行业点评
　　本周A股地产、港股地产及物业板块均上涨。本周（8.26-9.1）申万A股房地产板块涨跌幅为+2.1%，在各板块中位列第19；WIND港股房地产板块涨跌幅为+0.9%，在各板块中位列第17。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+0.9%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.5%，沪深300指数涨跌幅为+2.2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.7%和-1.3%。
　　本周宁波五批次、苏州五批次收官，土地市场延续低迷趋势。本周（8.26-9.1）全国300城宅地成交建面583万㎡，单周环比-20%，单周同比-51%，平均溢价率2%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面23369万㎡，累计同比-26%；年初至今，保利发展、华润置地、建发房产、绿城中国、中海地产的权益拿地金额位居行业前五。
　　本周新房销售连续第三周环比上升，同比下降，成交规模为7月以来最高。本周（8.26-9.1）35个城市商品房成交合计369万平米，周环比+13%，周同比-22%。其中：一线城市周环比-3%，周同比-33%；二线城市周环比+18%，周同比-16%；三四线城市周环比+21%，周同比-43%。
　　本周二手房成交同比上升，环比下降，成交规模维持低位。本周（8.26-9.1）15个城市二手房成交合计155万平米，周环比-4%，周同比+6%。其中：一线城市周环比+7%，周同比-12%；二线城市周环比-10%，周同比+10%；三四线城市周环比+62%，周同比+34%。
　　一线城市认房不认贷全部落地，九月十月有望走出复苏行情。在8月25日三部门联合发文提出银行业金融机构按照“认房不用认贷”执行住房信贷政策的一周内，广州于8月30日打响一线城市第一枪，随后深圳、上海、北京先后出台认房不认贷政策。目前四大一线城市已全部执行认房不认贷，且京沪政策落地的速度超过市场预期，一定程度上提振了市场信心。此外，近期全国多个省份或城市也同步执行认房不认贷，预计近期该政策将在全国各城市层面大范围出台。由于过往一线城市执行严格的认房又认贷，本次认房不认贷的出台使得购房门槛和购房成本明显下降，预计置换需求和改善性需求将被激发，一线城市的市场活跃度将提升，促进新房及二手房销售，“金九银十”有望走出一波复苏行情。
　　金融三支箭打开需求端政策优化空间。8月31日，央行、金管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，本次政策的3大核心：①不再区分限购和不限购城市，统一全国首套和二套的商贷最低首付比例下限分别为20%和30%。②将二套利率下限由5年期以上LPR+60bp调整为+20bp。③9月25日起存量首套商贷的借款人可向金融机构申请发放新贷款置换存量贷款。随着房地产市场深度调整，近两年全国多数城市的首二套首付比例已降至20%和30%，而仍执行限购的一线及强二线的首二套首付比例下限分别为30%和40%，本次政策打开了至少1成的下行空间，其中一线城市二套首付比例下降空间高达2-4成。后续二线甚至部分一线或有望将首付比例调整至下限水平，以进一步释放需求，促进当地市场平稳发展。
　　投资建议
　　当前金融支持“三箭齐发”，四大一线城市“认房不认贷”全部落地，超大特大城市城中村改造开展在即，高能级城市需求端优化空间较大。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产、绿城中国等。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

研究报告全文：4本周A股地产港股地产及物业板块均上涨本周826-91申万A股房地产板块涨跌幅为21在各板块中位列第19WIND港股房地产板块涨跌幅为09在各板块中位列第17本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为09恒生中国企业指数涨跌幅为25沪深300指数涨跌幅为22物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-17和-13本周宁波五批次苏州五批次收官土地市场延续低迷趋势本周826-91全国300城宅地成交建面583万单周环比-20单周同比-51平均溢价率22023年初至今全国300城累计宅地成交建面23369万累计同比-26年初至今保利发展华润置地建发房产绿城中国中海地产的权益拿地金额位居行业前五本周新房销售连续第三周环比上升同比下降成交规模为7月以来最高本周826-9135个城市商品房成交合计369万平米周环比13周同比-22其中一线城市周环比-3周同比-33二线城市周环比18周同比-16三四线城市周环比21周同比-43本周二手房成交同比上升环比下降成交规模维持低位本周826-9115个城市二手房成交合计155万平米周环比-4周同比6其中一线城市周环比7周同比-12二线城市周环比-10周同比10三四线城市周环比62周同比34一线城市认房不认贷全部落地九月十月有望走出复苏行情在8月25日三部门联合发文提出银行业金融机构按照认房不用认贷执行住房信贷政策的一周内广州于8月30日打响一线城市第一枪随后深圳上海北京先后出台认房不认贷政策目前四大一线城市已全部执行认房不认贷且京沪政策落地的速度超过市场预期一定程度上提振了市场信心此外近期全国多个省份或城市也同步执行认房不认贷预计近期该政策将在全国各城市层面大范围出台由于过往一线城市执行严格的认房又认贷本次认房不认贷的出台使得购房门槛和购房成本明显下降预计置换需求和改善性需求将被激发一线城市的市场活跃度将提升促进新房及二手房销售金九银十有望走出一波复苏行情金融三支箭打开需求端政策优化空间8月31日央行金管总局联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知本次政策的3大核心不再区分限购和不限购城市统一全国首套和二套的商贷最低首付比例下限分别为20和30将二套利率下限由5年期以上LPR60bp调整为20bp9月25日起存量首套商贷的借款人可向金融机构申请发放新贷款置换存量贷款随着房地产市场深度调整近两年全国多数城市的首二套首付比例已降至20和30而仍执行限购的一线及强二线的首二套首付比例下限分别为30和40本次政策打开了至少1成的下行空间其中一线城市二套首付比例下降空间高达2-4成后续二线甚至部分一线或有望将首付比例调整至下限水平以进一步释放需求促进当地市场平稳发展当前金融支持三箭齐发四大一线城市认房不认贷全部落地超大特大城市城中村改造开展在即高能级城市需求端优化空间较大推荐重点布局优质一二线城市改善产品占比高的头部央国企和改善型房企如中国海外发展建发国际集团招商蛇口越秀地产绿城中国等宽松政策对市场提振不佳三四线城市恢复力度弱多家房企出现债务违约敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录四大一线城市全部实行认房不认贷4金融端三支箭打开需求端政策优化空间4行情回顾5地产行情回顾5物业行情回顾6数据跟踪6宅地成交6新房成交8二手房成交9重点城市库存与去化周期11地产行业政策和新闻11地产公司动态13物管行业政策和新闻14物管公司动态14行业估值15风险提示17图表目录图表1近期多地出台政策实施认房不认贷4图表2个人住房贷款政策对比5图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序5图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序5图表5本周地产个股涨跌幅前5名5图表6本周地产个股涨跌幅末5名5图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅6图表8本周物业个股涨跌幅前5名6图表9本周物业个股涨跌幅末5名6图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率7图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比7图表122023年初至今权益拿地金额前20房企7图表1340城新房成交面积及同比增速8敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比8图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比8图表1635城新房成交明细万平方米9图表1715城二手房成交面积及同比增速周10图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比10图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比10图表2015城二手房成交明细万平方米10图表2112城商品房的库存和去化周期11图表2212城各城市能级的库存去化周期11图表2312个重点城市商品房库存及去化周期11图表24地产行业政策新闻汇总11图表25地产公司动态13图表26物管行业资讯14图表27物管公司动态14图表28A股地产PE-TTM15图表29港股地产PE-TTM16图表30港股物业股PE-TTM16图表31覆盖公司估值情况16敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一线城市认房不认贷全部落地九月十月有望走出复苏行情在8月25日三部门联合发文提出银行业金融机构按照认房不用认贷执行住房信贷政策的一周内广州于8月30日打响一线城市第一枪随后深圳上海北京先后出台认房不认贷政策目前四大一线城市已全部执行认房不认贷且京沪政策落地的速度超过市场预期一定程度上提振了市场信心此外近期全国多个省份或城市也同步执行认房不认贷预计近期该政策将在全国各城市层面大范围出台由于过往一线城市执行严格的认房又认贷本次认房不认贷的出台使得购房门槛和购房成本明显下降预计置换需求和改善性需求将被激发一线城市的市场活跃度将提升促进新房及二手房销售金九银十有望走出一波复苏行情图表1近期多地出台政策实施认房不认贷时间省份城市政策文件2023828成都关于优化完善商品住房公证摇号有关规定的补充通知关于公开征求厦门市关于进一步稳增长转动能推动经济高质量发展的若2023829厦门干措施意见的通知2023830广州关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023830深圳关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023831武汉关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023831惠州关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023831中山关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023831东莞关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知2023831江苏省关于促进经济持续回升向好的若干政策措施202391安徽省关于贯彻落实国家三部门优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知202391江门江门市关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知202391上海关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知202391北京关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知202392苏州关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知来源各政府官网国金证券研究所注厦门为征求意见稿尚未实施金融三支箭打开需求端政策优化空间8月31日央行金管总局联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知本次政策的3大核心不再区分限购和不限购城市统一全国首套和二套的商贷最低首付比例下限分别为20和30将二套利率下限由5年期以上LPR60bp调整为20bp9月25日起存量首套商贷的借款人可向金融机构申请发放新贷款置换存量贷款随着房地产市场深度调整近两年全国多数城市的首二套首付比例已降至20和30而仍执行限购的一线及强二线的首二套首付比例下限分别为30和40本次政策打开了至少1成的下行空间其中一线城市二套首付比例下降空间高达2-4成后续二线甚至部分一线或有望将首付比例调整至下限水平以进一步释放需求促进当地市场平稳发展敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表2个人住房贷款政策对比首套最低首付比例二套最低首付比例房贷利率2014年930新政30贷款基准利率的07倍非限购城市252015年930新政限购城市30非限购城市20非限购城市302016年2月新政限购城市30限购城市40首套LPR-20bp2023年831新政统一20统一30二套LPR20bp来源中国政府网央行国金证券研究所地产行情回顾本周申万A股房地产板块涨跌幅为21在各板块中位列第19WIND港股房地产板块涨跌幅为09在各板块中位列第17本周地产涨跌幅前5名为金科股份绿城中国ST泛海富力地产新城发展涨跌幅分别为24624422617615末5名为中国恒大华音国际控股渝开发大龙地产花样年控股涨跌幅分别为-833-185-121-116-9图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序87675643521403-1-22-31汽半保技能电家制银医食资耐运软多房食零商材公消媒0车导险术源信庭药行疗品本用输件元地品售业料用费体与体硬服与保货消与金产与业和事者-1汽与件务个生健饮物费服融主专业服电机轻汽家计传通建纺国有化电商钢医综房休建食交农采非公银车半与人物设料品务要业务子械工车用算媒信筑织防色工气业铁药合地闲筑品通林掘银用行零导设用科备与与用服设制电机材服军金设贸生产服装饮运牧金事部体备品技与烟服品务备造器料装工属备易物务饰料输渔融业件草装来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表5本周地产个股涨跌幅前5名图表6本周地产个股涨跌幅末5名030-10中华渝大花国音开龙样25-20恒国发地年大际产控-30控股20股-4015-50-6010-705-80-900ST金绿富新科城力城股中泛地发份国海产展来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5行业周报物业行情回顾本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为09恒生中国企业指数涨跌幅为25沪深300指数涨跌幅为22物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-17和-13本周物业涨跌幅前5名为新希望服务新大正时代邻里特发服务苏新服务涨跌幅分别为17915127768末5名为建业新生活滨江服务保利物业新城悦服务合景悠活涨跌幅分别为-96-92-74-7-69图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅554433221102023828202382920238302023831202391恒生物业服务及管理沪深300恒生中国企业指数来源wind国金证券研究所图表8本周物业个股涨跌幅前5名图表9本周物业个股涨跌幅末5名200建滨保新合18业江利城景-216新服物悦悠生务业服活14-4活务1210-68-864-1020-12新新时特苏希大代发新望正邻服服服里务务务来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所宅地成交根据中指研究院数据2023年第36周全国300城宅地成交建面583万单周环比-20单周同比-51平均溢价率22023年初至今全国300城累计宅地成交建面23369万累计同比-26年初至今保利发展华润置地建发房产绿城中国中海地产的权益拿地金额位居行业前五分别为591515432419391亿元敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率70004540600035500030400025300020152000101000500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1919551591745172533414925331321252933374149132129374513172129年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第20212021202220222021202220232023202320212021202220222022202220222023202320212021202120212021202120212021202220222022202220222023202320232023单周宅地成交建面万平均溢价率来源中指研究院国金证券研究所图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比70000403060000205000010040000-1030000-20-3020000-40-5010000-600-702022年累计宅地成交建面2023年累计宅地成交建面2022年累计同比2023年累计同比来源中指研究院国金证券研究所图表122023年初至今权益拿地金额前20房企权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万1保利发展44591374414647158312华润置地29515258369854200533建发房产424323524041128123504绿城中国23419197229676203695中海地产1439112912999303776万科20271200263628147967招商蛇口20266130193898187328中国铁建23251200264808115329越秀地产1424512215410032081210A房企1121012513810917578敬请参阅最后一页特别声明7行业周报权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万11滨江集团151961311415671493512龙湖集团14134159170662875913中国金茂812273956721415514伟星房产111189810110461203515保利置业610266858481615816中建三局810051644651863817长隆集团499428512662330818首开股份49437374822544519国贸地产791526110281623520中国中铁7825695116511301来源中指研究院国金证券研究所注截至2023年第36周9月1日新房成交根据wind数据本周8月26日-9月1日35个城市商品房成交合计369万平米周环比13周同比-22月度累计同比-32年度累计同比-11其中一线城市周环比-3周同比-33月度累计同比-28年度累计同比10二线城市周环比18周同比-16月度累计同比-38年度累计同比-9三四线城市周环比21周同比-43月度累计同比-1年度累计同比-55图表1340城新房成交面积及同比增速400803506040300202500200-20150-40-60100-8050-1000-12020237142023721202372820238420238112023818202382520239135城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比40170201200702023714202372820238112023825-2020-302023714202372820238112023825-40-80-60一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8行业周报图表1635城新房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京148-17-2425-1778710上海42817-1460-10129220广州111-34-6416-26691-1深圳595-4306-79319-3杭州5321454200-1007475宁波4610-7300-100251-8南京8912-5216-59527-21苏州77-33-5507-63498-31武汉201-22-3800-1001043-11济南173-6-3019-24706-6青岛40215221-101064-17成都45522-158011419760福州5910208-37163-26厦门8417-33--29825佛山211-20-2523-41799-15南宁771-4412-39463-5无锡4629-40--255-15常州-------绍兴11140-35015925-58温州235809014-5561324金华34122603291-27惠州08-75-7800-9114417泉州0723826100-8622-24扬州387845141431275镇江-------连云港-------盐城-------舟山1032-5401-7350-37汕头260-80413387-13江门503617091551495清远-------莆田06-31-5100-8341-31芜湖45183415232121-38岳阳09-13-6700-10012312韶关08-12-7401073-22来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后二手房成交根据wind数据本周8月26日-9月1日15个城市二手房成交合计158万平米周环比4周同比1月度累计同比-2年度累计同比31其中一线城市周环比7周同比-10月度累计同比-14年度累计同比17二线城市周环比-5周同比-2月度累计同比1年度累计同比35三四线城市周环比155周同比79月度累计同比11年度累计同比35敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表1715城二手房成交面积及同比增速周16512016080155401500145-40140-80135-12020237142023721202372820238420238112023818202382520239115城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比20060150501004050300202023714202372820238112023825-5010-10002023714202372820238112023825一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2015城二手房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京2719-1933-1410399深圳62-142104524747杭州78-1811--10028322南京123-9-11271259337苏州104-15-319-3254119成都359-13216958162046厦门60-12405-51199-24南宁46-332139717568青岛99-9-216-1340725佛山169545283259533东莞58-11-1910-24255113金华19-2101-6698-1江门17-9-2404547033扬州72156154088915988衢州07-43-6601-61--来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后敬请参阅最后一页特别声明10行业周报重点城市库存与去化周期本周12城商品房库存可售面积为158亿平米环比-01同比-03以3个月移动平均商品房成交面积计算去化周期为228月较上周01个月较去年同比55个月图表2112城商品房的库存和去化周期图表2212城各城市能级的库存去化周期4530354025303525302020251520151510101055500-2020-012020-092021-052022-012022-092023-05202015202115202215202315一线城市去化周期月二线城市去化周期月商品房销售面积万方日商品房去化周期月来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2312个重点城市商品房库存及去化周期3个月移动日均成交城市可售面积万方同比去年同期去化周期月同期增减月面积万方北京2500-431266028上海584185237-022广州2292825301150深圳8991613238124杭州776-103183-117南京2737-316558357苏州1325-1017263288福州1324-306759407南宁837-915185111泉州71340118762969温州14421221224-137莆田353-1201917329来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后图表24地产行业政策新闻汇总时间城市机构内容十四届全国人大国家发展改革委主任郑栅洁报告了今年以来国民经济和社会发展计划执行情况指出加强风险预2023828常委会第五次会警和妥善处置适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势因城施策用好政策工具箱优议化供地结构更好满足居民刚性和改善性住房需求促进房地产市场平稳健康发展2023828成都执行认房不认贷2023829厦门拟执行认房不认贷2023830广州执行认房不认贷2023830深圳执行认房不认贷2023830贵州调整住房公积金贷款首套住房的认定标准若缴存职工家庭有一套未结清的商业住房贷款申请敬请参阅最后一页特别声明11行业周报时间城市机构内容住房公积金贷款确定首付款比例最低不低于20缴存职工家庭有1笔已结清的公积金贷款再次申请公积金贷款时首付款比例最低不低于20利率执行第二套住房公积金贷款利率央行召开金融支持民营企业发展工作推进会会上中国证监会副主席王建军表示支持房地产上市金融支持民营企公司在资本市场融资稳妥应对民营房地产企业的风险深交所表示在发行上市再融资等方面给2023830业发展工作推进予民营上市公司更大支持上交所表示将保持房企股债融资渠道稳定支持正常经营房企合理融资需会求多家民企与银行交易所交易商协会签约发布关于进一步加大债务融资工具支持力度促进民营经济健康发展的通知将落实第二支箭2023830交易商协会扩容增量工作部署提振市场信心继续加大第二支箭服务力度更好支持民营企业发展继续丰富和创新第二支箭工具箱提升增信力度对于贷款购买商品住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应2023831央行金管总局期限贷款市场报价利率加20个基点根据各城市房地产市场形势及当地政府调控要求自主确定首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的最低首付款比例和利率下限合理确定每笔贷款的具体首付款比例和利率水平自9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款新发放贷款的利率水平由金融机构与借2023831央行金管总局款人自主协商确定但在LPR上的加点幅度不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款仍纳入商业性个人住房贷款管理2023831武汉执行认房不认贷2023831惠州执行认房不认贷2023831中山执行认房不认贷2023831东莞执行认房不认贷非福州市五城区居民家庭在限购区域内限购一套建筑面积144平方米及以下的商品住房含二手2023831福州住房调整为限购两套落实降低购买首套房首付比例和首套房二套房贷款利率改善性住房换购税费优惠个人首套2023831江苏省房认房不认贷等政策放宽住房公积金提取政策指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率202391安徽省执行认房不认贷202391江门执行认房不认贷202391上海执行认房不认贷202391北京执行认房不认贷市住建委等四部门发布关于进一步调整优化房地产政策更好满足居民刚性和改善性住房需求的通知非本市户籍大学毕业生在本市住房限购区域无住房的可凭劳动合同或企业注册证明和毕业证购买一套住房将本市住房限购区域调整为市内六区居民在住房限购区域内购买新建商品住房或202392天津二手住房的仍然执行本市住房限购套数及资格政策在本市非住房限购区域内居民家庭购房办理商业性个人住房贷款的按照不实施限购措施城市的差别化住房信贷政策执行延长本市商业性个人住房贷款最长期限鼓励各区人民政府向在本区购买新建商品住房的购房人发放一定补贴202392苏州执行认房不认贷来源各政府官网交易商协会中国新闻网每日经济新闻国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明12行业周报图表25地产公司动态公司名称公告时间类型内容中国海外发展2023828经营业绩上半年收入8916亿元同比-145归母净利润1349亿元同比-194招商蛇口2023828经营业绩上半年收入5144亿元同比-106归母净利润215亿元同比141保利置业集团2023828经营业绩上半年收入1577亿元同比-293归母净利润64亿元同比-577绿地控股2023828经营业绩上半年收入17420亿元同比-148归母净利润261亿元同比-379朗诗绿色管理2023828经营业绩上半年收入399亿元同比-307归母净亏损04亿元同比收窄930富力地产2023828经营业绩上半年收入1642亿元同比-84归母净亏损511亿元同比收窄262鑫达投资控股2023828经营业绩上半年收入07亿元同比-116归母净利润343万元扭亏为盈滨江集团2023829经营业绩上半年收入2703亿元同比1528归母净利润164亿元同比274A房企2023829经营业绩上半年收入3148亿元同比259归母净利润193亿元同比44中国金茂2023829经营业绩上半年收入2694亿元同比-66归母净利润43亿元同比-832光明地产2023829经营业绩上半年收入449亿元同比-389归母净利润01亿元同比11大悦城2023829经营业绩上半年收入1431亿元同比-46归母净利润05亿元同比-409福星股份2023829经营业绩上半年收入341亿元同比-581归母净利润07亿元同比09荣盛发展2023829经营业绩上半年收入2282亿元同比547归母净利润11亿元扭亏为盈美的置业2023829经营业绩上半年收入3640亿元同比143归母净利润78亿元同比-492中骏集团控股2023829经营业绩上半年收入948亿元同比-386归母净亏损112亿元由盈转亏合生创展集团2023829经营业绩上半年收入1509亿元同比142归母净利润390亿元同比-389金辉集团2023829经营业绩上半年收入31亿元同比-527归母净亏损10亿元由盈转亏拟以077港元股折价逾15向建滔集团发行351亿股总代价27亿港元以抵碧桂园2023830债转股销应付金额万科A2023830终止定增终止向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件华润置地2023830经营业绩上半年收入7744亿元同比56归母净利润1374亿元同比296雅居乐集国2023830经营业绩上半年收入200亿元同比-396归母净亏损448亿元同比由盈转亏绿地香港2023830经营业绩上半年收入823亿元同比633归母净利润08亿元同比-226领地控股2023830经营业绩上半年收入703亿元同比89归母净亏损225亿元同比由盈转亏弘阳地产2023830经营业绩上半年收入61亿元同比-518归母净亏损226亿元同比亏损扩大融创中国2023830经营业绩上半年收入5847亿元同比19归母净亏损1537亿元同比亏损缩小龙光集团2023830经营业绩上半年收入1386亿元同比96归母净亏损191亿元同比亏损扩大时代中国控股2023830经营业绩上半年收入993亿元同比50归母净利润169亿元同比由盈转亏佳兆业集团2023830经营业绩上半年收入1356亿元同比08归母净亏损697亿元同比亏损缩小合景泰富集团2023830经营业绩上半年收入745亿元同比175归母净亏损989亿元同比由盈转亏中国奥园2023830经营业绩上半年收入1094亿元同比241归母净亏损294亿元同比亏损扩大碧桂园2023830经营业绩上半年收入22631亿元同比387归母净亏损4893亿元同比由盈转亏远洋集团2023830经营业绩上半年收入2081亿元同比-111归母净亏损1837亿元同比亏损扩大德信中国2023830经营业绩上半年收入1197亿元同比164归母净亏损52亿元同比由盈转亏保利发展2023830经营业绩上半年收入13698亿元同比237归母净利润1222亿元同比129万科A2023830经营业绩上半年收入20089亿元同比-29归母净利润987亿元同比-192光大嘉宝2023830经营业绩上半年收入118亿元同比-632归母净亏损34亿元同比由盈转亏中国铁建2023830经营业绩上半年收入54106亿元同比01归母净利润1365亿元同比13金地集团2023830经营业绩上半年收入3677亿元同比312归母净利润153亿元同比-221新城控股2023830经营业绩上半年收入4177亿元同比-24归母净利润228亿元同比-243新湖中宝2023830经营业绩上半年收入284亿元同比-44归母净利润161亿元同比463敬请参阅最后一页特别声明13行业周报公司名称公告时间类型内容城建发展2023830经营业绩上半年收入975亿元同比161归母净利润48亿元同比扭亏为盈华夏幸福2023830经营业绩上半年收入1062亿元同比-261归母净亏损127亿元同比亏损扩大ST世茂2023830经营业绩上半年收入223亿元同比-376归母净亏损19亿元同比亏损缩小金融街2023830经营业绩上半年收入562亿元同比-47归母净亏损43亿元同比由盈转亏中交地产2023830经营业绩上半年收入876亿元同比-296归母净亏损57亿元同比由盈转亏中南建设2023830经营业绩上半年收入2281亿元同比-55归母净亏损80亿元同比亏损缩小金科股份2023830经营业绩上半年收入2068亿元同比-168归母净亏损194亿元同比亏损扩大华侨城A2023830经营业绩上半年收入1944亿元同比186归母净亏损131亿元同比由盈转亏建发股份2023830经营业绩上半年收入38343亿元同比48归母净利润192亿元同比-291公司间接全资附属公司龙湖拓展于8月30日完成公开发行2023年度第一期中票发龙湖集团2023831发行中票行规模人民币11亿元为期三年票面利率35由中债增进提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保远洋集团2023831展期附属公司20亿债券本息兑付展期获持有人会议通过世茂集团2023831经营业绩上半年收入3039亿元同比-21归母净亏损1206亿元同比亏损扩大融信中国2023831经营业绩上半年收入1333亿元同比-65归母净亏损99亿元同比亏损缩小上坤地产2023831经营业绩上半年收入91亿元同比2701归母净亏损35亿元同比亏损缩小建业地产2023831经营业绩上半年收入807亿元同比104归母净亏损119亿元同比亏损缩小禹洲集团2023831经营业绩上半年收入1249亿元同比06归母净亏损636亿元同比由盈转亏公司成功发行2023年第四期中票发行规模15亿元其中第二支箭为品种A提供担保增信品种A发行规模5亿元期限3年发行利率34第二支箭为品种B创设凭美的置业202391发行中票证保护品种B发行规模5亿元期限2年发行利率46浙商银行为品种C创设凭证保护品种C发行规模5亿元发行利率485来源各公司公告新京报国金证券研究所图表26物管行业资讯时间城市机构内容为落实青岛市老旧小区改造后物业管理工作方案进一步推进和完善改造后老旧小区物业管理工作解决老旧小区物业管理不规范问题近日市城市管理局印发青岛市改造后老旧小区物业服务指导规范此举是打好物业领域服务品质提升攻坚战提升市民群众满意度打造精细化管理老旧小202391青岛区的重要举措规范结合老旧小区改造物业管理现状从服务介入共用部位和公用设施设备维护卫生保洁应急服务服务评价等十二个方面进一步明确了纳入改造的老旧小区实行物业管理的服务标准和相关要求来源中国物业新闻网国金证券研究所图表27物管公司动态公司名称公告时间类型内容金科服务2023828经营业绩上半年收入247亿元同比-39归母净利润19亿元同比-470特发服务2023828经营业绩上半年收入113亿元同比209归母净利润06亿元同比38金茂服务2023828经营业绩上半年收入135亿元同比233归母净利润15亿元同比-138南都物业2023828经营业绩上半年收入93亿元同比38归母净利润09亿元同比22朗诗绿色生活2023828经营业绩上半年收入49亿元同比162归母净利润01亿元同比-403雅生活服务2023828经营业绩上半年收入770亿元同比10归母净利润84亿元同比-207奥园健康2023828经营业绩上半年收入79亿元同比-71归母净利润06亿元同比279敬请参阅最后一页特别声明14行业周报公司名称公告时间类型内容碧桂园服务2023829经营业绩上半年收入2073亿元同比34归母净利润235亿元同比-87新希望服务2023829经营业绩上半年收入60亿元同比70归母净利润11亿元同比96卓越商企服务2023829经营业绩上半年收入186亿元同比004归母净利润17亿元同比-452中骏商管2023829经营业绩上半年收入62亿元同比26归母净利润14亿元同比27合景悠活2023829经营业绩上半年收入189亿元同比-87归母净利润06亿元同比-801时代邻里2023829经营业绩上半年收入122亿元同比-76归母净亏损24亿元由盈转亏华发物业服务2023829经营业绩上半年收入83亿元同比-88归母净利润11亿元同比-130旭辉永升服务2023830业绩预告预期中期股东应占溢利同比减少约35至45华润万象生活2023830经营业绩上半年收入68亿元同比287归母净利润14亿元同比365浦江中国2023830经营业绩上半年收入46亿元同比36归母净利润30万元同比-974星盛商业2023830经营业绩上半年收入29亿元同比7归母净利润1亿元同比09祈福生活服务2023830经营业绩上半年收入17亿元同比-139归母净利润6亿元同比81德商产投服务2023830经营业绩上半年收入15亿元同比178归母净利润7亿元同比-308第一服务控股2023830经营业绩上半年收入60亿元同比85归母净利润04亿元同比786领悦服务集团2023830经营业绩上半年收入29亿元同比3归母净利润5亿元同比168融信服务2023830经营业绩上半年收入44亿元同比09归母净利润1亿元同比-612世茂服务2023831经营业绩上半年收入41亿元同比-4归母净利润15亿元同比109贝壳-W2023831经营业绩上半年收入3976亿元同比51归母净利润406亿元同比扭亏为盈宋都服务2023831经营业绩上半年收入14亿元同比31归母净利润450万元同比-765康桥悦生活2023831经营业绩上半年收入44亿元同比194归母净利润05亿元同比28和泓服务2023831经营业绩上半年收入65亿元同比393归母净利润05亿元同比222荣万家2023831经营业绩上半年收入87亿元同比-194归母净利润1亿元同比-46方圆生活服务2023831经营业绩上半年收入22亿元同比-217归母净亏损02亿元同比由盈转亏中奥到家2023831经营业绩上半年收入87亿元同比3归母净利润05亿元同比-202来源各公司公告国金证券研究所图表28A股地产PE-TTM2520151052017712019112020712022112023712017112018112018712019712020112021112021712022712023110201671PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明15行业周报图表29港股地产PE-TTM20PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV181614121086422019112019712020112021112021712022112022712023112023712017112017712018112018712020710201671来源wind国金证券研究所图表30港股物业股PE-TTM120PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV100806040202018112018712021712022112017112017712019112019712020112020712021112022712023112023710201671来源wind国金证券研究所图表31覆盖公司估值情况市值股票代码公司评级PE归母净利润亿元归母净利润同比增速亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E000002SZ万科A增持1551696762226223182508028600048SH保利发展买入1706937561183522712793-332423001979SZ招商蛇口买入11782761791114266591065-595562600153SH建发股份买入3235149426286607773518002244SZ滨江集团买入3328970543744726142426300688HK中国海外发展买入1657716454232626003073-4212183900HK绿城中国买入216784335276508612-3884211908HK建发国际集团买入3376854404936238514026372423HK贝壳买入139949218014328477697724173269666HK金科服务买入61NA144126-1824248-272123146098HK碧桂园服务买入2791436962194403447-52107111209HK华润万象生活买入707321253211221280336282720敬请参阅最后一页特别声明16行业周报3316HK滨江服务买入4410785664152672827296626HK越秀服务买入4410691794248561616162156HK建发物业买入4518413297253447553936平均值65915310483616783951-195025中位值33299756228450861432721来源wind国金证券研究所注1数据截至2023年9月1日2预测数据为国金预测贝壳的利润数据为Non-GAAP净利润口径宽松政策对市场提振不佳目前房地产调控宽松基调已定各地均陆续出台房地产利好政策若政策利好对市场信心的提振不及预期市场销售将较长一段时间处于低迷态势三四线城市恢复力度弱目前一二线城市销售已有企稳复苏迹象而三四线城市成交量依然在低位徘徊而本轮市场周期中三四线城市缺少棚改等利好刺激市场恢复力度相对较弱多家房企出现债务违约若在宽松政策出台期间多家房企出现债务违约将对市场信心产生更大的冲击房企自救意愿低落消费者观望情绪加剧金融机构挤兑债务等房地产业良性循环实现难度加大敬请参阅最后一页特别声明17行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明18行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心紫竹国际大厦7楼18楼1806敬请参阅最后一页特别声明19