核心观点
　　本周REITs延续前期回调趋势，中证REITs指数下跌0.6%。27只REITs发布中期报告，整体看仓储物流及保租房经营稳健，高速公路逐步修复，能源类及产业园区内部分化。沪深交易所发布优化REITs发行交易机制的有关通知，合理确定战配规模、推动FOF入市、通过承诺条款等形式与网下投资人约定可交易的份额比例等具体举措将有助于提升市场流动性，促进市场平稳运行。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）上海证券交易所、深圳证券交易所发布《关于优化公开募集基础设施证券投资基金(REITs)发行交易机制有关工作安排的通知》。该通知进一步优化和明确了公募REITs的发售定价、询价认购、二级市场交易、资产评估和配套支持政策等事项，规范了基金管理人、财务顾问、做市商、评估机构等市场参与主体的工作安排。其中在询价认购部分提出基金管理人及财务顾问可以以增加承诺条款等形式，合理审慎约定上市特定期限内网下投资者可交易的份额比例；在资产评估部分提出评估机构不得完全依赖第三方意见，并对不利情形进行压力测试。
　　行情回顾：1）本周中证REITs收盘指数下跌0.64%，收于870.26；全周加权日均换手率0.87%，较上周的0.83%提升0.04个百分点，日均成交金额为3.2亿元，较上周的3.0亿元增长8%；2）周内产权类REIT下跌1.1%，经营权类REIT上涨0.4%；3）本周所有REITs子板块中高速公路REIT涨幅最大为0.7%，仓储物流跌幅最大，周内下跌1.8%；4）中金安徽交控REIT周内涨幅最大为2.9%；东吴苏园产业REIT跌幅最大为3.0%。
　　重要公告回顾：1）华夏合肥高新REIT:发布分红公告，本次分配人民币0.27亿元，分红方案为0.53元/10份基金份额；2）华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT、中金厦门安居REIT：发布基金份额解除限售公告；3）中金厦门安居REIT：发布分红公告，本次分配人民币0.26亿元，分红方案为0.52元/10份基金份额；4）中金普洛斯REIT：发布分红公告，本次分配人民币1.63亿元，分红方案为0.84元/10份基金份额；5）中金安徽交控REIT：本次分配人民币2.30亿元，分红方案为2.30元/10份基金份额；6）27只REITs发布2023年中期报告。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态REITs周报826-91交易所优化发行交房地产易机制各REITs发布中报业绩稳中有升核心观点维持强于大市竺劲本周REITs延续前期回调趋势中证REITs指数下跌0627zhujinbjcsccomcn只发布中期报告整体看仓储物流及保租房经营稳健高REITsSAC编号S1440519120002速公路逐步修复能源类及产业园区内部分化沪深交易所发布SFC编号BPU491优化REITs发行交易机制的有关通知合理确定战配规模推动发布日期年月日FOF入市通过承诺条款等形式与网下投资人约定可交易的份额20230902比例等具体举措将有助于提升市场流动性促进市场平稳运行市场表现行业动态信息122政策及新闻回顾1上海证券交易所深圳证券交易所发布关-8于优化公开募集基础设施证券投资基金REITs发行交易机制有-18关工作安排的通知该通知进一步优化和明确了公募REITs的20227102022810202291020231102023210202331020234102023510发售定价询价认购二级市场交易资产评估和配套支持政策2022610202210102022111020221210等事项规范了基金管理人财务顾问做市商评估机构等市房地产上证指数场参与主体的工作安排其中在询价认购部分提出基金管理人及相关研究报告财务顾问可以以增加承诺条款等形式合理审慎约定上市特定期限内网下投资者可交易的份额比例在资产评估部分提出评估机构不得完全依赖第三方意见并对不利情形进行压力测试行情回顾1本周中证REITs收盘指数下跌064收于87026全周加权日均换手率087较上周的083提升004个百分点日均成交金额为32亿元较上周的30亿元增长82周内产权类REIT下跌11经营权类REIT上涨043本周所有REITs子板块中高速公路REIT涨幅最大为07仓储物流跌幅最大周内下跌184中金安徽交控REIT周内涨幅最大为29东吴苏园产业REIT跌幅最大为30重要公告回顾1华夏合肥高新REIT发布分红公告本次分配人民币027亿元分红方案为053元10份基金份额2华夏北京保障房REIT中金厦门安居REIT中金厦门安居REIT发布基金份额解除限售公告3中金厦门安居REIT发布分红公告本次分配人民币026亿元分红方案为052元10份基金份额4中金普洛斯REIT发布分红公告本次分配人民币163亿元分红方案为084元10份基金份额5中金安徽交控REIT本次分配人民币230亿元分红方案为230元10份基金份额627只REITs发布2023年中期报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明房地产行业动态报告目录本周重要政策新闻1本周市场表现2本周重要公告4本周关注中报出炉仓储物流及保租房经营稳健能源类内部分化7本周在审项目情况8本周主要招标信息8风险分析9图表目录图表1本周重要政策新闻1图表2REITs指数总体情况2图表3近30个交易日REITs指数2图表4近30个交易日REITs换手率2图表5近30个交易日REITs成交金额亿元2图表6分类市场表现3图表7REITs重要公告及动态更新4图表8各REITs上半年业绩达成情况7图表9各业态上半年业绩达成情况7图表10拟扩募项目及新发行项目概况8图表11本周主要招标信息8请务必阅读正文之后的免责条款和声明房地产行业动态报告本周重要政策新闻图表1本周重要政策新闻发布时间来源机构会议政策主要内容一关于发售定价安排基金管理人财务顾问应当按照规定做好基础设施REITs的路演推介询价定价配售等工作结合产品规模行业特征原始权益人及其同一控制下的关联方自持比例等情况合理确定战略配售规模优化投资者结构保障基础设施REITs首次发售上市后流通份额合理充裕建立原始权益人与投资者沟通机制推动网下投资者在充分了解项目基本情况估值情况所属市场和行业概况发售方案等相关内容的基础上参与询价根据网下投资者报价情况结合公募证券投资基金公募理财产品社保基金养老金企业年金基金保险资金合格境外机构投资者资金等配售对象的报价情况合理审慎确定认购价格二关于询价与认购参与询价的网下投资者应当根据基础设施项目评估情况遵循独立客观诚信的原则合理报价不得采取串通合谋协商报价等方式故意压低或抬高价格不得有其他违反公平竞争破坏市场秩序等行为鼓励基金管理人财务顾问在确定网下投资者配售原则和配售方式时引导认可基础设施REITs长期投资价值的投资者参与网下询价及认购基金管理人财务顾问可以根据项目路演情况以增加承诺条款等形式合理审慎约定上市特定期限内网下投资者可交易的份额比例期限比例关于优化公开等具体要求可以由基金管理人财务顾问与网下投资者协商确定募集基础设施证上海证券交三关于二级市场交易流动性服务商应当按照规定加强基础设施REITs流动性服务工2023年8月券投资基金易所深圳证作提升市场流动性推动市场健康发展交易所将优化流动性服务商考核激励机制29日REITs发行交券交易所配合落实将基础设施REITs流动性服务业务纳入证券公司分类评价体系的有关安排表易机制有关工作彰优秀基础设施REITs流动性服务商鼓励长期持有型投资者结合基础设施REITs的产安排的通知品特征参考权益类产品拓宽优化现有止损线等风控机制安排四关于资产评估行为评估机构应当按照公开募集基础设施证券投资基金指引试行深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号审核关注事项试行2023年修订公开募集基础设施证券投资基金运营操作指引试行等法律法规及本所相关规定开展评估工作在充分考虑市场环境和底层资产特征基础上合理设置评估参数审慎确定评估结果评估机构应当对评估参数的选取进行独立判断不得完全依赖第三方意见同时应充分说明关键核心指标的预测依据及合理性并对不利情形进行压力测试五关于配套支持政策基础设施REITs是国际通行的配置资产具有流动性较高收益相对稳定安全性较强等特点后续交易所将进一步推动扩大基金中的基金FOF参与投资基础设施REITs配合中国证监会持续推动社保基金养老金企业年金公募基金等机构投资者参与投资积极推动将基础设施REITs纳入和香港证券交易所互联互通交易标的引入境外投资者提高市场对外开放水平研究推出基础设施REITs实时指数及ETF产品不断提升二级市场流动性资料来源政府官网中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1房地产行业动态报告本周市场表现图表2REITs指数总体情况图表3近30个交易日REITs指数中证REITs收盘沪深300中证REITs指数120049009201150900440088011008601050390084010008209503400800900290078085076080024002023-07-212023-07-232023-07-252023-07-272023-07-292023-07-312023-08-022023-08-042023-08-062023-08-082023-08-102023-08-122023-08-142023-08-162023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投注1本图采用的中证REITs指数指的是中证REITs收盘指数该指数仅考虑收盘价而未考虑分红影响图表4近30个交易日REITs换手率图表5近30个交易日REITs成交金额亿元换手率成交金额亿元16000614000512000410000080003060002040001020000000002023-07-212023-08-012023-08-102023-08-212023-08-302023-07-212023-08-012023-08-102023-08-212023-08-30资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明2房地产行业动态报告图表6分类市场表现9月1日发行至今累本周累计预计年化息率8月28日8月29日8月30日8月31日9月1日本周收盘价名称本周成交量最新市值计涨跌幅涨跌幅91市值周一涨跌幅周二涨跌幅周三涨跌幅周四涨跌幅周五涨跌幅走势A产权类38168-114101-04-02-02-04A1产业园区19935-0843-01-02-0100-03东吴苏园产业REIT3621-3049-05-05-03-04-12博时蛇口产园REIT343900420301-02-0200华安张江光大REIT3167-1641-04-04-01-03-04建信中关村REIT25-131-1137-04-0301-0400华夏合肥高新REIT161822400602090302国泰君安临港创新产10260-01370001-030200业园REIT国泰君安东久新经济1924103400201-0202-01REIT华夏和达高科REIT13-620745-02-04-061900中金湖北科投光谷15-41-1248-03-080000-01REITA2仓储物流128117-184003-06-04-05-07红土创新盐田港REIT26167-113802-0500-06-03嘉实京东仓储基础设19101-153602-04-03-05-05施REIT中金普洛斯REIT83106-214104-07-06-05-08A3保租房5474-093704-05-01-03-04中金厦门安居REIT1463-083804-03-05-01-02华夏北京保障房REIT14109-033605-07-0101-01红土创新深圳安居1365-113704-0201-08-06REIT华夏基金华润有巢1358-153805-0700-05-08REITB特许经营权类533-101049302010201-02B1生态环保3343-0291-04-020105-02富国首创水务REIT1952-0680-07-040208-05中航首钢绿能REIT1431041070001-010102B2高速公路349-183078403020202-02平安广州广河REIT64-303058104010002-01华夏越秀高速REIT21-15-067103-01-02-02-05浙商沪杭甬REIT41-71059404-03030001华夏中国交建REIT59-374-0956-01-0200-04-02国金中国铁建REIT43-930110103-060502-03华泰江苏交控REIT30-28-0776010001-05-03中金安徽交控REIT92-156299706110312-03B3能源1515700113020103-04-02中航京能光伏REIT3311108100100202-01-04鹏华深圳能源REIT39106-011210300-01-03-01中信建投国家电投新7911-03114-010105-06-02能源REIT资料来源wind各REITs公告中信建投注分类计算使用REITs发行规模作为权数加权平均请务必阅读正文之后的免责条款和声明3房地产行业动态报告本周重要公告图表7REITs重要公告及动态更新发布动态日期REITs名称公告动态名称公告动态主要内容本基金截止本次收益分配基准日的可供分配金额3748019437元包含前期未分配的可供分配金额华夏基金管理有限公司关于华夏合肥高5103745元以及2023年1月1日至2023年6月华夏合肥高新2023年8月28日新创新产业园封闭式基础设施证券投资30日的可供分配金额3742915692元本次拟分配REIT基金收益分配的公告金额为人民币3742900000元占截止本次收益分配基准日可供分配金额的9986分红方案为05347元10份公募REITs份额博时蛇口产园博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证本期收入068亿元净利润025亿元可供分配金2023年8月28日REIT券投资基金2023年中期报告额037亿元嘉实京东仓储嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证券本期收入060亿元净利润017亿元可供分配金2023年8月29日基础设施REIT投资基金2023中期报告额035亿元中航京能光伏中航京能光伏封闭式基础设施证券投资本期收入135亿元净利润037亿元可供分配金2023年8月29日REIT基金2023年中期报告额039亿元中航首钢绿能中航首钢生物质封闭式基础设施证券投本期收入200亿元净利润025亿元可供分配金2023年8月29日REIT资基金2023年中期报告额049亿元华夏越秀高速华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券本期收入123亿元净利润029亿元可供分配金2023年8月30日REIT投资基金2023年中期报告额082亿元华夏和达高科华夏杭州和达高科产业园封闭式基础设本期收入057亿元净利润006亿元可供分配金2023年8月30日REIT施证券投资基金2023年中期报告额030亿元华夏合肥高新华夏合肥高新创新产业园封闭式基础设本期收入047亿元净利润015亿元可供分配金2023年8月30日REIT施证券投资基金2023年中期报告额037亿元平安广州广河平安广州交投广河高速公路封闭式基础本期收入383亿元净利润136亿元可供分配金2023年8月30日REIT设施证券投资基金2023年中期报告额255亿元鹏华深圳能源鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施本期收入879亿元净利润178亿元可供分配金2023年8月30日REIT证券投资基金2023年中期报告额205亿元建信中关村建信中关村产业园封闭式基础设施证券本期收入091亿元净利润008亿元可供分配金2023年8月30日REIT投资基金2023年中期报告额045亿元华夏基金华润华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础本期收入039亿元净利润002亿元可供分配金2023年8月30日有巢REIT设施证券投资基金2023年中期报告额032亿元华夏北京保障华夏北京保障房中心租赁住房封闭式基本期收入036亿元净利润016亿元可供分配金2023年8月30日房REIT础设施证券投资基金2023年中期报告额028亿元本基金部分战略配售份额将于2023年8月31日解华夏基金管理有限公司关于华夏北京保除限售全部解除限售份额为125000000份其中华夏北京保障2023年8月30日障房中心租赁住房封闭式基础设施证券场内解除限售份额为117500000份场外解除限售房REIT投资基金基金份额解除限售的公告份额为7500000份本次战略配售份额上市流通前可在二级市场直接交易的本基金流通份额为请务必阅读正文之后的免责条款和声明4房地产行业动态报告200000000份占本基金全部基金份额的40本次战略配售份额解禁后可流通份额合计为325000000份占本基金全部基金份额的65华泰江苏交控华泰紫金江苏交控高速公路封闭式基础本期收入190亿元净利润054亿元可供分配金2023年8月30日REIT设施证券投资基金2023年中期报告额130亿元华夏中国交建华夏中国交建高速公路封闭式基础设施本期收入226亿元净利润057亿元可供分配金2023年8月30日REIT证券投资基金2023年中期报告额164亿元国金中国铁建国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础本期收入389亿元净利润073亿元可供分配金2023年8月30日REIT设施证券投资基金2023年中期报告额271亿元浙商沪杭甬浙商证券沪杭甬杭徽高速封闭式基础设本期收入358亿元净利润027亿元可供分配金2023年8月30日REIT施证券投资基金2023年中期报告额248亿元华安张江产业华安张江产业园封闭式基础设施证券投本期收入039亿元净利润-023亿元可供分配金2023年8月30日园REIT资基金2023年中期报告额032亿元国泰君安东久国泰君安东久新经济产业园封闭式基础本期收入055亿元净利润025亿元可供分配金2023年8月31日新经济REIT设施证券投资基金2023年中期报告额044亿元本基金部分战略配售份额将于2023年8月31日解除限售全部解除限售份额为134350000份其中场内解除限售份额为134350000份场外解除限售中金基金管理有限公司关于中金厦门安中金厦门安居份额为0份本次战略配售份额上市流通前可在二2023年8月31日居保障性租赁住房封闭式基础设施证券REIT级市场直接交易的本基金流通份额为187650000投资基金份额解除限售的公告份占本基金全部基金份额的3753本次战略配售份额解禁后可流通份额合计为322000000份占本基金全部基金份额的6440本基金自2023年1月1日至本次收益分配基准日中金基金管理有限公司关于中金厦门安2023年6月30日期间的可供分配金额为人民币中金厦门安居2023年8月31日居保障性租赁住房封闭式基础设施证券2889305540元本次分配人民币2600500000元REIT投资基金2023年第二次分红公告约占基准日公募REITs可供分配金额的9000分红方案为05201元10份基金份额中金厦门安居中金厦门安居保障性租赁住房封闭式基本期收入038亿元净利润013亿元可供分配金2023年8月31日REIT础设施证券投资基金2023年中期报告额029亿元本基金自2023年1月1日至本次收益分配基准日中金基金管理有限公司关于中金普洛斯2023年6月30日期间的可供分配金额为人民币中金普洛斯2023年8月31日仓储物流封闭式基础设施证券投资基金17185720410元本次分配人民币16326037125REIT2023年第二次分红公告元约占基准日可供分配金额的95分红方案为08423元10份基金份额本基金自2023年1月1日至本次收益分配基准日中金基金管理有限公司关于中金安徽交2023年3月31日期间的可供分配金额为人民币中金安徽交控2023年8月31日控高速公路封闭式基础设施证券投资基23087937896元本次分配人民币23000000000REIT金2023年第二次分红公告元约占基准日公募REITs可供分配金额的9962分红方案为23000元10份基金份额2023年8月31日中金安徽交控中金安徽交控高速公路封闭式基础设施本期收入513亿元净利润018亿元可供分配金请务必阅读正文之后的免责条款和声明5房地产行业动态报告REIT证券投资基金2023年中期报告额406亿元红土创新深圳人才安居保障性租赁住房红土创新深圳本期收入028亿元净利润023亿元可供分配金2023年8月31日封闭式基础设施证券投资基金2023年中安居REIT额027亿元期报告红土创新盐田红土创新盐田港仓储物流封闭式基础设本期收入061亿元净利润023亿元可供分配金2023年8月31日港REIT施证券投资基金2023年中期报告额046亿元本基金部分战略配售份额将于2023年8月31日解除限售全部解除限售份额为134350000份其中场内解除限售份额为134350000份场外解除限售中金基金管理有限公司关于中金厦门安中金厦门安居份额为0份本次战略配售份额上市流通前可在二2023年8月31日居保障性租赁住房封闭式基础设施证券REIT级市场直接交易的本基金流通份额为187650000投资基金份额解除限售的公告份占本基金全部基金份额的3753本次战略配售份额解禁后可流通份额合计为322000000份占本基金全部基金份额的6440中金普洛斯中金普洛斯仓储物流封闭式基础设施证本期收入192亿元净利润016亿元可供分配金2023年8月31日REIT券投资基金2023年中期报告额172亿元中信建投国家中信建投国家电投新能源封闭式基础设本期收入302亿元净利润086亿元可供分配金2023年8月31日电投新能源施证券投资基金2023年中期报告额230亿元REIT东吴苏园产业东吴苏州工业园区产业园封闭式基础设本期收入143亿元净利润038亿元可供分配金2023年8月31日REIT施证券投资基金2023年中期报告额067亿元国泰君安临港国泰君安临港创新智造产业园封闭式基本期收入024亿元净利润013亿元可供分配金2023年8月31日创新产业园础设施证券投资基金2023年中期报告额022亿元REIT富国首创水务富国首创水务封闭式基础设施证券投资本期收入147亿元净利润020亿元可供分配金2023年8月31日REIT基金二0二三年中期报告额063亿元资料来源各REITs公告中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明6房地产行业动态报告本周关注中报出炉仓储物流及保租房经营稳健能源类内部分化近期共27只上市REITs陆续发布中报总体看经营业绩稳中有升各业态之间出现了一定分化27只REITs中共20只在招募说明书中公布了2023年业绩指引从收入与可供分配金额达成情况来看保租房及仓储物流业态经营稳健产业园区业态及能源基础设施内部分化其中产业园区REITs主要靠业绩优异的厂房类REITs拉动能源基础设施中鹏华深圳能源REIT最为亮眼中航京能光伏REIT与中信建投国家电投新能源REIT则因保理及国补回款等因素而出现可供分配金额不同程度不及预期的情况图表8各REITs上半年业绩达成情况1601391321401301301261201151161131161201081081121101111101081101091031011011021051011041001059410010692919493848579838080604240200收入达成率可供分配金额达成率资料来源各REITs公告中信建投图表9各业态上半年业绩达成情况1401211201121161061051011041041009186806040200仓储物流产业园区保障性租赁住房能源基础设施高速公路收入达成情况可供分配金额达成情况资料来源各REITs公告中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7房地产行业动态报告本周在审项目情况图表10拟扩募项目及新发行项目概况受理日期20229292023682023614更新日期202212720238102023810交易所上交所上交所深交所当前审核状态已反馈已反馈已问询REITs类别拟扩募项目新发项目新发项目富国首创水务封闭式基础设施证券投工银瑞信河北高速集团高速公路易方达广州开发区高新产业园封闭REITs名称资基金封闭式基础设施证券投资基金式基础设施证券投资基金主要原始权益人北京首创生态环保集团股份有限公司河北高速公路集团有限公司广州开发区控股集团有限公司基础设施项目类型生态环保高速公路产业园区荣乌高速公路大王店枢纽互通至创新基地创新大厦园区和创意大具体基础资产长治市污水处理特许经营PPP项目冀晋界段收费权厦园区资产估值亿元102764162402基金存续期基金合同生效日至2047年9月29日自基金合同生效日后40年自基金合同生效日后50年类别特许经营权类特许经营权类产权类租金收入停车场收入及多种经营主要收入来源污水处理服务费收入公路通行费收入收入基金管理人富国基金管理有限公司工银瑞信基金管理有限公司易方达基金管理有限公司资料来源基金招募说明书中信建投注上交所审核环节为已申报-已受理-已反馈-通过未通过深交所审核环节为申报-受理-问询-审核意见-注册中止终止本周主要招标信息图表11本周主要招标信息原始权益人日期主要信息南京公路发展集团有发布南京绕越高速公路东南段基础设施公募REITs托管银行选聘项目中标候选人公2023年8月29日限公司示杭州东部软件园股份有发布西湖电子东部软件园基础设施公募REITs专项法律顾问单位选聘招标公告2023年8月30日限公司昆明国家高新技术产业发布昆明高新园区公募REITs基金管理人及财务顾问选聘项目重招项目资金来开发区国有资产经营有2023年9月1日源为其他资金发行规模为10亿招标方式为公开招标限公司资料来源公司公告中信建投政府网站请务必阅读正文之后的免责条款和声明8房地产行业动态报告风险分析1审批及发行进展不及预期的风险REITs审批及发行受项目质量监管审核速度及市场环境等多方面因素影响若项目成熟度不高监管审核速度放慢及市场环境低迷将会使REITs审批发行放缓2疫情超预期影响REITs项目经营2022年疫情反复及相应管控措施对高速公路及产业园区等项目经营造成较大影响若疫情反复则可能会影响REITs项目经营3政策出台不及预期的风险我国REITs立法税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善若相关政策出台不及预期可能会影响REITs市场的持续健康发展请务必阅读正文之后的免责条款和声明9房地产行业动态报告竺劲分析师介绍房地产和建筑行业首席分析师北京大学国家发展研究院金融学硕士专注于房地产物业管理等行业研究10年证券从业经验多次荣获最佳行业金牛分析师奖房地产行业新财富最佳分析师房地产行业机构投资者财新资本市场分析师成就奖房地产行业卖方分析师水晶球奖房地产行业等奖项王一冰wangyibingbjcsccomcn研究助理请务必阅读正文之后的免责条款和声明10房地产行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2103室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk