本周投资观点：①关注人工智能概念+跨境电商经营提效，推荐小商品城、苏美达、华凯易佰、吉宏股份、焦点科技等；②市内免税国人购物政策出台在即，推荐中国中免、王府井、百联股份；③金价+复苏+新产品周期三重催化，黄金珠宝迎来数据主升浪，推荐：潮宏基、老凤祥、周大福、周大生、菜百股份等；④国企改革加速推进，政策催化下国企资源优势有望兑现，推荐广州酒家、北京人力；⑤性价比消费最先复苏，推荐名创优品、海伦司；⑥暑期出行链板块客流修复，关注景区、酒店、教育、餐饮。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+2.26%，消费者服务板块涨幅+2.37%，在所有行业中分别位列19和18名（共30个行业）。未停牌股票中，庚星股份+21.67%，创业黑马+21.14%，ST美谷+15.42%，值得买+15.18%，曼卡龙+14.51%，中央商场+13.27%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①2023年暑运期间(7月1日至8月31日)海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架次，旅客吞吐量942万人次，同比2019年分别增长13%、14%，创历年暑运同期新高；②文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知；③爱彼迎平台数据显示，中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上；2）零售行业：①东方甄选入驻淘宝首次直播带货1.75亿元。根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示，近30天东方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间；②京东宣布“春晓计划”全面升级，推出20项举措助力商家新增长。
　　公司公告：①北京人力：2023H1营收191.82亿元，归母净利2.11亿；②博士眼镜：2023H1营收5.99亿元/+31%，归母净利6657万元/+230%；③锦江酒店：2023H1实现营收68.06亿/+32.15%，归母净利润5.23亿；④广州酒家：2023H1实现营收17.34亿元/+22%；归母净利润为0.8亿元/+40%；⑤菜百股份：2023H1营收83.61亿元/+56.85%；归母净利润4.12亿元/+65.81%；⑥君亭酒店：2023H1实现营收2.21亿/+57.3%，归母净利2,008.9万/+36.4%；⑦天目湖：2023H1实现营收2.83亿元/+219%，恢复至19年同期的129%，归母净利润0.62亿元/+216%；⑧首旅酒店：2023H1营收36.08亿/+54.76%，归母净利润2.80亿，同期亏损3.85亿；⑨吉宏股份：2023 H1营收31.4亿元/+20%，归母净利1.89亿元/+64.3%。
　　风险提示：疫后修复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo社会服务业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230902上次评级增持亚运会在即本地酒店住宿及核心景区受益TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230828-0903业刘越男分析师宋小寒研究助理周021-38677706010-83939087liuyuenangtjascomsongxiaohan026736gtjasco报证书编号S0880516030003S0880122070054m本报告导读杭州亚运会有望推动本地酒店住宿及核心景区以及江浙沪周边目的地客流景气度延相关报告TableDocReport续高景气度关注中报业绩超预期与高景气赛道摘要20230829从历史经验看杭州亚运会文旅消费TableSummary本周投资观点关注人工智能概念跨境电商经营提效推荐小商20230829品城苏美达华凯易佰吉宏股份焦点科技等市内免税国人景气恢复合作共赢20230821购物政策出台在即推荐中国中免王府井百联股份金价复第三批团签放开出境游迎重大利好20230813苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基政策催化继续关注底部白马老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策20230806催化下国企资源优势有望兑现推荐广州酒家北京人力性价比消费最先复苏推荐名创优品海伦司暑期出行链板块客流修复关注景区酒店教育餐饮证上周行情回顾上周商贸零售板块涨幅226消费者服务板块涨幅券237在所有行业中分别位列19和18名共30个行业未停研牌股票中庚星股份2167创业黑马2114ST美谷1542究值得买1518曼卡龙1451中央商场1327涨幅居前报行业重点信息及数据更新1社服行业2023年暑运期间7月1日至8月31日海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架告次旅客吞吐量942万人次同比2019年分别增长1314创历年暑运同期新高文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知爱彼迎平台数据显示中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上2零售行业东方甄选入驻淘宝首次直播带货175亿元根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示近30天东方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间京东宣布春晓计划全面升级推出20项举措助力商家新增长公司公告北京人力2023H1营收19182亿元归母净利211亿博士眼镜2023H1营收599亿元31归母净利6657万元230锦江酒店2023H1实现营收6806亿3215归母净利润523亿广州酒家2023H1实现营收1734亿元22归母净利润为08亿元40菜百股份2023H1营收8361亿元5685归母净利润412亿元6581君亭酒店2023H1实现营收221亿573归母净利20089万364天目湖2023H1实现营收283亿元219恢复至19年同期的129归母净利润062亿元216首旅酒店2023H1营收3608亿5476归母净利润280亿同期亏损385亿吉宏股份2023H1营收314亿元20归母净利189亿元643风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230902三级收盘价市值归母净利润亿元PE标的名称股票代码评级行业元亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E周大福1929HK119011905384808810094221512增持周大生002867SZ1711188109113581592171412增持黄金潮宏基002345SZ63857199391480281412增持珠宝老凤祥600612SH6317330170021542514191513增持菜百股份605599SH1319103460781868221312增持豫园股份600655SH749292382640404278877增持唯品会VIPSN1621630500058006600131110增持小商品城600415SH857470110525092951431916增持汇通达网络9878HK2965153377517666413023增持电商焦点科技002315SZ3250101300391495342620增持致欧科技002316SZ2659107250385485432822增持吉宏股份002803SZ184370184380496381814增持华凯易佰300592SZ265977216368535362114增持家家悦603708SH1178760542843591412721增持永辉超市601933SH328298-2763551853-115435增持超市红旗连锁002697SZ53172486531579151412增持百联股份600827SH1191212684691784313127增持重庆百货600729SH33061348831303147415109增持百货天虹股份002419SZ58268120304367572219增持丽尚国潮600738SH57644086108157514128增持博士眼镜300622SZ207636075132200482718增持百果园2411HK53077338427532231814增持洪九果品6689HK61480145523253346532增持专业飞亚达A000026SZ116348267342384181413增持连锁苏美达600710SH7751019161006117211109增持孩子王301078SZ1041116122306393953829增持名创优品9896HK511559272318452298823226增持中国中免601888SH1093522625030747610537453021增持免税王府井600859SH2110239195101013051232418增持海南机场600515SH400457185611151515254130增持锦江酒店600754SH3897417113140618013693023增持首旅酒店600258SH1753196-5827031042-342819增持酒店华住集团-S1179HK3170948-137540565075-692319增持君亭酒店301073SZ3655710301211932375937增持金陵饭店601007SH88835042133167822621增持同庆楼605108SH339088094298398943022增持海伦司9869HK79092-1601342438-62721增持海底捞6862HK21351090137451145933792118增持餐饮九毛九9922HK12581680495769303422918增持呷哺呷哺0520HK37938-353142311-112712增持广州酒家603043SH2493142508801935281815增持奈雪的茶2150HK48176-469244726-163110增持请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报中青旅600138SH126491-334508649-271814增持宋城演艺300144SZ1254328010901133432793625增持景区黄山旅游600054SH125992-132380429-702421增持天目湖603136SH2355440202022372192219增持三峡旅游002627SZ534390041261379853129增持众信旅游002707SZ80579-221095272-368329增持OT同程旅行0780HK175836264620482674561814增持A携程集团1179HK3170948136779189079691210增持人力科锐国际300662SZ316462291242331212619增持资源北京人力600861SH2542144-2158461010-671714增持服务BOSS直聘2076HK573546779915052403583119增持科创力合科创002243SZ829100745827915131211增持服务行动教育605098SH420950111219293452317增持教育正元智慧300645SZ272538071153184542521增持国新文化600636SH104246134225240342019增持数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润均为人民币表2机构持仓情况一览20230902数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报表3沪深股通持股情况一览20230902数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报1本周社服零售观点11重大赛事正外部性强本地及周边均受益杭州亚运会将于2023年9月23日至10月8日在杭州举行市场对亚运会期间对酒店住宿餐饮景区商业零售以及江浙沪周边目的地的外部性较为关心参考以往亚洲杯奥运会等经验中国居民对重大国际性体育赛事参与热情较高同时考虑到亚运会为疫情放开后第一个较为重要的国际大型赛事我们预计杭州亚运会有望延续23年以来的旺盛国内出游需求据杭州文旅大数据预测亚运会杭州将迎来近年来最为密集的游客潮外地游客量将超过2000万人次今年1-6月杭州市共接待游客53533万人次旅游收入915亿元按同比口径分别较2022年同期增长645和653杭州本地酒店景区最为受益我们认为杭州亚运会作为重要国际性赛事将对杭州本地及江浙沪周边出行住宿本地生活以及景区目的地景气度有明显贡献考虑到入境客源仍在持续恢复中国内游客将是主要驱动力参考世博会及成都大运会经验杭州将对江浙沪周边目的地景区有明显正外部性推荐逻辑杭州本地酒店景区百货零售将直接受益需求高景气推荐标的君亭酒店宋城演艺受益标的杭州解百杭州省内上海安徽也将受益明显的客流正外部性推荐标的中青旅乌镇景区锦江酒店华住集团将受益华东地区住宿需求高景气度天目湖黄山旅游位于杭州250km客流辐射圈内2投资建议关注人工智能概念跨境电商经营提效推荐小商品城苏美达华凯易佰吉宏股份焦点科技等市内免税国人购物政策出台在即推荐中国中免王府井百联股份金价复苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策催化下国企资源优势有望兑现推荐广州酒家北京人力性价比消费最先复苏推荐名创优品海伦司暑期出行链板块客流修复关注景区酒店教育餐饮3风险提示复苏在时间力度以及持续性上不及预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报居民出游意愿仍维持低位在复苏时间力度和持续性上不及预期仍有可能导致股价进一步下行中小企业压缩差旅成本风险中小企业在此次疫情中受到的压力更大不排除压缩全年差旅费用导致酒店航空等行业复苏不及预期的可能政策推出时间不及预期和行业监管加剧的风险海南岛民免税政策国人市内免税店政策等推出时间不及预期本地生活服务行业监管加剧等会影响行业发展请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7