【观点及建议】
　　下行升波，可买入看跌期权。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年8月21日生品研股票股指期权下行升波可买入看跌期权究张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom观点及建议国下行升波可买入看跌期权泰君正文安期表1期权市场数据统计货成交量成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌当月基差次月基差研亿手亿手合成期货合成期货究上证50指数247509-32492864234248233-724249247-1738沪深300指数372956-54459871316374047-1091375793-2838所中证1000指数605717-599411709-2212606193-476606627-910上证50ETF2547-0033774-236254800002560-0013华泰柏瑞300ETF3800-00521101-175379800023815-0015南方500ETF5811-0077326010581000015826-0015华夏科创50ETF0936-00143762-763093500010938-0002易方达科创50ETF0916-0014781-004091400020917-0001嘉实300ETF3870-0053255-015386800023885-0015嘉实500ETF5933-0075149076593000035960-0027创业板ETF2035-0030687065203300022041-0006深证100ETF2718-00420640262719-00012729-0011C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权57139234229192175147814436126002500沪深300股指期权12601245231208375170478791550040003900中证1000股指期权8148829703103575102208411625966006200上证50ETF期权27020175764682997724-54888035530226526华泰柏瑞300ETF期权18776693816132011604-954588056540439南方500ETF期权70540430905824196-9507112688063625575华夏科创50ETF614315-166681105058740121608334511095易方达科创50ETF210227-739574291968526677537341095嘉实300ETF期权367141856444142285362087706390439嘉实500ETF期权260368596242571023805972526857625625创业板ETF期权924173170338129225081234874151062121深证100ETF期权166196533022090562174810417555031275资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权19311281579-337654-12521181753沪深300股指期权19251691519-294011-28221411527中证1000股指期权17191321363-152-478-12719421329上证50ETF期权2289080145-138689247220791188华泰柏瑞300ETF期2035-048077-171642210119881010权南方500ETF期权2229146277-2121161117720662212华夏科创50ETF28373291176-452-232-8522544-0327易方达科创50ETF27371951320-22610135552559-0428嘉实300ETF期权2210121104-157465883020231149嘉实500ETF期权2070096327-2005-1010-55520512373创业板ETF期权2304024076-209905437922781065深证100ETF期权2260052026-2275199-09019850262期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权186701515730341175147沪深300股指期权18160411504043557-077中证1000股指期权16521441334014000-438上证50ETF期权18810841702-029061-322华泰柏瑞300ETF期17750671609-037-557-706权南方500ETF期权17931911267-037-1504-412华夏科创50ETF2136-1121334-0061231-107易方达科创50ETF2164-1081380-0141193427嘉实300ETF期权18381031580-034-025-218嘉实500ETF期权18142561223-026-1314-267创业板ETF期权20750411573-092127385深证100ETF期权1821-0471627-041207037资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202331202351202371成交量持仓量000016PCRPCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4020035190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图20004400180042001600400014003800120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图5000144800131046001244001154200140000093800-5360008340007-10320006300005-15-20202311202331202351202371000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35200301951901852518017520170165160151551501014514013551301250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750019730071001769001567001365006300116100959007570055005202311202321202331202341202351202361202371202381000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202341202371000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451754017035165301602515520150151451014051350130IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图163031142029121102708025060423-1002210-20-30202311202341202371510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构4024035220302520020180151601051400120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5204815154610441342511403809-536-10340732-15305-20-25202311202341202371510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构40250353020025150201510010505000IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究6南方中证500ETF期权图26南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图662523642162196171558135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