核心观点
　　偏多
　　本周限产预期转弱，原料强势上涨，涨幅明显高于成材，盘面利润进一步压缩。从基本面看来，日均铁水回升至245万吨且本周仍有继续上升至247万吨的可能；电炉维持谷电生产仍亏损，短期内电炉产能利用率后续上升幅度有限。成材库存累库水平高于去年同期，压力渐显但有开始去库迹象。我们认为，限产预期转弱，平控交易告一段落，供给端走强，需求呈现环比回升，季节性回暖状态，季节性累库或将切换成去库趋势。长短流程钢厂利润均呈现亏损状态，预计短期内螺纹在原料强势，长短流程生产成本支撑之下较难出现大幅下跌走势，但仍需注意螺纹仓单持续增加给近月合约带来的压力

研究报告全文：20230822作者李文涛研究助理吕双从业资格证号F3050524联系方式13842251314交易咨询证号Z0015640审核肖兰兰研究联系方式18616861246交易咨询证号Z0013951我公司依法已获取期货交易咨询业务资格本周限产预期转弱原料强势上涨涨幅明显高于成材盘面利润进一步压缩从基本面看来日均铁水回升至245万吨且本周仍有继续上升至247万吨的可能电炉维持谷电生产仍亏损短期内电炉产能利用率后续上升幅度有限成材库存累库水平高于去年同期压力渐显但有开始去库迹象我们认为限产预期转弱平控交核心观点偏多易告一段落供给端走强需求呈现环比回升季节性回暖状态季节性累库或将切换成去库趋势长短流程钢厂利润均呈现亏损状态预计短期内螺纹在原料强势长短流程生产成本支撑之下较难出现大幅下跌走势但仍需注意螺纹仓单持续增加给近月合约带来的压力螺纹仓单库存继续增加近月交割压力较大螺纹10-1走反套逻辑01升水10继续追入反套风险性价比较低月差偏空热卷天量仓单进入交割库对远月01带来一定压力热卷1-5正套难有继续上行空间根据我们对于高炉检修统计目前8月暂未出现行政性减产现象8月高炉检修共影响铁水产量220万吨8月底高炉检修中性首钢迁钢镔鑫信阳等多个高炉复产预计8月下旬两周日均铁水有继续回升的可能按照目前的高炉检修情况测算8月生铁产量难降反而有环比7月上升的可能根据我们的测算目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-260元吨谷电成本仍亏损50元吨左右预计电炉端废钢偏多产量难有进一步提升的可能成材库存偏多供给端仍未减产需求季节性转暖成材累库变去库螺纹社库厂库同时去库热卷库存压力仍在欧盟热卷进口价格上升10美金至655美金吨东南亚热卷进口价格下降5美金至540美金吨中国出口价格下降海外钢材价格偏空5美金至555美金吨数据来源Wind紫金天风期货截至2023年8月11日日均生铁产量为24562万吨环比上升202万吨增幅083相比于去年同期上升88根据mysteel调研数据本周全国247家高炉开工率为8409周环比上升029个百分点高炉产能利用率9179周环比上升076个百分点81家电炉产能利用率547环比上周上升212个百分点成材价格弱势震荡行政性限产预期转弱本周有高炉复产预计下两周日均铁水有继续回升的可能长流程钢厂螺纹生产亏损螺纹转产热卷较多给短流程钢厂留出增产空间电炉厂产能利用率进一步提升但谷电生产仍旧亏损后续短流程增产空间有限247家钢铁企业盈利率中国周1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023数据来源钢联紫金天风期货本周五大品种合计产量为93052万吨环比上周增加091万吨增幅01去年同期产量为91542万吨同比上升16其中螺纹产量共2638万吨环比上周下降187万吨降幅07相较于去年同期下降05热卷产量为31466万吨环比上周上升295万吨增幅09相较于去年同期上升776数据来源钢联紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计目前8月暂未出现行政性减产现象8月高炉检修共影响铁水产量220万吨8月底首钢迁钢镔鑫信阳等多个高炉复产预计8月下旬两周日均铁水有继续回升的可能按照目前的高炉检修情况测算8月生铁产量难降反而有环比7月上升的可能数据来源钢联紫金天风期货数据来源富宝紫金天风期货螺纹钢产量长流程周螺纹钢产量短流程周36060340503203004028030260240202201020018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023201820192020202120222023螺纹长流程产量占比螺纹短流程产量占比105181610014129510890685428001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源钢联紫金天风期货H型钢钢铁企业实际产量中国周工角槽钢铁企业实际产量中国周唐山55家调坯轧钢铁企业钢带宽145mm产量周4380702538602033504015283010202351018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023202120222023焊管成交量中国日镀锌管成交量中国日无缝管成交量中国日10000200002500080002000015000600015000100004000100005000200050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202120222023202120222023数据来源钢联紫金天风期货需求方面本周五大品种消费总量达94581万吨环比上周上升4759万吨增幅53相比于去年同期下降23螺纹周消费量27333万吨环比上升2924万吨增幅120相比于去年同期下降122热卷消费量为31386万吨环比上升584万吨增幅19相比于去年同期上升38数据来源钢联紫金天风期货建材成交量5日均值为1548万吨分地区来看截至8月21日华东地区建材成交量为851万吨华北地区为221万吨华南地区为476万吨成材价格上行建材成交环比回升数据来源钢联紫金天风期货数据来源钢联紫金天风期货数据来源Wind紫金天风期货42城新房成交面积月度355030502550205015501050550501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023根据我们的统计上周42城新房成交总面积22088万平环比上升174相比于去年同期下降3237月42城新房成交面积847万平环比6月下降257相比于去年同期下降510数据来源Wind紫金天风期货上周百城成交土地规划建面为1045万平相比于去年同期下降678百城土地成交溢价率38数据来源Wind紫金天风期货目前五大品种材存压力不断累积五大品种厂库库存为4498万吨环比下降492万吨降幅11社会库存为120908万吨环比下降1039万吨降幅09螺纹厂库社库同时降库热卷厂库去库本周螺纹厂库周环比下降098万吨至20428万吨降幅05社库周环比下降855万吨至60212万吨降幅14本周热卷厂库周环比下降041万吨至8540万吨降幅05社库周环比增加121万吨至28932万吨增幅04数据来源钢联紫金天风期货本周55家调坯厂钢坯库存为3983万吨环比上周下降262万吨同比上升43主流仓库钢坯库存量为5997万吨环比下降429万吨同比下降373数据来源钢联紫金天风期货