件2025年国内市场空间及复合增速复合增速小空间高增长弹性大通常为消费属性强化或电动智智能技术变100现渗透率驱动基于技术突破前期响应到后期成本转向HUD一体化压铸结构件377192电控大空间高增长大空间兼具高成长性赛道非常稀缺重点关注乘用车座椅赛道基于响应和成本要求下的电子膨胀阀智驾域电机份额替代与享受行业增长座舱域声学系统50空悬高压连接器线控底盘座椅激光雷达新能源热管理玻璃车机屏幕市场空间亿元0高速连接器50015100015002000大算力计算平台油门换挡底盘域车灯动力域内饰件除座椅0轮胎363013车身域传统铝压铸件15小空间稳增长技术成熟变化较小成长性有限大空间稳增长总量有韧性格局很重要重点关注本土初始破局以及全球初期布局的赛道资料来源WIND各公司公告中国汽车工业用铝量评估报告2016-2030华经情报网前瞻经济学人中泰证券研究所注价值量仅供参考具体以公司披露数据为准15格局维度首选无或较少本土厂商参与竞争的赛道本质是汽车零部件较多公司更多是依靠响应和成本优势相比外资而较多零部件不太具备较高的技术壁垒故无本土厂商或较少本土厂商参与竞争时格局较好图表13整车破局带动零部件破局的逻辑演绎过程强势自主性价比差异化合资强化性价比新势力1N强化消费和差异化抢降本增效快速迭代降本增效抢降本增效快速迭代占占成本响应技术20202030成本把控考量权重40成本把控成本把控快速响应快速响应快速响应技术突破2060技术突破技术突破405016本土厂商替代切换本土本土厂商替代资料来源中泰证券研究所16格局维度国内市场本土化率较低的赛道为最优赛道中无或较少本土厂商参与竞争较为重要主线逻辑是国内市场替代外资份额相关赛道座椅国内外资70线控制动国内外资90高速连接器国内外资90等图表14国内市场本土化初期相关赛道乘用车座椅线控制动高速连接器等301010325149090712延锋安道拓华域汽车李尔博世大陆采埃孚泰科罗森伯格安费诺安道拓丰田纺织其他厂商其他厂商TSTECH其他座椅2021年格局线控制动2021年格局高速连接器2019年格局国内外资占比70国内外资占比90国内外资占比90国内本土占比30国内本土占比10国内本土占比10不含华域汽车资料来源Marklines公司官网BishopAssociates高工汽车研究院中泰证券研究所17格局维度国内份额稳定后寻求全球替代的赛道为次优部分赛道本土企业已经显著破局并取得较高市占率此时关注本土厂商开始全球初期布局的赛道核心是全球化进程难度大于本土化的主场作战管理贸易成本管控等因素相关赛道轮胎车灯电子膨胀阀等图表15全球市场布局初期赛道轮胎车灯电子膨胀阀等轮胎2021年格局车灯2021年格局电子膨胀阀2020年格局玲珑轮胎星宇股份三花智控海外生产基地泰国塞尔维亚海外生产基地日本塞尔维亚2020年电子膨胀阀全球市占率及全海外研发中心德国美国华域汽车球布局海外布局日本海外产能波兰墨西哥越南等米其林15盾安环其他16小糸普利司通境13734马瑞利14固特异5314法雷奥TGK大陆集团海拉168轮胎车灯住友橡胶13斯坦雷三花智7CR54711CR566控12其他64其他全球外资占比84全球外资占比704全球本土占比16全球本土占比20资料来源Marklines公司官网BishopAssociates高工汽车研究院中泰证券研究所18成长路径一主机厂成本下探需求推动国产替代全球汽车产业族群向国内转移1主机厂降本压力增加本土零部件厂商性价比凸显2特斯拉蔚小理等造车新势力崛起对供应商提出新需求3后疫情时代的格局出清本土供应商稳定供货能力凸显供应链国产替代加速推动成本下探本土零部件供应商从Tier2Tier3环节逐步向下拓展比如恒帅股份从供微电机到配套隐藏门把手总成核心大件比如智能大灯座椅线控制动国产替代趋势显现豪华配置国产化提速比如空悬音响图表16合资车企供应体系逐渐向本土供应商切换以一汽大图表17核心大件豪华配置逐步实现国产替代众奥迪A6L为例合资车企车型车型年份零部件种类供应商2016阿斯科瑞佛吉亚2017仪表板佛吉亚长春安通林合资2020长春安通林合资2016佛吉亚一汽大众奥迪A6L2017座椅佛吉亚2022一汽富晟李尔2016马瑞利前照灯2018一汽富维资料来源Marklines中泰证券研究所注长春安通林由常熟汽饰控股60安通林控股40资料来源Marklines中泰证券研究所19成长路径二单品价值量渗透率提升构筑优质赛道消费属性赛道零部件成长可归纳为第一受益于技术革新带来的产品升级驱动单车价值量提升如汽车玻璃车灯轮胎座椅等第二受益于成本下降带来的豪车配置下探渗透率提升如空悬HUD电动隐藏门把手等图表18具备成长性的优质消费属性零部件赛道图表19成本下降推动豪车配置下探以空悬为例35302520151050201520162017201820192020202125-30万30-35万35-40万40万资料来源中泰证券研究所整理资料来源立鼎产业研究院中泰证券研究所20