核心观点
　　本周央行住房信贷政策的组合调整，实施“限购”的新一线和二线城市更加受益，超一线城市在此次政策调整中，优化幅度可能较为有限，房地产市场的温和改善可以期待。同时，房贷政策调整可每年为居民节约资金共2550亿元，有助于减轻居民负债成本，改善净资产状况。2023年以来居民消费距离2019年之前的水平仍有显著差距，与居民收入增长持续乏力有关，而本次房贷政策调整共同发力，有助于增厚居民净收入，提振消费。策略上，看好本次政策组合调整带来的消费板块的投资机会，同时积极关注前期调整过的人工智能、数字经济、卫星互联网、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全等方向。
　　风险提示：
　　房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告宏观报告2023年9月3日研究所宏观研究分析师袁野SAC登记编号S1340523010002房地产政策集中出台实则拉动消费Emailyuanyecnpseccom研究助理魏冉SAC登记编号S1340123020012核心观点Emailweirancnpseccom近期研究报告本周央行住房信贷政策的组合调整实施限购的新一线和二线城市更加受益超一线城市在此次政策调整中优化幅度可能较为经济景气温和抬升开学季有望持有限房地产市场的温和改善可以期待同时房贷政策调整可每年续上行8月PMI点评-为居民节约资金共2550亿元有助于减轻居民负债成本改善净资20230831产状况2023年以来居民消费距离2019年之前的水平仍有显著差距与居民收入增长持续乏力有关而本次房贷政策调整共同发力有助于增厚居民净收入提振消费策略上看好本次政策组合调整带来的消费板块的投资机会同时积极关注前期调整过的人工智能数字经济卫星互联网新能源主要是氢能领域大农业网络安全等方向风险提示房地产市场超预期下行政策落地执行扭曲地缘政治冲突加剧市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1大类资产表现42国内外宏观热点421海外宏观热点及一句话点评922国内宏观热点及一句话点评143风险提示23请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1大类资产价格变动一览4图表2代表性城市限贷政策7图表3首套平均房贷利率与5年期LPR9图表4二套平均房贷利率与5年期LPR9请务必阅读正文之后的免责条款部分31大类资产表现8月第五周大宗商品价格普涨美债收益率下行美股上涨美元指数走强人民币汇率走强中债收益率上行A股上涨图表1大类资产价格变动一览单位202212302023825202391今年以来涨跌幅本周涨跌幅大宗商品布伦特原油美元桶8232844886845528WTI原油美元桶8026798385556672COMEX黄金美元盎司1819701911101939806615LME铜美元吨8387008381508515001516LME铝美元吨236050212400218400-7528动力煤元吨921008014080140-13000螺纹钢元吨408500371600377800-9017美国股债基点数变动美债2Y44150348746-16美债10Y38842541830-7标普5003839544057145157717625外汇美元指数1034942104201610427740801美元兑离岸人民币69211729487270751-03中债1年中债21316189619451-186549110年中债283122567225863-2449191A股上证综指3089263064073133251423沪深300387163370915379149-2122创业板指234677204040210026-10529资料来源iFinD中邮证券研究所2国内外宏观热点本周中国人民银行国家金融监督管理总局发布两则通知关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知以及关于调整优化差别化住房信贷政策的通知明确按照市场化法治化原则降低存量首套住房商业性个人住房贷款利率引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行本次住房信贷政策调整通过差异化降低首付比例和房贷利率有助于改善部分存量房贷户的资产负债表提振居民购房需求以及消费能力具体如下第一本次政策调整时间较为集中且调整幅度较大通知主要进行了三个方面的调整一是不再区分实施限购城市和不实施限购城市统一了请务必阅读正文之后的免责条款部分4全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限实施限购城市的首套二套最低首付款比例政策下限分别从3040降至2030二是二套住房利率政策下限由相应期限LPR加60个基点调整为相应期限LPR加20个基点首套住房利率政策下限保持不变三是符合条件的存量住房贷款可以申请降低利率但调整后的利率不能低于当年当地的首套住房贷款利率政策下限对比来看2018年以来全国层面房地产信贷政策调整的时间较为分散且政策普遍采取较小步幅2018年12月召开的中央经济工作会议提出要构建房地产市场健康发展长效机制坚持房子是用来住的不是用来炒的定位因城施策分类指导夯实城市政府主体责任完善住房市场体系和住房保障体系2019年8月25日央行公告自2019年10月8日起新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点2019年12月28日人民银行发布了存量浮动利率贷款定价基准转换的公告遵循市场化法治化原则推动存量贷款定价基准由原来的贷款基准利率转换为LPR或固定利率2020年12月人民银行银保监会联合发布关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知建立了房地产贷款集中度管理制度对银行业金融机构房地产贷款个人住房贷款占全部贷款的比重设置上限要求2022年5月15日中国人民银行中国银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知提出对于贷款购买普通自住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点2022年9月29日人民银行银保监会发布通知决定阶段性调整差别化住房信贷政策符合条件的城市政府可自主决定在2022年底前阶段性维持下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限请务必阅读正文之后的免责条款部分52023年1月5日人民银行银保监会发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限因此本次政策将首付比例房贷利率以及存量房贷利率的调整同时发布政策时间更加集中且调整幅度较为可观有望提振购房需求但是不同于此前全国同步调整本轮房地产政策的调整更加强调因城施策第二从全国层面看实施限购的新一线二线城市最为受益本次调整将限购城市的首付比例与不限购城市对齐因此受益城市聚焦在限购城市中根据易居研究院的统计北京的二套房首付比例最高为60-80其次是上海最高为70苏州杭州郑州沈阳等城市的首付比例是40因此在超一线城市以外其他热点城市二套房首付比例已接近政策下限反映当地房地产政策优化调整诉求较为强烈在本次央行调降政策下限之后新一线二线城市有望跟随调降首套二套首付比例进而提振购房需求再看房贷利率2023年8月全国首套二套平均房贷利率分别为39481相对于5年期LPR420首套房贷利率已突破LPR-20bp的下限这是首套住房贷款利率政策动态调整机制的结果符合条件的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限二套房贷利率则基本位于LPR60个基点的水平上本次二套房贷利率下限调降有望带动全国二套房贷利率水平的下移截至2023年6月全国个人住房贷款余额为386万亿2021年7月银保监会新闻发言人提到截至7月末个人按揭贷款首套房占比达到922022年1月银保监会的数据显示个人住房贷款中90以上用于支持首套房假设首套房占比稳定在90左右那么截至今年6月二套房贷款余额约39万亿假设二套房平均房贷利率跟随政策下限同步下移40bp则每年为居民部门节约付息资金150亿左右而对于北上广深来说此前首付比例下限并未达到政策下限反映当地房地产市场现状导致并未用足已有的政策空间那么单纯的政策空间的扩大可能难以带动当地房地产政策的调整请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表2代表性城市限贷政策资料来源新闻资料整理中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分7第三从不同群体看首套房贷利率发放时高于相应下限的房贷户最为受益通知明确申请调整存量首套房贷利率的不能低于当年当地的首套房贷利率政策下限因此在首套房贷利率超出政策下限的时期发放的房贷调整空间大2019年8月央行明确首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR2022年5月央行将首套住房贷款利率下限调整为不低于相应期限LPR减20个基点对比全国首套房平均房贷利率与相应时期的政策下限2022年7月之后差距接近0即2022年下半年以来发放的存量按揭贷款调整空间不大而自2019年7月至2022年6月全国首套房平均房贷利率与相应时期的政策下限平均差距为71bp当然各地在全国政策下限的基础上有因城施策的自由度假设各地实际下限较政策利率下限抵补后全国平均下限接近政策下限那么2022年6月以前发放的存量首套按揭贷款平均房贷利率有70bp左右的下降空间2022年6月末居民住房贷款余额为3886万亿仍然假设首套房贷占比90存量房贷利率下调可每年为居民节约资金约2400亿另外关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知提到存量首套住房商业性个人住房贷款是指2023年8月31日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的首套住房商业性个人住房贷款或借款人实际住房情况符合所在城市首套住房标准的其他存量住房商业性个人住房贷款8月住房城乡建设部中国人民银行金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施此项政策作为政策工具纳入一城一策工具箱供城市自主选用本周北上广深四个城市已全部执行购买首套房贷款认房不用认贷政策此前在认房认贷政策下被认定为二套房贷但仅持有一套房的房贷户存在跟随认房不认贷的推出被认定为首套房贷的可能性历年二套平均房贷利率与当年首套房贷政策下限存在显著空间自2019年7月至今平均差距接近1个百分点假如前述可能性实现则这部分房贷户为最受益存量房贷利率调整的群体请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表3首套平均房贷利率与5年期LPR图表4二套平均房贷利率与5年期LPR资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所综上本周央行住房信贷政策的组合调整实施限购的新一线和二线城市更加受益超一线城市在此次政策调整中优化幅度可能较为有限房地产市场的温和改善可以期待同时房贷政策调整可每年为居民节约资金共2550亿元有助于减轻居民负债成本改善净资产状况2023年以来居民消费距离2019年之前的水平仍有显著差距与居民收入增长持续乏力有关而本次房贷政策调整共同发力有助于增厚居民净收入提振消费策略上看好本次政策组合调整带来的消费板块的投资机会同时积极关注前期调整过的人工智能数字经济卫星互联网新能源主要是氢能领域大农业网络安全等方向21海外宏观热点及一句话点评8月非农超预期美国8月非农就业人口增加187万人增幅高于预期值17万人前值由187万人下修至157万人美国8月失业率38创2022年2月以来新高且高于预期值和前值两者均为35美国8月平均每小时工资同比增速降至43环比增速降至02数据显示美国雇主在8月份以稳定的速度招聘而工资增长放缓这表明美国劳动力市场正在往更加平衡的方向发展报告还显示电影和卡车行业的就业人数减少了54万人这在很大程度上反映了娱乐业的罢工和一家大型运输公司的倒闭此外这份报告还提供了新的迹象6月和7月的就业增长被向下修正了11万人表明招聘并不像之前报道的那么强劲httpswallstreetcncomarticles3696987请务必阅读正文之后的免责条款部分9美国8月ADP就业增加177万人不及预期创五个月来最小增幅8月30日周三美国ADP就业报告显示8月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了177万人预期为195万人远低于7月上修后的371万人的增幅创五个月来最小增幅分行业看制造业表现逐步回暖8月制造业就业人数增加12万人7月为减少36万人ADP数据公布后美联储到11月累计加息25个基点的概率小幅上升分析指出ADP就业数据出炉后市场对美国的通胀能否继续下降至2的目标水平出现了分歧有观点认为尽管美联储激进加息但劳动力市场的趋势令人们认为美国能够避免经济硬着陆美联储主席鲍威尔上周也表示如果劳动力市场继续放缓通胀可能会持续下行httpswallstreetcncomarticles3696771美国7月PCE物价指数同比增长33符合预期前值增长3美国7月核心PCE物价指数同比增长42亦符合预期前值增长41美国7月个人收入环比增长02增幅不及预期值03前值增长03数据显示在美联储抗通胀的努力下美国通胀虽然仍高于目标水平但较之前的高位已大幅回落尽管如此美联储距离宣布胜利仍然遥远消费者支出强劲给寻求确保通胀持续消退的决策层带来了新的担忧httpswallstreetcncomarticles3696888拥有空缺职位的美国小企业所占比例降至2021年以来最低美国全国独立企业联合会NFIB表示美国小企业中拥有空缺职位的企业所占比例降至2021年2月以来最低而且提高员工薪酬的小企业减少NFIB周四8月31日公布的数据显示提高员工薪酬的小企业净占比下降2个百分点至36追平2021年5月以来的最低水平这明显低于去年年初创下的纪录高位50拥有空缺职位的小企业所占比例降至40显示劳动力市场状况正在缓和尽管空缺比例仍高于之前此外总体而言59的业主称本月正在招聘或有意招聘这一比例也比之前下降了2个百分点httpswallstreetcncomlivenews2530930美国房价连续第五个月攀升成1984年来最难负担的楼市美国房价连续第五个月攀升买家在几十年来最难负担的市场上竞购标普CoreLogic凯斯-席勒房价数据显示6月份全国房价指数经季节调整后环比上涨07尽管不断上涨的抵押贷款利率已将一些潜在购房者推至场外但坚定的购房者仍有大量需求他们不得不为极其有限的房源而战BlackKnightInc称供应紧张和借请务必阅读正文之后的免责条款部分10贷成本上升共同推动的房价上涨使得当前市场成为自1984年以来最难负担的房产市场httpswallstreetcncomlivenews2529077受企业投资拖累美国二季度实际GDP季环比意外下修至218月30日周三美国商务部公布了二季度美国GDP国内生产总值的修正值数据显示美国二季度经季节和通胀调整后的实际GDP季环比从初值的24修正为21低于预期的24这等于该数据被意外下修市场原本预计修正值不会做出调整企业投资下修消费支出上修这一修正反映了对库存投资以及企业设备和知识产权产品投资支出的下调其中私人库存下调了009与最初估计的014相比这是一个很大的波动净出口也被下修其中出口从-128上修至-126而进口从116下修至104政府支出则从045上修至058分析指出在下修了就业JOLTS新屋销售新屋开工和许可以及工业生产数据之后政府又对二季度的GDP数据进行了下修下个月随着经济中更多收缩显现企业投资将被修正得更低httpswallstreetcncomarticles3696774美国地区银行遭遇新一轮冲击监管部门强迫它们提高债务水平作为美国银行业监管部门美国财政部联邦存款保险公司FDIC货币监理署OCC以及美联储联合发布若干新的计划将强迫众多地区银行发行债券并持有长期债券以便在银行倒闭时保护储户让银行消化政府接管所发生的损失资产规模达到1000亿美元的所有美国银行都得遵守这一新规硅谷银行SVB于3月份陡然倒闭之后各方普遍预计监管部门会采取这样的行动httpswallstreetcncomlivenews2529092从美国8月ADP就业数据和7月PCE物价指数来看美国通胀虽然仍高于目标水平但较之前的高位已大幅回落劳动力市场状况也正在缓和通胀下降经济持续增长以及招聘放缓但稳定这三者结合在一起引发了人们对罕见的软着陆的希望欧央行7月会议纪要全员支持加息承认经济前景恶化9月是否暂停视经济数据而定8月31日欧央行公布7月货币政策会议纪要纪要显示7月会议中委员会全员支持加息25个基点但对9月是否加息意见不一部分委员认为欧元区经济面临极大压力目前的利率足以在未来几年内降低通胀9请务必阅读正文之后的免责条款部分11月不必进一步加息在过去一年多的时间里欧央行将利率从负05提高到了375以应对通胀但激进的加息也导致欧洲经济增长显著放缓逊于欧央行此前设定的良性预期暂停加息的呼声日益高涨httpswallstreetcncomarticles3696893欧元区7月失业率稳定在较低水平表明工资持续增长的劳动力市场几乎没有松动通胀率居高不下欧盟统计局公布的数据显示7月份失业率为64保持在5月创下的历史最低水平不过欧盟统计局称7月份欧元区失业人数增加了约73万人青年失业率稳定在138与6月份相比绝对数字略有增加欧元区失业率在2020年8月达到86的高点后一直在稳步下降当时经济和劳动力市场受到冲击7月的数据表明尽管经济疲软但劳动力市场仍然相对短缺薪酬很可能继续快速增长在劳动力市场吃紧的情况下工资增长是高通胀的推动因素可能会迫使欧洲央行延长其加息周期httpsfinancesinacomcnstockusstockc2023-08-31doc-imzkasnc6372496shtml欧元区8月调和CPI同比增加53高于预期因食品价格继续上涨且能源价格放缓欧元区8月通胀高于预期但核心通胀从7月的55降至8月的53分析师普遍认为欧元区经济疲软但通胀顽让欧央行陷入两难困境httpswallstreetcncomarticles3696864交易员上调欧洲央行加息预期料9月份加息25个基点可能性达50货币市场继续上调欧洲央行的加息预期料下月加息25个基点的可能性为50并预期利率将在更高水平维持更长时间交易员押注9月14日政策会议的结果是加息125个基点为8月23日欧元区和德国发布疲软的PMI数据以来的最高水平货币市场押注欧洲央行年底前加息将20个基点抹去了上周疲软的经济数据公布后的跌幅httpswallstreetcncomlivenews2529245欧洲央行管委Holzmann如果不出现意外情况9月可能需再次加息欧洲央行管委Holzmann欧洲央行尚未击败通胀可能需要在9月份再次加息经济没有处在衰退险境中而且劳动力市场吃紧意味着工会可能会寻求大幅提高薪资我们还不清楚这会对通货膨胀产生什么影响将关注各个方面的信息以评估价格风险如果不出现什么大的意外我预期的情境是中途不暂停继续加息最好请务必阅读正文之后的免责条款部分12更快达到峰值利率这也意味着我们最终可以更早开始降息市场消化一条走走停停的利率路径更加困难欧洲央行在抗通胀方面仍然有点落后于形势欧洲央行应开始就结束紧急抗疫购债计划PEPP再投资展开讨论httpswallstreetcncomarticles3696581欧元区整体通胀率未如预期放缓向欧洲央行发出警示信号欧元区8月通胀率停止放缓令欧洲央行官员处于进退两难的境地他们眼下在权衡通胀压力是否过于持久以至于无法暂停加息受能源价格上涨影响消费者价格同比上涨53是决策者所追求目标的逾25倍经济学家此前预期会通胀率会走弱至51一项剔除波动性项目的基本指标如预期放缓达到了与整体通胀指标相同的水平核心通胀数据是欧洲央行官员最为关注的一个指标对于经济增势减弱是否将足以令通胀降温并最终实现2目标他们将在两周后作出判断如果答案是否定的那么欧洲央行可能会连续第10次加息将存款利率升至创纪录的4httpswallstreetcncomlivenews2530673房地产公司Zoopla英国2023年住房销量恐创2012年以来年度新低购房需求较五年均值低34按揭贷款利率上升和生活成本压力都对市场构成压力8月3日英国央行连续第14次加息使得按揭贷款利率刷新最近15年高位至525httpswallstreetcncomlivenews2530066德国和西班牙通胀依然顽固料使欧洲央行保持警惕周三8月30日发布的数据显示德国的通胀放缓程度低于预期而西班牙的通胀加速这让欧洲央行官员在判断是否再次加息时得以窥见局部价格压力情况官员们正在权衡核心通胀压力是否太大以至于不能冒险暂停或者疲软的经济能否在不进一步加息的情况下遏制通胀这一评估预示着两周后的决定仍然悬而未决对于周四即将发布的更多数据经济学家预计法国CPI已经回升至54欧元区CPI涨幅则维持在逾5远高于欧洲央行2的目标通胀水平官员们最关注的剔除能源和食品的核心CPI的预估中值为53httpswallstreetcncomlivenews2529992欧元区8月通胀数据显示CPI降幅不大但能够印证鸽派所主张的通胀压力减弱通胀指标已经显示出降温迹象但仍处于高位在近几个月的货币政策会议上欧央行每次都直接向市场预告下个月会加息7月份是欧央行近期第一请务必阅读正文之后的免责条款部分13次没有明确给出下个月的行动计划欧央行委员会认为短期内欧洲经济难见起色尽管欧洲经济疲软但劳动力市场仍然相对短缺薪酬很可能继续快速增长在劳动力市场吃紧的情况下工资增长是高通胀的重要推动因素可能迫使欧洲央行延长加息周期关注欧洲央行9月14日举行的议息会议的决议22国内宏观热点及一句话点评李强会见美国商务部长国务院总理李强29日在京会见美国商务部长雷蒙多李强表示去年习近平主席同拜登总统在印尼巴厘岛成功会晤达成一系列重要共识为中美关系指明了方向相互尊重和平共处合作共赢是中美相处的正确之道希望美方与中方一道努力拿出更多务实有益行动把中美关系维护好发展好中美经贸关系的本质是互利共赢中方愿同美方加强经贸领域对话合作推动两国经贸关系健康发展希望美方同中方相向而行雷蒙多表示拜登政府支持中国发展经济改善民生无意遏制中国发展不寻求同中国脱钩愿同中方保持沟通维护美中正常经贸关系推动两国关系稳定发展美方也愿同中方加强在人工智能气候变化打击芬太尼等领域合作httpswallstreetcncomlivenews2529014王文涛部长与美国商务部长雷蒙多举行会谈双方成立了一个工作组8月28日商务部部长王文涛在京与来访的美国商务部长雷蒙多举行会谈双方围绕落实中美元首巴厘岛会晤重要共识就中美经贸关系和共同关心的经贸问题进行了理性坦诚建设性的沟通王文涛重点就美国对华301关税半导体政策双向投资限制歧视性补贴制裁中国企业等表达严正关切王文涛表示泛化国家安全不利于正常经贸往来实施单边保护主义措施不符合市场规则和公平竞争原则只会损害全球产业链供应链安全稳定美方多次表示不寻求与中方脱钩希望美方将表态落在实处王文涛部长和雷蒙多部长认识到中美在经贸领域开展开放和富有成效对话的重要性宣布在中美两国商务部之间建立新的沟通渠道双方成立了一个工作组由中美副部长级和司局级的政府官员组成并有企业代表参加以寻求解决具体商业问题的办法工作组将每年举行两次副部级会议两位部长同意经常性沟通每年至少会见一次此外双方还启动了出口管制信息交流机制作为解释各自出口管制制度和改善沟通的机制双方将按照各请务必阅读正文之后的免责条款部分14自法律就出口管制信息进行交流双方讨论并同意两国专家将就强化行政许可过程中的商业秘密和保密商务信息保护问题进行技术磋商httpswallstreetcncomarticles3696569中国贸促会今年上半年全球经贸摩擦指数各月均处于高位中国贸促会今天上午举行发布会介绍今年上半年全球经贸摩擦指数数据显示今年上半年的各月经贸摩擦指数均处于高位调查数据显示今年上半年大国竞争仍较为突出主要国家政策调整趋势明显措施更具目标性和针对性印度美国欧盟是引发全球经贸摩擦的主要国家地区印度有6个月全球经贸摩擦指数处于高位美国和欧盟有5个月处于高位日本有2个月处于高位httpswallstreetcncomlivenews2529502外交部我们希望美方将不寻求和中方脱钩等表态落到实处美国商务部长雷蒙多称部分美企表示中国变得越来越不具有可投资性汪文斌表示中国具有社会主义市场经济的体制优势超大规模市场的需求优势产业体系配套完整的供给优势大量高素质劳动者和企业家的人才优势依然是全球重要的投资目的地之一中国美国商会的调查结果也显示66的在华美国企业将在未来两年保持或增加对华投资我们希望美方将不寻求和中方脱钩等表态落到实处为两国经贸关系健康发展创造良好环境httpswallstreetcncomlivenews2529655财政部谈化解地方债风险推动建立统一的长效监管制度框架8月30日财政部发布2023年上半年中国财政政策执行情况报告称上半年财政运行总体平稳预算执行情况较好报告展望下半年财政政策明确五大工作重点其中之一正是备受关注的防范化解地方政府债务风险具体涉及四个方面进一步压实地方和部门责任严格落实省负总责地方各级党委和政府各负其责的要求督促地方统筹各类资金资产资源和各类支持性政策措施紧盯市县加大工作力度妥善化解存量隐性债务优化期限结构降低利息负担逐步缓释债务风险加强跨部门联合监管始终保持高压态势强化定期监审评估坚决查处新增隐性债务行为终身问责倒查责任防止一边化债一边新增稳步推进地方政府债务合并监管推动建立统一的长效监管制度框架请务必阅读正文之后的免责条款部分15httpsbaijiahaobaiducomsid1775658253975297580wfrspiderforpc下一步财政部门将全面贯彻党的二十大精神坚持稳字当头稳中求进坚持三个更好统筹围绕高质量发展这个首要任务和构建新发展格局这个战略任务打好宏观政策扩大内需改革创新防范化解风险组合拳实施好积极的财政政策推动经济持续回升向好实现质的有效提升和量的合理增长httpswallstreetcncomlivenews2529710目前地方政府债务风险总体可控但部分地方债务负担重偿债能力弱风险较高为了稳定市场预期和信心7月24日中共中央政治局会议提出要有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案报告在化解地方债风险中第一条举措就再次强调了压实地方和部门责任压实地方偿债主体责任同时中央也给予积极政策支持另外央行等统筹协调金融支持地方债务风险化解工作丰富防范化解债务风险的工具和手段基于市场化原则下银行等金融机构与地方平等协商展期降息也被专家认为是缓释地方债风险主要手段目前地方政府债务除了法定显性债务外主要风险出在规模庞大的隐性债务为了强化监管就需要对显性和隐性债务合并监管此前财政部等也提出稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管这可以更真实地反映当地债务风险并统一指标强化监管防范风险中国央行将金融机构外汇存款准备金率由现行的6下调至4为提升金融机构外汇资金运用能力中国人民银行决定自2023年9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点即外汇存款准备金率由现行的6下调至4httpswallstreetcncomlivenews2531065央行马贱阳抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策持续提高民企贷款占比金融支持民营企业发展工作推进会在人民银行总行召开人民银行金融市场司副司长马贱阳在会上透露有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件明确一个目标即持续提高民营企业贷款占比努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济发展的贡献相适应要求金融机构制定民营企业年度服务目标加大民营企业服务方面的绩效考核权重大力拓展针对民营企业首贷户httpswallstreetcncomlivenews2529632请务必阅读正文之后的免责条款部分16央行已经形成金融支持民营经济发展的文件初稿8月30日下午金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿意见稿主要从加大金融资源要素投入发挥多层次资本市场作用便利跨境融资强化政策激励和融资配套等方面对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措httpswallstreetcncomlivenews2529640央行行长潘功胜将在未来保持总体流动性合理充裕金融支持民营企业发展工作推进会召开会上央行党委书记行长潘功胜表示在货币政策方面央行将在未来保持总体流动性合理充裕同时在结构性的货币政策和信贷政策上将引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业httpswallstreetcncomlivenews2529792潘功胜畅通民营企业股债贷三种融资渠道据中国央行网站8月30日金融管理部门联合全国工商联召开金融支持民营企业发展工作推进会中国人民银行党委书记行长潘功胜指出金融机构要提高政治站位树立一视同仁理念为民营企业发展提供高质量的金融支持要持续加大金融资源要素投入公平公正对待各类所有制企业要进一步加大对科技创新专精特新绿色低碳等重点领域民营企业的信贷投放继续落实好房地产金融16条要畅通民营企业股债贷三种融资渠道贷款方面实施好再贷款再贴现等货币政策工具引导金融机构加强对接走访推进金融产品和服务创新持续加大对民营企业的信贷投放债券方面推动民营企业债券融资支持工具扩容增量扩大民营企业债券融资规模鼓励和引导机构投资者配置民营企业债券股权方面支持民营企业上市和再融资积极发挥地方政府专项引导基金作用完善投资退出机制建立健全与民营企业常态化沟通交流机制为金融支持民营企业发展创造良好舆论氛围httpswallstreetcncomlivenews2530260金融监管总局副局长督促银行保险机构进一步树牢一视同仁观念同等条件下对民营企业和国有企业同等对待金融监管总局副局长周亮8月30日在金融支持民企发展工作推进会上表示将推动银行保险机构更好地服务民营经济和民营企业发展壮大将持续加强监管引领为民营经济的高质量发展提供更好的金融服务和发展环境督促银行保险机构进一步树牢一视同仁的观念两个毫请务必阅读正文之后的免责条款部分17不动摇要落实到信贷保险业务中去做到同等条件下对民营企业和国有企业同等对待周亮表示将督促银行保险机构要健全敢贷能贷愿贷的长效机制通过设立民营企业年度服务目标增加民营企业融资业务等方面的考核权重下放信贷审批权限将信贷资源向民营企业给予一定的倾斜同时还要完善民营企业贷款尽职免责和容错机制激发基层机构和信贷人员服务民营企业的内生动力此外要引导银行保险机构进一步丰富民营企业金融产品着眼于民营企业的有效融资需求持续优化创新各种各样的产品下一步要把金融资源更多投向先进制造业科技创新绿色环保等领域的民营企业httpswallstreetcncomlivenews2529795交易商协会进一步加大债务融资工具支持力度促进民营经济健康发展交易商协会继续加大第二支箭服务力度更好支持民营企业发展支持符合条件的产业类及地产民营企业科技创新公司以及采用中小企业集合票据的科技公司在债券市场融资httpswallstreetcncomlivenews2529851在中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见发布后金融支持民营企业在多部门落实有望改善民营企业融资环境国务院提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准国务院发布关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知国务院决定提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准一3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元二子女教育专项附加扣除标准由每个子女每月1000元提高到2000元三赡养老人专项附加扣除标准由每月2000元提高到3000元其中独生子女按照每月3000元的标准定额扣除非独生子女与兄弟姐妹分摊每月3000元的扣除额度每人分摊的额度不能超过每月1500元httpswallstreetcncomlivenews2530649财政部今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕财政部今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕研究扩大投向领域和用作项目资本金范围引导带动社会投资httpswallstreetcncomlivenews2528284请务必阅读正文之后的免责条款部分188月楼市成交量整体同环比均下降一线城市大跌据中指研究院数据显示8月楼市成交量整体同环比均下降一线成交面积环比下跌2283北京上海深圳环比跌幅显著广州跌幅最小为52二线整体环比上涨315其中苏州涨幅显著为4959库存面积总量略有上升深圳涨幅最高为697土地方面8月监测城市总体供应量同比走低宅地供求同比下滑整体成交方面量跌价涨一线城市收金及均价上扬房企拿地城市集中在广州南京杭州成都等城市出让金总额同比上扬成都揽金371亿居首httpswallstreetcncomarticles3696487上半年TOP30代建企业新增签约面积7469万平方米8月30日克而瑞研究中心发布的2023上半年中国房地产企业代建综合能力TOP30报告显示上半年TOP30代建企业新增签约面积7469万平方米截至2023年6月30日TOP30企业代建总合约建筑面积已超过6亿平方米其中超过5000万平方米的有4家合计面积达32亿平方米占TOP30企业总规模的535行业集中度较高从TOP30上榜代建企业的性质来看民企数量占比达67国企央企数量占比达23httpswallstreetcncomlivenews2529825中国前100大房企8月份实现销售操盘金额同比下降34据克而瑞地产研究2023年8月TOP100房企实现销售操盘金额34301亿元单月业绩规模延续下半年以来的低位保持同环比双降环比降低13同比降低339同比降幅较上月进一步扩大累计业绩来看1-8月百强房企实现销售操盘金额375247亿元同比降低85目前虽然政策层面释放一定利好但楼市复苏动能不足企业整体的去化压力仍然较大9月以及四季度企业仍需加强供应和营销力度以提振成交去化从企业表现来看2023年8月逾7成百强企业单月业绩同比降低近半数百强房企同环比双降2023年以来百强房企格局继续分化央国企及部分优质民企韧性较强中小房企竞争力不足不过值得关注的是近两个月来中央密集发声释放利好信号月末广州深圳等核心一二线已经开始逐步落实认房不认贷加之9月季度末恰逢营销旺季整体新房成交规模有望止跌企稳但回升幅度预期有限httpswallstreetcncomlivenews2530816请务必阅读正文之后的免责条款部分19上交所将保持房企股债融资渠道稳定支持正常经营房企合理融资需求金融支持民营企业发展工作推进会召开会上上交所副总经理董国群表示下一步将抓住房地产市场这个牵一发而动全身的领域坚决落实好支持房地产市场平稳健康发展的各项政策措施保持房企股债融资渠道总体稳定支持正常经营房企合理融资需求一企一策稳妥化解大型房企债券违约风险推动民营房企股债融资项目案例落地httpswallstreetcncomlivenews2529704证监会王建军支持房地产上市公司在资本市场融资稳妥应对民营房地产企业的风险金融支持民营企业发展工作推进会召开会上中国证监会副主席王建军指出在推动化解房地产等领域的突出风险方面证监会将推动民营上市公司完善公司治理结构落实服务制度改革的要求建立健全内部责任体系聚焦主业做好金融专业抓好即将出台的金融支持民营企业的发展政策的落地支持房地产上市公司在资本市场融资稳妥应对民营房地产企业的风险httpswallstreetcncomlivenews2529729楼市刺激政策连发存量首套住房贷款利率降低首套二套首付比例下调对于贷款购买商品住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30中国人民银行国家金融监督管理总局此次差别化住房信贷政策调整优化的重点一是统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限不再区分实施限购城市和不实施限购城市首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20和30二是将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率LPR加20个基点首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点各地可按照因城施策原则根据当地房地产市场形势和调控需要自主确定辖区内首套和二套住房最低首付款比例和利率下限上证报存量首套房贷利率涉及调整的贷款规模或达25万亿元文章援引接近监管的有关人士表示存量首套住房商业性个人住房贷款利率调整后购房者财务负担会有明显下降利率平均降幅约为08个百分点据估算本次调整涉及的客户可能超过4000万涉及调整的贷款规模可能达25万亿元以100万请务必阅读正文之后的免责条款部分20