核心观点
　　1）欧洲航线运价涨后小幅回落，北美航线市场货量持续增加，供求关系良好，维持涨后运价。
　　2）8月15日起马士基、达飞船公司再次涨价，达飞欧线FAK费率再次提升了200美元/FEU。
　　3）马士基认为二季度业绩高于预期，上调2023年全年业绩预期，预计全年实际息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为95-110亿美元。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月31日-8月4日）航运港口板块保持稳定。本周航运板块下跌0.72%，港口板块下跌1.23%。
　　航运港口：欧洲航线运价涨后小幅回落，8月15日起船公司再次涨价
　　欧洲航线运价涨后小幅回落，北美航线市场货量持续增加，供求关系良好，维持涨后运价。根据宁波航运交易所数据，截至8月4日本周欧洲航线运价上周大幅上涨后有所回落，欧洲航线运价较上周下跌7.8%；地东航线运价较上周下跌4.4%，地西航线运价较上周下跌5.7%。北美航线市场货量持续增加，供求关系良好，本周多数班轮公司维持涨后运价，其中美东航线运价较上周上涨1.1%；美西航线运价较上周上涨1.4%。
　　8月15日起马士基、达飞船公司再次涨价，达飞欧线FAK费率较上次涨价再次提升了200美元/FEU。马士基宣布再次上调至澳大利亚FAK费率，将于2023年8月15日生效，20尺柜上调至425美元，40尺柜及40尺高柜上调至850美元。达飞宣布2023年8月15日起，上调从所有亚洲港口(包括日本、东南亚和孟加拉国)到所有北欧港口(包括英国以及从葡萄牙到芬兰/爱沙尼亚的全航线)的FAK费率，每20英尺干箱调升至1150美元，每40英尺干箱/冷藏箱调升至2100美元，相较与上次涨价再次提升了200美元/FEU。
　　马士基认为二季度业绩高于预期，上调2023年全年业绩预期，预计全年实际息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为95-110亿美元。8月4日，马士基发布财报，尽管2023年第二季度市场持续正常化导致货量和运价下降，二季度业绩高于预期。虽然与2022年第二季度营收217亿美元相比，二季度营收下降至130亿美元，但息税前利润率仍达12.4%。基于上半年业绩表现，即使下半年市场需求进一步减弱，马士基上调了全年财务预期。目前预计息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为95-110亿美元（此前为80-110亿美元），息税前利润(EBIT)为35-50亿美元（此前为20-50亿美元）。2022-2023年，预计资本支出为90-100亿美元。2023-2024年，预计累计资本支出为100-110亿美元。
　　集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至2022年底公司货币资金为2369亿元，公司净现金约1817亿元，是A股总市值1741.5亿元的1.04倍，是H股总市值1278.5亿元的1.42倍。（截至2023年5月5日收盘价）。2）2022年中远海控拟每股派发现金红利1.39元（含税），合计分红223.72亿元，继续维持50%派息比例，对应A股股息率12.85%，对应港股股息率17.50%（均以2023年5月5日收盘价和汇率计算）。
　　油运：沙特宣布将自愿减产石油措施延至9月底，俄罗斯也将减少石油出口30万桶/日。维持Scorpio Tankers“买入”评级，建议关注原油中远海能(港股)、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Ardmore、TORM。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期BDI指数大幅反弹，截至2023年3月17日大灵便型船运价已经恢复至14,330美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为9660美元/天，预计2023年Q1太平洋航运可实现盈利。
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注DorianLPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　政府针对海运价格进行强制行政干预风险
　　2009年6月，交通运输部宣布在全国范围内实施国际集装箱班轮运价备案制度，规定所有中国港口到外国基本港出口集装箱运价必须在上海航运交易所进行备案，运价幅度应保持稳定30天。2010年9月，交通运输部宣布自10月1日起正式实行无船承运业务经营者运价备案制度。无船承运人运价备案制度的实施，完善了备案主体，形成海运市场主体的统一监管链。2013年10月29日，交通运输部出台《国际集装箱班轮运价精细化报备实施办法》，要求备案运价从海运运价增加到包括海运运价和海运相关附加费。同时，备案义务人在提高或者新设海运相关附加费时，需要征求市场意见，同时需要向国家有关部门报备，提