【行情复盘】
　　本周，美豆主力11合约继续偏强走势，周五午后暂收于1345美分/蒲附近，周涨幅2.5%左右。M2309合约表现强劲，午后收于4761元/吨，上涨274元/吨，涨幅6.11%。主力换月至M2401合约，M2401合约午后收于4010元/吨，上涨151元/吨，涨幅3.91%。
　　国内沿海豆粕现货价格继续拉涨。南通4800元/吨涨260，天津4830元/吨涨190，日照4780元/吨涨190，防城4780元/吨涨160，湛江4750元/吨涨110。
　　【重要资讯】
　　美豆主产区降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆走势相对疲软；
　　美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓；
　　8月15日消息，全美油籽加工商协会(NOPA)周二发布的月度报告显示，美国7月大豆压榨量高于预期。NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95%左右。NOPA报告显示，会员单位7月共压榨大豆1.73303亿蒲式耳，为同期纪录高位。
　　8月USDA报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，整体符合市场预期，对豆粕预计中性偏多影响；
　　据Mysteel调研数据显示：截至上周五，全国港口大豆库存为683.75万吨，较前一周增加15.57万吨，增幅2.28%，同比去年增加19.33万吨，增幅2.91%。
　　【交易策略】
　　目前豆粕看多观点不变，近月多单考虑继续持有，主要是基于国内偏低的豆粕库存以及后期到港量较少的预期。8月USDA报告上调期初大豆库存、下调新作大豆产量、出口量及期末库存。此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧。即便9月USDA报告将美豆单产重新上调至51.5-52美分/蒲，新作美豆产量也仅仅维持在1.1542-1.1654亿吨之间，即大概率低于2022/23年度的1.1638亿吨。NOPA压榨数据也反映出美国国内大豆旺盛的需求。天气市背景下美豆振幅预期加剧，而2023/24年度美国大豆供需将延续偏紧的格局，CBOT大豆价格重心难有大幅下移。8-10月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，目前大概率正在重演去年行情。M2309预计近期将基于4500元/吨关键位置上方上涨为主，豆粕仍有望站上4500元/吨关键位置后进一步上攻5000。
　　

研究报告全文：豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport摘要行情复盘本周美豆主力11合约继续偏强走势周五午后暂收于1345美分蒲附近周涨幅25左右M2309合约表现强劲午后收于4761元吨上涨274元吨涨幅611主力换月至M2401合约M2401合约午后收于4010元吨作者饲料养殖研究中心王亮亮上涨151元吨涨幅391国内沿海豆粕现货价格继续拉涨南通4800元吨涨260天津4830元执业编号Z0017427投资咨询吨涨190日照4780元吨涨190防城4780元吨涨160湛江4750元联系方式010-68578697吨涨110重要资讯wangliangliang3foundersccom美豆主产区降雨量有所增加有利于作物生长多头获利了结后美豆走势相对疲软投资咨询业务资格京证监许可201275号美豆物流运输及国内通关等因素可能影响大豆到港延缓成文时间2023年8月18日星期五8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位8月USDA报告下调美豆单产至509蒲英亩整体符合市场预期对连粕预计中性偏多影响据Mysteel调研数据显示截至上周五全国港口大豆库存为68375万吨较前一周增加1557万吨增幅228同比去年增加1933万吨增幅291交易策略目前连粕看多观点不变近月多单考虑继续持有主要是基于国内偏低的豆粕库存以及后期到港量较少的预期8月USDA报告上调期初大豆库存下调新作大豆产量出口量及期末库存此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧即便9月USDA报告将美豆单产重新上调至515-52美分蒲新作美豆产量也仅仅维持在11542-11654亿吨之间即大概率低于202223年度的11638亿吨NOPA压榨数据也反映出美国国内大豆旺盛的需求天气市背景下美豆振幅预期加剧而202324年度美国大豆供需将延续偏紧的格局CBOT大豆价格重心难有大幅下移8-10月预计大豆到港偏少目前豆粕库存处于历史同期低位目前大概率正在重演去年行情M2309预计近期将基于4500元吨关键位置上方上涨为主豆粕仍有望站上4500元吨关键位置后进一步上攻5000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-08-11至2023-08-18品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连523820540713145730475豆二主连52763356788220736375240140101513911766131254397豆粕240534851183505187142507523094761274611308898-31933524018084284364555603105041豆油2405763020227261884449622098426280344115122-8728424013407195607489398138603菜粕2405313914347748819808723094113263683100065-987822401911020823421842543767菜油2405885620924275412972309931923325650823-570682401761430842243395188867棕榈油240574462243104546149862309766427236862572-103638资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-08-11至2023-08-18现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4800260790109109131514214239-14-14天津483019082039391345727269-84-84日照478019077039391295727219-84-84豆粕宁波4800260790109109131514214239-14-14防城4780160770991295424219-114-114湛江4750110740-41-411265-8-8-11-164-164资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-07-012020-08-012020-12-012021-01-012021-05-012021-10-012022-07-012022-12-012023-04-012023-05-012020-05-012020-06-012020-09-012020-10-012020-11-012021-02-012021-03-012021-04-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012023-01-012023-02-012023-03-012023-06-012023-07-012023-08-01天津日照宁波防城湛江1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-08-11至2023-08-18品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通680140240710-现货价差1月603-44626861-豆粕-菜粕5月346-25374565-盘面价差9月64811455556-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨18009月合约豆菜粕价差元吨1600100014009001200800100070060080050060040040030020020010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日221225152717291930211123968552月月月月月月2219191614113028252320301327251113579月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912781234月月月月月月月月月月月月月月月月10111212345645678101111122016年2017年2018年2019年12190920092109220923092020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-08-11至2023-08-18品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通183003196243震荡现货比值1月202-001210260震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值219-0022312629月177-005196248震荡盘面豆类油粕比-09合约盘面豆类油粕比-01合约35293327312529272325212321191917171515日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1752868853915291226102421191630132711252220112522221931282623171412301428月月月月月月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月23458月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121123456785671010111211121219092009210922092309190120012101220123012401请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3大豆船期汇率出油率出粕率美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨10月X133000250635807772532482937609206807600-395000--20655美湾港口11月F134075245635828972453484141610731807600-395000--2185912月F134075234635788472280479729605141807600-395000--1744710月X133000265765863372532487463614940807600-395000--34802美西港口11月F134075254765862472453486868614187807600-395000--34207连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X133000250425806972532482872807600-395000--1488510月2月H134600105255332371942440693764600-345200--201202月巴西港口3月H13460047255119271788422595764600-345200--20223月4月H13460036255078871633418454764600-345200-21184月5月K13507541255114671480420456764600-345200-1155月6月N13517566255210271291427017764600-345200--64456月阿根廷港口9月X133000267025868072527487808807600-395000--375189月二大豆进出口情况海关总署近日发布的数据显示2023年1-6月累计进口量为525790万吨较去年同期的46285万吨增加6294万吨或同比增幅13602023年6月中国大豆进口量为1027万吨较2022年6月825万吨增加202万吨或同比增幅2448较5月份1202万吨减少175万吨或环比降幅1455三美豆压榨情况8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位请务必阅读最后重要事项第6页210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第7页四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第8页美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日59575669546560726370508月27日59575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日59575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月9月10日5856576354686073617267789月月月月月月月月月月月月月6678889910106779109月17日585558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第9页美国干旱情况监测项目美国天气干旱占比严重及以上干旱占比日期2023年2022年五年均值2023年2022年五年均值8月15日50446661000127834800008月8日51076559000116836240008月1日5141664849011075370321147月25日50386807483497737051994资料来源美国干旱监测中心方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第10页五8月USDA供需报告全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存7月1029405311665733025384511692912098全球8月10309402791662532953383941687711947月66133848167572352526651169198281全球不含中国8月663238229672523453265941686781237月69511705462666015035816美国8月7081145082626660149676677月959528828166032676631851189411283全球不含美国8月962883316543266943179311911112737月50922396189561065410946504主要出口国8月5098223961895610654109565037月175548573625429546237阿根廷8月1774857362542954623857月33051630455575597965403巴西8月329516304555755979654027月016100023536559063巴拉圭8月026100023536560637月397224681330912441155380424169主要进口国8月3972244813319124411553804241597月36772059995118013817中国8月367720599951180138177月161322141515167403178欧盟8月16130214115151674031687月071047102451610410021东南亚8月0710471024516104100217月03302464656560041墨西哥8月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第11页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球8月9914369741664331155363271689510309全球不含中国8月68823494666432195524957168836632美国8月74711638082604263695389708全球不含美国8月9167253361656225113299581150796主要出口国8月51931907594686389668104485098阿根廷8月2392592302536539177巴西8月27615601553568943295巴拉圭8月01890500130531858026主要进口国8月332323741330112041149860393972中国8月303220281009211370133677欧盟8月1682551391471628025161东南亚8月069049921461966002071墨西哥8月0301864656550033北京时间8月12日周六凌晨零点美国农业部公布了8月供需报告该报告对202324年度美国大豆供需平衡做出调整其中上调期初大豆库存下调新作大豆产量出口量及期末库存此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧为此该报告预期美国202324年度大豆平均价格为1270美分蒲较上月上涨30美分蒲预计豆粕价格将上涨5美元至380美元吨受到202324年度美国大豆供需数据调整的影响8月USDA报告也将202324年度全球大豆产量出口量期末库存均进行下调此份报告的关注点在于将美豆单产从52蒲英亩下调至509蒲英亩对于CBOT大豆影响中性偏多报告公布后的1分钟内CBOT大豆各合约最高涨幅均在2左右随后迅速回吐该涨幅请务必阅读最后重要事项第12页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨32周31周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存683866821566644745367215157主要油厂豆粕库存664770-106793955698497主要油厂豆油库存10701088-1881411091080831主要油厂开机率6185942457762662975496主要油厂压榨量1839176871165917691873816637资料来源Mysteel方正中期研究院大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第13页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-08-172023-08-18变化黑龙江31900405008600辽宁27830340156185天津-35920-281257795山东-52085-442907795进口大豆压榨利润日期2023-08-172023-08-18变化江苏张家港62695705407845辽宁大连65500717556255天津61870697157845山东青岛62695705407845江苏南京62695705407845广东湛江6069568547845广西防城6069568547845豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-08-172023-08-18变化江苏张家港3961383932702868辽宁大连3996103967422868天津3981763953082868山东青岛3961383932702868广东东莞3986543957862868广西防城3986543957862868三饲料终端需求据饲料工业协会样本企业数据测算2023年6月全国工业饲料产量2629万吨环比下降13同比增长96主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为342同比增长04个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比140同比下降10个百分点2023年上半年全国工业饲料总产量14930万吨同比增长70其中配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产量分别为13866万吨667万吨336万吨同比分别增长7022173主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格同比以增为主请务必阅读最后重要事项第14页请务必阅读最后重要事项第15页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000020070000035000018016060000030000014050000025000012040000020000010080300000150000602000001000004010000050000200002023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-21日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV豆粕期权暂无明显操作机会请务必阅读最后重要事项第16页联系我们请务必阅读最后重要事项第17页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第18页