核心观点
　　盛虹MTO装置落地，宝丰三期装置即将开车，叠加传统需求消费旺季，需求预期逐渐好转，但内地供应基本回归叠加成本端煤炭转弱限制甲醇上行的节奏，短期仍是预期驱动的行情，预计甲醇价格震荡上行。
　　动力煤
　　煤炭季节性旺季即将过去，煤炭价格震荡走低
　　套利
　　1-5正套逢低入场，01-PP-3MA价差逢高做缩
　　国内供应
　　煤制甲醇开工率回升，随着利润的修复，前期检修装置基本回归
　　进口
　　到港大幅增加，8月进口预期再度回升，但9月预期回落
　　下游需求
　　MTO需求预期增加，叠加传统需求“金九银十”预期，下游采购量回升，需求预期转好
　　上游利润
　　随着甲醇价格的反弹，上游利润继续修复
　　MTO利润
　　MTO利润继续压缩
　　库存
　　内地库存偏低，港口库存偏高
　　宏观
　　宏观预期乐观

研究报告全文：2023818作者汤剑林从业资格证号F03117796审核肖兰兰交易咨询证号Z0019347交易咨询证号Z0013951研究联系方式tangjianlinzjtfqhcom我公司依法已获取期货交易咨询业务资格盛虹MTO装置落地宝丰三期装置即将开车叠加传统需求消费旺季需求预期逐渐好转但内地供应基核心观点中性偏多本回归叠加成本端煤炭转弱限制甲醇上行的节奏短期仍是预期驱动的行情预计甲醇价格震荡上行动力煤偏空煤炭季节性旺季即将过去煤炭价格震荡走低套利1-5正套逢低入场01-PP-3MA价差逢高做缩国内供应偏空煤制甲醇开工率回升随着利润的修复前期检修装置基本回归进口偏空到港大幅增加8月进口预期再度回升但9月预期回落下游需求偏多MTO需求预期增加叠加传统需求金九银十预期下游采购量回升需求预期转好上游利润中性随着甲醇价格的反弹上游利润继续修复MTO利润偏空MTO利润继续压缩库存中性内地库存偏低港口库存偏高宏观偏多宏观预期乐观沿海8省动力煤日耗维持去年同期水平从季节性来看日耗8月中旬以后回落库存方面港口沿海8省动力煤库存周内转为累库短期日耗季节性对于煤炭的支撑逐渐减弱周内煤炭价格震荡回落截至8月18日鄂尔多斯5500K价格632元吨秦皇岛港口5500K价格804元吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至8月17日全国甲醇装置开工率701032其中煤制甲醇装置开工率77904天然气制甲醇装置开工率3270焦炉气制甲醇装置开工率574008数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所煤炭价格走弱但甲醇价格表现偏强甲醇上游利润整体改善内蒙理论煤制利润-268元吨西南天然气工厂利润-95元吨河北焦炉气制甲醇利润13元吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所本周新增检修装有神华榆林新奥达旗延安能化内0812-0818内蒙古博源100天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定蒙古国泰内蒙古博源大土河等装置仍在检修中苏里格35天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定延安能化180煤天然气其甲醇装置于7月1日停车检修计划8月中旬恢复内蒙古国泰40煤其甲醇装置于6月23日停车计划9月份恢复新奥达旗120煤其甲醇装置于8月8日停车检修恢复时间待定神华榆林180煤其甲醇装置于8月9日停车检修计划检修30天河北金石20煤7月7日停车检修预计8月20日附近恢复运行兖矿国宏67煤甲醇装置于8月14日停车检修初步计划检修期10天0805-0811内蒙古博源100天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定苏里格35天然气其甲醇装置于10月31日停车恢复时间待定延安能化180煤天然气其甲醇装置于7月1日停车检修计划8月初恢复奥维乾元30煤其甲醇装置于2022年6月22日开始检修本周末出产品内蒙古国泰40煤其甲醇装置于6月23日停车计划9月份恢复新奥达旗120煤其甲醇装置于8月8日停车检修恢复时间待定河北金石20煤7月7日停车检修预计8月20日附近恢复运行宁夏鲲鹏60煤其甲醇装置目前停车中恢复时间待定包钢庆华20焦炉气甲醇装置于7月26日开始检修计划检修20天滕州盛隆焦化25焦炉气装置8月1日检修计划检修20天数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所海外装置甲醇装置开工率小幅回落但仍维持同比高位伊朗ZPC装置短停后重启预估8月进口伊朗货75万吨8月进口压力仍较大0812-0818ZagrosPC2330一套装置于本周一重启恢复另外一套装置稳定运行中Kharg66目前装置稳定运行中MajanPc165装置基本稳定运行中Kaveh230装置基本稳定运行中伊朗Bushehr165目前装置维持固有负荷运行KimiyaPars165目前装置运行负荷不高FanavaranPC100目前装置稳定运行中SabalanPC165近期装置开工负荷不高荷兰Bioethanol295目前甲醇装置停车中卡塔尔QAFAC99近期装置稳定运行中计划10月停车检修40-45天马来西亚Petronas石化22422号甲醇装置停车检修中计划下周初重启恢复数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所MTO装置开工率本周回升截至8月17日国内MTO装置开工率77636MTO盘面利润周后期随着PP价格的反弹小幅回升斯尔邦MTO装置周初重启目前负荷不高另外听闻宝丰三期8月17日投料烯烃装置也存在开车预期关注装置动态数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业名称装置产能原料甲醇产能0812-0818神华宁夏煤业100352两套50万吨年MTP装置运行正常宁夏宝丰三期115672烯烃装置8月17日投料试车大唐国际发电公司46168尚未满负荷运行中煤榆林MTO装置MTO装置上周末重启神华榆林MTO装置上周神华包头煤化60180MTO装置目前运行正常中石化中原石化公司20MTO装置正常运行后期停车检修计划检修一个月另外天津渤化MTO装置8月底宁波富德60近期装置稳定运行中南京诚志南京惠生清洁能源有限公司29550目前装置稳定运行中延长中煤榆林能化有限公司60180MTO装置目前正常运行存在停车预期中煤榆林能源化工有限公司60180MTO装置于上周末恢复运行目前运行正常山东寿光鲁清20装置停车中陕西蒲城清洁能源化工公司70180MTO装置正常运行中宁夏宝丰60172其MTO装置基本正常山东联泓新材料有限公司37其MTO装置未满负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中兴兴能源69MTO装置停车检修中重启时间待定阳煤恒通3020MTO装置正常运行中目前负荷不高神华榆林60180MTO装置上周后期停车检修计划检修一个月山东大泽20装置停车中重启待定中煤蒙大60MTO装置基本满负荷运行神华新疆68180MTO装置目前运行正常中天合创137360两套MTO装置正常运行中富德常州能源发展有限公司30目前MTO装置稳定运行江苏斯尔邦盛虹石化80目前装置运行负荷不高青海盐湖30140MTO装置7月11日开始检修恢复时间待定延长延安能源化工有限公司60180MTO装置7月1日开始检修计划8月初恢复运行内蒙古久泰60100目前其MTO装置运行平稳南京诚志二期60目前MTO装置稳定运行中安联合60180其MTO装置运行中宁夏宝丰二期60220其MTO装置目前正常运行吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定延长中煤榆林能化二期60180MTO装置目前正常运行新疆恒有20其MTP装置运行中负荷不高天津渤化60MTO装置稳定运行中数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所下游综合开工率本周窄幅波动截至8月17日当周甲醛开工率3244066醋酸开工率7888-081MTBE开工率6266-105二甲醚开工率883023数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至8月18日当周烯烃周度采购量2851万吨相对上周增加874万吨随着烯烃装置的重启采购量大幅回升8月11日当周传统下游企业周度采购量407万吨相对前一周减少02万吨数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业待发订单量周内小幅回落季节性波动为主分地区来看西北地区代发订单减少增量主要集中在西南和华东地区数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所本周港口库存10798368万吨短期到港持续高位背景下预计港口库存继续累库分地区来看华东地区累库幅度减小但华南地区开始累库华东库容紧张导致部分转港至华南数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所港口可流通库存4160-04万吨本周太仓港口日均走货量本周大幅回升一方面MTO装置重启另一方面传统需求季节性旺季刺激关注持续性数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所8月21日和8月28日进口船报数量继续回落部分库区库容紧张关注后续到港的变化数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所主力合约基差换月影响走弱1-5价差周内继续走强主要近端受到MTO开车预期叠加金九银十消费旺季的影响继续关注1-5正套季节性9-1价差周内大幅反弹近端随着需求端转好表现强势远端周初MTO落地后向下修复导致周初价差大幅走强