投资要点
　　医药行业指数表现一般，跑赢大盘。本周申万医药指数下跌2.44%，跑赢沪深300指数0.14pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第22位。从子板块来看，医疗设备、化学制剂、医药流通涨幅靠前，本周变动分别为0.15%、-1.69%、-1.81%；医疗研发外包、医疗耗材、体外诊断跌幅靠前，本周变动分别为-4.28%、-3.26%、-2.96%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为开开实业、ST太安、人民同泰、华人健康、易瑞生物；跌幅前五的公司为昊帆生物、多瑞医药、西点药业、华康医疗、新天地。本周股价涨跌幅分析：医药流通、线下药店等细分领域上市公司涨幅靠前，主要系医药反腐背景下SPD概念持续升温。
　　机器人大会召开，建议关注手术机器人产业链相关公司。随着2023世界机器人大会在北京召开，机器人热度攀升，国内相关手术机器人厂商百花齐放。从手术机器人行业来看，全球手术机器人市场规模快速增长，国内仍处于早期发展阶段。据Frost & Sullivan数据，中国市场规模从2016年的8.54亿元增长至2021年的41.93亿元，年复合增速为38%，整体增速快于全球市场。手术机器人赋能下，较传统开放及微创治疗手术临床效果优异。2021年美国机器人辅助腔镜手术的渗透率为15.5%，而国内机器人辅助腔镜手术的渗透率仅为0.7%，仍有较大增长空间。目前，国内市场仍以直觉外科的达芬奇手术机器人系统为主，国产如威高的妙手机器人、微创的图迈机器人、精锋医疗的多孔腔镜手术机器人系统于2022年开始陆续获批上市，国产厂家加速逐鹿手术机器人蓝海赛道。因手术机器人产品技术壁垒较高，且产品获批时间较长，已上市厂家先发优势显著。同时手术机器人相关政策持续出台，配置证放松有望加速市场渗透。随着各项政策加持，叠加国产厂家新产品陆续上市，供给端持续加大市场教育，有望推动手术机器人行业加速扩容，我们预计机器人行业将迎来快速发展期。建议关注国产手术机器人产业链相关公司，如微创机器人（2252.HK）、天智航-U（688277.SH）、精锋医疗（未上市）、思睿哲（未上市）、术锐机器人（未上市）、和华瑞博（未上市）及元化智能（未上市）等。
　　投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、开立医疗、山外山、微电生理、美好医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。
　　风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。

研究报告全文：2023年08月20日行业研究证券研究报告医药行业周报机器人大会召开建议关注手术机器人产业链投资评级领先大市-B维持相关公司一年行业表现投资要点医药行业指数表现一般跑赢大盘本周申万医药指数下跌244跑赢沪深300指数014pp本周申万医药指数在31个一级行业中排名第22位从子板块来看医疗设备化学制剂医药流通涨幅靠前本周变动分别为015-169-181医疗研发外包医疗耗材体外诊断跌幅靠前本周变动分别为-428-326-296从个股来看本周涨幅前五的公司为开开实业ST太安人民同泰华人健康易瑞生物跌幅前五的公司为昊帆生物多瑞资料来源聚源医药西点药业华康医疗新天地本周股价涨跌幅分析医药流通线下药升幅1M3M12M店等细分领域上市公司涨幅靠前主要系医药反腐背景下SPD概念持续升温相对收益-219-749-038机器人大会召开建议关注手术机器人产业链相关公司随着2023世界机器人绝对收益-393-1156-922大会在北京召开机器人热度攀升国内相关手术机器人厂商百花齐放从手术分析师周平机器人行业来看全球手术机器人市场规模快速增长国内仍处于早期发展阶段SAC执业证书编号S0910523020001zhoupinghuajinsccn据FrostSullivan数据中国市场规模从2016年的854亿元增长至2021年分析师赵宁达的亿元年复合增速为整体增速快于全球市场手术机器人赋能419338SAC执业证书编号S0910523060001下较传统开放及微创治疗手术临床效果优异2021年美国机器人辅助腔镜手zhaoningdahuajinsccn术的渗透率为155而国内机器人辅助腔镜手术的渗透率仅为07仍有较相关报告大增长空间目前国内市场仍以直觉外科的达芬奇手术机器人系统为主国产如威高的妙手机器人微创的图迈机器人精锋医疗的多孔腔镜手术机器人系统于2022年开始陆续获批上市国产厂家加速逐鹿手术机器人蓝海赛道因手术机器人产品技术壁垒较高且产品获批时间较长已上市厂家先发优势显著同时手术机器人相关政策持续出台配置证放松有望加速市场渗透随着各项政策加持叠加国产厂家新产品陆续上市供给端持续加大市场教育有望推动手术机器人行业加速扩容我们预计机器人行业将迎来快速发展期建议关注国产手术机器人产业链相关公司如微创机器人2252HK天智航-U688277SH精锋医疗未上市思睿哲未上市术锐机器人未上市和华瑞博未上市及元化智能未上市等投资建议当前板块处于筑底阶段无论从估值角度涨跌幅角度等都处于低位行业基本面需求端稳定向好行业生态不断优化长期建议关注1中药以岭药业天士力康缘药业太极集团华润三九片仔癀济川药业等2医疗器械迈瑞医疗开立医疗山外山微电生理美好医疗等3服务消费爱尔眼科华夏眼科普瑞眼科通策医疗我武生物智飞生物锦欣生殖等4创新药恒瑞医药百济神州君实生物荣昌生物康方生物再鼎医药贝达药业信达生物诺诚健华等5创新产业链上游药明康德泰格医药博腾股份药康生物百普赛斯阿拉丁等6业绩高增长西藏药业九典制药益丰药房老百姓一心堂等httpwwwhuajinsccn114请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报风险提示政策不确定性风险在研产品上市不确定性风险研发进展不及预期风险等httpwwwhuajinsccn214请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录一医药行业行情回顾4二政策利好关注手术机器人产业链投资机会6三本周重点资讯及公告9一重点资讯9二重点公告10四医药行业投资策略11五风险提示12图表目录图1本周申万医药指数和沪深300指数走势图4图2本月申万医药指数和沪深300指数走势图4图3本周申万一级行业涨跌幅排序4图4本月申万一级行业涨跌幅排序4图5本周医药行业子板块涨跌幅排序5图6本月医药行业子板块涨跌幅排序5图7机器人与传统手术对比优势6图82016年至2030年全球手术机器人市场规模百万元7图92016年至2030年中国手术机器人市场规模百万元7图10截至2021年12月23日达芬奇手术系统装机量分布情况7图11中国与美国机器人辅助腔镜手术渗透率比较7表1本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司5表2中国已获批准的主要多孔腔镜手术机器人的竞争格局8表3机器人相关政策9httpwwwhuajinsccn314请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一医药行业行情回顾本周申万医药指数下跌244跑赢沪深300指数014pp本月申万医药指数下跌499跑赢沪深300指数076pp图1本周申万医药指数和沪深300指数走势图图2本月申万医药指数和沪深300指数走势图资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周申万医药指数在31个一级行业中排名第22位处于中下游水平本月申万医药指数在31个一级行业中排名第12位处于中上游水平图3本周申万一级行业涨跌幅排序图4本月申万一级行业涨跌幅排序资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所从子板块来看医疗设备化学制剂医药流通涨幅靠前本周变动分别为015-169-181医疗研发外包医疗耗材体外诊断跌幅靠前本周变动分别为-428-326-296httpwwwhuajinsccn414请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5本周医药行业子板块涨跌幅排序图6本月医药行业子板块涨跌幅排序资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所从个股来看本周涨幅前五的公司为开开实业ST太安人民同泰华人健康易瑞生物跌幅前五的公司为昊帆生物多瑞医药西点药业华康医疗新天地本周股价涨跌幅分析医药流通线下药店等细分领域上市公司涨幅靠前主要系医药反腐背景下SPD概念持续升温表1本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司序号公司市值亿元子板块本周涨跌幅公司市值亿元子板块本月涨跌幅涨幅榜前15家上市公司1开开实业30医药流通3825科源制药61原料药99712ST太安22中药2751开开实业30医药流通71943人民同泰57医药流通2694ST太安22中药42444华人健康86线下药店920人民同泰57医药流通35365易瑞生物56体外诊断773五洲医疗28医疗耗材34246赛托生物39原料药758金凯生科77医疗研发外包24087ST吉药18中药723合富中国41医药流通21138贝瑞基因40诊断服务506华人健康86线下药店21069合富中国41医药流通491国科恒泰105医疗耗材168910济川药业242中药463塞力医疗25医药流通164511五洲医疗28医疗耗材408ST吉药18中药155812健民集团104中药408新天地46原料药149313乐心医疗22医疗设备352港通医疗45医疗设备138614科伦药业393化学制剂325药易购34医药流通122515海思科233化学制剂260华森制药70中药1104跌幅榜前15家上市公司1昊帆生物84其他生物制品-1719一品红88化学制剂-23002多瑞医药21化学制剂-1449欧普康视242医疗耗材-20663西点药业23化学制剂-1129贝达药业188化学制剂-17174华康医疗26医疗设备-937维力医疗36医疗耗材-16945新天地46原料药-905普瑞眼科138医院-16306美好医疗155医疗设备-894博腾股份139医疗研发外包-15437润达医疗76医药流通-872红日药业135中药-15418翰宇药业87化学制剂-789安图生物279体外诊断-15159塞力医疗25医药流通-760迪瑞医疗62体外诊断-1488httpwwwhuajinsccn514请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报序号公司市值亿元子板块本周涨跌幅公司市值亿元子板块本月涨跌幅10港通医疗45医疗设备-742华康医疗26医疗设备-144611博腾股份139医疗研发外包-716华东医药660化学制剂-133512红日药业135中药-691信立泰310化学制剂-133013海辰药业26化学制剂-652汉商集团33化学制剂-131214德展健康68化学制剂-638贵州三力63中药-130615达仁堂225中药-618百洋医药115医药流通-1295资料来源Wind华金证券研究所二政策利好关注手术机器人产业链投资机会手术机器人通常由手术控制台配备机械臂的手术车及视像系统组成外科医生坐在手术控制台观看由放置在患者体内腔镜传输的手术区域三维图像并操控机械臂的移动以及该机械臂附带的手术器械及腔镜手术机器人较传统手术临床优势显著手术机器人的开发已成功克服开放手术及传统微创伤手术的众多限制开放手术由于其手术切口长且深入手术区域的程度有限会导致患者康复时间长手术时间长失血量大感染率高并造成大手术疤痕传统微创伤手术通过在患者身体上的小切口进行但无机器人辅助虽然可以减少失血及疼痛缩短住院时间并减少术后并发症但手术效果受医生自然手眼的协调及灵活度影响而手术机器人有望减少手术伤口术后恢复快及较少术后并发症其灵活的机械臂与高度复杂的手术兼容有助于提高手术的精准度及稳定性同时可降低外科医生疲惫并缩短学习曲线图7机器人与传统手术对比优势注优势较少优势较多资料来源微创机器人招股说明书华金证券研究所全球手术机器人市场规模快速增长国内仍处于早期发展阶段因手术机器人临床效益显著各项关键技术取得突破手术机器人需求不断增加据FrostSullivan数据手术机器人全球httpwwwhuajinsccn614请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报市场规模由2016年的238亿元增长至2021年的704亿元年复合增长率为24预计2030年全球市场规模将达到3994亿元年复合增长率为21手术机器人市场潜力巨大中国市场规模从2016年的854亿元增长至2021年的4193亿元年复合增速为38因中国市场仍处于早期发展阶段整体增速快于全球市场预计中国市场规模到2030年将达70952亿元2021-2023年的CAGR为37预计将保持高速增长其中腔镜机器人为最大的细分子行业图82016年至2030年全球手术机器人市场规模百万元图92016年至2030年中国手术机器人市场规模百万元资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书华金证券研究所资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书华金证券研究所国内腔镜手术渗透率仍有较大提升空间截至2021年12月31日美国的达芬奇手术系统装机量为4139台占全球装机量615是全球最大的腔镜手术机器人市场尽管中国的患者人口众多且潜在可使用手术机器人进行的传统微创手术数量庞大但中国的腔镜手术机器人市场渗透率相较美国市场明显偏低截至2021年12月31日中国达芬奇手术系统装机量仅为约260台占全球装机量的39中国仅有17不到的三甲医院采用了达芬奇手术系统2021年美国多孔及单孔机器人辅助腔镜手术的数量为11百万例机器人辅助腔镜手术的渗透率为155而2021年中国机器人辅助腔镜手术的数量为80696例机器人辅助腔镜手术的渗透率仅为07中国机器人辅助腔镜手术的渗透率预计于2030年达到34基于机器人辅助手术的优点加上可支配收入持续增加预期患者对机器人辅助手术的需求将会持续上升中国腔镜手术机器人的装机量持续增加达芬奇手术系统在中国的装机量从2016年的58台增至2021年的262台基于终端用户需求上升技术进步外科医生操作机器人辅助手术的技能提高以及利好的政府政策中国机器人辅助腔镜手术渗透率将有很大增长空间图10截至2021年12月23日达芬奇手术系统装机量分布情况图11中国与美国机器人辅助腔镜手术渗透率比较httpwwwhuajinsccn714请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书华金证券研究所资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书华金证券研究所国产腔镜新品陆续上市市场教育推动下有望加速行业扩容目前国内市场使用的主要手术机器人产品是直觉外科的达芬奇手术机器人系统国产产品端来看威高的妙手机器人微创的图迈机器人精锋医疗的多孔腔镜手术机器人系统等陆续获批上市国产厂家加速逐鹿手术机器人蓝海赛道因手术机器人产品技术壁垒较高且产品获批时间较长已上市厂家先发优势显著未来各大厂商将加大市场教育力度有望进一步提升临床医生对手术机器人的认知度和认可度催化更多使用需求进而推动手术机器人行业加速扩容表2中国已获批准的主要多孔腔镜手术机器人的竞争格局制造商直觉外科微创机器人精锋医疗康多威高多孔腔镜手术机产品达芬奇Si系统达芬奇Xi系统图迈机器人MedRobot妙手器人系统2022年1月2021年10月获国家药监局2022年12月泌2022年6月泌尿外科20112018泌尿外科普通外科手批准尿外科手术上尿路手术手术术获得绿色通道已完成入组已完成入组妇关键性临床试妇科普已启动泌尿科普通外科及胸验进展通外科及胸外科手术外科手术外科手术机械臂数量444433单臂自由度7777未知7单一器械自由77未知7未知7度RALRP应用癌症T4期泌尿外科手术应用广泛性子宫切除术加淋巴结清扫处应用试验地点全球全球中国中国中国中国主从复制延迟80毫秒80毫秒不适用40毫秒不适用不适用资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书各公司官网华金证券研究所手术机器人相关政策持续出台配置证放松有望加速提升市场渗透为应对机器人辅助手术日益增长的需求中国政府已实施多项政策促进手术机器人行业的进一步发展因我国大型医用设备受配置证管理大型医用设备配置许可管理目录2018年发布后腔镜手术机器人从目录中的甲类大型医用设备调整为乙类因乙类设备的审批时间普遍短于甲类设备故医院为采购腔镜手术机器人取得批准的时间已缩短十四五规划中腔镜手术机器人数量新增559台有望进一步加快行业渗透提升此外上海对于使用腔镜手术机器人进行的手术即根治性前列httpwwwhuajinsccn814请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报腺切除术肾部分切除术全子宫切除术及根治性直肠癌切除术已被纳入医保报销清单利好手术机器人行业发展随着各项政策加持叠加国产厂家新产品陆续上市供给端持续加大市场教育我们预计机器人行业将迎来快速发展期表3机器人相关政策政策发布时间主要内容关于促进医药产业健康发展的指导意鼓励国产医疗器械企业加强技术创新提高核心竞争力明确提出发展医用机器20163见人等高端医疗器械实现进口替代加快医疗器械转型升级明确认定术中定位术中成像术中监护影像导航等设备及其信息系统数字战略性新兴产业重点产品和服务指导化一体化的外科手术介入治疗术中治疗微创治疗等混合手术室设备及其20171目录2016版信息系统腹腔胸腔泌尿骨科介入等手术辅助机器人及其配套微创伤手术器械为战略新兴产业重点产品提出加快发展先进制造业保障支持高端医疗器械和药品关键技术产业化实施增强制造业核心竞争力三年行动计划201711具体到医疗器械领域有4大类27小类医疗器械产业化项目获得重点支持其20182020年中手术机器人属于重点支持的高端治疗设备提出聚焦使用量大应用面广技术含量高的高端医疗器械在治疗设备领域高端医疗器械和药品关键技术产业化201712鼓励腔镜手术机器人神经外科手术机器人等创新设备产业化推动骨科手术机实施方案20182020年器人等产品的升级换代和质量性能提升提出加快人工智能产业发展推动人工智能和实体经济深度融合该文件支持培促进新一代人工智能产业发展三年行育包括智能服务机器人在内的智能产品重点发展三维成像定位智能精准安全201712动计划20182020操控人机协作接口等关键技术支持手术机器人操作系统研发推动手术机器人在临床医疗中的应用关于推动先进制造业和现代服务业深提出推进消费服务重点领域和制造业创新融合重点发展手术机器人医学影像201911度融合发展的实施意见远程诊疗等高端医疗设备等逐步实现设备智能化生活智慧化社会办医疗机构乙类大型医用设备配置许可实行告知承诺制自由贸易试验区内国务院关于深化证照分离改革进20216社会办医疗机构乙类大型医用设备配置由审批改为备案管理进一步优化社会办一步激发市场主体发展活力的通知医疗机构甲类大型医用设备配置许可审批服务资料来源弗若斯特沙利文报告精锋医疗招股书华金证券研究所三本周重点资讯及公告一重点资讯8月18日康方生物宣布自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西AK112PD-1VEGF双抗联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗一线治疗局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌sq-NSCLC的注册性III期临床试验已完成首例患者给药公司官网8月18日勃林格殷格翰BoehringerIngelheim宣布将启动三项注册性3期临床试验评估其胰高血糖素GLP-1受体双重激动剂survodutide治疗超重或肥胖患者的效果这一决定是基于最近公布的一项针对超重或肥胖人群的2期剂量发现研究的数据研究表明使用survodutide治疗46周后参与者体重可减轻高达19公司官网httpwwwhuajinsccn914请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报8月18日2023年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录调整通过形式审查不等于纳入国家医保药品目录后续还需要按程序开展专家评审谈判竞价等环节目录外226个产品通过初审产品数量创历史新高目录内164个产品国家医保局官网8月16日Seagen宣布TUKYSAtucatinib妥卡替尼联合HER2ADC药物Kadcyla恩美曲妥珠单抗治疗既往接受过紫杉烷和曲妥珠单抗治疗的不可切除局部晚期或转移性HER2阳性乳腺癌的III期HER2CLIMB-02临床试验达到了无进展生存PFS的主要终点公司官网8月14日辉瑞宣布其研发的CD3BCMA双抗ELREXFIOelranatamab获FDA加速批准上市用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤RRMM这些患者既往至少接受过四种治疗包括蛋白酶体抑制剂免疫调节剂和抗CD38单克隆抗体公司官网二重点公告恒瑞医药公司发布2023年半年度报告当期营业收入1116838万元同比增长919归属母公司股东净利润230827万元同比增长891基本每股收益036元同比增长909加权净资产收益率594Wind昊海生科公司发布2023年半年度报告公司当期营业收入235865161848元同比增长508归属母公司股东净利润为198468505762元同比增长669基本每股收益120元同比增长19268加权净资产收益率369同比增加244个百分点Wind爱博医疗公司发布2023年半年度报告本报告期公司实现营业总收入4068490万元同比增长4904归属于上市公司股东的净利润1631819万元同比增长3212基本每股收益155元同比增长3248加权净资产收益率839同比增加127个百分点Wind海思科公司发布2023年半年度报告公司实现当期营业收入136970万元同比增长981归属母公司股东净利润7508万元同比增长752基本每股收益00679元同比增长462加权净资产收益率199Wind华东医药公司披露2023年半年报上半年实现营业收入20385亿元同比增长1202实现扣非归母净利润1427亿元同比增长1224Wind普洛药业公司发布2023年半年度报告公司当期营业收入595446万元同比增长1943归属母公司股东净利润60107万元同比增长3755基本每股收益0514元同比增长3851加权净资产收益率1066Wind健民集团公司公布2023年半年度报告上半年实现营业收入为2161亿同比增长1767实现归属净利润为252亿同比增长3414公司每股收益为165比上年同期增长3306Windhttpwwwhuajinsccn1014请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报安杰思公司发布半年度业绩报告2023年上半年营业收入约206亿元同比增加307归属于上市公司股东的净利润约7880万元同比增加4416基本每股收益17201元同比增加3657Wind圣诺生物上半年归属于母公司所有者的净利润201481万元同比增长809营业收入174亿元同比增长378基本每股收益018元同比增长588Wind加科思谨定于2023年8月30日星期三举行董事会会议以审议及批准其中包括公司及其附属公司截至2023年6月30日止六个月度之中期业绩及其发布以及处理其他事项Wind联邦制药公司将于2023年8月29日举行董事会会议以考虑及通过集团截至2023年6月30日止6个月中期业绩及派发中期股息如有Wind永泰生物公司计划于2023年8月25日星期五举行董事会会议藉以其中包括考虑及批准公司及其附属公司截至2023年6月30日止六个月的中期业绩及其发布Wind石药集团公司附属公司NovarockBiotherapeuticsLimited自主研发的CLDN6-CD137双特异性抗体药物NBL-028的试验性新药IND申请已获美国食品药品监督管理局FDA批准可在美国开展用于治疗包括但不限于睾丸癌卵巢癌非小细胞肺癌及子宫内膜癌等CLDN6表达晚期肿瘤的临床试验Wind信达生物国家药品监督管理局NMPA已经正式批准信必乐托莱西单抗注射液抗前蛋白转化酶枯草溶菌素9PCSK9单克隆抗体的新药上市申请NDA用于治疗原发性高胆固醇血症包括杂合子型家族性和非家族性高胆固醇血症和混合型血脂异常的成人患者Wind恒瑞医药公司与美国OneBioInc达成协议将具有自主知识产权的1类新药SHR-1905注射液项目有偿许可给OneBioWind四医药行业投资策略医药行业处于估值股价底部从估值来看截至2023年8月18日医药行业PE-TTM为3657倍过去10年的估值最低点为2031目前处于底部向上回升阶段从股价来看申万医药指数自2022年9月底部上涨约4与历史高点相比仍然差距颇大从政策端来看医药领域反腐将促使临床使用真正有价值有创新性的产品脱颖而出推动支付端向优质创新药倾斜净化医药行业生态看好创新药长期空间从行业增速来医疗需求呈现快速复苏趋势医药行业整体增速有望提升总体来看医药行业投资机会凸显投资建议关注1中药以岭药业天士力康缘药业太极集团华润三九片仔癀济川药业等2医疗器械迈瑞医疗开立医疗山外山微电生理美好医疗等3服务消费爱尔眼科华夏眼科普瑞眼科通策医疗我武生物智飞生物锦欣生殖等4创新药恒瑞医药百济神州君实生物荣昌生物康方生物再鼎医药贝达药业信达生物诺诚健华康宁杰瑞制药-B等5创新产业链上游药明康德泰格医药博腾股份药康生httpwwwhuajinsccn1114请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报物百普赛斯阿拉丁等6业绩高增长西藏药业九典制药益丰药房老百姓一心堂等五风险提示政策不确定性风险医药行业受国家政策影响较大如集采医保目录调整医保支付方式改革等政策的推进可能会使得公司产品生产成本及盈利水平受到影响随着政策变化创新产品面临不能及时纳入医保或价格谈判不及预期风险仿制药面临集采大幅降价风险在研产品上市不确定性风险由于在新药研发上市申请等各阶段是否符合审评审批要求无论审评审批要求是否发生变化存在不确定性存在在研产品所获得的研究数据无法满足审评审批要求从而所研发的新药无法及时取得监管机构的批准而上市销售的风险研发进展不及预期风险创新药研发开发周期长投资大风险性较高尤其于临床研究阶段容易出现疗效不及预期的情况具有产品进展不及预期的风险httpwwwhuajinsccn1214请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明周平赵宁达声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn1314请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司办公地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1414请务必阅读正文之后的免责条款部分