核心观点
　　苯乙烯下游已迎来负反馈，基本面松动。纯苯支撑仍篇强，下游利润虽有回落，开工仍处高位。预计单边苯乙烯偏弱震荡，利润方面远月苯乙烯-纯苯价差将收缩。此外，北美汽油旺季接近尾声，需注意成品油和原油方面波动。
　　月差
　　苯乙烯港口库存处于偏低水平，但现货流动性尚可，且后续有累库预期。
　　需求-三大S
　　三S利润均降至历史低位，ABS开工仍在提升，PS部分装置已出现负反馈。
　　苯乙烯出口
　　海外供应收紧，欧洲多套苯乙烯装置停车，韩国也新增两套苯乙烯装置停车。由于欧洲苯乙烯远月价格呈深Back结构，出口商谈窗口有限。
　　纯苯进口
　　美韩套利窗口关闭，海外苯乙烯装置故障导致纯苯需求下降，韩国歧化装置停车增加抵消部分需求见谅，但总体来说未来中国进口将增加。
　　纯苯需求
　　下游产品开工均处于偏高水平，但利润已明显收缩，需求较为脆弱。
　　风险-
　　原油和宏观不确定因素较大

研究报告全文：20230822作者卢安琪审核肖兰兰从业资格证号F03088037交易咨询证号Z0013951交易咨询证号Z0019555邮箱luanqizjtfqhcom我公司依法已获取期货交易咨询业务资格苯乙烯定性解析苯乙烯下游已迎来负反馈基本面松动纯苯支撑仍篇强下游利润虽有回落开工仍处高位预计单边苯核心观点中性乙烯偏弱震荡利润方面远月苯乙烯-纯苯价差将收缩此外北美汽油旺季接近尾声需注意成品油和原油方面波动月差中性苯乙烯港口库存处于偏低水平但现货流动性尚可且后续有累库预期需求-三大S偏空三S利润均降至历史低位ABS开工仍在提升PS部分装置已出现负反馈海外供应收紧欧洲多套苯乙烯装置停车韩国也新增两套苯乙烯装置停车由于欧洲苯乙烯远月价格呈深苯乙烯出口偏多Back结构出口商谈窗口有限美韩套利窗口关闭海外苯乙烯装置故障导致纯苯需求下降韩国歧化装置停车增加抵消部分需求见谅但纯苯进口偏空总体来说未来中国进口将增加纯苯需求中性下游产品开工均处于偏高水平但利润已明显收缩需求较为脆弱风险--原油和宏观不确定因素较大上周石油苯开工率8264环比上升加氢苯开工5605环比下降企业名称产能万吨投产时间兰州石化大庆石化福海创鑫海洛阳宏兴重启利华益开始检修淄博峻辰1220239三江石化海南炼化中海油惠州和安庆石化均已出纯苯扬帆能源16202311数据来源卓创紫金天风期货数据来源卓创紫金天风期货数据来源卓创紫金天风期货北美辛烷值价格有所回落但仍处于偏高水平亚洲纯苯-石脑油价差高位汽油端支撑强劲加氢苯利润处于历史新低后续或出现停车和降负纯苯华东港口库存106万吨环比下降数据来源卓创隆众紫金天风期货北美地区供需弱势局面维持不变本周乙苯无成交西欧地区裂解和歧化装置的纯苯产出下降需求偏弱多套苯乙烯装置停车年内很难看到好转亚洲市场重整方面供应稳定歧化方面供应下降下游装置重启短期市场有稳定需求然而下游利润偏低需求具有不确定性跨地区套利美欧套利窗口开启美韩套利窗口关闭数据来源紫金天风期货其他需求港口库存石油苯石油苯开工加氢苯净进口总供应苯乙烯产量己内酰胺产量苯酚产量己二酸产量苯胺产量总需求总库存变动变动2023年1月150677334333217212803903521642822117561252023年2月143780304300204010803473331422042038032922023年3月158377335277219611524043911792702234-382012023年4月152977345203207713113853431682862084-07132023年5月148472362219206613383753311712752095-29082023年6月150575314225204411843913231892492041031102023年7月155873326223210712974323541972772188-82-132023年8月157273326300219814094403561702482232-34262023年9月15387431628021331384396328156230212013732023年10月157373326280217913964203561662882216-36042023年11月15537431628021481336399351160278213117572023年12月1573733262802180138440035115028821720848供应方面国内石油苯供应稳定加氢苯利润历史新低有下降风险美韩纯苯窗口已关闭且纯苯进口商谈增多预计8月纯苯进口将大幅增加需求方面乙苯商谈减弱下游整体开工仍处高位但下游利润偏低需求较脆弱纯苯平衡持续偏紧在下游迎来负反馈之前支撑强劲数据来源卓创紫金天风期货苯乙烯EPSPSABS月份国内产量开工率进口量出口量国内需求同比库存变动库存产量开工率产量开工率产量开工率2023年1月128007778040211772-3140640071696263093634445842023年2月1080072104920411914526937382821462872644058792023年3月115236799410913248584028983390503621724450702023年4月1310776574229135021705028483311503505675020812023年5月1338075821620141212153923093348493844694811732023年6月1184267885501122891306322463345513600664592722023年7月1296669748332137581737618703661543851655417802023年8月141067585142001920620763673543457575748842023年9月138377385140031013422103428523487595621842023年10月139617183141701229125013010443403565685822023年11月13362708313489237328743347493351565361762023年12月13837708314027163103183347047349656557376苯乙烯华东港口库存424万吨环比下降华南港口库存130万吨环比上升数据来源紫金天风期货企业名称产能万吨检修时间上周苯乙烯开工率77232021912-未定山东玉皇2520324-未定环比上升宁波科元25开车推迟225-未定茂名石化1040双良浙石化POSM重启515-731330-未定新阳利华益晟原天双良2121515-731津渤化开始检修燕山石化8420-未定华星石化8523-未定新增装置方面宝丰能源辽宁宝来3581-915已出产品浙石化预计9月新阳30816-821投产利华益8820-919晟原8817-未定天津渤化45820-1014数据来源紫金天风期货苯乙烯非一体化利润下滑已有边际装置停车POSM利润下滑POSM利润仅计算原材料成本装置折旧人工等均未包含在内数据来源紫金天风期货北美地区Styrolution77万吨装置重启巴西UnigelCubatao12万吨美国Styrolution50万吨和Lyondell63万吨装置继续停车欧洲价格大幅上涨吸引美国出口预计8-9月每月有6万吨出口至欧洲市场参与者增加库存为飓风季做准备西欧地区多套装置停车POSM利润比乙苯脱氢更差荷兰Ellba55万吨装置本周停车预计检修50天荷兰Lyondell68万吨装置计划8月底重启荷兰Trinseo50万吨装置计划8月底停车德国BASF55万吨装置计划9月停车下游需求无好转迹象且受到亚洲低价进口冲击亚洲地区LG30万吨装置推迟至8月底重启20万吨装置暂无重启计划Hanwha40万吨装置8月上旬已停车SK41万吨POSM装置8月中停车跨地区套利美欧套利窗口开启中国出口窗口开启但欧洲远月深Back结构贸易商出口谨慎数据来源紫金天风期货EPS上周开工率5412环比下降PS上周开工率5903环比下降ABS上周开工率8787环比上升数据来源紫金天风期货苯乙烯价格上涨下游产品无力跟涨利润大幅下滑三S利润均处于低点已有装置出现负反馈数据来源紫金天风期货苯乙烯基本面紧张库存位于低位基差走强现货流通较顺畅出现流通性问题的可能性不大苯乙烯-二甲苯价差扩大乙苯调油需求下降数据来源紫金天风期货分项时间202312023220233202342023520236202372023820239202310202311202312总产量128001080011523131071338011842129661410613837139611336213837进口7801049994574821885748800800800800800出口402204109229620501332500500300300300总消费117721191413248135021412112289137581420014003141701348914027EPS169628213390331133483345366136733428301033473470PS309328723621350538443600385134573487340333513496ABS444540584450502048114592541757485621568553615573过剩量1406-269-840-050-539-063-376206134291373310产量累计同比11303972365206667488099491060109611301179消费累计同比-407-0790674687788659821104109411071012999分项时间202312023220233202342023520236202372023820239202310202311202312总产量000000000000000366453253317321进口000000000-252000000000000000出口000000000000032000200000000000总消费000000000000003337138328281EPS000000000000000058-099-108098041PS000000000000000-182110000000000ABS000000000000000194499372360372过剩量000000000000-283363-084115-011040数据来源紫金天风期货