宏观消息
　　1、多家全国性商业银行9月1日起再度下调存款利率，调降幅度10-25个基点。此次存款利率调降幅度普遍更大，其中，一年期下调10个基点，二年期下调20个基点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调25个基点。
　　2、央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率。两部门联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加20个基点；首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。
　　3、国务院发布通知称，为进一步减轻家庭生育养育和赡养老人支出负担，决定提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准。3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准，由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元。子女教育专项附加扣除标准，由每个子女每月1000元提高到2000元。赡养老人专项附加扣除标准，由每月2000元提高到3000元。
　　4、中国制造业PMI连续三个月回升。国家统计局公布数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，下降0.5个百分点，持续位于扩张区间；综合PMI产出指数为51.3%，上升0.2个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。
　　5、美国7月核心PCE物价指数同比上升4.2%，符合预期，前值4.1%；环比升0.2%，与预期及前值一致；7月PCE物价指数同比升3.3%，预期3.3%，前值3.0%，环比升0.2%，预期及前值均为0.2%。7月个人支出环比上升0.8%，为1月以来最大升幅，预期0.7%，前值0.5%修正为0.6%。
　　行业信息
　　1、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行8.38BP报1.9008%，7天期上行7.21BP报2.254%，创今年4月以来新高，14天期上行6.04BP报2.2311%，创今年6月以来新高。
　　2、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.7个基点报4.898%，3年期美债收益率跌0.8个基点报4.583%，5年期美债收益率跌0.4个基点报4.278%，10年期美债收益率跌0.3个基点报4.123%，30年期美债收益率跌0.4个基点报4.229%。
　　评论及策略
　　涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行0.9至2.585%。央行公开市场操作净投放1480亿元，Shibor短端品种涨跌不一，临近跨月资金有所收敛。8月官方制造业PMI为49.7%，环比有所回升，不过仍处于临界点下方，市场需求依然不足，国务院提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准，进一步减轻家庭生育养育和赡养老人支出负担。央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率，广深等多地相继落地“认房不认贷”政策，多家全国性商业银行将于9月1日起再度下调存款挂牌利率。海外美国二季度实际GDP年化季环比修正值增长2.1%，增幅低于预期，7月核心PCE物价指数同比上涨4.2%符合预期，上周初请失业金人数低于预期，美债收益率回落。在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下，预计债券市场将面临调整压力，关注落地政策的效果。

研究报告全文：2023年09月01日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价1013701013401023451022101024151021201008710063前日收盘价10133510131510233510217510240510211510081005涨跌00350025001000350010000500700130涨跌幅003002001003001000007013持仓量5053411249902142951760435599290462581期货成交量3193149339615816588491404191951403市场持仓量增减12411883596-13377506542跨期价差0030013502950240跨期价差前值0020016000290003000点评昨日国债期货价格普遍上涨其中T2312合约上涨001持仓量变化不大活跃CTD券IRR2485222579810312042129041176480884717956点评昨日国债期货合约对应CTD券的IRR较高存在一定的套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值186502103023568229832231021660236228前值191102235019970243643937024560224涨跌bp-46-1323598-1381-1706-2936-12昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行132bpDR007利率下行1381bp点评GC007利率下行29bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率189194211240255255277289前日收益率200194215240256256278289涨跌bp-1092-017-346-063-067-084-07-048收益率利差10-210-55-230-10昨值bp6153443217213344前值bp6203415320503308昨日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下行084bp至255长短点评期10-2国债收益率利差为6153bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率4854234094203070255000290661前日收益率4904274124233030256000190650海外涨跌bp-50-40-30-3040-101011市场内外利差bp-2740-1832-1536-1312-9600420811893昨日美国10Y国债收益率下行3bp德国10Y国债收益率下行1bp日本10Y国债收益率点评上行11bp1多家全国性商业银行9月1日起再度下调存款利率调降幅度10-25个基点此次存款利率调降幅度普遍更大其中一年期下调10个基点二年期下调20个基点三年期五年期定期存款挂牌利率下调25个基点2央行国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整降低存量房贷利率两部门联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限不再区分实施限购城市和不实施限购城市首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20和30将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率LPR加20个基点首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点自9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款借款人可向承贷金融机构提出申请由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款宏观3国务院发布通知称为进一步减轻家庭生育养育和赡养老人支出负担决定提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所消息得税专项附加扣除标准3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元子女教育专项附加扣除标准由每个子女每月1000元提高到2000元赡养老人专项附加扣除标准由每月2000元提高到3000元4中国制造业PMI连续三个月回升国家统计局公布数据显示8月份中国制造业采购经理指数PMI为497环比上升04个百分点非制造业商务活动指数为510下降05个百分点持续位于扩张区间综合PMI产出指数为513上升02个百分点我国经济景气水平总体保持稳定5美国7月核心PCE物价指数同比上升42符合预期前值41环比升02与预期及前值一致7月PCE物价指数同比升33预期33前值30环比升02预期及前值均为027月个人支出环比上升08为1月以来最大升幅预期07前值05修正为061货币市场利率多数上行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行838BP报190087天期上行721BP报2254创今年4月以来新高14天期上行604BP报22311创今年6月以来新高行业2美债收益率全线走低2年期美债收益率跌07个基点报48983年期美债收益率跌08个基点报45835年期美信息债收益率跌04个基点报427810年期美债收益率跌03个基点报412330年期美债收益率跌04个基点报4229涨跌不一10年期国债活跃券收益率上行09至2585央行公开市场操作净投放1480亿元Shibor短端品种涨跌不一临近跨月资金有所收敛8月官方制造业PMI为497环比有所回升不过仍处于临界点下方市场需求依评论然不足国务院提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准进一步减轻家庭生育养育和赡养老人支及策出负担央行国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整降低存量房贷利率广深等多地相继落地认房不认贷略政策多家全国性商业银行将于9月1日起再度下调存款挂牌利率海外美国二季度实际GDP年化季环比修正值增长21增幅低于预期7月核心PCE物价指数同比上涨42符合预期上周初请失业金人数低于预期美债收益率回落在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下预计债券市场将面临调整压力关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改