【行情复盘】
　　本周镍价探底回升，最高168720，收于167170，涨1.14%。不锈钢本周显著回升。最高15940，收于15860，涨2.55%。
　　【重要资讯】
　　1、世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年6月，全球镍冶炼产量为26.23万吨，消费量为25.92万吨，供应过剩0.31万吨。6月全球镍矿产量为28.68万吨。
　　2、伦敦金属交易所（LME）收到格林美镍板注册申请SMM8月18日讯：伦敦金属交易所（LME）收到格林美镍板注册申请，注册产能为10,000吨/年。
　　【交易策略】
　　本周美元指数呈现先扬后抑，一方面，美联储会议纪要偏鹰，加息至降息之间可能会经历较长时间，另一方面，我国7月经济数据不及市场预期，不过央行重磅报告提振市场信心，且人民币汇率也在报告出台后转向升值。有色金属市场在前期显著调整后企稳回升。镍价强劲反弹，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，头部大厂主动加价询购镍矿，个别工厂开始从菲律宾采购镍矿，带动了镍产业整体生产成本的上涨，即期单镍点成本上涨约40元/镍，实际各家涨幅不等。矿源收紧，MHP生产成本上涨，被动抬升硫酸镍成本，这也意味着电解镍底部成本也会有一定的抬升。近期国内连续出现镍生铁大单成交，最高成交价达到1200元/镍。电解镍16.7元上方震荡转强，上档目标或可提升至17.3-17.4万元附近。后续继续关注印尼矿石供应预期变化，以及宏观情绪变化，同向共振增加镍的波动幅度和短期爆发力。
　　不锈钢周度回升。近日，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货，镍矿市场供应紧张气氛蔓延。事件本身的直接影响是镍矿供应暂时收紧，令印尼镍生铁成本有所回升，消息出台进一步强化了矿石原料端供应收紧和印尼镍生铁成本抬升预期，因此前期表现为对不锈钢影响较强显著回升，但在不锈钢价格上涨后需求端跟进出现滞后。周度库存数据回升，近期价格上涨观望深厚，而到货有所增加。从技术走势看，近期不锈钢15700元前期震荡区域上沿位置后整固，基差为负，现货跟进略缓，上档关注16000、165000。目前来看镍与不锈钢强弱相对已经出现变化，关注两品种能否形成轮动拉升。
　　

研究报告全文：镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号本周镍价探底回升最高168720收于167170涨114不锈作者有色与新能源金属研究中心杨莉娜钢本周显著回升最高15940收于15860涨255重要资讯执业编号F0230456从业Z0002618投资咨询1世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年6月全球镍冶炼产量为2623万吨消费量为2592万吨供应过剩联系方式010-68573781031万吨6月全球镍矿产量为2868万吨2伦敦金属交易所LME收到格林美镍板注册申请SMM8月18yanglina1foundersccom日讯伦敦金属交易所LME收到格林美镍板注册申请注册产能为成文时间2023年8月20日星期日10000吨年交易策略本周美元指数呈现先扬后抑一方面美联储会议纪要偏鹰加息至降息之间可能会经历较长时间另一方面我国7月经济数据不及市场预期不过央行重磅报告提振市场信心且人民币汇率也在报告出台后转向升值有色金属市场在前期显著调整后企稳回升镍价强劲反弹印尼政府开展能矿部廉政调查导致各镍矿山新生产配额获批缓慢头部大厂主动加价询购镍矿个别工厂开始从菲律宾采购镍矿带动了镍产业整体生产成本的上涨即期单镍点成本上涨约40元镍实际各家涨幅不等矿源收紧MHP生产成本上涨被动抬升硫酸镍成本这也意味着电解镍底部成本也会有一定的抬升近期国内连续出现镍生铁大单成交最高成交价达到1200元镍电解镍167元上方震荡转强上档目标或可提升至173-174万元附近后续继续关注印尼矿石供应预期变化以及宏观情绪变化同向共振增加镍的波动幅度和短期爆发力不锈钢周度回升近日印尼政府开展能矿部廉政调查导致各镍矿山新生产配额获批缓慢加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货镍矿市场供应紧张气氛蔓延事件本身的直接影响是镍矿供应暂时收紧令印尼镍生铁成本有所回升消息出台进一步强化了矿石原料端供应收紧和印尼镍生铁成本抬升预期因此前期表现为对不锈钢影响较强显著回升但在不锈钢价格上涨后需求端跟进出现滞后周度库存数据回升近期价格上涨观望深厚而到货有所增加更多精彩内容请关注方正中期官方微信从技术走势看近期不锈钢15700元前期震荡区域上沿位置后整固基差为负现货跟进略缓上档关注16000165000目前来看镍与不锈钢强弱相对已经出现变化关注两品种能否形成轮动拉升请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周镍及不锈钢期市回顾2023年8月11日-2023年8月18日3二镍及不锈钢基础图表4三镍及不锈钢仓单变化7四镍及不锈钢重要价差或比价分析8五LME持仓分析10六镍及不锈钢技术分析11七宏观信息12八基本面信息13附录相关证券15请务必阅读最后重要事项第2页一本周镍及不锈钢期市回顾2023年8月11日-2023年8月18日表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化日期收盘价最高价最低价成交量涨跌幅持仓量持仓量变化LMENI202381820130206601970016200-0720-15522202381120275216702012017749-4721552215522SHFENI202381816717016872016123058019011457899-112942023811165280168180163040601198-27669193-17320SHFESS202381815860159401540054495525512109870287202381115465155001510050288104550811-21779来源WindiFind方正中期研究院整理5200030000047000250000420003700020000032000270001500002200017000100000120007000500002019-10-242019-12-242020-02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-242023-02-242023-04-242023-06-24LME镍价美元吨SHFE镍主力右轴元吨图1-1沪镍期货剧烈波动来源WindiFind方正中期研究院整理180000017500001700000165000016000001550000150000014500001400000图1-2不锈钢期货走势来源WindiFind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页二镍及不锈钢基础图表10000080000900008000060000700004000060000500002000040000300000002000010000-200000-400002022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-042021-09-222021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-22伦镍库存上海镍库存LME镍升贴水0-3图2-1LME镍库存及国内沪镍库存图2-2LME镍0-3贴水来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理图2-3国内电解镍期现货库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页图2-4电解镍升贴水变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理100000180000700000900001600008000060000014000070000500000120000600001000004000005000080000400003000006000030000200000200004000010000010000200000000000002017-10-052018-10-052019-10-052020-10-052021-10-052022-10-05含税价高镍铁7-10内蒙山东FeNi2以下元吨次万吨库存镍矿港口合计10港口含税价高镍铁7-10辽宁含税价高镍铁7-10山东图2-5镍矿库存回升图2-6镍生铁价格来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理24000006000000022000005000000020000004000000030000000180000020000000160000010000000140000000012000002021-07-022021-07-302021-08-272021-09-242021-10-222022-02-182022-03-182022-04-152022-05-132022-06-102022-09-022022-09-302022-11-042022-12-022022-12-302023-04-282023-05-262023-06-232023-07-212023-08-182021-05-072021-06-042021-11-192021-12-172022-01-142022-07-082022-08-052023-02-032023-03-032023-03-31市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm张浦无锡市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm太钢无锡无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计图2-7两地不锈钢库存回升图2-8无锡304不锈钢价格波动来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页库存不锈钢300系冷轧无锡吨库存不锈钢300系热轧无锡吨库存不锈钢300系冷轧佛山吨库存不锈钢300系热轧佛山吨60000035000050000030000025000040000020000030000015000020000010000010000050000002021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-08-022022-09-022022-10-022022-11-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-08-022022-07-022022-12-022023-07-022021-12-02图2-8无锡300系冷热轧库存图2-9佛山300系冷热轧库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理12000000100000008000000600000040000002000000000库存期货不锈钢江苏中储无锡库存期货不锈钢江苏五矿无锡库存期货不锈钢江苏玖隆物流库存期货不锈钢广东广东炬申图2-10不锈钢期货库存来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页三镍及不锈钢仓单变化来源上海期货交易所请务必阅读最后重要事项第7页四镍及不锈钢重要价差或比价分析800006000040000200000-20000-40000国内现货-期货活跃合约图4-1国内镍基差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍现货价格波动升水自高位回落期货波动基差反复100000500000-50000-100000-150000-200000图4-2硫酸镍折镍与电解镍价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理硫酸镍相对镍贴水走阔硫酸镍生产电解镍利润改善请务必阅读最后重要事项第8页200000150000100000500000-500002021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-192023-05-192023-06-192023-07-19电解镍与高镍铁价差图4-3电解镍与高镍铁价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理电解镍相对高镍铁价差有所收窄相对经济性差1514131211109876镍不锈钢图4-4镍不锈钢来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍相对不锈钢显著回调后略有反弹请务必阅读最后重要事项第9页五LME持仓分析8000060000006000050000004000040000002000003000000-200002000000-400001000000-60000-80000000LME镍投资公司或信贷机构净持仓LME镍投资基金净持仓LME镍商业企业净持仓LME镍价图5-1LME镍持仓变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理LME镍持仓显示投资基金负向波动投资公司或信贷机构净持仓净多方向有所增持而商业企业净空波动对镍价带动略偏利多请务必阅读最后重要事项第10页六镍及不锈钢技术分析图6-1LME镍回落整理关注支撑来源文华财经方正中期研究院整理图6-2沪镍回升来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第11页图6-3不锈钢期货显著回升来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理七宏观信息中国央行重磅报告坚决防范汇率超调风险支持地方债务风险化解适时调整房地产政策美联储会议纪要偏鹰警告重大通胀上行风险两人支持7月不加息不再预计今年衰退新美联储通讯社称部分官员注意到加息太高的风险美联储对加息更谨慎国务院总理李强要着力扩大国内需求继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费宁德时代发布全球首个磷酸铁锂4C超充电池实现充电10分钟续航400公里国家统计局7月份70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降同比有涨有降美国7月零售销售环比增长07超预期创1月以来最大增幅请务必阅读最后重要事项第12页中国央行开展4010亿元一年期MLF操作利率下调15BP至25进行2040亿元7天期逆回购操作中标利率调降为180此前为19中国7月规模以上工业增加值同比增长37中国7月社会融资规模增量5282亿元新增人民币贷款3459亿元人民币存款减少112万亿元M2同比增107M2-M1剪刀差扩大美国7月PPI升幅超预期密歇根大学调查则显示美国消费者对未来一年的通胀预期意外下降又一波新能源车降价潮来袭至少10家汽车品牌官宣降价促销八基本面信息一镍1世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年6月全球精炼镍产量为2623万吨消费量为2592万吨供应过剩032万吨2023年1-6月全球精炼镍产量为14563万吨消费量为14346万吨供应过剩217万吨2023年6月全球镍矿产量为2868万吨2023年1-6月全球镍矿产量为16835万吨2据SMM调研了解8月16日印尼镍生铁1200元镍点港口舱底含税价成交分91011月三批次交期总量3万吨同日华南某镍生铁生产企业自提含税1195元镍点出厂自提含税价成交额外1万吨左右分91011月三批次交货均为贸易商拿货3镍产商埃赫曼发布2023年上半年生产报告上半年镍产量36万金属吨同比减少10镍矿1930万湿吨其中SLN项目镍矿产量为290万湿吨镍铁产量为203万金属吨WedaBay镍项目的高品位镍矿产量为1640万吨镍铁产量157万金属吨请务必阅读最后重要事项第13页4近年来随着各国对关键矿产越来越重视海底采矿正受到越来越多的关注挪威石油和能源部提议向深海采矿开放的海域面积达29万平方公里127万平方英里面积几乎相当于德国负责管理石油资源的政府机构挪威石油局NPD一项研究发现该地区蕴藏着大量的矿物如镁钴铜镍和稀土金属调查人员在海山的锰结壳上发现了这些矿物5近日印尼政府开展能矿部廉政调查导致各镍矿山新生产配额获批缓慢加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货镍矿市场供应紧张气氛蔓延据Mysteel调研了解印尼工厂考虑原料库存及后期生产计划对于镍矿采购担忧情绪主导矿山报价上涨预计将抬升工厂生产成本短期市场谨慎观望近两年伴随印尼镍火法湿法项目大量投产印尼镍矿月消耗量约在1600万湿吨且多数为Ni15以上高品位镍矿6菲律宾贸易部长阿尔弗雷多帕斯夸尔AlfredoPascual表示目前菲律宾已排除禁止向中国和其他海外市场出口镍矿石的可能性正在探索其他方法比如提高消费税迫使矿商在当地建立加工厂将矿物保留在这里然后将其作为镍电池等高价值产品出售到海外菲律宾上届国会提出了对采矿业征收更多税的法案其中包括对镍矿石出口征收10的税综合采矿税法案涵盖镍和其他矿产提议按大型矿商总产量的3征收特许权使用费基于利润的暴利税以及其他税收二不锈钢18月16日工信部发布中华人民共和国工业和信息化部公告2023年第17号以下简称公告公告显示工信部批准工业用导电和抗静电橡胶板等412项行业标准其中包括不锈钢彩色涂层钢板及钢带装饰用不锈钢冷轧钢板及钢带大直径奥氏体不锈钢无缝钢管城镇燃气输送用不锈钢焊接钢管铬-锰-镍-氮系奥氏体不锈钢冷轧钢板和钢带铬-锰-镍-氮系奥氏体不锈钢热轧钢板和钢带流体输送用不锈钢波纹管及管件等18项新制定或修订的黑色冶金行业标准这些标准均将于2024年2月1日起实施请务必阅读最后重要事项第14页22023年8月17日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存10238万吨周环比上升364其中冷轧不锈钢库存总量5131万吨周环比上升367热轧不锈钢库存总量5107万吨周环比上升360本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加增量主要体现在200系及300系资源周内市场价格调涨刺激部分前期潜在需求入市采购但因价格调涨过快市场接受程度有限后转观望居多叠加周内市场有部分到货因此社会总库存呈现增量2023年8月17日无锡市场不锈钢库存总量5583万吨增加23589吨增幅441200系本周广西福建钢厂正常到货周内受整体行情影响现货价格坚挺刚需采购为主现货消化有限整体增幅467300系本周华南钢厂资源集中到货以热轧增量为主受原料价格坚挺影响周内现货价格仍在上探市场对连续涨价接受度不高商家持货成本较高跌价意愿不强周内库存增量明显整体增幅598400系周内西北大厂前置资源继续降量为主主要由于到货偏少导致整体降幅4913不锈钢期货库存为60299周度增192附录相关证券沪镍上下游相关企业证券表现2023年8月18日2023年1月3日代码名称相关行业年度涨跌幅目前价格年初价格000825SZ太钢不锈不锈钢材-506413435002615SZ哈尔斯不锈钢真空保温器皿-196649662002685SZ华东重机不锈钢贸易行业-594364387002722SZ金轮股份不锈钢装饰板-30813531396下游企业002791SZ坚朗五金不锈钢护栏构配件-3859619310084603995sh甬金股份不锈钢-255020922808600117SH西宁特钢不锈钢-447299313600307SH酒钢宏兴不锈钢-060167168600399SHST抚钢不锈钢-36449541501000060SZ中金岭南铝镍锌加工及销售2850532414000622SZ恒立实业金属镍-115428433000906SZ浙商中拓镍矿-682847909000975SZ银泰资源镍贸易143713051141002340SZ钴镍钨粉末与硬质合金含钴粉镍粉碳化钨粉末硬质合金碳酸钴钴片等格林美-1359655758上中游企业300438SZ鹏辉能源镍氢电池-514839408120600478SH科力远镍矿产品-3763605970600490SH鹏欣资源镍1016336305601168SH西部矿业镍138111871043603799SH华友钴业镍产品-137048505620请务必阅读最后重要事项第15页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-湖南第一分公司0731-843109062623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座160623042305湖南第二分公司0731-841183372306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房邯郸营业部0310-3053688间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建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