研究报告全文：2023年7月中债登上清所债券托管数据点评银行与基金大幅增持境外机构转为减持2023-08-23摘要中债登托管量2023年7月净增6029亿元至10093万亿元上清所托管量净增5608亿元至3332万亿元二者合计净增116万亿元债券发行与净增方面利率债2023年7月总计发行197万亿元净增47120亿元分别较7月减少15547亿元和减少42976亿元1-7月累计发行1427万亿元较去年同期增加81733亿元累计净增531万亿元较去年同期减少83374亿元1国债2023年7月记账式国债发行量为89486亿元净增量为6419亿元1-7月记账式国债累计发行526万亿元高于去年同期88671亿元累计净增量为97150亿元较去年同期低14619亿元2地方债2023年7月地方政府债发行61914亿元净增22350亿元1-7月地方债累计发行499万亿元较去年同期减少约66923亿元累计净增量为296万亿元较去年同期减少约124697亿元3政策性金融债2023年7月政金债总计发行4597亿元净增量18351亿元1-7月政金债累计发行403万亿元较去年同期增加59985亿元累计净增138518亿元较去年同期增加55942亿元同业存单2023年7月同业存单发行量有所下降全月发行215万亿元净增39054亿元信用债7月信用债发行回落净增量随之收缩较多净增主要由中票和私募公司债贡献其中仅中票净增环比抬升短融超短融企业债铁道汇金债净偿还量扩大1-3年AA评级贡献多数净增量非国企净增量转正分机构投资者净增持方面1商业银行增配利率债减配信用债和存单2023年7月商业银行增持4685亿元债券具体来看增持6400亿元利率债其中对国债增持1703亿元对地方债增持3267亿元对政金债增持1429亿元对信用债转为减持1431亿元对同业存单转为减持283亿元2广义基金整体大幅增配债券主要增持信用债和存单2023年7月广义基金增持6455亿元债券分品种来看7月对利率债增持754亿元其中对国债减持65亿元对政金债增持358亿元对地方债增持461亿元对信用债转为增持1848亿元同时对同业存单大幅增持3853亿元3境外机构整体转为减持其中对利率债减持对存单增持2023年7月境外机构减持356亿元债券分品种来看境外机构对国债政金债分别减持420亿元94亿元对地方债增持2亿元对信用债小幅增持6亿元信用债持有结构方面从7月的托管数据看在净增回落理财规模快速抬升的背景下广义基金保险增持规模创年内新高而银行及券商自营均有减持风险统计口径变化导致数据不可比机构持仓变化趋势难以观测