本周申万农林牧渔指数上升0.2%，沪深300上升2.2%，部分重点个股涨幅前三名：海利生物（12.9%）、金新农（11.2%）、瑞普生物（9.2%），跌幅前三名：獐子岛（-12.4%）、好当家（-10.3%）、华英农业（-4.7%）。投资分析意见：配置养殖业持续周期性改善，关注“非瘟”疫苗进展、转基因玉米试点种植、“厄尔尼诺”重现等行业主题。重点关注上市公司：①行业持续周期性改善：益生股份、圣农发展；巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中宠股份；②相关行业主题投资：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物；转基因玉米试点种植：登海种业、隆平高科、大北农。
　　生猪养殖：猪价高位小幅回落，关注后续中秋国庆消费旺季拉动。据涌益咨询数据，9月3日全国外三元生猪销售均价为16.72元/kg，周环比-2.6%。猪价涨势渐止后，屠企拿货意愿有所提升，涌益监测样本企业周度平均屠宰量为144964头/日，周环比+4.3%；生猪出栏均重继续小幅上行，本周全国商品猪出栏均重为122.49kg/头，周环比+0.25kg/头，仍处在过去五年同期最低位，随着冬季肥猪需求的逐渐提升，预计后续出栏体重仍有进一步向上的空间，对短期猪价形成支撑。投资分析意见：预计能繁母猪趋势性“缓步”下降，产能去化继续在曲折中前行，建议布局优质猪企。猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨，但供给充沛之基调并未改变，23Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下。本轮能繁母猪调减始于22年末23年初，且降幅绝对值不高（据国家统计局，7月末全国能繁母猪存栏4271万头，较22年末下降2.7%），本轮猪价上涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑。行业产能或仍需进一步的收缩，助推猪价进入新一轮的上行周期（若无疫病等外力刺激，或需依赖亏损期的进一步拉长）。短期猪价跳涨，产能去化确有阶段性放缓乃至停滞的预期，左侧布局板块的逻辑受到冲击；但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨，并不能支撑行业盈利中枢抬升，后续亏损或进一步加深；高位能繁母猪存栏与低位的板块估值，仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑。基于此，仍建议关注出栏增速、现金储备、成本管控俱佳的优质猪企，左侧布局，静待花开。与此同时，短期猪价异动之下，亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡：鸡苗价格小幅反弹后继续探底，关注补栏积极性回升后鸡苗价格反弹预期。据上海钢联数据，本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为1.84元/羽，周环比-0.2元/羽，跌幅为9.8%，具体走势为周内震荡走高后下行。当前补栏对应毛鸡出栏时点已避开国庆假期，养殖端补栏情绪有所提升，推升前半周鸡苗价格连续反弹；但后半周毛鸡价格持续走低（同期生猪价格也有所走弱），养户对后市的看空心态有所发酵，鸡苗价格快速走弱，此种价格走势亦反映出当前市场鸡苗供应充裕，买方议价能力较强，需求端对鸡苗价格起到强决定性。展望后市，鸡苗价格已大幅跌破成本，同时补栏需求较8月下旬理应有所提升，预计鸡苗价格短期有望止跌小幅回升。黄羽肉鸡：价格继续保持强势，“金九银十”季节性景气兑现。据新牧网，9月1日全国中速鸡销售均价为8.13元/kg，周环比+2%，按当前价格计，预计头部上市企业羽均盈利有望超过5元/羽。投资分析意见：白鸡验证反转，黄鸡布局景气。投资分析意见：白羽肉鸡：短期看季节性需求波动，中期验证周期弹性。消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利，23年下半年，上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节，换羽比例/效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量。当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业，推荐圣农发展、益生股份。黄羽肉鸡：供给为基，季节性需求为矛，建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现。黄鸡产能与供给仍处历史底部，2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低，但在食品工业化的浪潮之下，白鸡、817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击，黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程。除季节性需求的拉动外，猪价波动对其拉动作用将再次提升。鉴于当前黄鸡供给水平，我们认为23H2 “金九银十”仍有，但结合猪价预期，黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件。低位布局季节性景气，建议关注立华股份。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格回暖。据中国鳗鱼网，8月25日中国大陆3p日本鳗流通价格约94元/kg，周环比持平，中国大陆3p美洲鳗流通价格为83.5元/kg，周环比+0.5元/kg。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2023年09月04日行生猪价格阶段性高位回调鸡苗价格继续探底业研究行看好申万农林牧渔周观点2023828-202393业点评相关研究本期投资提示生猪价格高位震荡补栏情绪减弱鸡苗本周申万农林牧渔指数上升02沪深300上升22部分重点个股涨幅前三名海利生物129价格回落-申万农林牧渔周观点金新农112瑞普生物92跌幅前三名獐子岛-124好当家-103华英农业证20230821-202308272023年券-47投资分析意见配置养殖业持续周期性改善关注非瘟疫苗进展转基因玉米试点种植8月27日研厄尔尼诺重现等行业主题重点关注上市公司行业持续周期性改善益生股份圣农发展巨星农生猪价格冲高乏力鸡苗价格快速回落究牧温氏股份牧原股份中宠股份相关行业主题投资非洲猪瘟疫苗商业化生物股份中牧股份报-申万农林牧渔周观点普莱柯科前生物转基因玉米试点种植登海种业隆平高科大北农2023814-20238202023年8告月20日生猪养殖猪价高位小幅回落关注后续中秋国庆消费旺季拉动据涌益咨询数据9月3日全国外三元生猪销售均价为1672元kg周环比-26猪价涨势渐止后屠企拿货意愿有所提升涌益监测样本企业周度平均屠宰量为144964头日周环比43生猪出栏均重继续小幅上行本周全国商品猪出栏均重证券分析师为12249kg头周环比025kg头仍处在过去五年同期最低位随着冬季肥猪需求的逐渐提升预计后盛瀚A0230522080006续出栏体重仍有进一步向上的空间对短期猪价形成支撑投资分析意见预计能繁母猪趋势性缓步下shenghanswsresearchcom赵金厚A0230511040007降产能去化继续在曲折中前行建议布局优质猪企猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨但供给充沛zhaojhswsresearchcom之基调并未改变23Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下本轮能繁母猪调减始于22年末23年初且降联系人幅绝对值不高据国家统计局7月末全国能繁母猪存栏4271万头较22年末下降27本轮猪价上盛瀚涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑行业产能或仍需进一步的收缩助推猪价进入新一轮的上行周期若862123297818无疫病等外力刺激或需依赖亏损期的进一步拉长短期猪价跳涨产能去化确有阶段性放缓乃至停滞的shenghanswsresearchcom预期左侧布局板块的逻辑受到冲击但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨并不能支撑行业盈利中枢抬升后续亏损或进一步加深高位能繁母猪存栏与低位的板块估值仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑基于此仍建议关注出栏增速现金储备成本管控俱佳的优质猪企左侧布局静待花开与此同时短期猪价异动之下亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会肉鸡养殖白羽肉鸡鸡苗价格小幅反弹后继续探底关注补栏积极性回升后鸡苗价格反弹预期据上海钢联数据本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为184元羽周环比-02元羽跌幅为98具体走势为周内震荡走高后下行当前补栏对应毛鸡出栏时点已避开国庆假期养殖端补栏情绪有所提升推升前半周鸡苗价格连续反弹但后半周毛鸡价格持续走低同期生猪价格也有所走弱养户对后市的看空心态有所发酵鸡苗价格快速走弱此种价格走势亦反映出当前市场鸡苗供应充裕买方议价能力较强需求端对鸡苗价格起到强决定性展望后市鸡苗价格已大幅跌破成本同时补栏需求较8月下旬理应有所提升预计鸡苗价格短期有望止跌小幅回升黄羽肉鸡价格继续保持强势金九银十季节性景气兑现据新牧网9月1日全国中速鸡销售均价为813元kg周环比2按当前价格计预计头部上市企业羽均盈利有望超过5元羽投资分析意见白鸡验证反转黄鸡布局景气投资分析意见白羽肉鸡短期看季节性需求波动中期验证周期弹性消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利23年下半年上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节换羽比例效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业推荐圣农发展益生股份黄羽肉鸡供给为基季节性需求为矛建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现黄鸡产能与供给仍处历史底部2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低但在食品工业化的浪潮之下白鸡817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程除季节性需求的拉动外猪价波动对其拉动作用将再次提升鉴于当前黄鸡供给水平我们认为23H2金九银十仍有但结合猪价预期黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件低位布局季节性景气建议关注立华股份鳗鲡养殖鳗鱼价格回暖据中国鳗鱼网8月25日中国大陆3p日本鳗流通价格约94元kg周环比持平中国大陆3p美洲鳗流通价格为835元kg周环比05元kg风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后养殖疫情爆发等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数上升02沪深300上升22部分重点个股涨幅前三名海利生物129金新农112瑞普生物92跌幅前三名獐子岛-124好当家-103华英农业-47投资分析意见配置养殖业持续周期性改善关注非瘟疫苗进展转基因玉米试点种植厄尔尼诺重现等行业主题重点关注上市公司行业持续周期性改善益生股份圣农发展巨星农牧温氏股份牧原股份中宠股份相关行业主题投资非洲猪瘟疫苗商业化生物股份中牧股份普莱柯科前生物转基因玉米试点种植登海种业隆平高科大北农图1本周申万一级行业周行情一览800600400200017000-200-400电煤美机轻汽家计传通建纺国有基电商钢医综房社建石食交农非公银环子炭容械工车用算媒信筑织防色础力贸铁药合地会筑油品通林银用行保护设制电机材服军金化设零生产服装石饮运牧金事理备造器料饰工属工备售物务饰化料输渔融业资料来源Wind申万宏源研究图2农林牧渔二级子行业周行情一览60454028172008000000-20-11-40-60-80-100-120-102资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共11页简单金融成就梦想行业点评图3本周农林牧渔行业个股涨跌幅一览15001000500000-500-1000-1500海瑞中南福生中金亚西牧大苏隆科中圣仙北华獐利普粮宁建物牧河盛王原北垦平前粮农坛大英子生生糖糖金股股生集食股农农高生科发股荒农岛物物业业森份份物团品份发科物技展份业资料来源Wind申万宏源研究2生猪养殖猪价高位小幅回落关注后续中秋国庆消费旺季拉动生猪养殖猪价高位小幅回落关注后续中秋国庆消费旺季拉动据涌益咨询数据9月3日全国外三元生猪销售均价为1672元kg周环比-26图4全国外三元生猪销售均价1800元kg1750170016501600155015001450140013501300资料来源涌益咨询申万宏源研究猪价涨势渐止后屠企拿货意愿有所提升涌益监测样本企业周度平均屠宰量为144964头日周环比43生猪出栏均重继续小幅上行本周全国商品猪出栏均重为请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共11页简单金融成就梦想行业点评12249kg头周环比025kg头仍处在过去五年同期最低位随着冬季肥猪需求的逐渐提升预计后续出栏体重仍有进一步向上的空间对短期猪价形成支撑图5涌益咨询监测样本点屠宰企业宰量走势图图6涌益咨询监测点生猪出栏均重走势图资料来源涌益咨询申万宏源研究资料来源涌益咨询申万宏源研究投资分析意见预计能繁母猪趋势性缓步下降产能去化继续在曲折中前行建议布局优质猪企猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨但供给充沛之基调并未改变23Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下本轮能繁母猪调减始于22年末23年初且降幅绝对值不高据国家统计局7月末全国能繁母猪存栏4271万头较22年末下降27本轮猪价上涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑行业产能或仍需进一步的收缩助推猪价进入新一轮的上行周期若无疫病等外力刺激或需依赖亏损期的进一步拉长短期猪价跳涨产能去化确有阶段性放缓乃至停滞的预期左侧布局板块的逻辑受到冲击但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨并不能支撑行业盈利中枢抬升后续亏损或进一步加深高位能繁母猪存栏与低位的板块估值仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑基于此仍建议关注出栏增速现金储备成本管控俱佳的优质猪企左侧布局静待花开与此同时短期猪价异动之下亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会3白鸡黄鸡价格走势分化布局季节性景气关注周期反转肉鸡养殖白羽肉鸡鸡苗价格小幅反弹后继续探底关注补栏积极性回升后鸡苗价格反弹预期据上海钢联数据本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为184元羽周环比-02元羽跌幅为98具体走势为周内震荡走高后下行当前补栏对应毛鸡出栏时点已避开国庆假期养殖端补栏情绪有所提升推升前半周鸡苗价格连续反弹但后半周毛鸡价格持续走低同期生猪价格也有所走弱养户对后市的看空心态有所发酵鸡苗价格快速走弱此种价格走势亦反映出当前市场鸡苗供应充裕买方议价能力较强需求端对鸡请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共11页简单金融成就梦想行业点评苗价格起到强决定性展望后市鸡苗价格已大幅跌破成本同时补栏需求较8月下旬理应有所提升预计鸡苗价格短期有望止跌小幅回升图7全国白羽肉鸡商品代鸡苗价格走势图8全国白羽肉毛鸡价格走势资料来源钢联数据申万宏源研究资料来源钢联数据申万宏源研究黄羽肉鸡价格继续保持强势金九银十季节性景气兑现据新牧网9月1日全国中速鸡销售均价为813元kg周环比2按当前价格计预计头部上市企业羽均盈利有望超过5元羽图9全国黄羽肉鸡中速鸡销售均价图10黄羽肉鸡价格具有明显季节性资料来源新牧网申万宏源研究资料来源新牧网申万宏源研究投资分析意见白鸡验证反转黄鸡布局景气投资分析意见白羽肉鸡短期看季节性需求波动中期验证周期弹性消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利23年下半年上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节换羽比例效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业推荐圣农发展益生股份黄羽肉鸡供给为基季节性需求为矛建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现黄鸡产能与供给仍处历史底部2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低但在食品工业化的浪潮之下白鸡817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程除季节性需求的拉动外猪价波动对其拉动作用将再次提升请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共11页简单金融成就梦想行业点评鉴于当前黄鸡供给水平我们认为23H2金九银十仍有但结合猪价预期黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件低位布局季节性景气建议关注立华股份4鳗鲡养殖鳗鱼价格回暖据中国鳗鱼网8月25日中国大陆3p日本鳗流通价格约94元kg周环比持平中国大陆3p美洲鳗流通价格为835元kg周环比05元kg图11中国大陆美洲鳗销售均价元kg图12中国大陆日本鳗销售均价元kg140140130130120120110110100901008090708060705060402P25P3P4P2P25P3P4P资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共11页简单金融成就梦想行业点评5主要农产品价格走势51国内农产品现货价格图13生猪价格走势元千克图14仔猪价格走势元千克140431303812011033100902880237060181723503193401330820资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图15白羽鸡价格走势元千克图16肉鸡苗价格走势元羽1414121210108824866442202180资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图17玉米现货均价元吨图18小麦现货均价元吨3000350028003300260029285131002400290022002700299577200025001800230016002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共11页简单金融成就梦想行业点评图19大豆现货均价元吨图20高粱现货均价元吨63004500580040005300350038000048003000497632430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图21豆粕现货价格元吨图22白糖现货价格元吨75007470007000650060005500500045004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图23豆油现货价格元吨图24菜籽油现货价格元吨140001700013000150001200011000130001000090842198725090001100080009000700060007000500040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共11页简单金融成就梦想行业点评52国外农产品期货价格图25CBOT稻谷期货收盘价美分英担图26CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳130024120022110020100018900168005710014156770012600105008400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图27CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图28CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳80018007501700700160065015006001400550130050012001355004501100400465251000350900300800资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图29NYBOT11号糖期货结算价美分磅图30NYBOT2号棉花期货结算价美分磅280016026002400140220012020002581180010016008995140080120060100080040资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共11页简单金融成就梦想行业点评6风险提示1生猪肉鸡价格持续低迷生猪及肉鸡价格为衡量畜禽养殖板块周期性的重要指标价格持续低迷可能带来股价的持续磨底2转基因玉米育种推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后转基因玉米育种与非瘟疫苗研发情况均为种业及动保板块的重要主题性机会转基因玉米商业化落地进程与国家政策紧密相关非瘟疫苗研发推广进程与政策企业研发节奏等相关3养殖疫情爆发非洲猪瘟禽流感等养殖疫情爆发往往是行业内重大黑天鹅事件对畜禽价格会产生重要影响表1农林牧渔重点公司盈利预测表证券代码证券简称202391申万预测EPSPE收盘价元总市值亿元20222023E2024E20222023E2024E生猪养殖002714牧原股份4088223424226143817169300498温氏股份1688112208110325521167603477巨星农牧2631133031082220853212禽养殖002299圣农发展200024903313028761157002982湘佳股份3236330320861333824300761立华股份18861561942894521074002746仙坛股份82271015041068552012饲料业002311海大集团4772794178251331271914002891中宠股份243772036046060685341603668天马科技15856903015520853108动物保健600201生物股份944106019033042502922688526科前生物202094088128159231613农产品加工300999金龙鱼35861944056106123643429300511雪榕生物65533057065077109资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共11页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共11页简单金融成就梦想