核心观点
　　1）集运运价持续震荡，本周SCFI美西和美东航线运价分别环比上涨6.5%和2.6%，欧洲和地中海航线分别环比下跌4.2%和6.3%。
　　2）MSC连续六周暂停其独立运营的亚洲-北欧Swan环线，后续船公司可能会实施更严格的停航策略，以防止运价进一步下降。
　　3）美西工会最终投票通过六年期合同，合同有效期内加薪32%以及一次性奖金共7000万美元。美东港口与工会的协议将于2024年9月底到期。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8月28日-9月1日）航运港口板块保持稳定。本周航运板块上涨3.79%，港口板块下跌0.59%。
　　航运港口：集运运价持续震荡，美西工会投票通过六年期合同
　　集运运价持续震荡，本周SCFI美西和美东航线运价分别环比上涨6.5%和2.6%，欧洲和地中海航线分别环比下跌4.2%和6.3%。根据宁波航运交易所和上海航运交易所数据，截至9月1日本周欧地航线市场行情较为疲软，SCFI欧洲航线环比上周下跌4.2%，地中海航线环比上周下跌6.3%。北美航线，美西航线舱位紧张，运价环比上涨6.5%，美东航线需求运价保持平稳，环比上周上周2.6%。中东航线本周即期市场订舱价格环比上周小幅上涨5.3%，印巴航线即期市场订舱价格连续五周持续上涨，环比上周上涨12.0%。
　　MSC连续六周暂停其独立运营的亚洲-北欧Swan环线，后续船公司可能会实施更严格的停航策略，以防止运价进一步下降。8月30日，MSC表示，将从第37周至第42周连续六周暂停其独立运营的亚洲-北欧Swan环线。同时，还将连续取消第39、40和41周亚洲-地中海Dragon航线（Asia-Mediterranean Dragonservice）三个航次。此前，MSC宣布了Swan船期的轮换计划，其中包括在北欧费利克斯托的额外挂靠，但也取消了一些亚洲港口的轮换。根据德路里预测，鉴于新船投入运力的持续交付和旺季疲软，海运承运商可能会实施更严格的停航策略，以防止运价进一步下降，从而可能导致托运人/BCO遭遇临时取消航次
　　美西工会最终投票通过六年期合同，合同有效期内加薪32%以及一次性奖金共7000万美元。美东港口与工会的协议将于2024年9月底到期。国际码头和仓库联盟（ILWU）9月1日表示，该工会的普通成员们最终群体投票批准了一份为期六年的合同，该合同提高了包括最繁忙港口长滩/洛杉矶等美西29个港口22000名员工的工资和福利。ILWU成员以75%的投票赞成批准将于2028年7月1日到期的美西码头劳工协议。该协议追溯至2022年7月1日，包括在合同有效期内加薪32%，以及在新冠肺炎疫情初期工作的一次性奖金共7000万美元。13个月的谈判正式结束，缓解了市场对美西相关港口中断可能影响至关重要的零售假日航运季的担忧。下一个问题是美东港口与ILA工会的协议将于2024年9月底到期，如果谈判不顺利，供应链问题可能同样会影响2024年的旺季货物。
　　集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控2023年上半年实现归母净利润165.61亿元，拟按50%进行分红，拟每股派发现金红利0.51元，对应A股半年度股息率5.35%，年化股息率10.69%；对应港股半年度股息率7.23%，年化股息率14.47%。（截至2023年8月29日收盘价）。2）中远海控2023年二季度实现营业收入444.89亿元，其中除海运以外的供应链收入145亿元，占集装箱航运业务收入的16.4%，同比提升8.2%。3）中远海控拟回购A股股份3,000万股至6,000万股，占比0.186%~0.371%，回购价格不超过人民币12.29元/股（含），回购后股份将全部注销并减少注册资本。公司拟同步实施H股回购，预计截至2024年2月14日可回购的A股及H股股份数量合计不超过2.15亿股。
　　油运：OPEC+或进一步延长减产计划至10月底，本周VLCC东部市场运价承压。维持Scorpio Tankers“买入”评级，建议关注原油中远海能(港股)、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Ardmore、TORM。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI指数大幅反弹，截至2023年3月17日大灵便型船运价已经恢复至14,330美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为9660美元/天，预计2023年Q1太平洋航运可实现盈利。
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注DorianLPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　政府针对海运价格进行强制行政干预风险
　　2009年6