搜索指数：阿迪和李宁代言NBA球星中国行活动大幅拉升品牌热度。1）运动品牌：8月运动品牌积极推送新品，例如，安踏推出星光老爹鞋和C2025 GT、特步推出160X 5.0和160X 5.0 PRO、耐克推出Kobe 8 Protro，安踏、特步和耐克百度指数环比持平或小幅提升；8月阿迪NBA代言球星哈登、米切尔开启中国行，百度指数环比增长255%，同比增长724%；8月下旬李宁的NBA代言球星韦德开启中国行，连续两次的球星中国行活动带动7-8月百度指数比上半年显著提升。2）休闲品牌：8月波司登推出冲锋衣羽绒服和卫衣羽绒服，百度指数同比和环比分别提升85%、6%；太平鸟携手太平鸟女装全球代言人欧阳娜娜推广联名系列，百度指数同比和环比分别增长187%和14%。其余休闲品牌搜索热度总体平稳。
　　运动社区：李宁虎扑热度位列首位，各品牌识货销量环比上升明显。1）虎扑：李宁虎扑讨论帖数462条，位列首页，耐克/安踏环比下降至296/145条；从高热度帖子看，安踏、特步和阿迪在8月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星与运动装备；361度主要是讨论AG中国行。2）识货：从top1-3产品合计销量看，前三继续依次为耐克、李宁、阿迪，在开学季推动下，运动品牌识货销量增长显著，耐克/阿迪分别环比7月上升56%/54%，安踏、李宁、特步分别增长13%、19%、40%；从top1-3平均折扣看，8月特步、361度、耐克、阿迪折扣分别环比小幅收窄至3.8、4.2、7.2、3.9，安踏、李宁折扣小幅加深至4.7、4.1。
　　风险提示：疫情反复；竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险
　　投资建议：杭州亚运会即将开幕，关注景气赛道品牌服饰配置机遇。8月运动品牌、球星活动、赛事和新装备在运动社区上的讨论热度提升，同时品牌积极营销迎接开学旺季，9月杭州亚运会有望进一步拉升运动品牌的关注热度。今年以来随着社交和户外场景放开，鞋服在消费大类中展现较好的阿尔法属性，建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年09月06日纺织服装品牌力跟踪月报202308期超配8月品牌积极推新球星中国行拉升品牌热度核心观点行业研究行业月报纺织服饰搜索指数阿迪和李宁代言NBA球星中国行活动大幅拉升品牌热度1运动品牌8月运动品牌积极推送新品例如安踏推出星光老爹鞋和C202超配维持评级5GT特步推出160X50和160X50PRO耐克推出Kobe8Protro证券分析师丁诗洁联系人关竣尹安踏特步和耐克百度指数环比持平或小幅提升8月阿迪NBA代言球0755-819813910755-81982834dingshijieguosencomcnguanjunyinguosencomcn星哈登米切尔开启中国行百度指数环比增长255同比增长724S09805200400048月下旬李宁的NBA代言球星韦德开启中国行连续两次的球星中国行市场走势活动带动7-8月百度指数比上半年显著提升2休闲品牌8月波司登推出冲锋衣羽绒服和卫衣羽绒服百度指数同比和环比分别提升856太平鸟携手太平鸟女装全球代言人欧阳娜娜推广联名系列百度指数同比和环比分别增长187和14其余休闲品牌搜索热度总体平稳运动社区李宁虎扑热度位列首位各品牌识货销量环比上升明显1虎扑李宁虎扑讨论帖数462条位列首页耐克安踏环比下降至296145条从高热度帖子看安踏特步和阿迪在8月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星与运动装备361度主要是讨论AG中国行2识货从top1-3产品合计销量看前三继续依次为耐克李宁阿迪在开学季推动下运动品牌识货销量增长显著耐克阿迪分别环比7月上资料来源Wind国信证券经济研究所整理升5654安踏李宁特步分别增长131940从top1-3平相关研究报告纺织服装海外跟踪系列三十三-露露乐檬二季度收入增长18均折扣看8月特步361度耐克阿迪折扣分别环比小幅收窄至38库存改善好于指引2023-09-02427239安踏李宁折扣小幅加深至4741纺织服装双周报2312期-内外需温和复苏把握板块回调后投资机遇2023-08-18纺织服装海外跟踪系列三十二-阿迪达斯二季度大中华区收入风险提示疫情反复竞争恶化品牌形象受损系统性风险双位数增长上调全年业绩指引2023-08-04纺织服装品牌力跟踪月报202307期-7月品牌关注度回升球投资建议杭州亚运会即将开幕关注景气赛道品牌服饰配置机遇8月运星活动提升运动品牌热度2023-08-03纺织服装8月投资策略-内外需景气度向好把握板块投资机动品牌球星活动赛事和新装备在运动社区上的讨论热度提升同时品牌遇2023-08-02积极营销迎接开学旺季9月杭州亚运会有望进一步拉升运动品牌的关注热度今年以来随着社交和户外场景放开鞋服在消费大类中展现较好的阿尔法属性建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机运动板块推荐安踏体育李宁特步国际滔搏休闲服饰板块推荐波司登报喜鸟比音勒芬重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级人民币元亿元2023E2024E2023E2024E02020安踏体育买入841234734540724420702331李宁买入36494717120621317701368特步国际买入7619804405317314406110滔搏买入6137003303818315903998波司登买入338307024029123101002154报喜鸟买入73493048057132111002832比音勒芬买入63194167205202165资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录搜索指数阿迪和李宁代言NBA球星中国行活动大幅拉升品牌热度4百度指数李宁阿迪球星合作带动热度4相关词竞品间关联度较高6运动社区李宁虎扑热度位列首位各品牌识货销量环比上升明显8虎扑讨论内容主要与球星装备和赛事相关李宁讨论帖子数维持第一8识货开学热度推动下运动品牌销量环比上升明显10投资建议杭州亚运会即将开幕关注景气赛道品牌服饰配置机遇14风险提示16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图12023年6月至2023年8月百度指数整体日平均5图2运动品牌2021年8月至2023年8月百度指数月度表现6图3休闲品牌2021年8月至2023年8月百度指数月度表现6图4近3个月虎扑帖子数8图5近3个月TOP1-2虎扑帖子浏览数个9图6近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序10图7当月识货TOP1产品销量价格折扣11图8当月识货TOP2产品销量价格折扣12图9当月识货TOP3产品销量价格折扣13图10安踏李宁特步361度耐克阿迪达斯当月识货热销产品截图14表1近一周运动品牌百度相关词排序7表2近一周休闲品牌百度相关词排序7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告搜索指数阿迪和李宁代言NBA球星中国行活动大幅拉升品牌热度百度指数李宁阿迪球星合作带动热度1运动品牌李宁阿迪代言球星中国行活动带动品牌热度显著提升球星合作体育赛事带动7月运动品牌热度增长因此8月大部分运动品牌热度环比持平但各品牌继续与球星合作并积极利用开学季营销推广和发布新品例如安踏于8月推出新品星光老爹鞋和C2025代GT新一代C202采用升级双密度氮科技中底和全掌滚动碳板提供极致缓震回弹体验百度指数环比7月小幅下降31特步于8月推出拳头新品160X50和160X50PRO新一代冠军版跑鞋采用XTEPACE中底科技回弹性能高达858月指数环比增加07耐克8月底推出科比系列Kobe8ProtroHalo鞋垫采用NikeReact技术鞋身选取代表纯净的纯白色调传承不息的曼巴精神8月指数同比和环比分别增加539948月下旬李宁NBA球星韦德开启中国行依次前往上海-北京-深圳-中国香港举行活动并于活动中推出韦德系列中国行主题产品韦德之道6-绝杀和魁星点斗同时推出开学季返校球鞋特辑SOFT和001UNBLOCK等8月百度指数同比和环比分别增加764027月李宁基数较高巴特勒中国行活动带动百度搜索指数从6月的3376提升至63438月12日阿迪NBA球星品牌代言人哈登米切尔开启中国行依次前往上海-杭州-苏州-北京-中国香港举行活动当日哈登亲临阿迪达斯天猫品牌旗舰店直播间见证哈登7代限定配色签名篮球鞋的首发2023年8月阿迪百度指数同比和环比均实现大幅提升分别724和25532休闲品牌波司登和太平鸟延续7月热度提升趋势波司登8月中旬推出新品冲锋衣羽绒服和卫衣羽绒服重新升级轻薄羽绒服不但拥有时尚吸睛的新意外观而且获得国际双标认证的极致舒适柔暖实现温度与风度随意切换8月百度指数同比和环比分别提升84556太平鸟8月携手太平鸟女装代言人欧阳娜娜进一步推广联名系列明星代言与联名款双重影响下品牌热度延续提升趋势8月百度指数同比和环比分别187和139高端休闲服装品牌比音勒芬20周年庆典活动热度开始消退百度指数环比7月有所下降环比-252但8月指数同比仍维持提升趋势同比32其余休闲品牌搜索热度总体环比持平其中森马巴拉巴拉和江南布衣的指数环比0452和-34请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图12023年6月至2023年8月百度指数整体日平均资料来源百度指数国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图2运动品牌2021年8月至2023年8月百度指数月度表现资料来源百度指数国信证券经济研究所整理图3休闲品牌2021年8月至2023年8月百度指数月度表现资料来源百度指数国信证券经济研究所整理相关词竞品间关联度较高据百度数据统计运动品牌方面安踏李宁阿迪耐克等运动品牌互相关联度较高fila与MLB斯凯奇等国际品牌关联度较高特步与李宁安踏等国产品牌关联度较高休闲品牌方面波司登与海澜之家加拿大鹅和雪中飞关联度较高太平鸟与完请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告美夏日关联度较高全棉时代与BABYCARE母公司稳健医疗关联度较高森马与回力以纯和美特斯邦威等品牌关联度较高巴拉巴拉与森马巴布豆关联度最高地素dazzle一方面与同义英语单词关联度较高另一方面与各竞品的关联度较高江南布衣与伊芙丽旗下园区天目里关联度较高从前十大关联词看目前江南布衣童装事件的负面影响已逐渐消退比音勒芬与九牧王哈吉斯比华利保罗等关联度较高表1近一周运动品牌百度相关词排序安踏fila迪桑特始祖鸟李宁特步耐克阿迪达斯lululemon1李宁MLB始祖鸟LULULEMONNIKE李宁阿迪达斯ADIDAS始祖鸟2耐克斐乐斐乐迪桑特耐克安踏ADIDASNIKE迪桑特露露LEMON是3斐乐斯凯奇LULULEMON北面安踏鸿星尔克NIKE耐克哪国牌始祖鸟是哪个国家4鸿星尔克REEBOK安德玛鸿星尔克七匹狼李宁阿迪达斯官网SALOMON的品牌5特步裴乐北面始祖鸟官网特步匹克耐克官网彪马LULU露露LEMON是哪国始祖鸟属于什么档LULULEMON官6回力A02匹克361安踏PUMA牌次网阿迪达斯是哪7匹克FILA官网萨洛蒙石头岛李宁官网贵人鸟新百伦露露柠檬个国家的品牌始祖鸟是哪个国家安踏旗下的八个品阿迪达斯三叶8361彪马鞋子361361彪马UNDERARMOUR的品牌牌草三个箭头朝下是什特步是哪个国9贵人鸟彪马男鞋ARCTERYX中国李宁回力ADDS露露LEMON么牌子家的品牌李宁是中国品牌10361漫画对话框凯乐石户外品牌361度阿迪阿迪达斯鞋OTHERSTORIES吗资料来源百度指数国信证券经济研究所整理表2近一周休闲品牌百度相关词排序波司登太平鸟全棉时代森马巴拉巴拉dazzle江南布衣比音勒芬1海澜之家搜有红包BABYCARE回力森马DIZZY伊芙丽九牧王羽绒服十大名牌排2完美夏日稳健医疗以纯巴布豆DAZZLING天目里哈吉斯名3加拿大鹅百度伴学礼十月结晶美特斯邦威MIKIHOUSESAMSONITE什么牌子INXXGOLDLION4雪中飞朗逸童泰真维斯LILY商务时装地素圣迪奥七匹狼皮带5鸭鸭羽绒服途昂隔尿垫GSON巴拉巴拉童装ICICLE地素时尚SNOWPEAK全棉时代官方6波司登羽绒服保时捷官网唐狮童装品牌GRACEFULLY速写男装比华利保罗旗舰店保时捷车型及森马是哪个国森马是哪个国家的牌7劲霸全棉地素时尚青山村DANIELHECHTER价格家的牌子子北京摇号一年8坦博尔DETTOL回力鞋怎么样小猪班纳JORYA江南布衣女装养狼计划几次私家车多久年9千仞岗PURCOTTON专柜BALABALA松村北斗棉裤梵思诺检一次为什么中国没10高德康纯棉时代GENIOLAMODETOREADLULUALWAYS江南布衣童装卡尔丹顿有汽车旅馆资料来源百度指数国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告运动社区李宁虎扑热度位列首位各品牌识货销量环比上升明显虎扑讨论内容主要与球星装备和赛事相关李宁讨论帖子数维持第一李宁帖子数小幅下降但虎扑讨论帖数仍维持首位为462条从单月的讨论帖数来看耐克讨论热度为296条有小幅下降环比下降45条位居第二第三名安踏帖子数有所下降为145条从高热度帖子看8月特步李宁安踏361度的top1帖子浏览数分别为13万705万85万2424万国际品牌阿迪耐克top1帖子浏览数分别为1617万84万各大品牌前两大热度的帖子基本是关于球星赛事与运动装备的讨论具体来看安踏特步和阿迪在8月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星与运动装备361度主要是讨论AG中国行李宁耐克的高热度帖子话题主要是讨论篮球明星与相关赛事图4近3个月虎扑帖子数资料来源虎扑国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图5近3个月TOP1-2虎扑帖子浏览数个资料来源虎扑国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图6近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序安踏李宁特步361耐克阿迪达斯资料来源虎扑国信证券经济研究所整理识货开学热度推动下运动品牌销量环比上升明显从识货数据看国际品牌中耐克top1-3产品的销量最高67万46万22万国产品牌中李宁销量位居第一top1-3销量分别为41万33万2万1从识货前三大产品合计销量看国际品牌耐克含Jordan阿迪含三叶草销量均回升分别环比7月上升5654国内品牌表现也非常亮眼安踏请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告李宁特步销量均实现环比正增长分别增长131940361度销量小幅下降环比7月下降15国际品牌中耐克含Jordan继续处于第一位224万第二名阿迪达斯含三叶草38万本土品牌中李宁的销量最高为94万件领先于361度25万安踏13万特步05万超过阿迪含三叶草2从识货前三大产品平均合计折扣看8月特步361度耐克阿迪折扣环比均有改善分别04030201至38427239安踏李宁折扣均小幅加深02至4741图7当月识货TOP1产品销量价格折扣资料来源识货国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图8当月识货TOP2产品销量价格折扣资料来源识货国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图9当月识货TOP3产品销量价格折扣资料来源识货国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图10安踏李宁特步361度耐克阿迪达斯当月识货热销产品截图安踏李宁耐克AJ三叶草阿迪达斯特步361度资料来源识货国信证券经济研究所整理投资建议杭州亚运会即将开幕关注景气赛道品牌服饰配置机遇8月运动品牌球星活动赛事和新装备在运动社区上的讨论热度提升同时品牌积极营销迎接开学旺季9月杭州亚运会有望进一步拉升运动品牌的关注热度今年以来随着社交和户外场景放开鞋服在消费大类中展现较好的阿尔法属性建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机运动板块推荐安踏体育李宁特步国际滔搏休闲服饰板块推荐波司登报喜鸟比音勒芬请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告附表相关公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级人民币20222023E2024E20222023E2024E202202020安踏体育买入8412683454073142442076602331李宁买入3641541712062372131774506110滔搏买入610390330381541831593903813宝胜国际买入0600200901135668560401368特步国际买入760350440532181731442501361361度买入400420450549589741203818中国动向无评级03-011-009003-22-277201NKE耐克无评级7444234927353204317272232144LULU露露乐蒙无评级29394485886599876605339298231ADS阿迪达斯无评级145102621-17063343554-8514345102313申洲国际买入7343043083682422382004000551裕元集团无评级941281211587378600602232晶苑国际无评级240440470515552470802678天虹纺织买入39017-082065228-476004300979华利集团买入53827726931819420016957603055台华新材买入10803005207836120813926002003伟星股份买入9904705006121019716129605138盛泰集团买入820680700861201169522601339百隆东方买入56104053078541057209000726鲁泰A买入6810906908663997908300577开润股份增持16802006709284025118325603558健盛集团买入868069068080126128109152199维珍妮买入24102903004284815811605080浙江自然买入277621112814913221718617300918南山智尚无评级117705206108122619314526603889新澳股份无评级82607606407610912910916605189富春染织无评级16051311502031231077913002042华孚时尚无评级32-021023030-151141105081476儒鸿无评级1271596483620213263205721477聚阳实业无评级792350343380226231208619910丰泰企业无评级42224821424517019817289300888稳健医疗买入4293876263441116812517002563森马服饰增持6302403804826116513214600398海澜之家买入720500660741431089721603877太平鸟增持18703912614747914812721002154报喜鸟买入6303104805720413211118601566九牧王增持102-016037062-65327516414603001ST奥康无评级58-096011018-6054132307603518锦泓集团无评级950250811043801179111603908牧高笛增持44721121528721220815664002293罗莱生活无评级11106808509916313011323002327富安娜买入8606507007813212211019603365水星家纺无评级1561051361621481149616002397梦洁股份无评级37-059010-63389-1801234中国利郎买入370370420489987761203998波司登买入29020024029147123101291910新秀丽无评级24615219522716212610880ITXMAInditex无评级2743104111221216263244226759983迅销无评级1673444104115467337940735827002832比音勒芬买入33812716720526620216558603808歌力思增持126006071095209217713216603587地素时尚买入15608011814119513211120603839安正时尚无评级760300260332502882271103306江南布衣买入751080941187080642303709赢家时尚无评级12106612214318399842201913普拉达无评级48813919021435025722856MCPALVMH无评级6063121997256792840127623621390KERPAKering无评级3849623001250442778216715413950CFRSIX历峰集团无评级1032730262737539134137719278RMSPAHermes无评级147723252692944932978585502448228数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司盈利预测来自BloombergWind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告风险提示1疫情反复在近期全球新冠疫情影响下行业存在经营环境的不确定性如果疫情大范围反复将导致企业正常的生产经营受到干扰消费者的消费行为被抑制使得公司业绩产生低于预期的风险2竞争恶化如果品牌采取过于激进的竞争策略使得行业陷入了恶性竞争价格产品体系被破坏将对行业内的大部分企业产生负面的影响3品牌形象受损一旦品牌发生严重的形象危机事件将在消费者心目中留下不良印象导致品牌力受损影响公司的经营业绩4系统性风险市场存在不确定的系统性风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032