摘要：
　　铁矿石本周盘面反弹明显。权益市场情绪的转变是直接驱动，提升了整个黑色系风险偏好，前期宏观层面的悲观预期基本被消化，低库存下市场开始预期“金九银十”旺季带来的价格弹性。7月PPI数据出炉，同比降幅收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，国内商品价格临近底部区域。前期导致炉料端价格集体下挫的粗钢平控预期尚未落地。随着河北地区高炉逐步复产，铁水产量不降反升，当前日均已升至245万吨的年内高位。随之而来的是钢厂对铁矿采购意愿的增强，疏港量本周也升至年内绝对高位。最近一期外矿到港量大增，前期受台风影响的压港集中到港，澳巴矿发运量也出现回升，铁矿港口库存有望阶段性企稳。但库存总量矛盾开始显现，钢厂厂内铁矿库存水平仍处于绝对低位。但铁矿石基本面的坚挺短期仍将持续，对现货价格有支撑。成材库存本周去化，淡季累库压力不大，下游即将展开旺季备货，终端需求有望逐步抬升。当前部分成材品种利润空间尚可，随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，螺矿比出现回落。铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线，01合约的反弹有望进一步展开。
　　【交易策略】
　　粗钢平控预期正逐步被盘面消化，高炉复产增加，铁水产量继续高位运行，需求端的旺盛支撑铁矿现货价格。7月PPI同比降幅收窄，本轮库存周期拐点将至，黑色系价格下一阶段上涨弹性增强。铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线，01合约的反弹有望进一步展开。
　　

研究报告全文：铁矿石周报IronOreWeeklyReport铁矿石周报IronOreWeeklyReport摘要作者黑色金属与建材研究中心梁海宽执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询铁矿石本周盘面反弹明显权益市场情绪的转变是直接驱动提升了整个黑色系风险偏好前期宏观层面的悲观预期基联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom本被消化低库存下市场开始预期金九银十旺季带来的价投资咨询业务资格京证监许可201275号格弹性7月PPI数据出炉同比降幅收窄预示着本轮库存周成文时间2023年8月18日星期五期拐点将至国内商品价格临近底部区域前期导致炉料端价格集体下挫的粗钢平控预期尚未落地随着河北地区高炉逐步复产铁水产量不降反升当前日均已升至245万吨的年内高位随之而来的是钢厂对铁矿采购意愿的增强疏港量本周也升至年内绝对高位最近一期外矿到港量大增前期受台风影响的压港集中到港澳巴矿发运量也出现回升铁矿港口库存有望阶段性企稳但库存总量矛盾开始显现钢厂厂内铁矿库存水平仍处于绝对低位但铁矿石基本面的坚挺短期仍将持续对现货价格有支撑成材库存本周去化淡季累库压力不大下游即将展开旺季备货终端需求有望逐步抬升当前部分成材品种利润空间尚可随着高温天气的褪去钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜螺矿比出现回落铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线01合约的反弹有望进一步展开交易策略粗钢平控预期正逐步被盘面消化高炉复产增加铁水产量继续高位运行需求端的旺盛支撑铁矿现货价格7月PPI同比降幅收窄本轮库存周期拐点将至黑色系价格下一阶段上更多精彩内容请关注方正中期官方微信涨弹性增强铁矿石09合约在基差修复的驱动下有望上探900一线01合约的反弹有望进一步展开请务必阅读最后重要事项第1页目录一铁矿石期现货市场行情回顾3二基差和价差4三航运市场回顾5四供应端6五需求端7六铁矿石期权9一期权成交和持仓分析9二波动率分析10三期权策略12七套利策略13请务必阅读最后重要事项第2页一铁矿石期现货市场行情回顾本周铁矿现货市场价格集体上调MNP粉整体涨幅居前中品矿溢价走强普氏62Fe截止8月17日报1088美金周环比上涨545美金钢厂现阶段仍有部分利润空间铁水产量本周继续攀升高于历史正常水平较强的刚需支撑铁矿现货价格上行粗钢压产预期基本被市场消化期货方面本周近远月合约集体反弹主力合约涨幅居前成交方面本周近月合约的成交加速萎缩而远月合约成交继续放量周环比增约10持仓方面近月合约本月继续向远月移仓整体来看本周铁矿石01合约呈现放量增仓上涨的走势市场短期呈现出看涨情绪300250200150100050000图进口矿价格周度走势图期货价格周度涨跌幅数据来源Mysteel方正中期期货数据来源wind方正中期期货进口矿价格元湿吨PB粉金布巴粉麦克粉纽曼粉BRBF卡拉加斯粉罗伊山粉卡拉拉精粉杨迪粉超特粉混合粉20238118418008208588719448119887897107602023818862813842875887953832988800719771周涨跌幅250163268198184095259000139127145表日照港进口矿价格周度走势数据来源Mysteel方正中期期货合约上周收盘价本周收盘价本周结算价周涨跌幅周成交量万手成交量变化周成交额万元持仓量万手持仓量变化I098295862585600398370-529930747678195-3276I0173907715770004402890989215030015688667表铁矿石期货周度数据变化数据来源wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第3页图铁矿石主力合约技术走势数据来源同花顺方正中期期货铁矿石主力合约价格走势铁矿石主力合约走势预测16000000140000001200000010000000800000060000004000000200000000000图铁矿石主力合约价格走势预测数据来源wind方正中期期货二基差和价差本周铁矿近远月合约的基差均有所修复粗钢平控预期基本被市场消化随着铁水的复产盘面涨幅大于现货当前09合约临近交割在短期现货价格坚挺的情况下基差的修复有望对盘面形成上行驱动进而带动远月合约走强从品种间价差来看卡粉与PB粉的价差本周为91元吨环比上周下降12元吨PB粉与金布巴粉价差为49元吨周环比上升8元吨PB粉与超特粉价差为143元吨周环比上升12元吨中品矿溢价走强合约间价差方面09-01价差本周环比上升05元吨至91元吨请务必阅读最后重要事项第4页3500合约基差合约基差30000901250020001500100050000-500-1000-1500图日照港铁矿石现货超特粉57基差走势数据来源wind方正中期期货三航运市场回顾全球海运指数本周涨跌互现截止8月17日BCI报1247周环比上升110或967BDI本周累计下降9或054至1665全球铁矿石海运费价格本周涨跌互现截止8月17日图巴朗至青岛运费为214美元吨周度环比上涨11美元吨或548西澳至青岛的海运费本周末报80美元吨周度环比下跌01美元吨或087铁矿石运费海运指数6012000西澳-青岛巴西图巴朗-青岛BCIBDI501000040800060003040002020001000-2000数据来源wind方正中期期货数据来源wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第5页四供应端近期国内矿山产量和开工率小幅下降2022年7月29日-2023年8月11日全国126家矿山企业开工率为6782环比下降075个百分点日均产量最近一期为4279万吨环比减少047万吨天当前国内精粉产量处于近年来中位偏高水平后续仍有进一步提产空间外矿发运节奏明显加快8月7日-8月13日澳巴19港发运25790万吨环比增加2983万吨澳矿发运17742万吨环比增加861万吨发运至中国的量15513万吨环比增加2154万吨巴西矿发运8049万吨环比增加2122万吨前期压港资源集中到港本期外矿到港压力明显增加8月7日-8月13日中国47港铁矿到港量32832万吨环比增加13479万吨45港到港量31809万吨环比增加13135万吨本周下游对铁矿的采购意愿积极疏港升至年内绝对高位且高于历史同期正常水平高需求下虽然外矿到港压力增加但港口库存的累库不明显当前仍处于年内低位库存总量矛盾开始显现本周全国45港库存环比增加10508万吨至1205099万吨其中澳矿库存为539275万吨环比增加7797万吨巴西矿库存为441886万吨环比增加2091万吨本周港口贸易矿库存共计748048万吨环比增加4376万吨球团库存为54257万吨环比增加766万吨块矿库存为161868万吨环比增加5287万吨精粉库存为97413万吨环比增加1111万吨粗粉库存为891561万吨环比增加3344万吨钢厂厂内铁矿库存本周再度下降247家钢厂厂内进口矿库存环比减少2339万吨至83662万吨本周64家样本钢厂厂内进口矿平均可用天数为15天周环比持平当前处于绝对低位水平国内矿山产能利用率75国内矿山日均产量全国126家矿企266座矿山50全国266座矿山704565406035555030452540202018-02-112018-08-112019-02-112019-08-112020-02-112020-08-112021-02-112021-08-112022-02-112022-08-112023-02-112023-08-112017-08-11图国内矿山产能利用率图国内矿山日均产量数据来源Mysteel方正中期期货数据来源Mysteel方正中期期货主要国家铁矿石发货量18001700000巴西澳洲-中国1600160000014002017150000012002018140000010002019800130000020206002021120000040020222001100000202310000006666666666660-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-0-2019-11-182020-02-182020-08-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182022-02-182022-05-182022-08-182022-11-182023-08-182020-05-182021-11-182023-02-182023-05-182019-08-1810203040506070809001121请务必阅读最后重要事项第6页图主要国家铁矿石发货量图铁矿石港口库存走势数据来源wind方正中期期货数据来源wind方正中期期货钢厂进口烧结粉矿库存2600北方港口到港量总和万吨24001800220016002000140018001200160010001400800600120040010002008000图钢厂进口矿烧结粉总库存图北方港口到港量总和数据来源wind方正中期期货数据来源wind方正中期期货五需求端本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为9179环比增加076个百分点高炉复产增多本周日均铁水产量继续攀升环比增加202万吨至24562万吨247家钢厂对进口矿的日均消耗量环比增加321万吨至30101万吨最近一期64家钢厂烧结矿的入炉品位为5557周环比持平球团烧结矿块矿最近一期的入炉配比分别为147173961133上期分别为147173811149本周烧结的入炉比例增加而块矿的使用比例有所下降钢厂利润空间近期被铁矿石价格上涨挤压对烧结的使用比例增加港口现货日均成交量本周为905万吨周环比上涨35万吨港口日均疏港量250002018201920202021202220233502000033031015000290270100002502305000210190000170150图全国主要港口日均疏港量图全国主要港口现货周日均成交量数据来源wind方正中期期货数据来源wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第7页球团入炉配比块矿入炉配比烧结矿入炉配比右轴565钢厂进口烧结粉矿入炉品位200077001800760056160075005551400740012007300551000720054580071006007000544006900200680053500067002017-08-182018-02-182018-08-182019-08-182020-02-182020-08-182021-02-182021-08-182022-02-182022-08-182023-02-182019-02-182023-08-18图钢厂铁矿石入炉配比图钢厂进口矿烧结粉入炉品位数据来源Mysteel方正中期期货数据来源Mysteel方正中期期货成材表需本周有所回升成材总库存进一步去化下游即将展开旺季备货终端需求有望逐步释放本周成材价格涨跌互现钢坯成本小幅增加钢厂利润空间整体维持稳定但钢厂对煤焦价格上涨的接受度开始趋于谨慎焦炭的第五轮提涨钢厂尚未接受随着用电高峰季临近尾声煤焦下一阶段价格面临回调高铁水产量下钢厂利润将逐步向铁矿端倾斜7月国内PPI降幅出现收窄库存周期拐点将至钢厂价格下一阶段具备上涨弹性给予铁矿价格上行空间热轧吨钢毛利冷轧吨钢毛利螺纹吨钢毛利70000500003000010000-10000-30000-50000图主要钢种吨钢利润走势数据来源wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页图钢材社会库存季节性走势数据来源Mysteel方正中期期货六铁矿石期权一期权成交和持仓分析本周铁矿石期权合约日均成交量为299628张较上周均值环比减少42060张本周日均持仓量为455136张环比上周增加80741张本周期权成交量日均认沽认购比为116环比上周下降018持仓量日均认沽认购比为198环比上周上升01960000050000040000030000020000010000002019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