热点解析：
　　8月以来，中央持续表态支持地方债务风险化解，政策落地预期持续增强。8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局2023年下半年工作会议提出“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，继续推动重点地区和机构风险处置”，同时近日证监会有关负责人在就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时提到“强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重”，2023年8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，提出“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置”。
　　化债预期持续发酵下，8月城投债市场认购情绪持续升温。从城投整体发行倍数来看，7月以来城投发行倍数整体保持平稳，维持在2.5左右。自8月上旬开始，化债政策落地预期持续升温，城投发行倍数快速上行，8月11日至8月22日，城投整体认购倍数始终维持在5倍以上，市场认购情绪持续升温。8月下旬以来，城投认购倍数有所下降，但仍然高于7月整体认购水平。
　　市场集中于4%-5%区间博取相对超额收益，短端债券受资金追捧。分发行利率来看城投认购倍数，8月以来各发行利率区间城投债全场认购倍数均有所上升，其中4%-4.5%及4.5%-5%发行区间全场倍数环比大幅上升，分别由7月的1.97、2.29上升至8.58、8.44，目前市场集中于4%-5%区间博取一定超额收益。分债券种类来看，短期融资券受到资金追捧，全场认购倍数由2.10飙升至6.31。总体来看，市场目前集中于短端资质下沉来博取化债预期下的超额收益。
　　具体从区域来看，天津城投债认购情绪高涨，多个地区城投债发行表现不俗，弱区域市场情绪改善相对有限。分地区来看，天津由于地方债务规模较大，且短期债务占比较高，化债政策支持预期较强，8月以来天津城投债认购情绪高涨，8月天津共发行525.37亿元城投债，超额认购倍数为13.93，大幅高于其余区域。整体来看，全国大部分区域8月以来发行表现均有所提升，江浙区县级城投下沉行为进一步加强，安徽、湖北、湖南、陕西等地区在保持较高的发行规模同时，全场认购倍数均突破3倍。云南、吉林、甘肃、宁夏等弱区域城投债市场认购情绪改善相对有限，其中云南、宁夏、甘肃全场发行倍数均维持在1左右。
　　城投债策略：化债大背景下本月城投利差大幅走低，系统性风险防范仍是底线。短期来看，供给端保持收紧且配置压力仍在，城投大幅回调风险较小，区域上可对支持力度较优的弱区域进行短久期适度下沉，或对江苏等债务管控较好区域进行区县级城投债收益挖掘。
　　金融债策略：票息资产欠缺，关注AAA级中型银行债券配置价值。重点关注2年以内收益率在3%~3.6%、2年~3年收益率在3.5%~4%的、资产规模处于省份前列的AAA级城商行。
　　产业债策略：由于宏观层面信用宽松，风险事件较少，上半年超额利差普遍下行，产业债缺乏明显低估的行业机会，即贝塔机会不足。下半年高等级拉久期增厚收益更为安全，关注煤炭、公用行业主体机会。
　　信用债月度回顾：
　　产业债——市场：8月产业债超额利差多数下行。19个行业中16个行业超额利差下行，医药、造纸和建筑行业超额利差下行幅度较大；3个行业超额利差上行，机械、水泥和航空运输行业超额利差上行。
　　城投债——市场：8月城投债表现整体好于产业债，1年期、3年期、5年期、7年期城投债表现好于产业债，10年期城投债表现差于产业债。
　　金融债——市场：8月二级资本债超额利差多数下行。超额利差上行的为中债隐含AA级3年期、AAA-级5年期和AA+级3年期二级资本债，其余主流等级和期限二级资本债收益率下行幅度快于中短期票据。
　　可转债——市场：8月可转债行业指数多数下行。截至9月1日，煤炭、通信行业可转债指数较7月末（7月28日值）上行，其余行业可转债指数均下行，有色金属、美容护理、钢铁行业可转债指数较7月末下降较多。
　　信用债风险警示：四川蓝光发展股份有限公司公告，未能清偿到期债务。近期，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为38.06亿元。截止2023年8月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计463.62亿元。公司2023年半年度合并报表净利润亏损36.11亿元。
　　风险提示：数据提取误差，政策超预期，超预期违约事件。
　　

研究报告全文：债券研究2023年09月04日化债预期发酵8月城投债认购情绪持债续升温券研信用与产品月报202308究相关研究热点解析8月以来中央持续表态支持地方债务风险化解政策落地预期持续增强8月1日中国人民银行国家外汇管理局2023年下半年工作会议提出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作继续推动重点地区和机构风险处置同时近日证监会有关负责人在就活跃资本市场提振投资者信心答记者问时提到强化城证证券分析师投债券风险监测预警把公开市场债券和非标债务防爆雷作为重中之重2023年8月18日中国券金倩婧A0230513070004人民银行金融监管总局中国证监会联合召开电视会议提出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作研jinqjswsresearchcom丰富防范化解债务风险的工具和手段强化风险监测评估和防控机制推动重点地区风险处置究王胜A0230511060001报wangshengswsresearchcom化债预期持续发酵下8月城投债市场认购情绪持续升温从城投整体发行倍数来看7月以来城投发行倍告王雪蓉A0230523070003数整体保持平稳维持在25左右自8月上旬开始化债政策落地预期持续升温城投发行倍数快速上行wangxrswsresearchcom8月11日至8月22日城投整体认购倍数始终维持在5倍以上市场认购情绪持续升温8月下旬以来研究支持城投认购倍数有所下降但仍然高于7月整体认购水平刘晓蒙A0230122070009liuxmswsresearchcom市场集中于4-5区间博取相对超额收益短端债券受资金追捧分发行利率来看城投认购倍数8月以来各发行利率区间城投债全场认购倍数均有所上升其中4-45及45-5发行区间全场倍数环比大幅联系人王雪蓉上升分别由7月的197229上升至858844目前市场集中于4-5区间博取一定超额收益分862123297818债券种类来看短期融资券受到资金追捧全场认购倍数由210飙升至631总体来看市场目前集中于wangxrswsresearchcom短端资质下沉来博取化债预期下的超额收益具体从区域来看天津城投债认购情绪高涨多个地区城投债发行表现不俗弱区域市场情绪改善相对有限分地区来看天津由于地方债务规模较大且短期债务占比较高化债政策支持预期较强8月以来天津城投债认购情绪高涨8月天津共发行52537亿元城投债超额认购倍数为1393大幅高于其余区域整体来看全国大部分区域8月以来发行表现均有所提升江浙区县级城投下沉行为进一步加强安徽湖北湖南陕西等地区在保持较高的发行规模同时全场认购倍数均突破3倍云南吉林甘肃宁夏等弱区域城投债市场认购情绪改善相对有限其中云南宁夏甘肃全场发行倍数均维持在1左右城投债策略化债大背景下本月城投利差大幅走低系统性风险防范仍是底线短期来看供给端保持收紧且配置压力仍在城投大幅回调风险较小区域上可对支持力度较优的弱区域进行短久期适度下沉或对江苏等债务管控较好区域进行区县级城投债收益挖掘金融债策略票息资产欠缺关注AAA级中型银行债券配置价值重点关注2年以内收益率在3362年3年收益率在354的资产规模处于省份前列的AAA级城商行产业债策略由于宏观层面信用宽松风险事件较少上半年超额利差普遍下行产业债缺乏明显低估的行业机会即贝塔机会不足下半年高等级拉久期增厚收益更为安全关注煤炭公用行业主体机会信用债月度回顾产业债市场8月产业债超额利差多数下行19个行业中16个行业超额利差下行医药造纸和建筑行业超额利差下行幅度较大3个行业超额利差上行机械水泥和航空运输行业超额利差上行城投债市场8月城投债表现整体好于产业债1年期3年期5年期7年期城投债表现好于产业债10年期城投债表现差于产业债金融债市场8月二级资本债超额利差多数下行超额利差上行的为中债隐含AA级3年期AAA-级5年期和AA级3年期二级资本债其余主流等级和期限二级资本债收益率下行幅度快于中短期票据可转债市场8月可转债行业指数多数下行截至9月1日煤炭通信行业可转债指数较7月末7月28日值上行其余行业可转债指数均下行有色金属美容护理钢铁行业可转债指数较7月末下降较多信用债风险警示四川蓝光发展股份有限公司公告未能清偿到期债务近期公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为3806亿元截止2023年8月30日公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计46362亿元公司2023年半年度合并报表净利润亏损3611亿元风险提示数据提取误差政策超预期超预期违约事件请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明债券研究目录1化债预期发酵8月城投债认购情绪持续升温42城投数据跟踪63金融债数据跟踪84产业债高频追踪85可转债行业指数走势96信用债风险警示10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共12页简单金融成就梦想债券研究图表目录图1化债预期持续发酵下8月城投债市场认购情绪持续升温4图22023年7-8月各票面利率区间全场认购倍数5图32023年7-8月不同品种债券全场认购倍数5图48月份城投-国债利差走势bp6图58月份城投-中票利差走势bp6表1天津城投债认购情绪高涨多个地区城投债发行表现不俗5表231省份城投债超额利差变化7表3二级资本债超额利差及信用利差变化BP8表4产业债分行业超额利差8表5申万宏源债券可转债行业指数变化9表6信用风险事件梳理10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共12页简单金融成就梦想债券研究1化债预期发酵8月城投债认购情绪持续升温2023年7月24日中共中央政治局会议提出要有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案会议召开后市场对中央层面的后续政策有较大期待8月以来中央持续表态支持地方债务风险化解政策落地预期持续增强8月1日中国人民银行国家外汇管理局2023年下半年工作会议提出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作继续推动重点地区和机构风险处置同时近日证监会有关负责人在就活跃资本市场提振投资者信心答记者问时提到强化城投债券风险监测预警把公开市场债券和非标债务防爆雷作为重中之重2023年8月18日中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开电视会议提出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作丰富防范化解债务风险的工具和手段强化风险监测评估和防控机制推动重点地区风险处置化债预期持续发酵下8月城投债市场认购情绪持续升温从城投整体发行倍数来看7月以来城投发行倍数整体保持平稳维持在25左右自8月上旬开始化债政策落地预期持续升温城投发行倍数快速上行8月11日至8月22日城投整体认购倍数始终维持在5倍以上市场认购情绪持续升温8月下旬以来城投认购倍数有所下降但仍然高于7月整体认购水平图1化债预期持续发酵下8月城投债市场认购情绪持续升温900800700600500400300200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日73524827161113171921253110141822242830月月月月月月777888月月月月月月月月月月月月月月月月7877777778888888全场倍数资料来源Sumscope森普平台申万宏源研究市场集中于4-5区间博取相对超额收益短端债券受资金追捧分发行利率来看城投认购倍数8月以来各发行利率区间城投债全场认购倍数均有所上升其中4-45及45-5发行区间全场倍数环比大幅上升分别由7月的197229上升至858844目前市场集中于4-5区间博取一定超额收益分债券请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共12页简单金融成就梦想债券研究种类来看短期融资券受到资金追捧全场认购倍数由210飙升至631总体来看市场目前集中于短端资质下沉来博取化债预期下的超额收益图22023年7-8月各票面利率区间全场认购图32023年7-8月不同品种债券全场认购倍数倍数1000700900600800700500600500400400300300200200100100000000定向工具短期融资券公司债企业债中期票据2023M7全场认购倍数2023M8全场认购倍数2023M7全场认购倍数2023M8全场认购倍数资料来源Sumscope森普平台申万宏源研资料来源Sumscope森普平台申万宏源研究究具体从区域来看天津城投债认购情绪高涨多个地区城投债发行表现不俗弱区域市场情绪改善相对有限分地区来看天津由于地方债务规模较大且短期债务占比较高化债政策支持预期较强8月以来天津城投债认购情绪高涨8月天津共发行52537亿元城投债超额认购倍数为1393大幅高于其余区域整体来看全国大部分区域8月以来发行表现均有所提升江浙区县级城投下沉行为进一步加强安徽湖北湖南陕西等地区在保持较高的发行规模同时全场认购倍数均突破3倍云南吉林甘肃宁夏等弱区域城投债市场认购情绪改善相对有限其中云南宁夏甘肃全场发行倍数均维持在1左右表1天津城投债认购情绪高涨多个地区城投债发行表现不俗7月发行规模亿元7月发行倍数8月发行规模亿元8月发行倍数天津21530115525371393黑龙江省--500634辽宁省--500368安徽省1048524410520361浙江省3247026638326337湖北省1214028216520331湖南省675026325557323江苏省83658273116600318陕西省803023510720300上海30482473500298河南省1178022521670281重庆1518620616040278请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共12页简单金融成就梦想债券研究新疆维吾尔自治区19002655250267福建省550020412865250四川省1063028122584250江西省917021518825248北京46002312640246山东省1924018728105242广西壮族自治区--1858210广东省1155020013820204河北省44003225085196海南省--600195山西省33002022600193内蒙古自治区--1000167吉林省15001005500158云南省19351004565101甘肃省--310100宁夏回族自治区--200100资料来源Sumscope森普平台申万宏源研究2城投数据跟踪8月城投债与国债利差整体下行1年期3年期5年期7年期10年期利差全部下行1年期下行幅度较大3年期次之图48月份城投-国债利差走势bp资料来源wind申万宏源研究8月城投债表现整体好于产业债1年期3年期5年期7年期城投债表现好于产业债10年期城投债表现差于产业债图58月份城投-中票利差走势bp请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共12页简单金融成就梦想债券研究资料来源wind申万宏源研究分省份来看本月城投超额利差多数下行其中天津超额利差下行最多为532bp山西次之为114bp宁夏超额利差上行最多为196bp表231省份城投债超额利差变化20230801bp20230901bp一月利差变动bp北京市11013423天津市22291697-532河北省华北546487-60山西省598485-114内蒙古自治区462426-36辽宁省71972909吉林省东北816719-97黑龙江省417589172上海市637107江苏省187155-32浙江省818101安徽省华东119106-13福建省163146-16江西省533516-17山东省10821047-35河南省818737-82湖北省457425-32湖南省587552-34中南广东省526815广西壮族自治区65768022海南省504403-102重庆市800798-02四川省716673-43西南贵州省1121116140云南省17631894131请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共12页简单金融成就梦想债券研究陕西省80383230甘肃省12821268-14青海省西北0000-宁夏回族自治区15071703196新疆维吾尔自治区35636609资料来源DM查债通申万宏源研究3金融债数据跟踪8月二级资本债超额利差多数下行超额利差上行的为中债隐含AA级3年期AAA-级5年期和AA级3年期二级资本债其余主流等级和期限二级资本债收益率下行幅度快于中短期票据表3二级资本债超额利差及信用利差变化BPAAA-1AAA-3AAA-5AA1AA3AA5AA1AA3AA5超额利差BP年年年年年年年年年2023-09-0158720921973-272807-6883141109-5742023-07-3177823531526215770-3347010721579最新值较7月末变动-19-2645-4904-35-39104-215AAA-1AAA-3AAA-5AA1AA3AA5AA1AA3AA5信用利差BP年年年年年年年年年2023-09-01506767826908523773797578627310481116922023-07-3171057469737174728069854385081127114556最新值较7月末变动-204-69-46-224-69-96-224-79-286AAA-1AAA-3AAA-5AA1AA3AA5AA1AA3AA5收益率年年年年年年年年年2023-09-01收益率2462923132482983202593293612023-07-31收益率252300319256306331266338391最新值较7月末变动BP-56-81-63-76-82-113-76-92-303资料来源Wind申万宏源研究4产业债高频追踪8月产业债超额利差多数下行19个行业中16个行业超额利差下行医药造纸和建筑行业超额利差下行幅度较大3个行业超额利差上行机械水泥和航空运输行业超额利差上行表4产业债分行业超额利差202391超额利差BP2023728超额利差BP较7月末变动BP当前历史分位数机械82307950280710水泥33603111249270航空运输87175012183机场150205-055171请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共12页简单金融成就梦想债券研究化工86398694-055416休旅40304133-103470公用23542552-198652煤炭32723538-266167钢铁43224607-285251航运港口29653324-359552有色35623944-382272地产86569090-434541商贸71907702-513348电子76548173-519237汽车53555928-573375电气设备39894603-614283建筑1179112776-985893造纸2533626391-1055464医药803710247-2210380资料来源Wind申万宏源研究5可转债行业指数走势8月可转债行业指数多数下行截至9月1日煤炭通信行业可转债指数较7月末7月28日值上行其余行业可转债指数均下行有色金属美容护理钢铁行业可转债指数较7月末下降较多表5申万宏源债券可转债行业指数变化行业202391指数2023825指数2023728指数周涨跌幅月涨跌幅相比7月28日变化煤炭1617015867159271915通信1138111084113472703计算机15753153361578527-02交通运输12744126941277204-02社会服务186871875918785-04-05汽车20957204972108322-06非银金融12223121631230505-07传媒12201119701228819-07纺织服饰12241119891233021-07石油石化16583163691670613-07银行103331034210410-01-07电子17565172111770921-08轻工制造12685124251278921-08商贸零售11825117461192507-08建筑材料13871136581402616-11机械设备15290149151546925-12公用事业15447153571565106-13医药生物17303170701754014-14请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共12页简单金融成就梦想债券研究国防军工24780244682515013-15基础化工18639183411892516-15环保14940149101520302-17农林牧渔19092189251946509-19家用电器22419218882285824-19电力设备27270269142785413-21建筑装饰14049138791435512-21食品饮料17259170251767114-23钢铁14345141871472611-26美容护理14217134591461056-27有色金属15684155581614308-28资料来源Wind申万宏源研究注以当前市场上的480只可转债为样本以2020年初作为基期计算分申万行业的可转债行业指数走势基数为1006信用债风险警示表6信用风险事件梳理时间相关公司相关信用债具体事件潍坊滨海投资发展有限20潍坊滨投中证鹏元维持潍坊滨海投资发展有限公司主体信用等级为AA202382公司MTN005将公司主体信用等级列入信用评级观察名单新世纪评级公告称新世纪评级将持续关注昆明滇池投资有限责昆明滇池投资有限责任20238417滇投债任公司被列为被执行人及票据逾期事项进展及其对滇池投资和公司17滇投债信用质量可能产生的影响及时披露相关信息碧桂园股债大跌引发关注受近期销售额与再融资环境持续恶化叠加各类资金监管影响碧桂园账面可动用资金持续减少202387碧桂园集团-出现阶段性流动压力两笔美元债券并未实质性违约仍在30天付息宽限期内碧桂园目前仍在积极优化资金安排努力保障债权人合法权益高密市城市建设投资集团有限公司公告称截至8月10日公司共存在5条被执行信息执行标的总金额为25889703900元高密市城市建设投资集截至2023年7月31日公司承兑票据逾期余额合计202381520高密01团有限公司4560075150元较2023年6月30日减少5900000000元截至8月10日公司控股股东高密市国有资产管理有限公司共存在2条被执行信息执行标的总金额为462亿元桂林市交通投资控股集团有限公司公告称公司作为发行人在债务融资工具存续期间延迟披露2022年年度报告及2023年桂林市交通投资控股集20桂林交投2023815一季度财务报表交易商协会决定对公司予以通报批评对公司团有限公司MTN001时任信息披露事务负责人董事会秘书副总经理徐涛予以通报批评中国银行间市场交易商协会对民生银行予以警告其存在违反相关自律管理规则行为作为债务融资工具主承销商推荐撮合资2023824民生银行产管理计划投资业务客观上协助相关企业债券的非市场化发行和规避交易监管发行定价市场化程度不足部分债项发行工作请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共12页简单金融成就梦想债券研究程序执行不规范未及时召集持有人会议23苏州港江苏苏州港集团有限公司公告鉴于近期市场波动较大经与簿2023828江苏苏州港集团SCP002记管理人协商一致公司决定取消发行23苏州港SCP002四川蓝光发展股份有限公司公告未能清偿到期债务近期公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为3806亿四川蓝光发展股份有限202383020蓝光04元截止2023年8月30日公司累计到期未能偿还的债务本公司息金额合计46362亿元公司2023年半年度合并报表净利润亏损3611亿元穆迪将碧桂园评级从CAA1下调至CA将其高级无担2023831碧桂园集团-保评级从CAA2下调至C展望维持为负面不变福建石油化工集团有限责任公司公告称截至2023年6月末福建石油化工集团有限21福建石化202391福建石油化工集团有限责任公司资产负债率为7924触发了责任公司MTN001投资人保护条款资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共12页简单金融成就梦想债券研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共12页简单金融成就梦想