业绩简评
　　2023年8月29日，公司发布2023年上半年业绩公告。2023年H1公司实现收入6.9亿元（+30%）；实现净利润1.5亿元（+44%）；实现经调整净利润1.4亿元（+32%）。
　　经营分析
　　基础眼科恢复明显，消费眼科稳健增长。分业务看，2023年H1，公司基础眼科服务收入3.3亿元（+37%），消费眼科服务收入3.6亿元（+24%）。基础眼科服务收入增势明显，主要在于：1）外部环境影响减小，公司加强营销活动；2）改进流程，提供更便捷高效的服务；3）投入大量资源采购优质耗材及设备，并增加先进治疗方案的使用，更好满足患者需求；4）声誉度提升，吸引到更多患者。消费眼科服务收入稳健增长，主要在于：1）外部环境影响减小，公司加大市场拓展力度，门诊就诊次数增加；2）加强客户会员管理模式，维持客户粘性，提升新老客户的转介率；3）提供更优质的服务。
　　立足华北持续扩张，业务布局思路清晰。截至2023年H1，公司共经营26家眼科医院（同比+8家）及27家视光中心（同比+2家），覆盖国内6个省份或自治区。2023年7月22日，张家口朝聚眼科医院及张家口朝聚眼视光配镜有限公司已开始营业。未来布局方面，公司拟持续推进华北核心区域的网络布局并加强该区域网络覆盖，并预期于2023年下半年收购更多医院。公司预期通过并购及建立新医院和视光中心，持续拓展在长三角核心区域的布局。2023年H1，公司毛利率为46.6%（+0.8pcts），净利率为21.2%（+2.1pcts），盈利能力保持在较高水平。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司发展提质增效，业务布局稳步扩张，看好公司下半年业绩持续恢复。预计23-25年公司归母净利润为2.34/2.85/3.44亿元，同比增长25%、22%、21%，EPS分别为0.33/0.40/0.49元，现价对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　医疗事故风险；政策变化风险；区域运营风险；眼科人才流失或不足风险；并购扩张不及预期。