本期投资提示：
　　结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，荣23转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值较低，按6.25%的贴现率计算，则纯债部分价值为83.65元。
　　2、荣23转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为13.14%，对流通股本的摊薄压力为13.14%，对流通股本的摊薄压力较高。
　　3、荣晟环保目前的年化波动率约为35.2%，长期240日年化历史波动率位于39.08%左右，在转债股中波动性较低。20日年化波动率为13.27%，低于历史平均水平（38.7%）。
　　4、当荣晟环保的股价为16元时，转换价值为101.65元，对应转债价格在127.15元～127.48元，当荣晟环保的股价在13.4元至18.5元时，对应转债的市场合理定位约在118.58元～138.05元之间。
　　5、以当前市场估值水平，荣23转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为27%时，每股配售收益约为0.57元，以16元的股价成本参与配售，综合配售收益为3.17%，配售收益较高。
　　7、粗略估计剩余可申购额为0.4亿元至2亿元。申购资金范围为9.8万亿至10.6万亿之间。中签率范围估计为0.0004%至0.002%。当荣23转债总名义申购资金为10.2万亿元且剩余可申购金额为1.2亿元时，中签率为0.0012%，当首日涨幅为27%时，打满的投资者网上申购收益期望值为3.2元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。主要原材料价格波动风险、区域市场竞争加剧的风险、信用评级变化的风险、募投项目不能达到预期效益的风险。