港股电力及公用事业股跑输大盘。上周香港恒生指数上涨2.37%，恒生综指上涨2.02%，恒生中国企业指数上涨2.54%，中信港股通指数上涨1.85%。中信港股通电力设备及新能源指数上涨0.91%，中信港股通电力及公用事业指数下跌0.63%，电力设备及新能源指数、电力及公用事业指数跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十三位及第二十七位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十七位及第十九位。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌0.14%，板块主要跟踪公司下跌为主，幅度介于-11.72~1.8%。多晶硅料价格持续回升，硅料生产企业利润率逐步提升，N型硅料价格更高。硅片环节价格持续提升，N型硅片有供应缺口具备提价潜力、电池片环节利润率丰厚但进一步涨价空间趋紧，组件环节涨价有难度。预期Q4进入行业传统旺季，光伏产业链需求有持续释放。我们认为可关注产业链内受益需求提升的环节如光伏玻璃等具提价能力的环节，可逢低布局。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.53%，板块主要跟踪公司下跌为主，幅度介于-14.47%~3.23%。火电板块表现仍好于绿电。煤炭价格近期快速反弹对火电股价表现造成负面影响，叠加市场对Q4及明年火电价格下调的担忧。但我们认为煤炭即将进入淡季，且今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现主基调不变，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如中国电力2380.HK等
　　新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨2.69%，港股新能源材料下跌2.74%。上周锂价有略微下跌，碳酸锂价格为20.5万元/吨，氢氧化锂价格下跌为18.9万元/吨。本周锂价相对企稳，上下游博弈持续，但下游库存时间已经很短，在此价格下也有出现锂盐厂停产的情况。继续关注后续需求的恢复。
　　燃气：上周港股燃气板块股价上涨0.12%，燃气公司普遍发布中期业绩，受限于上半年工业的疲软，气量销售有所不及预期，但在全国天然气顺价政策大背景下，毛差略微有所提升。有些接驳业务也受到房地产的影响有所下滑。建议关注业绩稳健、实力雄厚的昆仑能源135.HK。
　　风电设备：上周港股风电板块下跌2.15%，板块涨跌互现，其中大唐新能源跌幅达到14.47%，中国高速传动涨幅达到10.87%。上周风电整机采购共开标1611.8兆瓦；风电机组招标容量共1447兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1709元/千瓦到2040元/千瓦；不含塔筒单价为1530元/千瓦到1580元/千瓦；无海上风电机组订单开标。中标风机订单的企业为金风科技、运达股份、三一重能、中车株洲所、联合动力、明阳智能，共6家。
　　核电板块：上周港股核电板块下跌0.78%，板块涨跌互现，其中中核国际涨幅最大达到15.38%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。在产业链内，中广核矿业1164.HK于9月4日进入港股通，预期未来该公司受到关注将增加；同时，中广核电力于近期发布中期业绩，公司业绩符合预期，发电量与利润同频稳健增长，推荐逻辑未发生变化。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK以及铀矿相关标的中广核矿业1164.HK。
　　投资建议：中国电力2380.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK
　　风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
　　

研究报告全文：TableBaseInfo2023年9月5日新能源行业动态分析新能源行业动态分析证券研究报告关注股份新能源行业周报报告摘要中国电力2380HK港股电力及公用事业股跑输大盘上周香港恒生指数上涨237恒生综指上涨中广核电力1816HK202恒生中国企业指数上涨254中信港股通指数上涨185中信港股通电昆仑能源135HK力设备及新能源指数上涨091中信港股通电力及公用事业指数下跌063电力设备及新能源指数电力及公用事业指数跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十三位及第二十七位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源罗璐新能源行业分析师指数中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下可排第十七位及第十九852-22131410位lilianluoeifcomhk核心观点颜晨新能源行业分析师852-22131403光伏产业链上周港股光伏产业链板块跌014板块主要跟踪公司下跌为主幅度介joyceyaneifcomhk于-117218多晶硅料价格持续回升硅料生产企业利润率逐步提升N型硅料价格更高硅片环节价格持续提升N型硅片有供应缺口具备提价潜力电池片环节利润率丰厚但进一步涨价空间趋紧组件环节涨价有难度预期Q4进入行业传统旺季光伏产朱睿泽行业分析师业链需求有持续释放我们认为可关注产业链内受益需求提升的环节如光伏玻璃等具提860755-81682607价能力的环节可逢低布局zhurz1essencecomcn新能源电场运营上周港股电力运营板块跌253板块主要跟踪公司下跌为主幅度介于-1447323火电板块表现仍好于绿电煤炭价格近期快速反弹对火电股价表现造成负面影响叠加市场对Q4及明年火电价格下调的担忧但我们认为煤炭即将进入淡季且今年由于平均煤炭价格回调火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现主基调不变可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业如中国电力2380HK等新能源材料上周美股新能源材料业股价上涨269港股新能源材料下跌274上周锂价有略微下跌碳酸锂价格为205万元吨氢氧化锂价格下跌为189万元吨本周锂价相对企稳上下游博弈持续但下游库存时间已经很短在此价格下也有出现锂盐厂停产的情况继续关注后续需求的恢复燃气上周港股燃气板块股价上涨012燃气公司普遍发布中期业绩受限于上半年工业的疲软气量销售有所不及预期但在全国天然气顺价政策大背景下毛差略微有所提升有些接驳业务也受到房地产的影响有所下滑建议关注业绩稳健实力雄厚的昆仑能源135HK风电设备上周港股风电板块下跌215板块涨跌互现其中大唐新能源跌幅达到1447中国高速传动涨幅达到1087上周风电整机采购共开标16118兆瓦风电机组招标容量共1447兆瓦陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1709元千瓦到2040元千瓦不含塔筒单价为1530元千瓦到1580元千瓦无海上风电机组订单开标中标风机订单的企业为金风科技运达股份三一重能中车株洲所联合动力明阳智能共6家核电板块上周港股核电板块下跌078板块涨跌互现其中中核国际涨幅最大达到1538此外上周国内核电机组整体运营平稳无新增装机容量在产业链内中广核矿业1164HK于9月4日进入港股通预期未来该公司受到关注将增加同时中广核电力于近期发布中期业绩公司业绩符合预期发电量与利润同频稳健增长推荐逻辑未发生变化推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816HK以及铀矿相关标的中广核矿业1164HK投资建议中国电力2380HK中广核电力1816HK昆仑能源135HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配本报告版权属于安信国际证券香港有限公司11各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源1上周行情回顾港股电力设备及新能源股跑输大盘上周香港恒生指数上涨237恒生综指上涨202恒生中国企业指数上涨254中信港股通指数上涨185中信港股通电力设备及新能源指数上涨091中信港股通电力及公用事业指数下跌063电力设备及新能源指数电力及公用事业指数跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十三位及第二十七位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下可排第十七位及第十九位图表1中信港股通行业指数变化代码指数名称一周涨跌幅PETTMCIHK5001WI石油石化HK中信294620CIHK5020WI农林牧渔HK中信205491CIHK5026WI通信HK中信2301038CIHK5023WI房地产HK中信072000CIHK5002WI煤炭HK中信409500CIHK5021WI银行HK中信175397CIHK5022WI非银行金融HK中信4371051CIHK5016WI家电HK中信1221248CIHK5007WI建筑HK中信112357CIHK5030WI综合金融HK中信224709CIHK5005WI钢铁HK中信557000CIHK5004WI电力及公用事业HK中信-0631024CIHK5014WI商贸零售HK中信093000CIHK5024WI交通运输HK中信1171276CIHK5028WI传媒HK中信1471763CIHK5018WI医药HK中信1295976CIHK5012WI国防军工HK中信0481161CIHK5010WI机械HK中信1491167CIHK5013WI汽车HK中信5542361CIHK5006WI基础化工HK中信-0451764CIHK5009WI轻工制造HK中信-0643455CIHK5008WI建材HK中信132860CIHK5019WI食品饮料HK中信1742308CIHK5027WI计算机HK中信210000CIHK5003WI有色金属HK中信1771090CIHK5025WI电子HK中信4672069CIHK5011WI电力设备及新能源HK中信091711CIHK5017WI纺织服装HK中信1782308CIHK5015WI消费者服务HK中信-09726705HSIHI恒生指数237910HSCIHI恒生综合指数202977HSCEIHI恒生中国企业指数254779CIHK5000WI中信港股通185000注数据截止到2023年9月1日收盘数据来源Wind安信国际图表2上周恒生行业PETTM比较注数据截止到2023年9月1日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司2各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源中信港股通电力设备及新能源指数上涨091中信港股通电力及公用事业指数下跌063安信国际将港股美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块统计相关涨跌幅过去一周港股光伏产业链跌014港股新能源电力运营商跌254港股新能源材料跌274港股燃气涨012港股核电概念跌078港股风电产业链跌215图表3上周新能源股份港股A股美股各子板块股价涨跌幅注数据截止到2023年9月1日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司3各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源2上周新能源板块个股表现重点跟踪的港股市场公司上周股价整体下跌多晶硅料价格低位部分老旧产能退出新产能投产进度放慢硅料价格筑底过程中可适当布局前期回调较多的协鑫科技等股份夏季用电高峰到来今年预期天气炎热火电及核电预期承担较多迎峰度夏责任市场对火电业绩转盈有较充分预期业绩发布后部分股份股价回调燃气行业业绩公布低于市场预期市场股价有所反应图表4新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元港币元港币1周1月6个月TTM预测港股龙源电力0916HK1305016212640003591840581新天绿色能源0956HK262102762820001765517000中广核新能源1811HK90542111860002202537497大唐新能源1798HK1418419514470002732445518信义能源3868HK14038171059000279615341206山高新能源1250HK62232775460004482423000协鑫新能源0451HK5780508330005194045000协合新能源0182HK55160643230001129550000新特能源1799HK1984813881280001699146255协鑫科技3800HK367101360740003236231277金阳新能源1121HK1232867918000013836016000信义光能0968HK58316655046000243717631358福莱特玻璃6865HK73354194803100074619161400彩虹新能源0438HK67738411720005889523596金风科技2208HK3877641207300043941030490华润电力0836HK738881536495000266785564中国电力2380HK34636280210000942946766华能国际电力股份0902HK1146473924620000516464559大唐发电0991HK445421240800006131666000华电国际电力股份1071HK517193160320009078651561赣锋锂业1772HK9883637503850003152365552天齐锂业9696HK9978043002600001887323422金力永磁6680HK24563102828000030632226678中创新航3931HK281091586025000235737471566南方锰业1091HK16970500000002143189000稀美资源9936HK127135327500012621340000中广核电力1816HK1580801961010001318828802中广核矿业1164HK69930925750001102060861上海电气2727HK669371762330005381274990东方电气1072HK536099056310003119844683新奥能源2688HK69570615063900044401053797港华智慧能源1083HK1110333181700013431069792昆仑能源0135HK49702574324000629853690股份名称代码市值股价股价变动PEPE百万美元元美金1周1月6个月TTM预测美股大全新能源DQN28441636813050432454274604晶科能源JKSN173224344413292713761378470阿特斯太阳能CSIQO18285428298391003081446558LITHIUMAMERICASLACN175772185679113120071834000LIVENTLTHMN38980321691121027311067000雅保ALBEMARLEALBN2349987200265540781973600847股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元人民币元人民币1周1月6个月TTM预测A股通威股份600438SH14478332161800251553541766大全能源688303SH8808241212440876916281376隆基绿能601012SH2015142658411011379211511073TCL中环002129SZ1042202578510051269212351046福莱特601865SH67155311021007167233172443天合光能688599SH73053336117810942471228971晶澳科技002459SZ91900277515702932361063970三峡能源600905SH140829492061000117521221623吉电股份000875SZ140355032440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