基础/消费眼科复苏强劲，看好2H旺季添砖加瓦
　　朝聚眼科8月29日公告，实现1H23收入实现6.93亿元（+30%yoy），归母净利润1.51亿元（+ 45% yoy），经调整净利润1.37亿元（+ 32% yoy），符合此前公司业绩预告。1H23公司收入/利润快速增长，主因：1）固定费用及成本控制得当（1H23毛利率/经调整净利率分别同比+0.8/0.3 pct）；2）诊疗量快速恢复驱动收入提速（ 1H23基础/消费眼科收入分别+24/37%yoy）;3)新院贡献可观增量（估测合计推高1H23收入5-6千万元）。展望2H23，考虑暑期高峰期+3-4Q潜在并购增厚，我们看好下半年维持高增长态势，全年看好经调整净利润增速超30%。我们预计公司2023-2025年经调整EPS为0.34/0.43/0.52元（前值：0.32/0.39/0.46元），并给予公司23年19倍估值（考虑流动性差异，较可比公司23年Wind一致预测均值24倍给予折价），得目标价7.05港币，维持“买入”。
　　基础/消费眼科业务强势回归，看好2H旺季助力强劲增长
　　因公司基础眼科1Q疫情后快速恢复+消费眼科2Q假期行情驱动，1H23基础/消费眼科分别实现24/37%收入yoy，我们看好全年维持该强劲增长态势，主因：1）消费眼科方面5-8月小长假及暑期提供较快恢复契机，屈光及视光业或快速务攀升；2）基础眼科方面因疫情储备需求加快恢复，看好下半年需求稳健。
　　存量医院稳健修复，新医院快速爬坡
　　我们估测1H23成熟医院收入维持20%+yoy，22年新开/新并购的医院贡献收入增量5-6千万元，我们看好全年内生同口径收入增速维持20%+，新院增厚23年约10%同比增长，其中：1）成熟医院（如包头医院/呼和浩特医院/赤峰医院）患者回归，2023年收入增长恢复稳健；2）成长期医院（如乌兰察布医院等）在高端消费眼科设备和当地品牌知名度提升的推动下，收入持续爬坡；3）新医院（22年加入公司网络的医院，如杭州/舟山自建、收购的河北冀东医院簇等）23年合计有望贡献近1亿收入。
　　省内外并购并举，医院簇战略巩固区域竞争力
　　继5月布局宁夏开明眼科后，我们看好年内公司秉承其“医院簇”战略，一边强化内蒙古省外布局，一边不断进入其他省外市场：1）公司有望于3Q继续加密内蒙古市场标的；2）或将继续扩大在长江三角洲地区的布局。
　　风险提示：区域竞争加剧风险；扩张延期相关风险。