研究报告全文：2023年09月05日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价1012651012301020201018501019451016259977994前日收盘价1012801012451020951019751021101018101003910013涨跌-0015-0015-0075-0125-0165-0185-0620-0730涨跌幅-001-001-007-012-016-018-062-073持仓量52348144210374347471764576913311593863期货成交量330131023588731178951523134287712673市场持仓量增减144311810661131131262-1494跨期价差0035017003200370跨期价差前值0035012000300002600点评昨日国债期货价格普遍下跌其中T2312合约下跌016持仓量有所增加活跃CTD券IRR20159223882679518969138961350884717956点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值152801728016151190561859018990161186前值167701814017565200801936019370176195涨跌bp-149-86-1414-1024-77-38-15-9昨日短期市场利率普遍下行SHIBOR7天利率下行86bpDR007利率下行1024bp点评GC007利率下行38bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率198199218247262261280293前日收益率194194216242258258279290涨跌bp3965712734844433136285收益率利差10-210-55-230-10昨值bp6288438319053131前值bp6416421322033146昨日各关键期限国债收益率普遍上行10Y期国债收益率上行3bp至261长短期点评10-2国债收益率利差为6288bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率4874294184292990257000160652前日收益率4854234094202950248000200636海外涨跌bp206090904090-0416市场内外利差bp-2686-1819-1568-1364-8064321681961昨日美国10Y国债收益率上行9bp德国10Y国债收益率上行9bp日本10Y国债收益率点评上行16bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月4日以利率招标方式开展了120亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日3320亿元逆回购到期因此单日净回笼3200亿元2国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业提振发展信心的强烈信号国家发改委副主任丛亮透露近日中央编办正式批复在国家发改委内部设立民营经济发展局作为促进民营经济发展壮大的专门机构加强相关领域政策统筹协调推动各项重大举措早落地早见效3乘联会综合预估8月乘联会新能源乘用车厂商批发销量80万辆同比增长27环比增长9今年以来累计批发宏观508万辆同比增长39预计8月比亚迪批发销量274086辆特斯拉中国批发销量84159辆消息4规划建设保障性住房工作部署电视电话会议在京召开国务院副总理何立峰出席会议并讲话何立峰强调要建立公平公正的配售机制加强监督审计重点针对住房有困难且收入不高的工薪收入群体及政府引进人才按保本微利原则配售保障性住房要实施严格封闭管理不得上市交易5中国物流与采购联合会发布的8月份中国物流业景气指数为503环比回落06个百分点回落主要受需求放缓和局地强降雨等多种因素叠加影响具有一定季节性往年同期也多有下降但指数水平仍保持在景气区间综合来看8月份物流运行呈现业务量增长稳中趋缓民生领域物流平稳投资扩张势头较好小微企业经营有所改善但也要持续关注新增需求不足和企业盈利等问题1货币市场利率多数下行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行1512BP报151767天期下行567BP报1743614天期下行336BP报17751月期上行295BP报18828行业2欧债收益率集体上涨英国10年期国债收益率涨35个基点报4457法国10年期国债收益率涨28个基点报信息3097德国10年期国债收益率涨31个基点报2574意大利10年期国债收益率涨54个基点报4282西班牙10年期国债收益率涨39个基点报3280低开低走10年期国债活跃券收益率上行25bp至2641月初央行公开市场净回笼3200亿元Shibor短端品种多数下行落资金面回归宽松央行国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整降低存量房贷利率北上广深等多评论地相继落地认房不认贷政策地产优化政策持续出台8月官方制造业PMI为497环比有所回升不过仍处于及策临界点下方市场需求依然不足国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业提振发展信心的强烈略信号海外欧洲央行行长拉加德表示欧元区处于通胀过高的环境中将及时让通胀回归至2欧债收益率普遍上行在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下预计债券市场面临调整压力建议偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改