研究报告全文：汇川技术300124市场地位持续升级工控之外更是风景2023-08-232022及1Q23业绩符合预期公司公布1H23业绩公司公布1H23业绩1H23收入1245亿元YoY1976净利润208亿元YoY517扣非净利187亿元YoY7052Q23实现收入767亿元YoY365归母净利润约为133亿元YoY575扣非归母净利润为124亿元YoY1868整体均落于此前业绩预告区间范围符合市场预期发展趋势市场地位持续升级登顶变频器伺服的双料龙头1H23工控不含机器人新能源车电梯机器人轨交同比变化154873013公司多项业务市场地位再上层楼根据MIRNE时代以及电车资源数据在中国市场中1H23公司伺服243低压变频器175新能源车第三方电控92物流车电控295位列第一小型PLC154SCARA机器人22位列第二新能源车电驱动37电机51工业机器人70位列国内第六至第七新能源车业务亮点频频收入持续高增客户方面我们看到公司1H23乘用车海外定点项目SOP放量且商用车也斩获海外项目定点新势力-国内一线-海外车企三步走战略持续落地产品端公司推广分布式驱动总成多合一电驱动总成第四代动力总成等持续向市场推广带动业绩增长电梯业务逆势向上大配套海外市场双轮驱动助力公司增速远超行业1H23期间公司电梯一体化控制器及变频器销售超过30万台我们测算同增超过30远超行业增长我们认为这一方面来源于公司大配套业务的持续放量1H23期间同比增长超过20另一方面也在于公司采取积极的海外市场战略1H23期间公司海外业务同比增长超过50公司数字化国际化能源管理轨道交通等业务持续稳步推进1H23期间公司海外收入同比高增137占比提至8公司持续通过localbylocal的模式落地国际化业务此外公司也不断加强数字化自动化的解决方案推广在锂电医疗等行业的龙头客户取得突破并不断迭代Inocube平台此外轨交业务公司也中标约18亿元且首次斩获济南地铁项目盈利预测与估值我们维持202324年517亿元和647亿元净利润预测当前股价对应202324年340x272x市盈率维持跑赢行业评级和80元目标价对应202324年412x和329x市盈率对比当前股价仍有211的上涨空间风险需求不及预期新业务进度不及预期毛利率下滑行业竞争加剧