◆基差：基差维持，目前华东电石法基差-100。
　　◆利润：山东氯碱综合利润小幅走弱，西北小幅走弱。
　　◆供应：电石法开工小幅回落，乙烯法开工下降。预计9月开工难以大幅回升。
　　◆需求：下游开工维持，预售环比改善明显，出口订单签单回落。
　　◆库存：华东社库及厂库均小幅去化。
　　◆小结：预计PVC开工维持，厂库库存去化至正常季节性。台塑价格上调超预期提振国内市场，然外盘补库阶段性告一段落，预计后续以交付前期出口为主。总体来看，PVC短期回调，在边际成本和出口窗口之间震荡。

研究报告全文：外盘高位内盘估值抬升PVC周报20230819能源化工组李晶从业资格号F0283948交易咨询号Z0015498联系人汪之弦wangzhixwkqhcn0755-23375123从业资格号F03105184CONTENTS1周度评估及策略推荐周度要点小结基差基差维持目前华东电石法基差-100利润山东氯碱综合利润小幅走弱西北小幅走弱供应电石法开工小幅回落乙烯法开工下降预计9月开工难以大幅回升需求下游开工维持预售环比改善明显出口订单签单回落库存华东社库及厂库均小幅去化小结预计PVC开工维持厂库库存去化至正常季节性台塑价格上调超预期提振国内市场然外盘补库阶段性告一段落预计后续以交付前期出口为主总体来看PVC短期回调在边际成本和出口窗口之间震荡产业链数据2期现市场基差维持图1PVC基差图21-5月差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年20005001500400300100020050010000112131415161718191101111121516616716816916101611161216116-500-100资料来源五矿期货研究中心资料来源五矿期货研究中心图35-9月差图49-1月差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年80070070060060050050040040030030020020010010000116216316416516616716816-100916101611161216116216316416516-100-200-200资料来源五矿期货研究中心资料来源五矿期货研究中心3利润库存PVC库存社库厂库去化图6华东社库万吨图7华南社库万吨图8社会总库存万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年452560405035203040152530201015201051050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图6电石法厂库万吨图7乙烯法厂库万吨图8工厂总库存万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年6014705012601050408403063020420102100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心PVC预售维持高位图6电石法预售万吨图7乙烯法预售万吨图8预售总量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年703080706025605020504015403030102020510100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图6PVC周度产量万吨图7PVC总库存社库厂库万吨图8PVC周度表需万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年501406048120465010044404280403038602036403420103230001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心PVC利润利润年内偏高图9山东外采电石制PVC单吨利润元吨图10山东氯碱综合利润元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2000500010004000030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10002000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-4000-1000-5000-2000资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心图11内蒙自制电石PVC单吨利润元吨图12内蒙氯碱综合利润元吨图13PVC乙烯法利润元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年60008000800050007000700040006000600050003000500040002000400030001000300020000100020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100001000-2000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心电石利润回升开工维持图14内蒙电石利润元吨图15电石库存吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年3000700002500600002000500001500400001000300005000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50010000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联WIND五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图16电石开工2019年2020年2021年2022年2023年100959085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心烧碱开工低位库存去化图14山东烧碱利润元吨图15液碱库存万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年700090600080500070604000503000402000301000200101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联WIND五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图16烧碱开工2019年2020年2021年2022年2023年908580757065601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心4供应端PVC开工负荷窄幅震荡图23PVC乙烯法开工图24PVC电石法周度开工2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9595909085858075807075657060556550601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图23PVC综合开工2019年2020年2021年2022年2023年908580757065601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心5需求端下游开工小幅回升图1PVC下游综合开工图2PVC管材开工2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9080807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心图3PVC型材开工图4PVC薄膜开工2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年8090708060705060504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源隆众五矿期货研究中心资料来源隆众五矿期货研究中心免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司联系方式公司联系方式免责声明产融服务专家财富管理平台网址wwwwkqhcn全国统一客服热线400-888-5398总部地址深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层五矿期货微服务wkqhwfw官方微博