【基本面跟踪】
　　8月18日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。国债期货指数0.26。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.01%，近60日累加收益为0.91%，近120日累加收益为1.47%，近240日累加收益为2.31%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体调整，截至收盘，沪指跌1.00%，深成指跌1.75%，北证50跌0.99%，创业板指跌1.31%。沪深两市成交额7444亿元。个股上跌多涨少，两市超4000只个股下跌，北向资金净卖出85.22亿元，沪股通净卖出37.23亿元，深股通净卖出47.99亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.9460%，上涨10.40个基点；7天shibor报1.8860%，上涨1.80个基点；14天shibor报1.9990%，上涨12.80个基点；1月shibor报1.8630%，下跌1.10个基点；3月shibor报2.0260%，下跌0.40个基点。
　　2年期活跃CTD券为230005.IB，IRR为2.62%，5年期活跃CTD券为230002.IB，IRR为1.64%，10年期活跃CTD券为230006.IB，IRR为2.68%，30年期活跃CTD券为210005.IB，IRR为2.33%，目前R007约2.0091%。
　　货币市场方面，8月18日银行间质押式回购市场共成交24亿元，减少1.96%。其中，隔夜收于1.60%，较前一交易日下跌15bp，7天收于1.93%，较前一交易日上涨8bp；中期方面，14天收于1.80%，较前一交易日下跌5bp；长期方面，1个月收于2.00%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　现券方面：国债收益率曲线下移0.39-0.75BP（2Y、5Y、10Y和30Y期国债活跃券收益率分别下移0.75BP、0.46BP、0.39BP和0.60BP至2.12%、2.37%、2.56%和2.92%）；信用债收益率曲线涨跌不一（评级为AAA的中短期票据到期收益率1Y、3Y和5Y期分别上行0.13BP、0.56BP和0.91BP至2.32%、2.66%和2.97%；6M期下移2.70BP至2.11%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　8月18日，央行今日进行980亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放960亿元。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：1。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　8月18日，国债期货经历了周四回落之后，多头重新发力收复此前跌幅，国债期货延续高位震荡。目前市场预期受“降准”预期未兑现影响，债市偏强运行，但是相对高位使得国债期货多头发力空间有限。因此国债期货日内波动幅度加剧，大幅回调为上行重新换取空间，因此上周交易日随着国债期货周二大幅高开打满“降息”落地空间后，债市后续反弹并未突破此前高点。因此短期内国债期货仍将维持高位震荡走势，建议谨慎观望，关注市场最新政策落地。跨期价差方面，进一步收敛至0.36元，随着移仓换月动作进行完毕，跨期价差或随着国债期货价格波动呈现进一步负向变化，仍存在收窄可能性。IRR方面，目前反映国债期货价格偏高，但不排除后续政策进一步落地驱动利率中枢继续下行可能性。跨品种配置方面周五市场呈现“牛平”走势，反映短端利率有所触底，短期仍具有做平套利空间，中长期维持做陡配置推荐。今日国债期货多因子模型信号维持小幅看多，债市震荡仍将延续，目前点位多空博弈情绪将有所加剧。

研究报告全文：金期货研究融期2023年08月21日货研究国债期货股弱债强延续债市高位震荡虞堪投资咨询从业资格号Z0002804yukan010359gtjascom林致远联系人从业资格号F03107886linzhiyuan026783gtjascom国基本面跟踪泰君8月18日国债期货全线收涨30年期主力合约涨02410年期主力合约涨0125年期主力安合约涨0062年期主力合约涨002国债期货指数026无杠杆下策略近20日累加收益为-期001近60日累加收益为091近120日累加收益为147近240日累加收益为231货研市场方面A股三大指数今日集体调整截至收盘沪指跌100深成指跌175北证50跌究099创业板指跌131沪深两市成交额7444亿元个股上跌多涨少两市超4000只个股下跌北所向资金净卖出8522亿元沪股通净卖出3723亿元深股通净卖出4799亿元资金方面隔夜shibor报19460上涨1040个基点7天shibor报18860上涨180个基点14天shibor报19990上涨1280个基点1月shibor报18630下跌110个基点3月shibor报20260下跌040个基点上一交易日国债期货市场主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23091014551014751014401014650020003422454337235年期TF230910258510263510257010262500600063351436909210年期T2309102800102835102710102820012001224440910767130年期TL230910045100810045100760240034881409093资料来源iFind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为230005IBIRR为2625年期活跃CTD券为230002IBIRR为16410年期活跃CTD券为230006IBIRR为26830年期活跃CTD券为210005IBIRR为233目前R007约20091货币市场方面8月18日银行间质押式回购市场共成交24亿元减少196其中隔夜收于160较前一交易日下跌15bp7天收于193较前一交易日上涨8bp中期方面14天收于180较前一交易日下跌5bp长期方面1个月收于200当日无成交与上一交易日持平现券方面国债收益率曲线下移039-075BP2Y5Y10Y和30Y期国债活跃券收益率分别下移075BP046BP039BP和060BP至212237256和292信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率1Y3Y和5Y期分别上行013BP056BP和091BP至232266和2976M期下移270BP至211请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率图2国债期货主力合约IRR走势2501000TS主力合约IRRTF主力合约IRR200T主力合约IRRTL主力合约IRR1505001000000500005001日7日14日21日当日前一交易日资料来源iFind国泰君安期货研究资料来源iFind国泰君安期货研究宏观及行业新闻8月18日央行今日进行980亿元7天期逆回购操作中标利率为18与此前持平同花顺iFinD数据显示今日有20亿元7天期逆回购到期因此当日实现净投放960亿元趋势强度国债期货趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议8月18日国债期货经历了周四回落之后多头重新发力收复此前跌幅国债期货延续高位震荡目前市场预期受降准预期未兑现影响债市偏强运行但是相对高位使得国债期货多头发力空间有限因此国债期货日内波动幅度加剧大幅回调为上行重新换取空间因此上周交易日随着国债期货周二大幅高开打满降息落地空间后债市后续反弹并未突破此前高点因此短期内国债期货仍将维持高位震荡走势建议谨慎观望关注市场最新政策落地跨期价差方面进一步收敛至036元随着移仓换月动作进行完毕跨期价差或随着国债期货价格波动呈现进一步负向变化仍存在收窄可能性IRR方面目前反映国债期货价格偏高但不排除后续政策进一步落地驱动利率中枢继续下行可能性跨品种配置方面周五市场呈现牛平走势反映短端利率有所触底短期仍具有做平套利空间中长期维持做陡配置推荐今日国债期货多因子模型信号维持小幅看多债市震荡仍将延续目前点位多空博弈情绪将有所加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分