宁德时代发布4C超充电池，催化产业新技术迭代；锂电赛道排产复苏看好电池环节
　　宁德时代发布新产品神行超充电池，神行超充电池是全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池。在-10摄氏度低温下30分钟充电80%，700公里超长续航，低温亏电条件下，零百加速性能不衰减。材料体系全面升级：1）使用超电子网正极技术，充分纳米化的磷酸铁锂正极材料，搭建四通八达的超电子网，降低锂离子充电阻力；2）负极采用二代快离子环技术，对石墨表面进行改性，多梯度分层极片设计，实现快充与续航的平衡；3）采用超高导电解液配方，有效提升电导率和降低电解液粘度，增强锂离子脱溶剂化能力；4）优化超薄SEI膜，有效降低阻力。公司宣布神行电池已开始生产，年底大规模量产，24Q1正式上市。宁德时代作为锂电池的绝对龙头，高调发布4C超充电池，将有效催化产业新技术升级迭代。看好相关电池材料及充电设备。锂电产业链如期复苏，单月排产环比提升，建议继续关注产业链壁垒高的隔膜、盈利持续提升的电池厂；同时关注新技术进展，钠电池、复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。
　　本周锂价继续走低；奇瑞锰铁锂车型落地，产业加速专利及规模量产公司有先发优势
　　本周锂盐价格继续走低，8月17日电池级碳酸锂均价为22.5万元/吨，较上周下降10%。考虑8月下旬下游企业将开启新一轮备货，预计锂盐价格将止跌回升。产业新技术进展加快，工信部第374批新能源车产品中,奇瑞推出两款搭载“三元+磷酸锰铁锂”电池车型。目前锰铁锂混用方案成熟，未来可期待纯用锰铁锂车型推出。LMFP作为LFP的升级，电池能量密度理论提升15-20%，且LMFP安全性能优于三元，此外LMFP对稀有金属依赖度低，可与LFP共线生产，成本优势明显。我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到144.13GWh。未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
　　

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报宁德超充电池催化新技术LMFP车型落地产业加速TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-08-20TableSummary宁德时代发布4C超充电池催化产业新技术迭代锂电赛道排产复苏看好电池环节宁德时代发布新产品神行超充电池神行超充电池是全球首款采用磷酸铁锂材料并TableChart行业指数与沪深300走势比较可实现大规模量产的4C超充电池在-10摄氏度低温下30分钟充电80700公11里超长续航低温亏电条件下零百加速性能不衰减材料体系全面升级1使用0超电子网正极技术充分纳米化的磷酸铁锂正极材料搭建四通八达的超电子网8221122223523-10降低锂离子充电阻力2负极采用二代快离子环技术对石墨表面进行改性多梯-21度分层极片设计实现快充与续航的平衡3采用超高导电解液配方有效提升电-32导率和降低电解液粘度增强锂离子脱溶剂化能力4优化超薄SEI膜有效降低-42阻力公司宣布神行电池已开始生产年底大规模量产24Q1正式上市宁德时电力设备沪深300代作为锂电池的绝对龙头高调发布4C超充电池将有效催化产业新技术升级迭代看好相关电池材料及充电设备锂电产业链如期复苏单月排产环比提升建分析师陈晓TableAuthor议继续关注产业链壁垒高的隔膜盈利持续提升的电池厂同时关注新技术进展执业证书号S0010520050001钠电池复合铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等邮箱chenxiaohazqcom本周锂价继续走低奇瑞锰铁锂车型落地产业加速专利及规模量产公司有先发优势联系人牛义杰本周锂盐价格继续走低8月17日电池级碳酸锂均价为225万元吨较上周下降执业证书号S001012112003810考虑8月下旬下游企业将开启新一轮备货预计锂盐价格将止跌回升产业邮箱niuyjhazqcom新技术进展加快工信部第374批新能源车产品中奇瑞推出两款搭载三元磷酸锰铁锂电池车型目前锰铁锂混用方案成熟未来可期待纯用锰铁锂车型推出LMFP作为LFP的升级电池能量密度理论提升15-20且LMFP安全性能优于三元此外LMFP对稀有金属依赖度低可与LFP共线生产成本优势明显我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到14413GWh未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势相关报告TableReport建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份等1锂行业深度报告之锂复盘展望与全三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材东威科技骄成超声道森股份球供需梳理供需支撑高锂价利润上移英联股份光华科技等资源为王加速开发2022-3-20风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出2三元高镍化大势所趋四个维度考预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级量盈利成本经济性-新能源锂电池系列股价归母净利润亿元PE报告之八2022-5-18公司评级3硅基负极锂电材料升级的必经之202381820222023E2024E20222023E2024E科达制造1037478276338786买入路-新能源锂电池系列报告之九融捷股份54912172102191077买入2022-5-26天齐锂业5912232219141732556无4性能成本经济性双轮驱动单晶三天赐材料3486582463594151512买入元优化选择放量高增-新能源锂电池系美联新材1095323555292214买入比亚迪24029158527043789452619买入列报告之十2022-6-13宁德时代23587307947386274312217买入5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙东威科技60792134511137047买入头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂道森股份3187112539-1232617买入光华科技14631220431163115买入电池系列报告之十一2022-7-17资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1宁德超充电池催化新技术LMFP车型落地产业加速42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1233行业重要新闻1734重要公司公告2135新股动态27风险提示27敬请参阅末页重要声明及评级说明228证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2023年8月11日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况8图表7钴镍价格情况9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9图表9三元前驱体价格情况10图表10三元正极材料价格情况10图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况10图表14隔膜价格情况10图表15电解液价格情况11图表16六氟磷酸锂价格情况11图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况12图表20我国新能源汽车销量万辆13图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆13图表22德国新能源汽车销量万辆13图表23法国新能源汽车销量万辆14图表24英国新能源汽车销量万辆14图表25挪威新能源汽车销量万辆14图表26意大利新能源汽车销量万辆14图表27我国动力电池产量情况GWH15图表28我国动力电池装机情况GWH15图表29我国三元正极出货量情况万吨15图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨15图表31我国人造石墨出货量情况万吨15图表32我国天然石墨出货量情况万吨15图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米16图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米16图表35我国电解液出货量情况万吨17敬请参阅末页重要声明及评级说明328证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1宁德超充电池催化新技术LMFP车型落地产业加速宁德时代发布4C超充电池催化产业新技术迭代锂电赛道排产复苏看好电池环节宁德时代发布新产品神行超充电池神行超充电池是全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池在-10摄氏度低温下30分钟充电80700公里超长续航低温亏电条件下零百加速性能不衰减材料体系全面升级1使用超电子网正极技术充分纳米化的磷酸铁锂正极材料搭建四通八达的超电子网降低锂离子充电阻力2负极采用二代快离子环技术对石墨表面进行改性多梯度分层极片设计实现快充与续航的平衡3采用超高导电解液配方有效提升电导率和降低电解液粘度增强锂离子脱溶剂化能力4优化超薄SEI膜有效降低阻力公司宣布神行电池已开始生产年底大规模量产24Q1正式上市宁德时代作为锂电池的绝对龙头高调发布4C超充电池将有效催化产业新技术升级迭代看好相关电池材料及充电设备锂电产业链如期复苏单月排产环比提升建议继续关注产业链壁垒高的隔膜盈利持续提升的电池厂同时关注新技术进展钠电池复合铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等本周锂价继续走低奇瑞锰铁锂车型落地产业加速专利及规模量产公司有先发优势本周锂盐价格继续走低8月17日电池级碳酸锂均价为225万元吨较上周下降10考虑8月下旬下游企业将开启新一轮备货预计锂盐价格将止跌回升产业新技术进展加快工信部第374批新能源车产品中奇瑞推出两款搭载三元磷酸锰铁锂电池车型目前锰铁锂混用方案成熟未来可期待纯用锰铁锂车型推出LMFP作为LFP的升级电池能量密度理论提升15-20且LMFP安全性能优于三元此外LMFP对稀有金属依赖度低可与LFP共线生产成本优势明显我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到14413GWh未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰敬请参阅末页重要声明及评级说明428证券研究报告TableCompanyRptType行业研究来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等图表1锂电产业链重点公司截至2023年8月18日归母净利润亿元利润增速PE公司市值亿20222023E2024E2023E2024E20222023E2024E宁德时代103703079473862745432312217比亚迪64781585270437907140452417亿纬锂能11113416029017750511812国轩高科44529131206354561653422欣旺达273111101183-881372715孚能科技2663430137189358-368919蔚蓝锂芯118514068-2269452917华友钴业824440738999683523118格林美3361482172894733291512中伟股份3911702082982243291913当升科技22322022228012613108长远锂科190153113158-2640191712容百科技236138135188-340231713德方纳米311234171291-2770171811璞泰来7423284125372630231814贝特瑞24623727534216241397中科电气836659103-107541148恩捷股份8684335387052431291612星源材质191791071453536381813中材科技37633335343062210119美联新材78323555957292214天赐材料671582421546-2830151612新宙邦366185153212-1738182417嘉元科技93625175-1746261812诺德股份1134110190148-11391113科达利324941442045342312316长盈精密1170450931105862922313赢合科技15954861216041241913科达制造202478276338-4222776融捷股份143217208216-441077天齐锂业941232219141732-18-10555赣锋锂业959199613611473-328777盛新锂能229609477499-225655永兴材料265677430410-36-5666平均8454652661427191613资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明528证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的98家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份科力远赣锋锂业科达制造寒锐钴业华友钴业洛阳钼业盛新锂能雅化锂钴集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净正极及前驱当升科技容百科技厦门钨业格林美湘潭电化科恒股份德方纳体米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华贝特瑞尚太科技杉杉股份新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠美联新材集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材中一科技结构件科达利长盈精密震裕科技祥鑫科技东山精密充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备通合科技道通科技绿能慧充英可瑞香山股份铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术黑猫股份永东股份电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体下跌484沪深300下跌258电力设备申万下跌376子行业铝塑膜充电桩及设备负极电驱电控锂钴隔膜电池正极及前驱体电解液集流体导电剂分别下跌787282351341587469494465404439371结构件上升110个股方面本周涨幅居前的个股为绿能慧充中材科技英可瑞科恒股份赢合科技分别上涨1432472401196091跌幅居前的个股为石大胜华赣锋锂业福斯特东山精密黑猫股份分别下跌11641087995930893敬请参阅末页重要声明及评级说明628证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况211010-1-2-3-282-258-4-371-351-341-404-376-5-439-484-469-465-6-494-587-7-8-787-9资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五161432石大胜华赣锋锂业福斯特东山精密黑猫股份14012-210-48-66472401-84196-10091-930-8932-995-12-10870-1164绿能慧充中材科技英可瑞科恒股份赢合科技-14资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明728证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表6本周各子行业PETTM情况6055504440402728302420221818181920111070资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料磷酸铁磷酸铁锂的价格持平电解钴电解镍碳酸锂氢氧化锂三元前驱体三元材料的价格下降1金属钴镍方面电解钴9988月17日均价267万元吨较上周下降184电解镍18月17日均价1669万元吨较上周下跌089受印尼项目推进速度影响供给端预期较为宽松但是需求端没有明确增量因此镍钴价格得不到足够支撑预期未来会呈现震荡下行的走势2电池级碳酸锂8月17日均价225万元吨较上周下降1018电池级氢氧化锂8月17日均价215万元吨较上周下降812本周碳酸锂现货市场继续走低青海锂盐企业坚挺出货挂牌价在26万元吨左右然而目前正极材料企业碳酸锂库存较高之前高价采购的原料尚未消化完毕因此实际采购需求不旺不过考虑到8月下旬下游企业将开启新一轮备货预计碳酸锂价格有望适时止跌回升但仍受下游企业备货量和订单量的影响3三元前驱体523型三元前驱体622型三元前驱体811型8月17日均价分别为805万元吨915万元吨104万元吨上周相比分别下降2421080954三元材料中三元523动力型三元622常规和三元811动力型8月17日均价分别为1995万元吨212万元吨和244万元吨与上周相比分别下降3012832465磷酸铁电池级8月17日均价为12万元吨与上周持平动力型磷酸铁锂8月17日均价为855万元吨与上周持平负极材料市场无明显好转材料厂商开工有所恢复8月17日人造石墨中端均价345万元吨与上周持平天然石墨中端均价42万元吨与上周持平本周负极材料市场持稳但是部分负极企业反馈称8月份的订单增量较为敬请参阅末页重要声明及评级说明828证券研究报告TableCompanyRptType行业研究明显虽然8月份的需求有所好转但是企业对于后市仍然持谨慎态度目前负极企业主要希望依靠两种方式突破同质化竞争困局一是积极开拓新市场在销售方面发力一是从工艺和原料方面入手降低成本原料端方面原料煤焦油低硫油浆价格持续推涨各个针状焦企业积极挺涨后市下游负极材料需求有向好预期待针状焦企业库存消耗后针状焦前期涨幅将会落实低硫石油焦方面目前下游负极材料需求向好锦西石化价格上涨100元吨后续部分炼厂将会跟涨隔膜隔膜价格稳定市场需求持续恢复原材料有下降预期8月17日干法隔膜16m均价为07元平方米较上周持平湿法隔膜9m均价为135元平方米与上周持平本周隔膜整体市场主流厂商产能利用率在80-90对干法隔膜的需求量仍然旺盛主流生产厂商的产能利用率可达100干法产线的投产进度也得到了明显提速而在干法隔膜供不应求的市场形势下多家湿法隔膜厂商也开始布局干法隔膜不过考虑到隔膜市场需求相对集中主要以比亚迪和宁德时代等企业为主因此整体来看涨价的难度并不小目前隔膜市场整体处于比较平稳的状态电解液三元电解液磷酸铁锂电解液六氟磷酸锂价格下跌溶剂价格趋于稳定三元电解液圆柱2600mAh8月17日均价为3785万元吨较上周下降039磷酸铁锂电解液8月17日均价为2775万元吨较上周下降089六氟磷酸锂8月17日均价为133万元吨较上周下降148电池级DMC价格为0525万元吨较上周持平电池级EC价格为0515万元吨与上周持平本周电解液市场呈现平稳向好的态势各家出货量有小幅增加8月份排产显示大部分电解液企业有小幅增量主要是因为储能板块有放量六氟磷酸锂市场本周需求保持平稳大多数厂商开工达不到满产状态主要是六氟市场价格相对较低厂家利润空间微薄导致厂家开工意愿不强溶剂和添加剂市场的开工率保持稳定市场供应充足价格无明显变化电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元8月17日均价为0655元Wh较上周下降296方形动力电芯磷酸铁锂8月17日均价为056元Wh较上周下降427图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况电解钴998万元吨60碳酸锂电池级万元60电解镍1万元吨吨氢氧化锂电池级万元5040吨2254026730202021510166900资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明928证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况三元前驱体523型万元吨三元523动力型万元吨三元前驱体622型万元吨三元622常规万元吨20三元前驱体811型万元吨45104401535244915301025212208055151910050521195119811921205120812021215121812121225122812221235123812311120111211112211119资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况磷酸铁电池级万元吨磷酸铁锂动力型万元吨30200258551502012151001050050000资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况人造石墨中端万元湿法隔膜9m元平6吨干法隔膜16m元平2034513542154102070500051198119212051208120212151218121212251228122212351238123211911122111201112111119资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1028证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况三元电解液圆柱2600mAh万元14吨磷酸铁锂电解液万元吨70六氟磷酸锂国产万元吨1260105037858406301334202100021195119811921205120812021215121812121225122812221235123812311120111211112211119资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况DMC电池级万元吨506m电池级铜箔万元吨注EC电池级万元吨8m电池级铜箔万元吨40140120902930100208086796005251040051520000020资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1128证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19动力电池电芯价格情况方形动力电芯三元元Wh方形动力电芯磷酸铁锂元Wh1006550806056040200资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2023年7月我国新能源汽车销量为7802万辆同比上涨3160环比下降320从销售结构来看纯电动汽车销量达541万辆同比上涨182插电式混合动力汽车销量为232万辆同比上涨7702023年7月欧洲五国新能源汽车销量为1441万辆同比上涨3368环比下降25347月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为63万辆同比上涨1994环比下降8702023年7月我国动力电池产量动力电池装机量同比增长较快2023年7月我国动力电池产量6100GWh同比上涨2890环比上涨1502023年7月我国动力电池装机量332GWh同比上涨3330环比下降2002022年12月我国四大电池材料出货量同比增速明显正极材料2022年12月三元正极出货量5305万吨同比增长2527环比下降932磷酸铁锂正极出货量1157万吨同比增长13685环比下降624负极材料2022年12月人造石墨出货量8585万吨同比增长369环比下降1262天然石墨出货量176万吨同比增长5913环比下降2108隔膜2022年12月湿法隔膜出货量885亿平方米同比增长2482环比下降1366干法隔膜出货量24亿平方米同比增长3717环比下降438电解液2022年12月出货量6716万吨同比增长4553环比下降686敬请参阅末页重要声明及评级说明1228证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表20我国新能源汽车销量万辆2020年2021年2022年2023年908060814078027860807170708071406660706530636059605930605250484050447043104080403334299030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆图表22德国新能源汽车销量万辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200000350000180000300000160000250000140000120000200000100000150000800001000006000040000500002000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112101211资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所注五国为德法英挪意敬请参阅末页重要声明及评级说明1328证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23法国新能源汽车销量万辆图表24英国新能源汽车销量万辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年7000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000月月月月月月月月月月月月912345678月月月月月月月月月月月月101112123456789111210资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量万辆图表26意大利新能源汽车销量万辆400002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200003000015000200001000010000500000月月月月月月月月月月月月912345678101112月月月月月月月月月月月月234567891111210资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1428证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年4036170634034360106280353290322566061005910316605250305512050102824700472030278027002785041502510392041302422820252190403180356021402970290018630201621611370201513301010051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1528证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1628证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表35我国电解液出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻募资65亿磷酸铁锂龙头大扩产维科网8月10日晚间磷酸铁锂龙头湖南裕能301358SZ公告了总金额不超过65亿元的定增募资计划本次募投项目共有5项分别为年产32万吨磷酸锰铁锂项目年产75万吨超长循环磷酸铁锂项目年产10万吨磷酸铁项目年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目以及补充流动资金可以看到湖南裕能计划以磷酸铁锂材料为核心上探磷酸铁碳酸锂等关键原材料下延磷酸锰铁锂材料循环回收等多元化产品以期保持原材料高自供率有效降低综合生产成本并进一步推进资源-前驱体-正极材料-循环回收的一体化布局提升公司核心竞争力先看四个募投材料项目年产32万吨磷酸锰铁锂项目年产2万吨碳酸锂和8万吨磷酸铁的废旧磷酸铁锂电池回收利用项目由湖南裕能全资子公司云南裕能负责实施合计总投资达5683亿元维科网锂电注意到湖南裕能于4月24日宣布拟通过云南裕能投资建设云南裕能新能源电池材料生产基地二期项目项目总投资约80亿元资金来源为自筹资金二期项目建设主要内容包括建设磷酸锰铁锂生产线磷酸铁生产线碳酸锂加工生产线双氧水生产线及其他配套工程项目规划建设期预计48个月对比来看此次募投项目与4月的公告信息基本吻合产能也揭开了面纱但投资总额还相差23亿元或为其他投建项目或者后续产能建设的投资额就项目建设内容来看磷酸锰铁锂材料颇受市场关注一方面在于作为一种新型的磷酸盐正极材料磷酸锰铁锂不仅与当下主流的磷酸铁锂三元材料优势互补且相比磷酸铁锂具有更高的能量密度更好的低温特性以及低成本优势相比敬请参阅末页重要声明及评级说明1728证券研究报告TableCompanyRptType行业研究三元材料有着高安全性和寿命长的优点被视为走向固态电池的可行性极强的过渡方案另一方面目前电池端和材料端已有多家企业频繁释放锰基电池信号其中就包括湖南裕能的主要客户宁德时代比亚迪亿纬锂能和瑞浦兰钧其中湖南裕能业绩严重依赖宁德时代和比亚迪据2022年年报湖南裕能2022年实现营收4279亿元同比增长50544实现净利润3007亿元同比增长15396其中前五名客户合计销售金额40001亿元营收占比高达9348而宁德时代比亚迪位居前两大客户销售额合计为344亿元占年度总销售额的8045不只如此宁德时代比亚迪还是湖南裕能股东截至2022年末宁德时代比亚迪分别为湖南裕能第三第七大股东股权比例分别为79395可以看到湖南裕能与宁德时代和比亚迪是深度绑定的关系因此湖南裕能投建磷酸锰铁锂材料产能的计划被市场分析认为或暗示了锂电行业龙头企业未来的技术路线选择方向目前湖南裕能的磷酸锰铁锂产品目前处于中试阶段已送样给下游客户再看磷酸铁和电池回收项目湖南裕能称近几年来公司收购广西裕宁及产能扩建实现了磷酸铁高比例自供并积极布局上游磷资源项目设立湖南循环开展锂电池回收业务一体化布局已初见成效通过这两个项目公司将进一步推进完善资源-前驱体-正极材料-循环回收的一体化产业生态和战略布局此外湖南裕能还计划在贵州打造磷矿-磷化工-磷酸铁-磷酸铁锂产业一体化布局不过目前暂未取得磷矿资源协同合作多家储能电池企业达成战略合作北极星电池网伴随新能源时代的到来新型储能市场空间加快释放与此同时更多的企业涌入储能赛道储能参与者都将面临更惨烈的竞争经过多维度的较量后只有部分企业才能活下来走下去笑到最后在激烈的市场竞争形势下企业通过合作实现强强联合合作共赢近期就有多家储能电池企业达成战略合作中国电建与宁德时代达成战略合作8月11日储能龙头企业宁德时代和电力龙头企业中国电力建设集团下称中国电建签署战略合作框架协议表示将在储能等领域开展全面合作以实现行业绿色低碳转型和产业链融合中国电建是全球清洁低碳能源水资源与环境建设领域的引领者在能源电力领域具有高端智库规划引领模式创新多元融合一体化发展优势宁德时代作为全球领先的新能源创新科技企业在为全球新能源应用提供一流解决方案和服务领域具有独特优势双方将本着优势互补互利互惠共同发展合作共赢的原则发挥各自在产业链上下游不同环节的优势在技术管理人才规划设计新能源储能新技术应用等方面携手开展全方位多领域务实合作鹏辉能源与西电电力电子签订战略合作协议8月10日西安西电电力电子有限公司副总经理白世军一行莅临广州鹏辉能源科技股份有限公司考察洽谈鹏辉能源总裁甄少强等热烈欢迎座谈会上西电电力电子与鹏辉能源基于双方在储能领域高度一致的战略共识正式达成战略合作敬请参阅末页重要声明及评级说明1828证券研究报告TableCompanyRptType行业研究根据协议双方将在国内外新能源开发领域展开深度合作充分发挥各自在资源开发技术创新等方面的优势共同推动双方在储能领域合作项目的开发落地以及产品协同创新西电电力电子系中国电气装备集团下属中国西电集团核心子企业已构建了以高性能电力电子产品为核心的智能化配电网能源生态体系是新型柔性配电产品和解决方案优秀提供商鹏辉能源作为全球领先的储能电池制造商拥有12年专业储能技术沉淀储能电芯以高安全长循环高能效获得全球客户高度认可参与项目遍及全球50多个国家和地区0事故持续安全运行鹏辉能源将为西电电力电子在零碳柔性配电项目提供安全可靠的储能电芯助力西电电力电子打造零碳柔性配电新生态华纳新能源与海四达电源达成合作近日山东华纳新能源有限公司以下简称华纳新能源与江苏海四达电源有限公司签署钠离子电池技术战略合作协议通过建立长久稳定密切的战略合作伙伴关系在钠离子电池正极材料研发钠离子电池应用方面开展深度技术合作根据协议华纳新能源将为江苏海四达电源提供定制化钠离子电池正极材料产品并根据钠离子电池产品测试数据反馈提供相应技术支持实现产品性能最优化共同推进钠离子电池产品的研发与创新中创新航与国家电投签署战略合作协议8月8日中创新航与国家电投集团湖北电力有限公司简称国家电投湖北公司在武汉签署战略合作协议中创新航与国家电投湖北公司在新能源领域的战略方向一致发展理念高度契合双方达成战略合作将充分发挥各自优势围绕零碳园区用户侧储能共享储能新能源基地绿色交通船舶电动化等多个领域共同推动技术产业化助力产业转型升级提升绿色发展能力水平未来双方将在共同的战略目标指引下加速推进新能源领域的合作探索与技术创新助力产业和地方经济高质量发展为能源安全及可持续发展切实履行责任为人类的美好生活和共同福祉贡献最大力量国家电投与比亚迪签署战略合作协议7月28日国家电投党组书记董事长钱智民在深圳与比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福视频会谈在钱智民与王传福的共同见证下国家电投总经理助理兼发展部主任侯学众比亚迪高级副总裁弗迪电池董事长兼CEO何龙代表双方签署战略合作协议根据协议双方将本着优势互补互惠互利开放合作共同发展的原则在清洁能源户用储能综合智慧零碳电厂科技研发工业园区绿能替代及国际业务等领域开展全方位深入合作天力锂能牵手鹏辉能源8月9日天力锂能发布公告称为更好发挥双方发展优势拓宽在新型储能及上下游产业链的合作加强业务联动实现协同共赢发展的目标公司与鹏辉能源于2023年8月8日签署了战略合作框架协议根据协议内容双方将共同探索国内外储能市场的合作机会将在产品供销加工等方面进行长期稳定合作力求月度均衡购销双方预计2023年-2027年正极材料的供需总量为8-15万实物吨年均16-3万实物吨对于协议的签署对公司的影响天力锂能表示随着新型储能市场步入快速发展阶段国内一些上市公司纷纷斥巨资新建收购维护海内外储能业务公司与敬请参阅末页重要声明及评级说明1928证券研究报告TableCompanyRptType行业研究鹏辉能源可利用各自在国内外的资源共同探索优质储能项目的合作机会包括但不限于联合收购共同投资增强产业链的供应保障能力降低原料价格波动风险提高竞争优势产业化超预期磷酸锰铁锂电池迎首发量产车型高工锂电网磷酸锰铁锂电池的产业化正超出市场预期近期工信部发布第374批道路机动车辆生产企业及产品公告其中出现了奇瑞星纪元ES以及奇瑞与华为智选合作的首款新车智界S7从公布的车型来看有4款车型装配了三元锂离子磷酸锰铁锂电池该电池的供应商为宁德时代全资子公司江苏时代新能源科技有限公司从技术路线上看这是磷酸锰铁锂电池的首次装车也表明呼吁已久的磷酸锰技术经过各种商业化验证进入到商业化量产的环节从本次装载的车型来看这4款车型均定位于纯电车型其中Luxeed和Exeed均为走量车型在商业化量产上或将显著推动磷酸锰铁锂的出货作为磷酸系电池的升级路线磷酸锰铁锂兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点得益于更高的电压平台在同样条件下磷酸锰铁锂的理论能量密度较磷酸铁锂要高出15-20此前业内对于磷酸锰铁锂的关注度颇高宁德时代曾推出M3P电池并预计2023年实现产业化宁德时代曾在调研中表示M3P电池还包含其他金属元素公司将其称为磷酸盐体系的三元从多方验证的消息来看本次装车Luxeed和Exeed的三元锂离子磷酸锰铁锂电池或将是宁德时代的M3P电池中创新航已发布One-Stop高锰铁锂电池支持整车续航超过700km从材料端来看磷酸锰铁锂的产业化已得到实质性的推进当升科技去年发布LMFP新产品德方纳米11万吨磷酸锰铁锂产能已正式投产另外8月10日湖南裕能公告拟募集资金总额不超过65亿元募投项目包括年产32万吨磷酸锰铁锂项目该项目规划总投资443亿元值得关注的是因为材料特性磷酸锰铁锂与三元材料混用的性能效果更好除了得到磷酸铁锂材料龙头的大力支持三元材料厂商亦对磷酸锰铁锂产能建设展开攻势容百科技近期披露磷酸锰铁锂市场进展与扩产规划计划于2025年底在中韩建成14万吨年磷酸锰铁锂产能2030年底在中韩欧美建成56万吨年磷酸锰铁锂产能宁德时代发布神行超充电池维科网8月16日宁德时代发布重磅新品神行超充电池这是全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池实现了充电10分钟续航400公里的超快充速度并达到700公里以上的续航里程极大缓解用户补能焦虑全面开启新能源车的超充时代同时神行超充电池可实现低温快充如常温即使在-10低温环境下也可实现30分钟充至80而且在低温亏电状态下零百加速不衰减据宁德时代国内乘用车事业部CTO高焕介绍神行超充电池将在今年底实现量产搭载神行超充电池的电动车也将在明年一季度上市敬请参阅末页重要声明及评级说明2028证券研究报告