7月经济数据整体承压，积极政策仍值得期待。8月15日统计局公布2023年7月经济数据。1-7月固定资产投资（不含农户）增速3.4%，增幅较1-6月回落0.4pct；其中基建投资同比+6.8%，增幅较1-6月回落0.4pct，增幅均有收窄。地产方面，1-7月全国房地产开发投资同比-8.5%，降幅较1-6月进一步扩大0.6pct；1-7月房屋新开工面积同比下降24.5%，降幅较1-2月扩大0.2pct；受商品房销售下滑及房企到位资金持续下滑影响，地产投资及开工仍在持续承压；而竣工面积同比增长20.5%，增速较1-2月扩大1.5pct，我们认为开竣工分化显著除保交楼政策的积极推动之外，还可能存在积压需求释放的扰动因素。主要建材品类中，水泥1-7月产量同比+0.6%，7月产量同比下降5.7%，受库存持续高位运行影响，产量降幅持续扩大；玻璃1-7月产量同比-8.7%，7月产量同比-5.4%，随着旺季到来部分冷修产线已逐步复产，产量降幅收窄。整体来看，基建地产复苏偏弱，但政策宽松期已至。8月15日，央行下调MLF、OMO利率15bp、10bp，为3个月内的第二次降息，我们认为政策层面自7月24日政治局会议对于地产的表态已有所转向，市场所顾虑的最大不确定性已经消退，需求侧刺激力度以及政策对于地产风险化解的力度或仍值得期待。
　　本周高频数据：浮法玻璃库存降幅收窄，水泥价格延续跌势
　　本周玻璃价格环比+ 2.24%至2085.37元/吨，涨幅环比缩小1.42pct；全国库存环比-2.1%，库存天数达19.11天，降库速率放缓。7月以来厂家库存去化斜率平稳，我们预计本轮厂库削减或为加工厂刚需补货以及旺季前常规备货推动，与3-4月情况类似；从下游深加工厂订单来看，8月中旬有好转迹象，但增量仍较有限，后续仍需关注社会库存去化情况。产能方面，本周暂无点火复产产线，但上周局部保窑产线暂未恢复生产，在产产能持平；月内仍有约2条产线计划点火，目前行业在产产能已接近去年同期水平。
　　本周水泥价格延续跌势，目前全国均价降至365元/吨，环比-0.7%。8月中旬，由于下游市场资金短缺情况未能缓解，工程项目和搅拌站开工率依旧偏低，市场需求恢复缓慢，全国重点地区水泥企业出货率环比提升约0.4pct至57.4%，但仍低于去年同期5个百分点；行业库容比仍回升至75%高位。目前仅有河南等中南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨，其余地区价格维稳或继续下降，后续需关注各地8月错峰生产推进情况。
　　国内玻璃纤维市场整体承压，电子纱价格小幅提涨。2400tex缠绕直接纱均价3734元/吨，环比-2.18%；电子纱均价8100/吨，环比+0.50%。
　　建材板块逻辑未变，关注优质龙头的α。行业层面，基本面大幅恶化的可能性不大，房屋新开工在去年下滑40%的基础上再次下滑近30%，下半年在政策发力的背景之下，需求有望边际改善；企业层面，优质公司的经营质量改善已见成效。从中报情况来看，虽然公司收入增速有所放缓，但在原材料价格下降、应收规模收缩之下，如雨虹、东鹏、蒙娜等部分公司的Q2盈利已经修复至10%甚至更高；后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善。
　　市场回顾：本周上证指数下跌1.80%，创业板指下跌3.11%，建筑材料指数上涨0.02%。子行业涨幅前三耐火材料（1.44%），玻纤制造（0.71%），水泥制造（0.16%）。个股方面：涨幅前五的公司为中铁装配（10.36%）、青松建化（6.89%）、ST深天（5.12%）、中材科技（4.72%）、普罗斯金（4.59%）；跌幅前五的公司为：华民股份（-9.02%）、福莱特（-7.52%）、松发股份（-7.31%）、赛特新材（-7.05%）、万邦德（-6.62%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑，我们首推消费建材板块；重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注东鹏控股、凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。玻纤板块个股重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、山东玻纤。建议关注水泥阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注青松建化、华新水泥、上峰水泥。玻璃板块全年竣工有支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

研究报告全文：行业研究证券研究报告建材2023年08月20日建材行业周报20230814-20230820推荐维持经济数据整体承压积极政策仍值得期待7月经济数据整体承压积极政策仍值得期待8月15日统计局公布2023年华创证券研究所7月经济数据1-7月固定资产投资不含农户增速34增幅较1-6月回落04pct其中基建投资同比68增幅较1-6月回落04pct增幅均有收窄证券分析师王彬鹏地产方面1-7月全国房地产开发投资同比-85降幅较1-6月进一步扩大06pct1-7月房屋新开工面积同比下降245降幅较1-2月扩大02pct受邮箱wangbinpenghcyjscom商品房销售下滑及房企到位资金持续下滑影响地产投资及开工仍在持续承执业编号S0360519060002压而竣工面积同比增长205增速较1-2月扩大15pct我们认为开竣工证券分析师鲁星泽分化显著除保交楼政策的积极推动之外还可能存在积压需求释放的扰动因电话021-20572575素主要建材品类中水泥1-7月产量同比067月产量同比下降57邮箱luxingzehcyjscom受库存持续高位运行影响产量降幅持续扩大玻璃1-7月产量同比-877执业编号S0360520120001月产量同比-54随着旺季到来部分冷修产线已逐步复产产量降幅收窄整体来看基建地产复苏偏弱但政策宽松期已至8月15日央行下调MLF证券分析师郭亚新利率为个月内的第二次降息我们认为政策层面自月OMO15bp10bp37邮箱guoyaxinhcyjscom日政治局会议对于地产的表态已有所转向市场所顾虑的最大不确定性已24执业编号S0360522070002经消退需求侧刺激力度以及政策对于地产风险化解的力度或仍值得期待本周高频数据浮法玻璃库存降幅收窄水泥价格延续跌势行业基本数据本周玻璃价格环比224至208537元吨涨幅环比缩小142pct全国库存占比环比-21库存天数达1911天降库速率放缓7月以来厂家库存去化斜率股票家数只86001平稳我们预计本轮厂库削减或为加工厂刚需补货以及旺季前常规备货推动总市值亿元949121100与3-4月情况类似从下游深加工厂订单来看8月中旬有好转迹象但增量流通市值亿元735863101仍较有限后续仍需关注社会库存去化情况产能方面本周暂无点火复产产线但上周局部保窑产线暂未恢复生产在产产能持平月内仍有约2条产相对指数表现线计划点火目前行业在产产能已接近去年同期水平1M6M12M本周水泥价格延续跌势目前全国均价降至365元吨环比-078月中旬绝对表现19-101-177相对表现23-104-110由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低市场需求恢复缓慢全国重点地区水泥企业出货率环比提升约04pct至5742022-08-222023-08-18但仍低于去年同期5个百分点行业库容比仍回升至75高位目前仅有河南0等中南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨其余地区价格维稳或-7继续下降后续需关注各地8月错峰生产推进情况国内玻璃纤维市场整体承压电子纱价格小幅提涨2400tex缠绕直接纱均价-152208221123012303230623083734元吨环比-218电子纱均价8100吨环比050-22建材板块逻辑未变关注优质龙头的行业层面基本面大幅恶化的可能性建材沪深300不大房屋新开工在去年下滑40的基础上再次下滑近30下半年在政策发力的背景之下需求有望边际改善企业层面优质公司的经营质量改善已相关研究报告见成效从中报情况来看虽然公司收入增速有所放缓但在原材料价格下降建材行业周报20230605-20230611政策预应收规模收缩之下如雨虹东鹏蒙娜等部分公司的Q2盈利已经修复至10期升温悲观情绪或将扭转甚至更高后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善2023-06-12市场回顾本周上证指数下跌180创业板指下跌311建筑材料指数上建材行业周报20230529-20230604悲观情绪已充分体现积极变化仍值得期待涨002子行业涨幅前三耐火材料144玻纤制造071水泥制2023-06-04造016个股方面涨幅前五的公司为中铁装配1036青松建化建材行业周报20230522-20230528水网建689ST深天512中材科技472普罗斯金459设纲要落地关注管材行业投资机会跌幅前五的公司为华民股份-902福莱特-752松发股份-7312023-05-28赛特新材-705万邦德-662投资建议基于长期成长逻辑我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注东鹏控股凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等玻纤板块个股重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份山东玻纤建议关注水泥阶段性机会推荐海螺水泥建议关注青松建化华新水泥上峰水泥玻璃板块全年竣工有支撑建议关注旗滨集团风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号建材行业周报20230814-20230820目录一本周观点4一周内观点4二板块核心观点及投资建议5二行业要闻6三水泥周度数据7一华北8二华东8三东北10四中南10五西南11六西北12四玻璃周度数据13一浮法玻璃13二光伏玻璃14五玻纤周度数据15六市场回顾16一建材行业表现16二个股涨跌一览16七风险提示17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2建材行业周报20230814-20230820图表目录图表1全国高标散装含税价平均元吨7图表2全国水泥平均库容比7图表3全国水泥出货率7图表4全国水泥单月产量万吨及同比7图表5华北高标散装含税价平均元吨8图表6华北水泥库存8图表7华东高标散装含税价平均元吨9图表8华东水泥库存9图表9东北高标散装含税价平均元吨10图表10东北水泥库存10图表11中南高标散装含税价平均元吨11图表12中南水泥库存11图表13西南高标散装含税价平均元吨12图表14西南水泥库存12图表15西北高标散装含税价平均元吨12图表16西北水泥库存12图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱13图表18主要城市浮法玻璃现货平均价元重箱13图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱13图表20全国浮法玻璃在产产线情况条13图表2132mm光伏玻璃价格14图表2220mm光伏玻璃价格14图表232400tex缠绕直接纱均价元吨15图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨15图表25电子纱G75均价元吨15图表26电子纱均价元吨15图表27国内玻纤库存情况吨15图表28本周大盘与建材行业表现比较16图表29本周各行业表现比较16图表30本周建材各子行业表现16图表31本周个股涨跌排行17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3建材行业周报20230814-20230820一本周观点一周内观点经济数据整体承压积极政策仍值得期待8月15日统计局公布2023年7月经济数据1-7月固定资产投资不含农户增速34增幅较1-6月回落04pct其中基建投资同比68增幅较1-6月回落04pct增幅均有收窄地产方面1-7月全国房地产开发投资同比-85降幅较1-6月进一步扩大06pct1-7月房屋新开工面积同比下降245降幅较1-2月扩大02pct受商品房销售下滑及房企到位资金持续下滑影响地产投资及开工仍在持续承压而竣工面积同比增长205增速较1-2月扩大15pct我们认为开竣工分化显著除保交楼政策的积极推动之外还可能存在积压需求释放的扰动因素主要建材品类中水泥1-7月产量同比067月产量同比下降57受库存持续高位运行影响产量降幅持续扩大玻璃1-7月产量同比-877月产量同比-54随着旺季到来部分冷修产线已逐步复产产量降幅收窄整体来看基建地产复苏偏弱但政策宽松期已至8月15日央行下调MLFOMO利率15bp10bp为3个月内的第二次降息我们认为政策层面自7月24日政治局会议对于地产的表态已有所转向市场所顾虑的最大不确定性已经消退需求侧刺激力度以及政策对于地产风险化解的力度或仍值得期待本周高频数据浮法玻璃库存降幅收窄水泥价格延续跌势本周玻璃价格环比224至208537元吨涨幅环比缩小142pct全国库存环比-21库存天数达1911天降库速率放缓7月以来厂家库存去化斜率平稳我们预计本轮厂库削减或为加工厂刚需补货以及旺季前常规备货推动与3-4月情况类似从下游深加工厂订单来看8月中旬有好转迹象但增量仍较有限后续仍需关注社会库存去化情况产能方面本周暂无点火复产产线但上周局部保窑产线暂未恢复生产在产产能持平月内仍有约2条产线计划点火目前行业在产产能已接近去年同期水平本周水泥价格延续跌势目前全国均价降至365元吨环比-078月中旬由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低市场需求恢复缓慢全国重点地区水泥企业出货率环比提升约04pct至574但仍低于去年同期5个百分点行业库容比仍回升至75高位目前仅有河南等中南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨其余地区价格维稳或继续下降后续需关注各地8月错峰生产推进情况建材板块逻辑未变关注优质龙头的23Q1板块业绩承压反映行业复苏仍有波折地产资金链负循环或难以快速打破居民企业预期或也难以快速扭转因此地产销售的边际改善较难传递为拿地开工致使建材行业需求承压但全年来看我们认为建材板块逻辑未变宏观层面我们认为行业基本面继续大幅恶化的可能性不大全年新开工及竣工的下滑幅度难以超过22年若基本面大幅恶化则宏观政策仍可期待微观层面行业需求平稳修复供给出清逻辑仍在23Q1优质龙头企业仍实现了较高营收增速或盈利水平的修复后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善基于长期成长逻辑我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注东鹏控股凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等此外我们看好玻纤板块底部回升目前玻纤库存拐点已现价格已企稳考虑到一季度为传统淡季我们预计二季度需求将会企稳回升个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4建材行业周报20230814-20230820重点推荐东方雨虹1一体化经营加强市场覆盖通过聚焦本地市场属地经营有效提高市场覆盖率与渗透率2坚持C端优先战略民建集团重点布局瓷砖铺贴类及美缝类产品线持续培育加固剂及腻子粉等墙辅产品线推动胶类产品发展孵化五金及管业等新品类多品类打开成长天花板3防水新规落地叠加城中村改造需求行业需求有望逐步企稳回升4积极布局非织造布特种薄膜VAE乳液VAEP胶粉等上游产业提升公司供应链抗风险能力二板块核心观点及投资建议消费建材板块目前消费建材预期改善我们认为其重要因素一方面来自于大B端的修复信用风险降低保交楼的项目也在逐步启动更重要的因素在于地产需求企稳后企业可进一步加强渠道和品类的布局尤其是渠道下沉目前消费建材公司收入大多集中在一二线城市而从集中度来看除东方雨虹外龙头公司市占率均未超过10个点对县城的覆盖率大多未超过三成这意味着下沉市场或更为分散叠加多品类布局企业长期成长性同样值得期待基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现我们首推消费建材板块重点推荐东方雨虹北新建材科顺股份建议关注东鹏控股凯伦股份箭牌家居坚朗五金伟星新材兔宝宝等玻纤板块玻纤需求与宏观经济紧密相关看好经济修复背景下行业需求提振23年行业新增供给边际减少若需求弹性恢复则全年供需有望重回紧平衡分下游领域来看1风电砂需求释放确定性高22年大规模的风电招标有望集中在23年兑现为装机量为行业贡献较大销量弹性2电子砂有望迎来底部反转当前电子砂价格处于历史低位智能化趋势下需求长期向上而行业23年几乎无新增产能有望迎来价格弹性3基建领域需求边际改善行业需求长期稳定向上目前板块市盈率TTM十年分位数不到10玻纤及制品II长江我们重点推荐玻纤板块考虑到龙头在行业周期中逐步积累了明显的技术壁垒及资金优势个股方面重点推荐中国巨石建议关注中材科技长海股份山东玻纤水泥板块当前阶段我们认为水泥板块或存在一定预期差1需求层面市场判断23年地产新开工较难大幅提升进而水泥需求仍然疲软我们认为23年基建投资有望发力对水泥需求起到较大支撑作用一方面当前时点水泥下游需求结构已发生调整在22年地产需求大幅下行背景下基建占比已被动提升另一方面在稳增长的诉求下23年基建投资大概率保持较高增速且22年大量项目受到疫情扰动及项目资金到位不足影响使得宏观层面的项目投资并未完全落地形成实物工作量而这些不利因素均有望在今年得以扭转2供给层面市场认为水泥行业严重过剩小企业短期难以出清大企业在份额优先的策略下行业协同难以为继我们认同部分观点但更想强调边际变化在经历22年的量价齐跌后大部分企业实质对未来需求已形成一致偏悲观的预期更有利于错峰停窑等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5建材行业周报20230814-20230820行业供给约束机制的实质形成政策端看近年来各省陆续出台跨省产能置换约束政策加之各地错峰生产计划天数稳步增长预计未来行业的实质产能将得以有效控制当前水泥板块市净率分位数不足10考虑到近期基建市政类项目复工情况超预期叠加行业供给格局或将边际好转我们建议关注水泥板块阶段性机会推荐海螺水泥建议关注华新水泥天山股份上峰水泥平板玻璃板块预期先行全年竣工预计有需求支撑但需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况玻璃的逻辑主要系18年来地产高杠杆高周转模式下新开工面积与竣工面积出现持续背离在保交楼政策持续推进及房企融资渠道逐渐打开后23年起地产竣工端有望回暖叠加22年行业在Q2以来的持续亏损下冷修加速使得23年行业有望出现紧平衡但现实未动预期先行期货价已从去年11月开始反映春节前贸易商补库行为放大价格波动当前时点下游厂商订单并未出现明显好转实质仍受限于开发商资金偏紧我们认为判断拐点需紧密关注保交楼政策落地及地产项目资金到位情况当开发商资金负反馈被打破社会面去库才能存在可持续性供给层面在目前大部分产线亏损运行的现状下冷修提速可期建议关注成本优势显著的行业龙头旗滨集团二行业要闻国家统计局数据显示7月份70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降同比有涨有降7月份一线城市新建商品住宅销售价格环比连续两月持平其中北京和上海环比分别上涨04和02广州和深圳环比分别下降02和06二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降02三线城市新建商品住宅销售价格环比下降03降幅比上月扩大02个百分点从二手住宅看7月份一线城市二手住宅销售价格环比下降08降幅比上月扩大01个百分点二线城市二手住宅销售价格环比下降05降幅比上月扩大01个百分点三线城市二手住宅销售价格环比下降04降幅与上月相同ifind央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告报告指出落实好金融16条保持房地产融资平稳有序加大对住房租赁城中村改造保障性住房建设等金融支持力度延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地因城施策用好政策工具箱更好满足居民刚性和改善性住房需求扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作促进房地产市场平稳健康发展财联社国家统计局17月份全国房地产开发投资67717亿元同比下降85其中住宅投资51485亿元下降7617月份房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米同比下降68其中住宅施工面积563026万平方米下降71房屋新开工面积56969万平方米下降245其中住宅新开工面积41546万平方米下降250房屋竣工面积38405万平方米增长205其中住宅竣工面积27954万平方米增长208国家统计局8月18日山西太原市政府办公室近日印发关于促进房地产市场平稳发展的若干措施措施的主要内容有七项包括满足刚性住房需求落实差别化住房信贷政策支持改善性住房需求支持居民换购住房退还个人所得税等太原市人民政府官网证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6建材行业周报20230814-20230820三水泥周度数据价格本周全国水泥市场价格环比继续回落跌幅为07价格回落区域主要有山西湖北重庆四川和贵州等地幅度10-30元吨价格上涨区域是河南幅度10-20元吨8月中旬由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点价格方面大部分地区价格保持稳定仅局部尚有回落空间的区域仍在走低河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨周边河北和山东地区陆续跟随复价库存本周全国水泥平均库存7481同比1031pct环比113pct80个城市中16个城市库存增加2个城市库存减少地区来看华北东北华东中南西南西北地区库存上升出货本周全国水泥平均出货5736同比-372pct环比041pct75个城市中16个城市出货增加10个城市出货减少地区来看华东西南各地区库存增加华北中南各地区库存下降东北西北库存持平来源数字水泥网图表1全国高标散装含税价平均元吨图表2全国水泥平均库容比资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券图表3全国水泥出货率图表4全国水泥单月产量万吨及同比资料来源数字水泥网华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7建材行业周报20230814-20230820一华北华北地区水泥价格震荡调整京津唐地区水泥企业公布价格上调30-35元吨受环保投入增加等因素影响为提升运营质量企业积极推动价格上调目前北京地区企业出货在6-7成天津地区日发货3-4成唐山地区受环保管控影响企业生产以及工地施工均受限供需双弱水泥日出货在3-4成因水泥需求整体仍较为疲软预计价格完全落实难度较大河北石家庄保定地区水泥价格平稳雨水天气减少但下游工程项目和搅拌站水泥采购量一般企业发货维持在4-6成库存高位运行目前企业多在执行错峰生产邯郸邢台地区水泥企业公布价格上调40元吨8月份错峰生产15天减产50以及受河南地区价格上调带动本地企业尝试跟涨但受资金紧张影响下游需求在5成左右且库存高位承压价格执行情况待观察内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳房地产市场需求较弱重点工程项目需求尚可企业日出货维持在5-6成受益于企业执行错峰生产库存多在中等水平乌海乌兰察布以及兴安盟地区水泥价格稳定房地产不景气新建工程项目因资金短缺进展缓慢水泥需求较差日发货仅在3-4成水泥和熟料库存均在高位运行企业库满后自行停产检修山西太原地区水泥价格下调20-30元吨受市场资金紧张影响工程项目和搅拌站开工率较差水泥需求持续疲软企业发货仅在5-6成同时周边地区低价水泥不断进入为维护市场分本地企业被迫跟降临汾运城地区水泥企业公布价格上调30元吨但从市场反馈情况看价格上涨暂未执行由于本地需求不足企业发货仅在5成左右且外围水泥价格较低难以支撑价格上调图表5华北高标散装含税价平均元吨图表6华北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券二华东华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和镇江地区水泥价格平稳受阶段性降雨影响搅拌站开工率降低市场需求表现一般企业发货在7-8成部分企业对局部市场存在点对点优惠情况苏锡常地区水泥价格稳定阴雨天气干扰水泥需求表现清淡企业发货在6-7成主导企业虽有意自律推动价格恢复性上调但短期需求偏弱库存高位运行价格上涨乏力盐城南通等地区水泥价格稳定在建重点工程项目较少房地产项目因资金短缺施工缓慢水泥需求表现欠佳企业发货仅在4-5成价格或有进一步回落可能证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8建材行业周报20230814-20230820浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳房地产不景气搅拌站方量有所萎缩但民用和基建项目水泥需求量略有提升企业综合发货在7-8成部分企业正在执行错峰生产库存高低不一金建衢地区水泥价格稳定目前水泥需求主要依靠重点工程项目企业整体出货在8成左右受益于错峰生产库存无压力甬温台地区水泥价格平稳阶段性降雨影响有限搅拌站和基建项目水泥需求量均有好转企业发货恢复到8-9成安徽合肥六安和安庆地区水泥价格平稳受资金和高温天气影响下游工程和搅拌站开工不足水泥需求表现清淡企业发货仅在6-7成库存高位运行沿江芜湖和铜陵地区水泥价格以稳为主天气晴好水泥需求表现稳定企业发货保持8-9成且有部发熟料生产线停窑检修库存在60-70皖北地区水泥市场价格稳定房地产不景气搅拌站方量较差工程项目因资金紧张施工进度缓慢整体需求仍表现低迷企业日出货在5成左右短期价格以稳为主江西南昌地区水泥价格平稳雨水天气干扰下游需求表现清淡企业日出货维持在5-6成不排除价格有继续回落可能宜春九江地区水泥价格下调20元吨市场资金紧张水泥需求表现一般企业发货在6-7成且受周边低价水泥影响为维护市场份额本地企业小幅下调价格赣州地区水泥价格下调30-40元吨房地产不景气搅拌站因资金紧张开工率不足水泥需求持续低迷企业发货仅在5成左右库存高位运行为求发货价格持续回落福建龙岩及厦漳泉地区水泥价格下调10-20元吨市场资金紧张新开工程项目较少水泥需求持续低迷企业发货仅在4-5成库存高位承压企业销售压力较大为增加出货量部分企业不断小幅下调价格其他企业陆续跟降福州和宁德地区水泥价格稳定房地产基建项目均较弱水泥需求环比无变化企业发货在4成左右库存高位运行山东济南和淄博地区水泥价格趋强运行天气晴好受重点工程项目支撑下游需求表现尚可企业发货在7-8成库存偏高运行聊城泰安德州地区水泥价格平稳房地产和工程项目均表现较弱水泥需求表现不佳企业发货仅在4-5成枣庄济宁地区水泥价格稳定市场需求环比变化不大企业发货在6-7成个别外运企业出货量较好能达8成左右据市场反馈由于省内价格基本降至成本线或以下为改善经营状况企业有意愿借助错峰生产和行业自律推动价格上涨预计幅度50元吨图表7华东高标散装含税价平均元吨图表8华东水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9建材行业周报20230814-20230820三东北东北地区水泥价格稳定PO425散出厂均价34000元吨环比持平同比下降2867库存较高库容比7438环比持平同比上升1625pct出货率40环比持平同比下降15pct图表9东北高标散装含税价平均元吨图表10东北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券四中南中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定天气持续晴好下游需求缓慢恢复需求量环比增加5大部分企业出货在7-8成个别优势企业出货可达正常水平目前部分企业仍正在执行错峰生产或自主停窑检修库存在70左右由于外围水泥价格较低短期价格仍以稳为主粤东地区水泥价格稳定房地产市场不景气同时农村自建房管理严格水泥需求表现清淡企业发货仅在6成左右库存高位运行广西南宁和崇左地区水泥价格稳定受资金紧张影响新建房地产和重点工程项目较少加之雨水天气频繁水泥需求持续低迷企业发货仅在5成左右错峰生产已无明显效果企业库满自主停窑库存高位运行玉林和贵港地区水泥价格平稳市场需求环比变化不大企业发货维持在6成左右库存70上下柳州地区水泥价格下调20-30元吨工程项目因资金紧张施工进度缓慢水泥需求表现不佳企业发货在5成左右且受来宾方向低价水泥冲击为维护市场份额企业降价应对湖南长株潭娄底地区水泥价格底部维稳市场需求略有好转企业日出货在6成左右库存持续高位运行企业多为库满停窑郴州地区水泥价格下调20-30元吨现PO425散出厂价250-280元吨搅拌站因资金短缺开工率不足水泥需求表现欠佳企业发货仅在5成左右且受周边低价水泥影响本地企业陆续下调价格因价格降至成本线企业后期稳价意愿强烈常德张家界和邵阳等地区水泥价格稳定市场需求环比无明显变化企业发货在5-6成湖北武汉孝感地区水泥价格下调5-10元吨市场需求稳定企业发货在5成左右库存高位运行外来低价水泥不断降价抢量本地企业陆续小幅跟进荆门荆州地区水泥价格平稳雨水天气减少水泥需求环比提升10企业发货增至6成左右目前企业多在执行8月份错峰生产库存压力不大十堰地区水泥价格平稳受益于重点工程拉动水泥需求表现较好库存低位运行另外周边河南价格上调本地企业后期有跟证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10建材行业周报20230814-20230820涨计划河南地区水泥企业继续推涨价格30元吨从跟踪情况看两轮累计落实上调40-50元吨8月20日起水泥企业将执行为期20天错峰生产市场供应大幅减少水泥企业将继续推动价格上调需求方面由于价格连续上调下游搅拌站拿货谨慎水泥需求环比下滑10左右综合出货降至5成左右库存高位或满库运行从与企业交流看尽管已经实施两次价格上调但当前价格仍处于相对偏低水平为提升盈利后期将继续推涨图表11中南高标散装含税价平均元吨图表12中南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券五西南西南地区水泥价格继续回落四川成德绵地区水泥价格下调30元吨企业恢复正常生产后对市场信心不足同时受外来低价水泥冲击严重本地企业发货无明显起色维持在5-6成为维护市场份额企业陆续下调价格广元巴中地区水泥价格下调30元吨限电解除企业恢复正常生产下游受资金紧张影响需求表现欠佳企业发货仅在5-6成为增加出货量部分企业先行下调价格其他企业陆续跟进重庆主城地区水泥价格下调20元吨受高温天气和市场资金紧张影响工程项目施工进度缓慢水泥需求表现清淡企业出货仅在5成左右错峰生产执行情况欠佳库存不断上升企业间竞争激烈导致价格继续下行渝东北地区部分企业水泥价格下调30元吨天气晴好但市场需求环比无明显变化企业发货维持在5-6成水平库存高位运行部分企业为抢占市场份额价格不断下调其他企业跟降预期较大云南保山和德宏地区水泥价格下调30元吨雨水天气断断续续且新开工程项目较少水泥需求表现疲软企业发货仅在3-4成虽然有错峰生产但市场仍供大于求企业为增加出货量继续下调价格昆明和周边地区水泥价格稳定市场需求保持在4成左右库存仍高位运行大理地区部分水泥企业下调价格20元吨新工程项目因资金紧张开工延期水泥需求量环比没有起色部分企业为求发货先行下调价格预计其他企业将陆续跟进贵州贵阳安顺地区水泥价格回落5-20元吨不等市场需求持续低迷企业出货仅在3-4成虽然在执行错峰生产但供需矛盾仍旧存在且前期推涨价格过程中部分企业涨价未能落实到位导致高价企业陆续回撤价格黔南黔东南以及黔西南地区水泥价格平稳房地产市场不景气搅拌站开工率较弱水泥需求表现疲软企业出货2-4成证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11建材行业周报20230814-20230820不等库存高位运行图表13西南高标散装含税价平均元吨图表14西南水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券六西北西北地区水泥价格保持稳定甘肃兰州白银地区水泥价格平稳民建市场表现较差虽有重点工程拉动但由于资金紧张项目施工进度缓慢企业综合出货维持在7成左右库存升至高位水平据了解为稳定价格企业计划于8月中下旬增加错峰生产15天临夏甘南以及陇南地区受益于重点工程项目较多企业出货较好日发货能达8成左右库存低位运行价格平稳运行陕西关中地区水泥价格平稳下游需求表现欠佳企业出货维持在5-6成库存高位运行据了解随着河南地区水泥价格上调为提升盈利企业有再次推涨价格计划榆林地区水泥价格平稳房地产不景气搅拌站资金回笼困难开工率偏低企业发货5成左右目前部分生产线停产检修库存多在合理水平安康地区下游需求环比变化不大日发货6-7成库存高位运行图表15西北高标散装含税价平均元吨图表16西北水泥库存资料来源数字水泥网华创证券资料来源数字水泥网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12建材行业周报20230814-20230820四玻璃周度数据一浮法玻璃本周浮法玻璃市场量价趋缓价格小幅上涨成交环比放缓刚需支撑仍存浮法厂家产销尚可近期刚需改善明显工程端需求增量较明显虽回款依旧困难但缺单问题得到大幅度缓解目前下游加工厂持货量相对正常预计订单支撑下仍将保持一定原片库存预计未来浮法厂产销仍可得到一定支撑库存低位下价格或暂偏稳运行中长线视需求情况价格或仍有一定提涨价格本周国内浮法玻璃均价208537元吨较上周均价203976元吨上涨4561元吨涨幅224环比涨幅缩小142个百分点库存截至8月17日重点监测省份生产企业库存总量为3906万重量箱较上周四库存下降83万重量箱降幅208库存环比降幅缩小771个百分点库存天数约1911天较上周减少040天本周重点监测省份产量131100万重量箱消费量139400万重量箱产销率10633产能全国浮法玻璃生产线共计311条正常在产248条日熔量共计169350吨周内产线暂无变化图表17全国主要城市浮法玻璃均价元重箱图表18主要城市浮法玻璃现货平均价元重箱资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表19全国重点区域浮法玻璃库存情况万重箱图表20全国浮法玻璃在产产线情况条资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13建材行业周报20230814-20230820二光伏玻璃本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可库存持续下降截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳价格截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳图表2132mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券图表2220mm光伏玻璃价格资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14建材行业周报20230814-20230820五玻纤周度数据国内玻璃纤维市场整体承压电子纱价格小幅提涨2400tex缠绕直接纱均价3734元吨环比-218电子纱均价8100吨环比050图表232400tex缠绕直接纱均价元吨图表242400tex缠绕直接纱均价分年度元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表25电子纱G75均价元吨图表26电子纱均价元吨资料来源卓创资讯华创证券资料来源卓创资讯华创证券图表27国内玻纤库存情况吨资料来源卓创资讯华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15建材行业周报20230814-20230820玻纤库存处历史高位7月库存继续环比回升3月重点地区库存8004万吨环比-234月库存765万吨环比-445月库存7828万吨环比236月库存8497万吨环比857月库存8908万吨环比48我们预计全年新增供给边际减少后续供需有望重回紧平衡六市场回顾一建材行业表现本周上证指数下跌180创业板指下跌311建筑材料指数上涨002子行业涨幅前三耐火材料144玻纤制造071水泥制造016图表28本周大盘与建材行业表现比较图表29本周各行业表现比较资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表30本周建材各子行业表现资料来源Wind华创证券二个股涨跌一览在我们统计的96支个股中本周共有32支上涨涨幅前五的公司为中铁装配1036青松建化689ST深天512中材科技472普罗斯金459证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16建材行业周报20230814-20230820跌幅前五的公司为华民股份-902福莱特-752松发股份-731赛特新材-705万邦德-662图表31本周个股涨跌排行涨幅前五跌幅前五公司名称涨跌幅公司名称涨跌幅中铁装配1036华民股份-902青松建化689福莱特-752ST深天512松发股份-731中材科技472赛特新材-705普罗斯金459万邦德-662资料来源Wind华创证券七风险提示宏观经济下滑超预期需求恢复不及预期政策推进不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17建材行业周报20230814-20230820建筑建材组团队介绍组长首席分析师王彬鹏上海财经大学数量经济学硕士4年建筑工程研究经验曾就职于招商证券2019年5月加入华创证券研究所2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名分析师鲁星泽慕尼黑工业大学工学硕士2015年加入华创证券研究所2017年2019年新财富评选房地产行业入围第六名第三名团队成员2018年2019年水晶球评选房地产行业第四名第三名团队成员2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员分析师郭亚新南开大学产业经济学硕士2020年加入华创证券2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名2020年金牛建筑行业最佳分析团队2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员研究员杨啸宇武汉大学金融学硕士曾任职于德邦证券权益投资部2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18建材行业周报20230814-20230820华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaq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