本周行情回顾：本周（8.14-8.18）上证指数报3131.95点，下跌1.80%，沪深300指数报收3784.00点，下跌2.58%。中信电力及公用事业指数报收2640.15点，上涨0.51%，跑赢沪深300指数3.09pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位。
　　本周行业观点：
　　水电：来水改善明显，发电量同比降幅收窄、环比提升。本周，国家统计局公布7月份能源生产情况。今年上半年，主要流域来水同期偏枯，水电出力明显不足，1-6月份水电累计发电量同比下降22.9%。受到台风天气扰动，七月中旬以来全国降水增加，主要流域来水改善。7月单月，水电发电同比下降17.5%，同比降幅比6月份收窄16.4pct；环比增加23.3%，环比改善明显。受上半年来水偏枯影响，水电运营商上网电量同比下滑拖累业绩，但是Q3环同比改善可能性较大，水电业绩边际修复可期。
　　火电：发电量稳健增长，煤价持续下行，看好Q3集中修复。7月单月，火电同比增长7.2%，增速较6月份回落7.0pct，但仍保持稳健增长，在迎峰度夏期间承担着主要保供责任。本周以来，煤价持续下行，秦港Q5500动力煤报收802元/吨，周环比下跌32元/吨。一方面进口煤增量远超预期，另一方面电厂库存仍处高位去化缓慢，考虑到动力煤价格季节性波动规律，目前仍未有效去化下游高库存压力，煤价或将随季节性有集中下跌趋势。加之火电成本改善滞后于煤价下行，Q2改善有限，Q3有望集中修复。
　　碳市场建设步伐加快，交易价格创新高。自上周起，全国碳市场碳排放配额挂牌协议报价连续上涨，交易活跃。截至本周五（8.18），全国碳市场碳排放配额挂牌协议收盘价报72.85元/吨，较前一日上涨3.92%，较上一周收盘价上涨4.22%，创全国碳市场开市以来新高。根据政策规定，控排企业须在2023年底前完成第二个履约周期的配额清缴。此次交易价格持续上涨至新高，主要在于新履约周期排放基准值下调使得控排企业配额缺口增多，且履约期限将近调动市场交易积极性。今年碳市场建设步伐加快，CCER也有望年内重启，随着机制逐步完善，未来碳市场交易活跃度将进一步提升且长期碳价可能呈上行趋势。
　　投资建议：（1）火电盈利改善仍在持续，价值重估正当时。迎峰度夏进入后半程，动力煤价格将持续下行至底部震荡，长协煤保障力度持续加强，三季度火电将有集中修复催化。新能源装机快速增长带来的挑战日益严峻，电改持续深入步伐加快，将兑现火电调峰和容量支持作用。（2）关注水电业绩改善。随着厄尔尼诺和台风天气扰动，七月以来我国降水明显增多，主要流域来水有望改善，7月水电发电环比提升明显。我们预计三季度水电业绩环同比改善。（3）绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值。火电板块，推荐关注重点区域火电运营商浙能电力、申能股份、皖能电力、宝新能源、粤电力A，全国火电龙头标的华能国际；持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。水电板块，推荐关注长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年08月20日电力看好水电改善与火电高景气度持续碳市场交易价格创历史新高本周行情回顾本周814-818上证指数报313195点下跌180沪深300指数增持维持报收378400点下跌258中信电力及公用事业指数报收264015点上涨051跑赢沪深300指数309pcts位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位本周行业观点行业走势水电来水改善明显发电量同比降幅收窄环比提升本周国家统计局公布7电力沪深300月份能源生产情况今年上半年主要流域来水同期偏枯水电出力明显不足1-616月份水电累计发电量同比下降229受到台风天气扰动七月中旬以来全国降水增加主要流域来水改善7月单月水电发电同比下降175同比降幅比6月0份收窄164pct环比增加233环比改善明显受上半年来水偏枯影响水电运营商上网电量同比下滑拖累业绩但是Q3环同比改善可能性较大水电业绩边际修复可期-16火电发电量稳健增长煤价持续下行看好Q3集中修复7月单月火电同比-32增长72增速较6月份回落70pct但仍保持稳健增长在迎峰度夏期间承担2022-082022-122023-042023-08着主要保供责任本周以来煤价持续下行秦港Q5500动力煤报收802元吨周环比下跌32元吨一方面进口煤增量远超预期另一方面电厂库存仍处高位去化缓慢考虑到动力煤价格季节性波动规律目前仍未有效去化下游高库存压力作者煤价或将随季节性有集中下跌趋势加之火电成本改善滞后于煤价下行Q2改善有限Q3有望集中修复分析师张津铭执业证书编号S0680520070001碳市场建设步伐加快交易价格创新高自上周起全国碳市场碳排放配额挂牌协邮箱议报价连续上涨交易活跃截至本周五818全国碳市场碳排放配额挂牌协zhangjinminggszqcom议收盘价报7285元吨较前一日上涨392较上一周收盘价上涨422创相关研究全国碳市场开市以来新高根据政策规定控排企业须在2023年底前完成第二个履约周期的配额清缴此次交易价格持续上涨至新高主要在于新履约周期排放基1电力7月用电增速再加快水电发电环比提升准值下调使得控排企业配额缺口增多且履约期限将近调动市场交易积极性今年233火电同比增722023-08-16碳市场建设步伐加快CCER也有望年内重启随着机制逐步完善未来碳市场交2电力看好水电业绩改善国标指南出台促进氢能易活跃度将进一步提升且长期碳价可能呈上行趋势快速发展2023-08-13投资建议1火电盈利改善仍在持续价值重估正当时迎峰度夏进入后半程动力煤价格将持续下行至底部震荡长协煤保障力度持续加强三季度火电将有集中修复催化新能源3电力多管齐下力促绿电消费关注水电汛期同比装机快速增长带来的挑战日益严峻电改持续深入步伐加快将兑现火电调峰和容量支持作用改善2023-08-062关注水电业绩改善随着厄尔尼诺和台风天气扰动七月以来我国降水明显增多主要流域来水有望改善7月水电发电环比提升明显我们预计三季度水电业绩环同比改善3绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值火电板块推荐关注重点区域火电运营商浙能电力申能股份皖能电力宝新能源粤电力A全国火电龙头标的华能国际持续推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保和华光环能水电板块推荐关注长江电力川投能源国投电力华能水电绿电板块推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源龙源电力风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E600475SH华光环能买入07710514617813911020734602688501SH青达环保买入06213921627130021339862687600011SH华能国际买入-047091097120-1906985924747000543SZ皖能电力-019050061070238913321096953600642SH申能股份-02205907108024901161956851000539SZ粤电力A--057039057073-97018341250971600674SH川投能源-0791041101161547144513611291600900SH长江电力-0941371451522241161515191452资料来源Wind国盛证券研究所未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日内容目录1本周行业观点311看好水电改善与火电高景气度持续碳市场交易价格创历史新高312火电动力煤价格震荡微跌北港库存减少413水电8月18日三峡入库流量同比上升4706出库流量同比上升850514绿电硅料与硅片价格延续上涨组件价格持续下行615碳市场本周交易活跃价格持续上涨创新高82本周行情回顾83本周行业资讯1031行业要闻1032重点公司公告124风险提示13图表目录图表1沿海8省电厂-库存万吨3图表2中国动力煤进口数量及累计同比单位万吨3图表3秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨4图表4秦皇岛港动力煤库存万吨4图表5中国LNG到岸价单位美元百万英热单位4图表6中国LNG出厂价格全国指数单位元吨4图表7火电发电量单位亿千瓦时4图表8火电新增装机量单位万千瓦4图表9火电平均利用小时数单位小时5图表10火电投资完成额单位亿元5图表11三峡入库流量立方米秒5图表12三峡出库流量立方米秒5图表13水电发电量单位亿千瓦时6图表14水电新增装机量单位万千瓦6图表15水电利用小时数单位小时6图表16水电投资完成额单位亿元6图表17硅料及组件价格7图表18风光发电量单位亿千瓦时7图表19风光新增装机量单位万千瓦7图表20风光利用小时数单位小时7图表21风电投资完成额单位亿元7图表22本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位吨8图表23全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位元吨8图表24本周市场及行业表现8图表25本周中信一级各行业涨跌幅9图表26本周电力及公用事业中信个股涨跌幅9图表27本周重点公司公告12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日1本周行业观点11看好水电改善与火电高景气度持续碳市场交易价格创历史新高水电来水改善明显发电量同比降幅收窄环比提升本周国家统计局公布7月份能源生产情况今年上半年主要流域来水同期偏枯水电出力明显不足1-6月份水电累计发电量同比下降229受到台风天气扰动七月中旬以来全国降水增加主要流域来水改善7月单月水电发电同比下降175同比降幅比6月份收窄164pct环比增加233环比改善明显受上半年来水偏枯影响水电运营商上网电量同比下滑拖累业绩但是Q3环同比改善可能性较大水电业绩边际修复可期火电发电量稳健增长煤价持续下行看好Q3集中修复7月单月火电同比增长72增速较6月份回落70pct但仍保持稳健增长在迎峰度夏期间承担着主要保供责任本周以来煤价持续下行秦港Q5500动力煤报收802元吨周环比下跌32元吨一方面进口煤增量远超预期另一方面电厂库存仍处高位去化缓慢考虑到动力煤价格季节性波动规律目前仍未有效去化下游高库存压力煤价或将随季节性有集中下跌趋势加之火电成本改善滞后于煤价下行Q2改善有限Q3有望集中修复图表1沿海8省电厂-库存万吨图表2中国动力煤进口数量及累计同比单位万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所碳市场建设步伐加快交易价格创新高自上周起全国碳市场碳排放配额挂牌协议报价连续上涨交易活跃截至本周五818全国碳市场碳排放配额挂牌协议收盘价报7285元吨较前一日上涨392较上一周收盘价上涨422创全国碳市场开市以来新高根据政策规定控排企业须在2023年底前完成第二个履约周期的配额清缴此次交易价格持续上涨至新高主要在于新履约周期排放基准值下调使得控排企业配额缺口增多且履约期限将近调动市场交易积极性今年碳市场建设步伐加快CCER也有望年内重启随着机制逐步完善未来碳市场交易活跃度将进一步提升且长期碳价可能呈上行趋势P3请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日12火电动力煤价格震荡微跌北港库存减少图表3秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨图表4秦皇岛港动力煤库存万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWind图表5中国LNG到岸价单位美元百万英热单位图表6中国LNG出厂价格全国指数单位元吨资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表7火电发电量单位亿千瓦时图表8火电新增装机量单位万千瓦资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表9火电平均利用小时数单位小时图表10火电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所13水电8月18日三峡入库流量同比上升4706出库流量同比上升850图表11三峡入库流量立方米秒图表12三峡出库流量立方米秒资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表13水电发电量单位亿千瓦时图表14水电新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表15水电利用小时数单位小时图表16水电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所14绿电硅料与硅片价格延续上涨组件价格持续下行本周硅料价格延续上涨趋势并带动硅片价格小幅上涨组件价格小幅下跌今年以来硅料与组件价格松动目前降幅明显本周硅料价格低位反弹至73元KG较上周价格回升2元KG主流品种硅片价格回升至368元PC长期来看随新增硅料产能投放以及硅料价格下行趋势硅片价格仍有持续下行空间有利于运营商改善项目收益率推动装机规模扩张P6请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表17硅料及组件价格资料来源iFinD国盛证券研究所图表18风光发电量单位亿千瓦时图表19风光新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表20风光利用小时数单位小时图表21风电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日15碳市场本周交易活跃价格持续上涨创新高本周全国碳市场交易活跃交易价格较上周上涨422涨幅明显本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量30456万吨总成交额174亿元挂牌协议交易周成交量1282万吨周成交额88416万元最高成交价7300元吨最低成交价6710元吨本周最后一个交易日收盘价为7285元吨较上周五上涨422大宗协议交易周成交量29174万吨周成交额165亿元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量245亿吨累计成交额11340亿元图表22本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位图表23全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位吨元吨资料来源上海环境能源交易所国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所2本周行情回顾本周814-818上证指数报313195点下跌180沪深300指数报收378400点下跌258中信电力及公用事业指数报收264015点上涨051跑赢沪深300指数309pcts位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位个股方面本周电力及公用事业板块上市公司股价多数收涨涨幅前五中国广核皖能电力协鑫能科申能股份华能水电涨幅分别为4337322928跌幅前五京能电力穗恒运A南网储能立新能源通宝能源跌幅分别为7450494845图表24本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指313195-180138沪深300378400-258-226电力及公用事业中信264015051486资料来源Wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表25本周中信一级各行业涨跌幅资料来源wind国盛证券研究所图表26本周电力及公用事业中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日3本周行业资讯31行业要闻国家能源局7月份全社会用电量同比增长657月份全社会用电量8888亿千瓦时同比增长65分产业看第一产业用电量139亿千瓦时同比增长140第二产业用电量5383亿千瓦时同比增长57第三产业用电量1735亿千瓦时同比增长96城乡居民生活用电量1631亿千瓦时同比增长5117月全社会用电量累计51965亿千瓦时同比增长52分产业看第一产业用电量716亿千瓦时同比增长123第二产业用电量34054亿千瓦时同比增长46第三产业用电量9368亿千瓦时同比增长98城乡居民生活用电量7827亿千瓦时同比增长21来源国家能源局2023-8-14国家统计局2023年7月份能源生产情况7月份规模以上工业主要能源产品生产均保持同比增长与6月份比原煤原油生产有所放缓天然气电力生产有所加快其中原煤生产同比略增进口增速仍处高位7月份生产原煤38亿吨同比增长01增速比6月份放缓24个百分点日均产量1218万吨进口煤炭3926万吨同比增长669增速比6月份回落432个百分点17月份生产原煤267亿吨同比增长36进口煤炭26亿吨同比增长886来源国家统计局2023-8-15国家电网厚植高质量发展的绿色底色国家电网有限公司认真学习贯彻习近平生态文明思想牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念坚持赋能实施全面环境管理建设资源节约环境友好的绿色电网来源中电联2023-8-16中电建协中国电力建设行业年度发展报告2023中国电力建设企业协会在京召开中国电力建设行业年度发展报告2023以下简称报告2023发布会向全社会发布2022年中国电力建设行业基本数据并答记者问报告2023共八章重点阐述了电力建设营商环境电力建设市场企业运营精品工程科技创新行业管理与服务电力建设招投标和绿色低碳发展路径等情况并对电力建设行业发展进行了展望来源中电联2023-8-16江苏电力交易中心8月江苏电力市场中旬月内挂牌交易结果2023年8月中旬江苏电力市场月内挂牌交易于8月15日11点结束经安全校核形成交易结果本次交易共有33家发电企业43家售电公司及12家一类用户参与月内挂牌交易申报发电企业总挂牌电量2985亿千瓦时未成交电量1738亿千瓦时挂牌最高电价469元兆瓦时最低电价4598元兆瓦时售电公司总挂牌电量1328亿千瓦时未成交电量108亿千瓦时挂牌最高电价469元兆瓦时最低电价46元兆瓦时一类用户总挂牌电量032亿千瓦时未成交电量006亿千瓦时挂牌最高电价461元兆瓦时最低电价458元兆瓦时来源江苏电力交易中心2023-8-16国家能源局1-7月份全国电力工业统计数据截至7月底全国累计发电装机容量约274亿千瓦同比增长115其中太阳能发电装机容量约49亿千瓦同比增长429风电装机容量约39亿千瓦同比增长143P10请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日1-7月份全国发电设备累计平均利用2079小时比上年同期减少54小时其中水电1578小时比上年同期减少523小时太阳能发电780小时比上年同期减少42小时风电1416小时比上年同期增加112小时核电4440小时比上年同期增加100小时火电2573小时比上年同期增加96小时1-7月份全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元同比增长544其中太阳能发电1612亿元同比增长1087核电439亿元同比增长505电网工程完成投资2473亿元同比增长104来源国家能源局2023-8-17国家发改委促进退役风电光伏设备循环利用近年来我国新能源产业快速发展风电光伏等新能源设备大量应用装机规模稳居全球首位随着产业加快升级和设备更新换代新能源设备将面临批量退役问题为全面贯彻党的二十大精神深入贯彻2030年前碳达峰行动方案有关部署加快构建废弃物循环利用体系促进退役风电光伏设备循环利用现提出以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻党的二十大精神深入贯彻习近平生态文明思想完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展加快发展方式绿色转型深入践行全面节约战略积极构建覆盖绿色设计规范回收高值利用无害处置等环节的风电和光伏设备循环利用体系补齐风电光伏产业链绿色低碳循环发展最后一环助力实现碳达峰碳中和来源国家发改委2023-8-17国家发改委碳达峰碳中和重大宣示三周年重要成果8月15日上午全国生态日主场活动生态文明重要成果发布会上国家发展改革委副主任赵辰昕发布碳达峰碳中和重大宣示三周年重要成果2020年9月22日习近平总书记在第75届联合国大会一般性辩论上作出我国将力争于2030年前实现碳达峰努力争取2060年前实现碳中和的重大宣示三年来国家发展改革委和各地区各部门坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导深入贯彻习近平生态文明思想认真落实习近平总书记关于碳达峰碳中和重要指示批示精神强化系统观念加强统筹协调狠抓工作落实协同推进降碳减污扩绿增长推动双碳工作取得良好开局和积极成效来源国家发改委2023-8-17绿色能源局碳市场ESG投资共同驱动实现双碳目标在我国高质量发展和双碳目标引领着产业经济和投资的新阶段北京绿色交易所副董事长梅德文与合作者在北大金融评论共同撰文表示发展碳市场和ESG投资成为实现双碳目标的合力近年来随着全球进入碳中和时代应对气候变化和实现可持续发展成为时代命题在我国高质量发展和双碳目标引领着产业经济和投资的新阶段在此背景下ESG投资和碳市场在全球和我国迅速兴起尽管ESG投资和碳市场在直接目标运行机制和应用领域方面存在较大差异但ESG投资和碳市场相互之间亦存在较为强大的相互助力相互借鉴的协同作用尤其是碳市场对于ESG投资的促进作用更为强大而ESG投资和碳市场的共同发展将作为不可缺少的双轮共同驱动我国双碳目标的实现来源绿色能源局2023-8-17P11请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日32重点公司公告图表27本周重点公司公告2023年半年度报告公司披露了四川川投能源股份有限公司2023年半年度报告本报告期营业收入547600674川投能源亿元上期同比增长1502归属于上市公司净利润2098亿上期同比增长3447扣除非正常损益后归属于上市公司净利润2077亿上期同比增长3541中期票据发行公司披露了大唐国际发电股份有限公司关于中期票据发行的公告公司已于2023年8月601991大唐发电14日完成了大唐国际发电股份有限公司2023年度第八期中期票据的发行本期中期票据的发行额为人民币10亿元期限为3N年单位面值为人民币100元票面利率为300签订战略合作协议公司公布了南方电网储能股份有限公司关于与北京天启鸿源新能源科技有限公司签订战略合作协议的公告南方电网储能股份有限公司简称公司全资孙公司南方电网调峰调频广东储能科技有限公司简称南网储能科技甲方于2023年8月11日与北京天启鸿源新能源科技有限公司简600995南网储能称天启鸿源乙方签订关于天启鸿源围场共享储能电站项目战略合作协议简称本协议鸿源围场项目建设地点位于河北省承德市围场满族蒙古族自治县半截塔镇终期规模400MW1100MWh拟分期建设其中一期规模145MW290MWh并包含新建1座220kV升压站及其它相关配套设施超短期融资券公司披露了上海电力股份有限公司2023年度第十五期超短期融资券发行结果公告债务600021上海电力融资工具简称23沪电力SCP015债务融资工具期限30日发行总额20亿元人民币起息日2023年8月16日兑付日2023年9月15日发行价格100元百元票面利率年化1932023年中期报告公司披露了华能国际电力股份有限公司2023年中期报告华能国际电力股份有限公司本公司或公司董事会在此宣布截至2023年6月30日止6个月未经审计的经营结果以及与上年同期之经营结果的比较截至2023年6月30日止的6个月本公司及其子公司取得合并营业收入人民币126032亿元比上年同期上升784归属于本公司权益持有者的净利润人民币6490亿元比上年同期增长30153每股收益为人民币032元每股净资产不含少数股东权益和其他权益工具为人民币376元600011华能国际子公司担保公司披露了华能国际电力股份有限公司关于为境外子公司发行境外债券提供担保的进展公告华能国际电力股份有限公司以下简称公司于2021年12月30日发布了华能国际电力股份有限公司关于为境外子公司发行境外债券提供担保的公告内容为公司拟以在境外设立的特殊目的公司作为发行主体发行境外债券发行规模不超过6亿美元或等值新加坡元含6亿美元或等值新加坡元最终发行规模根据市场状况决定并由公司为发行主体提供担保关联交易公司发布四川省新能源动少股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案交易具体方案上市公司拟向东方电气发行股份购买其持有的川能风电20股权交易作价1294亿元拟向明永投资发行股份购买其持有的川能风电10股权及川能风电下属美姑能源26股权和盐边能源5股权交易作价972亿元本次交易标的资产作价合计为2265亿元同时上市公司拟向不超过000155川能动力三十五名符合中国证监会规定的特定对象发行股份募集配套资金募集配套资金总额预计不超过2265亿元且不超过本次交易中上市公司发行股份购买资产交易金额的100发行数量不超过本次交易前上市公司总股本的30即不超过443亿股募集配套资金在扣除中介机构费用和相关税费后将用于标的公司凉山州会东县小街一期风电项目凉山州会东县淌塘二期风电项目项目建设以及补充上市公司流动资金资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日4风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期P13请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明