7月美国零售额同比+3.2%，环比+0.7%（预期+0.4%，前值+0.2%），为2023年1月以来最大增幅，实现连续四个月增长。7月数据超预期主系7月亚马逊Primeday拉动线上无店铺零售环比大增（+1.9%）。剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售销售环比增长1.0%，预期0.5%，前值0.6%。在持续通胀和利率上升环境下，美国消费需求仍保持韧性。
　　跨境出口链：1）推荐线上亚马逊链3P卖家：受益亚马逊供给出清+补库周期的景气度回升β，业绩确定性强的华凯易佰（300592.SZ）、安克创新（300866.SZ）、致欧科技（301376.SZ），关注赛维时代（301381.SZ）；2）线下推荐库存领先优化、补库订单望超预期的全球手工具龙头巨星科技　（002444.SZ），关注下游去库后业绩修复弹性大的创科实业（0669.HK）、泉峰控股（2285.HK）、大叶股份（300879.SZ）、格力博（301260.SZ）左侧机会。
　　线下零售：1）从7月各项经济数据来看，需求不足的情况暂存，建议关注兼具安全边际与业绩弹性的标的。建议关注低估值、高分红、主业稳健、具备第二增长曲线的重庆百货（600729.SH）、红旗连锁（002697.SZ）等；2）公司从传统零售的人货场生态圈向贸易履约生态圈升级，目前成果初步呈现，23H1业绩高增，平台成长路径清晰，短期催化与长期空间俱佳，继续推荐小商品城（600415.SH）；3）建议关注单店店效持续恢复，门店数量高速扩张，品牌升级带动利润率上行的“口红效应”标的名创优品（9896.HK）。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧；海外通胀持续