投资要点：
　　2023年6月快递业务量数据。快递行业：2023年6月，全国快递企业实现业务量114.4亿件，同比增长11.4%。2023年1-6月，全国快递企业实现业务量595.2亿件，同比增长16.2%。上半年，行业发展势头良好，一季度，行业基本实现常态化运营，业务量逐月上升，同比增速达11%；二季度，行业发展底盘稳固，单月业务量稳定在百亿件以上。
　　四家上市快递公司：2023年6月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：10.17亿件/+10.54%（同比变动不含丰网）、15.81亿件/-2.04%、17.92亿件/+14.03%和15.23亿件/+28.26%。2023年6月，各快递公司业务量增速出现较大差异，其中，申通、圆通的业务量增速高于行业水平。但是，韵达的业务量增速小幅下滑。
　　2023年6月快递公司市占率情况。2023年6月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到8.91%、13.86%、15.71%和13.35%。2023Q2，这四家公司的市占率分别为9.09%、14.02%、16.30%和13.37%。6月，申通的市占率低于韵达0.51个百分点；23Q2，二者市占率差值为0.64个百分点。
　　2023年6月收入及单票数据。快递行业：6月实现业务收入1046.2亿元，同比增长7.1%；实现单票收入9.15元，同比下滑3.93%，环比提升0.21元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：16.42元/-2.44%（同比变动不含丰网）、2.32元/-9.73%、2.37元/-9.33%和2.21元/-11.95%。2023年6月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别+0.99元、-0.12元、+0.05元及0.00元。6月，通达系单票收入同比均有所下滑。其中，圆通主动调整和优化产品结构，轻量化小件占比提升，其快递产品单票重量和单票收入均有所下降；韵达对平台件结算规则予以调整，部分影响单票收入和单票成本同时小幅下降，该调整不影响单票毛利润。
　　2022年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023年1-6月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.5，较1-5月下降0.1。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
　　投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
　　风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。