今日焦點:
　　吉利汽車(0175.HK-HK$9.30)：1H23淨利潤同比+1%，維持2H23銷量目標
　　吉利公佈23年上半年業績，收入為人民幣732億元（同比增長26%），淨利潤為人民幣16億元（同比增長1%），低於我們的預期。收入增長主要由銷量增長（同比增長13%）和平均售價上升（同比增長7%）推動。
　　由於銷售渠道擴張，利潤率下降。2023年上半年，吉利毛利為人民幣105億元，毛利率為14.4%（同比-0.2個百分點，環比+0.6個百分點）。由於銷售渠道擴張，吉利的銷售費用佔總銷售額的比例微升至6.5%（同比+0.8個百分點，環比+1.0個百分點），拖累淨利潤率至2.1%（同比0.5個百分點，環比-2.0個百分點）。
　　維持有進取的目標。管理層維持2023年165萬輛的交付目標，這意味著下半年交付量為95.5萬輛（同比增長17%）。2023年上半年，吉利交付汽車69.4萬輛（同比增長13%），其中82.5%或57.3萬輛在中國銷售（同比增長9%），海外銷售量達到12.1萬輛（同比增長38%）。
　　我們的觀點：吉利是中國品牌汽車出口的先驅。我們相信，從長遠來看，吉利的全球化戰略將繼續使公司受益。我們看好吉利，對其電動汽車轉型進展持積極態度。吉利目前的交易價格為11.7倍24財年市盈率，對於投資者來說是一個有吸引力的估值。（研究部）

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年8月23日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升今日焦點恒生指數NAME-18-109中資企業指數6030-19-101紅籌指數3465-21-62吉利汽車0175HK-HK9301H23淨利潤同比1維持滬深300指數3729-14-37上海A股3242-12-802H23銷量目標上海B股259-08-80深圳A股2019-10-23深圳B股1136-17-18吉利公佈23年上半年業績收入為人民幣732億元同比增長26淨主要市場指數收市每日升跌今年累升利潤為人民幣16億元同比增長1低於我們的預期收入增長主要美國道指34463-0140標普500439907146由銷量增長同比增長13和平均售價上升同比增長7推動美國納斯達克指數1349716290日經平均指數3186309221由於銷售渠道擴張利潤率下降2023年上半年吉利毛利為人民幣英國富時指數7257-01-26法國證商公會指數719805112105億元毛利率為144同比-02個百分點環比06個百分點德國法蘭克福指數1560302121由於銷售渠道擴張吉利的銷售費用佔總銷售額的比例微升至65同商品價格收市每日升跌今年累升比08個百分點環比10個百分點拖累淨利潤率至21同比-金價美元盎司18940340鋼價美元盎司19250211205個百分點環比-20個百分點銀價美元盎司2324-24原油美元桶80-10207維持有進取的目標管理層維持2023年165萬輛的交付目標這意味著銅價美元盎司827405-12鋁價美元盎司2144-01-98下半年交付量為955萬輛同比增長172023年上半年吉利交付鉑價美元盎司91501-148鋅價美元盎司231708-220汽車694萬輛同比增長13其中825或573萬輛在中國銷售同小麥美分蒲式耳599-23-241玉米美分蒲式耳482-21-208比增長9海外銷售量達到121萬輛同比增長38糖美分磅NANA609黃豆美分蒲式耳136106-36我們的觀點吉利是中國品牌汽車出口的先驅我們相信從長遠來看PVC美元噸NANA-36CRB指數2740130吉利的全球化戰略將繼續使公司受益我們看好吉利對其電動汽車BDI1223-19-193轉型進展持積極態度吉利目前的交易價格為117倍24財年市盈率對匯率於投資者來說是一個有吸引力的估值研究部美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元780914620973港元010118711209歐羅118515931079圖表1吉利財務概覽及一致預期日元0054060600RMBmnFY21AFY22AFY23EFY24EFY25E瑞郎118910166483人民幣01110120101Revenue101611147965175422212072242783YoY1046192114市場情緒目前5日升跌NetProfit48475260530773779368信貸違約掉期-美元五年期希臘NANAYoY-12913927愛爾蘭83-24NPM4836303539義大利139-06EPS04800510054007370951葡萄牙207-00PE16011791西班牙10803波動率指數17156資料來源Bloomberg公司數據新華滙富研究最新研究報告日期公司分析員圖表2吉利上半年財務摘要23年4月17日特步国际1368HK崔喻盛RMBmnFY18AFY19AFY20AFY21AFY22A1H212H211H222H221H2323年4月14日完美醫療1830HK新華滙富研究23年3月31日其利工業集團1731HK新華滙富研究106591016114796Revenue9740192114450325657958184897817318223年3月28日永達3669HK崔喻盛51523年3月17日361度1361HK崔喻盛YoY15-9-5104622229592623年3月13日東方電氣1072HK崔喻盛23年3月1日信義能源3868HK崔喻盛GrossProfit2151316917147371741220896775996538476124201054023年2月28日信義玻璃868HK李錦明YoY20-21-13182023149292423年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產123HK李錦明GPM20217416017114117217114613814423年1月18日永達3669HK崔喻盛NetProfit1255381905534484752602381246615523708157123年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛YoY18-35-32-1294-24-3550122年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究NPM11884604836534427412122年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛EPSRMB140009000560048005100236024401480362014922年10月3日電動汽車更新崔喻盛資料來源公司數據新華滙富研究22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年8月23日滙富股票覆蓋列表HANGSENGCHINAENTINDX名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI176232918898881446176104國企指數HSCEI6030641979817340616099滬深300指數SHSZ3003729551413211910331332460福耀玻璃3606HK102890355004長倉41501691651601384429771341-Sep-20北控城市資源3718HK201605600長倉180221473524034003712030-Mar-21濱江服務3316HK4920178078長倉2350320103846443101119160NA比亞迪電子285HK68272303025中性17604193422151571043116278NA中國利郎1234HK473039517長倉53234795847484204666NA中國軟件國際354HK1442748500長倉128016392381491121161971627-Oct-20天倫燃氣1600HK431043939長倉87098291505058858526726-Feb-20兌吧集團1753HK33403116長倉55516903NANANANA4616287NA中滙集團382HK255722409長倉45010094135328847231253-May-22訓修實業1962HK31904731長倉175276348NANANA61338826-Jan-21華虹半導體1347HK45306187030中性263040663108111007926131429-Jul-21金蝶國際268HK40117115469中性1762527NANANA00116550320-Aug-20美東汽車1268HK893966445長倉1976197615110269681182054553-Apr-23明源雲909HK711536919中性28006588NANANA021348526NA珩灣科技1523HK250622809長倉17025412911291121713176-Aug-20寶勝國際3813HK346206515長倉28033088364435215167116-Nov-20丘鈦科技968HK5796065154長倉17201642175137954711319018110-Aug-22舜宇光學2382HK69595634526長倉16080153426825918610686622317-Aug-22信利國際732HK262408324長倉280237387NANANA67108578-Apr-21信義能源3868HK1395517017長倉39813411391139659452742831-Mar-23信義玻璃868HK45388109034長倉1860706113766475377510128-Feb-23信義光能968HK5796065154長倉1720164217513795471131901819-Aug-21特步國際1368HK2079178803長倉119151120016813636132511717-Apr-23永達汽車3669HK604931103長倉6731164403829123469332728-Mar-23越秀地產123HK3639090431長倉13004386968626182320310-Feb-23微盟集團2013HK1070338364長倉14402760NANA9620013526825-Nov-21361度1361HK827140076長倉50025085837040192123617-Mar-23滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年8月23日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司19636017562銅噸834750003132白金盎司10139015639鎳噸21132000297246銀盎司2430013116錫噸2581700041297黄金盎司白金盎司銀盎司-右軸錫噸鎳噸銅噸220050400001000020001800403500016009000300001400301200250008000100020200008006001015000700062292212223236236229221222323623能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶71306112413中國-焦煤噸1860000338421天然氣百萬英熱2417474738澳洲-動力煤噸136300663656原油桶天然氣百萬英熱-右軸澳洲-動力煤噸中國-焦煤噸-右軸130114903600101204409320011039082800340100729024009062402000580190160041407012003906024080062292212223236236229221222323623價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1033000201人民幣710031631157574110737271105706910068676695656490636229221222323623626229221222323623價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11000716日元1389015934英鎊13003905韓圜13041073537歐元英鎊14日元韓圜-右軸155150013150145014514001401213501351300111301250125101201200115115009110110062292212223236236229221222323623資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年8月23日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期成屋銷售量月23年8月22日採購經理人指數月23年8月31日新屋銷售月23年8月23日貿易收支月23年9月7日首次申請失業保險金人數週23年8月24日外匯儲備季23年9月7日耐久財訂單月23年8月24日M2貨幣供應量月23年9月9日消費者信心指數月23年8月29日生產者物價指數月23年9月9日批發庫存月23年8月30日消費者物價指數月23年9月9日國內生產毛額季23年8月30日零售業銷售額月23年9月15日個人收入與支出月23年8月31日工業生產報告月23年9月15日採購經理人指數月23年9月1日國內生產毛額年23年10月18日就業報告月23年9月1日工廠訂單月23年9月5日香港經濟發布表貿易收支月23年9月6日消費者物價指數月23年9月13日指標項目頻率觀察期預計公佈日期商業庫存月23年9月14日貿易收支月23年8月24日零售業銷售額月23年9月14日生產者物價指數月23年9月14日M2貨幣供應量月23年8月31日工業生產指數月23年9月15日零售業銷售額月23年8月31日新屋開工與營建許可月23年9月19日採購經理人指數月23年9月5日汽車銷售月外匯儲備月23年9月7日生產價格季23年9月13日工業生產報告季23年9月13日失業率報告月23年9月19日消費者物價指數月23年9月21日國內生產毛額季23年10月31日綜合利率月滙富研究部分析員電郵電話王學宏HowardWongHowardwongsunwahkingswaycom85222837307崔喻盛EasonCuiEasoncuisunwahkingswaycom85222837306滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年8月23日於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知上市法團名稱大股東名稱買入賣出或涉及的股份數目每股的平均價上海君實生物醫藥科技股份有限公司-H股LVCHoldingsLimited200000LHKD213920上海君實生物醫藥科技股份有限公司-H股LVCManagementHoldingsLimited200000LHKD213920中國心連心化肥有限公司PioneerTopHoldingsLimited602000LHKD34567中國心連心化肥有限公司劉興旭602000LHKD34567信義玻璃控股有限公司董清波43000LHKD109000友誼時光股份有限公司GorgeousSunshineHoldingLimited93500000LHKD07600友誼時光股份有限公司LuckyFishHoldingsLimited93500000LHKD07600友誼時光股份有限公司TMFCaymanLtd93500000LHKD07600友誼時光股份有限公司茅育燕93500000LHKD07600友誼時光股份有限公司蒋孝黄93500000LHKD07600廣聯工程控股有限公司KwongLuenProsperityLimited20000000LHKD02700廣聯工程控股有限公司葉廣祥20000000LHKD02700廣聯工程控股有限公司關翠玲20000000LHKD02700漢港控股集團有限公司汪林冰512000LHKD01150漢港控股集團有限公司陳响玲512000LHKD01150美亞娛樂資訊集團有限公司李國興480000LHKD01625艾伯科技股份有限公司ShineWellHoldingsLimited1012000LHKD02120艾伯科技股份有限公司賀丰年110000LHKD02092艾伯科技股份有限公司賀丰年1012000LHKD02120艾伯科技股份有限公司黎子明110000LHKD02092艾伯科技股份有限公司黎子明1012000LHKD02120藍河控股有限公司鄺啟成33750000LHKD02800龍湖集團控股有限公司項兵507LHKD172640資料來源香港交易所滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年8月23日免責聲明本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券本報告中所提及的證券在某些司法管制的區域下並不適合作買賣本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制本報告只供私下傳閱之用在未得滙富金融服務有限公司滙富金融服務及其聯屬公司統稱滙富集團書面同意之前不得抄襲影印複製或再分發本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區香港分發滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會證監會註冊為持牌法團中央編號為ADF346本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證印製本報告旨在協助收取本報告之人士惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據本報告不得詮釋要約邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券本報告所載之建議並無考慮任何特定收件人之特定投資目標財務狀況及特別需要所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷故可隨時更改無須另行通知滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務在過往一年滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣並可能作為該發行商之包銷商配售代理顧問或放款人滙富金融服務包括其母公司附屬公司聯屬公司股東高級職員董事及任僱員可就任何發行商之證券商品或衍生工具包括期權或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表2023滙富集團版權所有不得翻印總辦事處聯屬公司及海外辦事處香港廣州越南滙富金融服務有限公司廣東新華滙富商業保理有限公司新華滙富越南服務有限公司代表處香港金鐘道89號廣州越秀區先烈中路69號SunwahTowerMezzanineFloor力寶中心1座7樓東山廣場2701室115NguyenHue電話852-2283-7000郵編510095District1傳真852-2877-2665HoChiMinhCityVietnam