投资要点：
　　行业要闻
　　1）Suzano纸业上调短纤维纸浆价格。
　　2）2023年1—7月造纸和纸制品业利润同比下降46.1%。
　　公司重要公告
　　1）顾家家居：公司上半年归母净利润同比增长3.67%。
　　2）索菲亚：公司上半年归母净利润同比增长21.31%。
　　行情回顾
　　2023年8月28日至9月1日，轻工制造行业跑赢沪深3003.35pct：SW轻工制造（5.57%）VS沪深300（2.22%）；纺织服饰行业跑赢沪深3001.58pct：SW纺织服饰（3.80%）VS沪深300（2.22%）。
　　本周策略
　　Ifind统计数据，2023年上半年，轻工制造行业营收同比下滑5.89%，归母净利润同比下滑11.76%。分季度来看二级子行业，家居用品和文娱用品在Q2营收实现增长。在归母净利润层面，仅家居用品行业实现连续两个季度同比增长，且Q2较Q1实现加速增长，行业业绩正处于改善趋势中。
　　Ifind统计数据，2023年上半年，纺织服饰行业营收同比增长4.75%，归母净利润同比增长5.96%。在二级子行业中，饰品行业表现最佳，在上半年营收与归母净利润均实现同比增长，分别为21.69%和9.84%。从单季度业绩改善的维度来看，服装家纺行业表现最优，归母净利润在Q2实现同比增长97.45%，较Q1增速提升102.79pct.。Q2纺织制造行业虽归母净利润仍同比下降16.65%，但较Q1下降幅度收窄6.96pct.。
　　综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、探路者“增持”评级。
　　推荐组合：欧派家居（603833）、探路者（300005）。
　　风险提示
　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
　　

研究报告全文：行业行业周报TableMainInfo家居用品业绩改善纸制品价格现上行研Q2轻工制造纺织服饰行业周报究分析师袁艺博SACNOS11505211200022023年9月4日证券分析TableAuth师orTableSummary袁艺博投资要点022-23839135yuanybbhzqcom行业要闻子TablTa行业评bleeInContac级dInvetstor1Suzano纸业上调短纤维纸浆价格家居用品看好证造纸中性22023年17月造纸和纸制品业利润同比下降461包装印刷中性公司重要公告券文娱用品看好纺织制造中性1顾家家居公司上半年归母净利润同比增长367研服装家纺看好饰品看好2索菲亚公司上半年归母净利润同比增长2131究重Ta点品种推荐bleStkSuggest欧派家居买入行情回顾探路者增持报2023年8月28日至9月1日轻工制造行业跑赢沪深300335pctSW轻欧派家居工制造557VS沪深300222纺织服饰行业跑赢沪深300158pct告最近一季度TableIndQ行业相对走uotePic势SW纺织服饰380VS沪深3002221086本周策略42统计数据年上半年轻工制造行业营收同比下滑归母净0Ifind2023589-2-4利润同比下滑1176分季度来看二级子行业家居用品和文娱用品在Q2营收实现增长在归母净利润层面仅家居用品行业实现连续两个季度同比沪深300申万纺服申万轻工增长且Q2较Q1实现加速增长行业业绩正处于改善趋势中TableDocIfind统计数据2023年上半年纺织服饰行业营收同比增长475归母净利润同比增长596在二级子行业中饰品行业表现最佳在上半年营收行与归母净利润均实现同比增长分别为2169和984从单季度业绩改善的维度来看服装家纺行业表现最优归母净利润在Q2实现同比增长业9745较Q1增速提升10279pctQ2纺织制造行业虽归母净利润仍同比下降但较下降幅度收窄周1665Q1696pct综上所述我们维持轻工制造与纺织服饰行业看好评级维持欧派家居买报入评级探路者增持评级推荐组合欧派家居603833探路者300005风险提示宏观经济波动原材料成本上涨新产能无法及时消化大客户流失请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of16行业周报目录1行业要闻42行业数据521家居行业高频数据跟踪522造纸行业高频数据跟踪523纺织服饰行业高频数据跟踪83公司重要公告94行情回顾1141轻工制造行业周行情回顾1142纺织服饰周行情回顾125本周策略136风险提示14请务必阅读正文之后的声明2of16行业周报图目录图1TDIMDI价格走势元吨5图2国内针叶浆价格走势元吨6图3国内阔叶浆价格走势元吨6图4国际针叶浆价格走势美元吨6图5国际阔叶浆价格走势美元吨6图6废旧书本纸价格走势元吨6图7废旧黄板纸价格走势A级元吨6图8国际废纸价格美废美元吨7图9瓦楞纸价格走势元吨7图10箱板纸价格走势元吨7图11白板纸价格走势元吨8图12白卡纸价格走势元吨8图13胶版纸价格走势元吨8图14铜版纸价格走势元吨8图15木浆生活用纸价格走势元吨8图16竹浆生活用纸价格走势元吨8图17国内长绒棉价格走势元吨9图18尼龙牛津布价格指数9图19涤棉价格指数9图20锦棉价格指数9图21FDY涤纶长丝价格指数9图22POY涤纶长丝价格指数9图23轻工制造及各子行业指数周度表现11图24轻工制造周涨跌幅前五个股11图25包装印刷板块周涨幅前五个股11图26造纸板块周涨幅前五个股11图27家居用品板块周涨幅前五个股12图28文娱用品板块周涨幅前五个股12图29纺织服饰及各子行业指数周度表现12图30纺织服饰行业周涨跌幅前五个股13图31纺织制造板块周涨幅前五个股13图32服装家纺板块周涨幅前五个股13图33饰品板块周涨幅前五个股13请务必阅读正文之后的声明3of16行业周报1行业要闻Suzano纸业上调短纤维纸浆价格全球最大的纸浆制造商巴西Suzano纸业近日宣布从9月起将以桉木为原料的短纤维纸浆价格每吨上调2950美元Suzano纸业同时宣布从9月开始出口到亚洲的短纤维纸浆价格每吨提高20美元出口到欧洲和美洲的纸浆价格每吨上涨50美元网站中国纸网2023年17月造纸和纸制品业利润同比下降4618月27日国家统计局网站发布2023年17月份全国规模以上工业企业利润情况数据显示17月份全国规模以上工业企业实现利润总额394398亿元同比下降155降幅比16月份收窄13个百分点17月份在41个工业大类行业中13个行业利润总额同比增长28个行业下降值得关注的是造纸和纸制品业实现营业收入75512亿元同比下降51利润总额1261亿元同比下降461印刷和记录媒介复制业实现营业收入35758亿元同比下降66利润总额1596亿元同比下降115网站中国纸网2023年7月美国服装服饰商店家具家居商店零售额同比变动22-63今年二季度美国经济实现了24的超预期增长已连续三个季度保持2以上的增速服装服饰商店7月零售额2596亿美元较上月增长1比去年同期增长22为今年3月份以来首次同比增长家具家居商店7月零售额1104亿美元比上月下降18较去年同期下降63已连续六个月同比下降综合商店含超市和百货商店7月零售额7308亿美元较上月微增08比去年同期增长25其中百货商店零售额1098亿美元环比增长09同比下降34非实体零售商7月零售额1174亿美元比上月增长19比去年同期增长103网站中国服装协会CHIC2023秋季极致单品颁奖仪式召开8月28日下午一场聚焦服装产品的活动如期而至CHIC2023秋季极致单品颁奖仪式在国家会展中心上海北馆隆重举行CHIC2023秋季极致单品奖项设置以单项产品为基准本届共计评选出19个奖项涉及品类包括羽绒服羊绒大衣衬衫防晒衣皮衣裤装牛仔等每个奖项选出一家具请务必阅读正文之后的声明4of16行业周报有代表性的实力服装企业要求获奖企业在产品力服务能力市场效果科技创新绿色环保社会责任行业引导等方面有突出表现拥有专项方面的极大优势且受到采购商市场的推荐网站中国服装协会2行业数据21家居行业高频数据跟踪MDI和TDI价格上周均现下跌截至9月1日国内TDI均价为181万元吨周环比下跌300元吨MDI均价为222万元吨周环比下跌540元吨图1TDIMDI价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所22造纸行业高频数据跟踪国内外纸浆价格上行截至9月1日国内针叶浆均价为573014元吨周环比上涨3236元吨阔叶浆均价为460280元吨周环比上涨680元吨国际针叶浆价格为78500美元吨周环比上涨240美元吨阔叶浆价格为54000美元吨周环比上涨1250美元吨请务必阅读正文之后的声明5of16行业周报图2国内针叶浆价格走势元吨图3国内阔叶浆价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图4国际针叶浆价格走势美元吨图5国际阔叶浆价格走势美元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所国内外废纸价格走势分化截至9月1日国内废旧书本纸均价为168375元吨周环比价格上涨125元吨国内废旧黄板纸均价为153793元吨周环比上涨543元吨美废价格为185美元吨周环比价格持平图6废旧书本纸价格走势元吨图7废旧黄板纸价格走势A级元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明6of16行业周报图8国际废纸价格美废美元吨资料来源ifind渤海证券研究所上周纸制品价格大多呈现上涨截至9月1日国内瓦楞纸均价为301000元吨周环比上涨3000元吨箱板纸均价为509000元吨周环比上涨2500元吨白板纸均价为400000元吨周环比持平白卡纸474333元吨周环比上涨20000元吨胶版纸均价为573750元吨周环比上涨3750元吨铜版纸均价为660000元吨周环比持平木浆生活纸均价为653333元吨周环比上涨2000元吨竹浆生活纸为680000元吨周环比上涨10000元吨图9瓦楞纸价格走势元吨图10箱板纸价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明7of16行业周报图11白板纸价格走势元吨图12白卡纸价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图13胶版纸价格走势元吨图14铜版纸价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图15木浆生活用纸价格走势元吨图16竹浆生活用纸价格走势元吨资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所23纺织服饰行业高频数据跟踪长绒棉价格上行部分化纤类材料价格指数上行截至9月1日国内长绒棉均价为273万元吨周环比上涨23750元吨尼龙牛津布价格指数为7810点周环比变动000点涤棉价格指数为8930点周环比变动004点锦棉价格指数为8310点周环比变动000点FDY涤纶长丝价格指数为11801点周环比变动005点POY涤纶长丝价格指数为11681点周环比变动004点请务必阅读正文之后的声明8of16行业周报图17国内长绒棉价格走势元吨图18尼龙牛津布价格指数资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图19涤棉价格指数图20锦棉价格指数资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图21FDY涤纶长丝价格指数图22POY涤纶长丝价格指数资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所3公司重要公告顾家家居公司上半年归母净利润同比增长3672023年半年度报告在家居行业大整合战略机遇期仍存在巨大的整合性结构性机会且整体组织的结构性改革也已步入稳定期的背景下2023年顾家整体进攻的基调不变聚焦确定性的增长点总体经营原则如下创新求变策略组合坚定执行赢得稳定性的增长清晰策略精准聚焦管理匹配追逐有效率的增长回归本质变革精进能力深耕谋求可持续的增长2023年上半年实现营收8878亿元同比下降153归母净利润924亿元同比请务必阅读正文之后的声明9of16行业周报增长367索菲亚公司上半年归母净利润同比增长21312023年半年度报告2023年上半年公司持续深化多品牌全品类全渠道战略落地实现营业收入4744亿元同比下降078其中第二季度营业收入2939亿元同比增长563各品牌持续释放动力索菲亚品牌在整家定制30战略的迭代下客单值持续提升开拓橱柜卫浴门窗和墙地市场米兰纳品牌下沉蓝海市场升级新一代5A硬核整家战略为业绩增长增添新动力司米品牌全新定义高端整家定制全面推进从整体厨房向高端整家定制转型战略升级品牌招商大力改革华鹤品牌以东方美学始于木作为品牌核心打造具有东方意境的门墙柜一体化模式高端整家定制晨鸣纸业公司上半年归母净利润同比下降398982023年半年度报告2023年上半年受宏观经济环境影响下游需求偏弱导致公司机制纸销量和价格同比下降较大尤其是白卡纸市场价格持续下滑对公司效益影响较大虽然木浆木片和能源等原辅材料价格在报告期内呈下降趋势但受成本端改善相对滞后影响机制纸成本同比仍高于去年同期企业利润空间受到严重挤压下一步公司将通过调整浆纸产品结构增加高附加值产品开发提高资产利用率夯实海外市场渠道等方面提质增效同时随着宏观经济形势的好转下游需求逐步回暖公司盈利情况将会得到有效修复2023年上半年实现营收12565亿元同比下降2465归母净利润亏损688亿元同比下降39898朗姿股份公司上半年归母净利润同比增长827762023年半年度报告报告期内女装业务板块实现营业收入9087382万元占公司总营业收入3929较上年同期增长2172实现毛利润5665811万元毛利率6235报告期内医疗美容业务板块实现营业收入9062087万元占整体业务收入的3918较上年同期增长2515实现毛利润4898396万元毛利率54052022年公司下属全资子公司北京朗姿医疗管理有限公司以现金方式收购芜湖博辰五号股权投资合伙企业有限合伙持有的昆明韩辰医疗美容医院有限公司75股权本次收购属于同一控制下企业合并按照企业会计准则相关规定已对2021年2022年相关财务数据进行追溯调整梦洁股份公司上半年归母净利润同比增长148972023年半年度报告2023年上半年公司实现营业收入9993500万元同比增长474实现归属上市公司股东的净利润212295万元相较去年增长645794万元扭亏为盈公司坚持高端床上用品战略精选全球原料与设计给予顾客高品质家居生活体验坚定中华文化自信复兴传统非遗文化研发纤请务必阅读正文之后的声明10of16行业周报云弄巧蚕丝夏被中国婚礼婚庆套件聚合全球设计资源采用奢品同源面料打造寐千纱织锦国际顶级设计师联名系列等超高端产品线联名湖南登山队打造登峰系列羽绒被同时优化产品结构推出高性价比的产品面向大众化市场需求梦洁寐梦洁宝贝等品牌根据自身定位充分展现品牌特色在各自领域保持产品设计领先4行情回顾41轻工制造行业周行情回顾2023年8月28日至9月1日轻工制造行业跑赢沪深300335pctSW轻工制造557VS沪深300222包装印刷475家居用品874造纸247文娱用品293个股周涨幅前五分别为我乐家居6096通达创智3510匠心家居2381梦天家居2029和荣晟环保1833跌幅前五分别为美利云-855晨光股份-557安妮股份-538浙江永强-444和上海易连-269图23轻工制造及各子行业指数周度表现图24轻工制造周涨跌幅前五个股资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图25包装印刷板块周涨幅前五个股图26造纸板块周涨幅前五个股资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明11of16行业周报图27家居用品板块周涨幅前五个股图28文娱用品板块周涨幅前五个股资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所42纺织服饰周行情回顾2023年8月28日至9月1日纺织服饰行业跑赢沪深300158pctSW纺织服饰380VS沪深300222纺织制造300服装家纺438饰品341个股周涨幅前五分别为万事利1935扬州金泉1920曼卡龙1451爱慕股份1393和聚杰微纤1390跌幅前五分别为泰慕士-1137南山智尚-625菜百股份-619康隆达-439和伟星股份-240图29纺织服饰及各子行业指数周度表现资料来源ifind渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明12of16行业周报图30纺织服饰行业周涨跌幅前五个股图31纺织制造板块周涨幅前五个股资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所图32服装家纺板块周涨幅前五个股图33饰品板块周涨幅前五个股资料来源ifind渤海证券研究所资料来源ifind渤海证券研究所5本周策略Ifind统计数据2023年上半年轻工制造行业营收同比下滑589归母净利润同比下滑1176二级子行业中仅文娱用品行业营收在上半年同比实现增长为438归母净利润方面仅家居用品行业实现同比增长为2103分季度来看家居用品和文娱用品在Q2营收实现增长在归母净利润层面仅家居用品行业实现连续两个季度同比增长且Q2较Q1实现加速增长行业业绩正处于改善趋势中8月25日住建部央行金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动认房不用认贷政策措施8月30日金融支持民营企业发展工作推进会召开会上上交所副总经理董国群表示下一步将抓住房地产市场这个牵一发而动全身的领域坚决落实好支持房地产市场平稳健康发展的各项政策措施8月31日晚中国人民银行和国家金融监管总局联合发布两则重磅通知统一全国商品房个贷首付比例下限首套房和二套房分别调至20和30中国纸网新闻显示8月24日APP太阳纸业晨鸣纸业博汇纸业等白卡纸巨头再次发布涨价函调涨幅度均为200吨根据我们跟踪的纸制品价格数据来看在上周中瓦楞纸箱板纸白卡纸胶版纸木浆生活纸竹浆生活纸价格环比请务必阅读正文之后的声明13of16行业周报分别上涨3025200375020100元吨纸浆方面中国纸网新闻显示全球最大的纸浆制造商巴西Suzano纸业近日宣布从9月起将以桉木为原料的短纤维纸浆价格每吨上调29-50美元Ifind统计数据2023年上半年纺织服饰行业营收同比增长475归母净利润同比增长596Q2纺织服饰营收同比增长529增速较Q1提升101pct归母净利润同比增长2162增速较Q1提升2753pct在二级子行业中饰品行业表现最佳在上半年营收与归母净利润均实现同比增长分别为2169和984从单季度业绩改善的维度来看服装家纺行业表现最优归母净利润在Q2实现同比增长9745较Q1增速提升10279pctQ2纺织制造行业虽归母净利润仍同比下降1665但较Q1下降幅度收窄696pct综上所述我们维持轻工制造与纺织服饰行业看好评级维持欧派家居买入评级探路者增持评级6风险提示宏观经济波动风险轻工制造纺织服饰行业作为中游制造行业在宏观经济大幅波动甚至疲软的情况下将使得下游消费品行业的增长受到限制并直接影响行业内相关企业的下游订单增长拖累企业营业收入增长原材料成本上涨风险对于制造企业而言成本的管控决定了其盈利空间如果原材料价格大幅上涨将导致企业生产经营成本骤增而且轻工行业内多数细分板块集中度较低企业通过涨价向下游传递成本压力相对较难因此原材料价格大幅上涨将对企业的盈利空间造成挤压新产能无法及时消化的风险在轻工制造和纺织服饰行业内大部分企业上市和再融资是为了实现对现有产能的升级和扩充如果企业终端销售能力不强渠道布局不完备将可能在新增产能释放后造成产品滞销影响企业整体经营效率加大现金流压力大客户流失的风险在轻工制造和纺织服饰行业中存在较多配套型企业而该部分企业的销售渠道基本为对公业务如果下游大客户终止配套合作且企业对大客户依存请务必阅读正文之后的声明14of16行业周报度较高新客户又无法替代大客户地位那么将对企业收入和业绩的增长产生极大冲击请务必阅读正文之后的声明15of16行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的数据和信息独立客观地出具本报告本报告所表述的任何观点均精准地如实地反映研究人员的个人观点结论不受任何第三方的授意或影响我们所获取报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接的联系免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证不保证该信息未经任何更新也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为渤海证券股份有限公司也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改渤海证券研究所机构销售团队高级销售经理朱艳君高级销售经理王文君座机862228451995座机861068104637手机13502040941手机18611705783邮箱zhuyanjunbhzqcom邮箱wangwjbhzqcom天津北京天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层邮政编码300381邮政编码100086电话862228451888电话861068104192传真862228451615传真861068104192渤海证券股份有限公司网址wwwewwwcomcn请务必阅读正文之后的声明16of16