行情走势：本周（08.14-08.18）沪深300指数整体下跌，相比上周下跌2.58%。农林牧渔II（申万）指数收于2904，相比上周下跌2.78%，农产品加工（-6.25%）跌幅最大。从估值来看，种植业、养殖业、动物保健、饲料行业PE/PB均低于平均值（一年），水产养殖PE高于平均值（一年），PB低于平均值（一年）。
　　生猪：7月能繁同环比均降0.6%，产能去化趋势不变。8月18日涌益全国生猪均价为17.04元/公斤，价格短期快速爬升后上行阻力明显，本周生猪期货合约2311报价下跌2.74%至16655，当前行情预期下二育盈利风险较高，入场动作回归理性，压栏、二育的短期影响趋于弱势。农业农村部公布7月全国能繁母猪存栏约4271万头，同环比均降0.6%，降幅环比增大。展望后市，供给偏多基础上仍在环比增加，今年2-7月份全国新生仔猪量同比增长8.4%，处于近年来高位；需求端下半年处于消费旺季，但宏观复苏较缓背景下消费拉动较弱，价格持续修复难度大。此外，南方高温暴雨天气增大疾病传播可能性，多重因素影响下行业产能去化或进一步加速，三季度行情可期。
　　当前周期位置和估值位置均在底部，把握趋势比纠结数据本身更加重要，猪病扰动下，叠加行业持续深度亏损影响，产能持续去化的趋势或持续。我们认为，在等待数据证实和判断事物发展方向之间，我们更倾向于后者，且把握布局机会要更敢于乐观。看好生猪大行情，稳健标的关注牧原、温氏、新希望，弹性标的重点关注新五丰、巨星农牧，华统股份、唐人神、天康生物、京基智农、东瑞股份、神农集团等。
　　白鸡：鸡苗价格高位回调，预计大周期拐点临近。本周白鸡价格震荡回调，8月18日山东大型企业鸡苗报价3.6元/羽，烟台地区毛鸡报价4.4元/斤。前期换羽种鸡产能在8月逐步释放，导致短期供给压力增加，近一周鸡苗价格高位回调；中长期看，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，父母代鸡苗价格维持高位，随着上游祖代产能缺口的传递，需求层面消费的边际复苏，下半年商品代价格将好于上半年，行业景气确定性高。
　　全球禽流感持续发展，国内上半年海外引种仅占35%，种源缺口仍在累积。泛美卫生组织宣称美洲已有超过15个国家报告禽流感疫情，超过历史最高纪录，其中1）最大鸡肉出口国巴西本周报告多例禽流感疫情，截至本周已报告2例家禽及82例野生鸟类禽流感病例，若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情，将对全球鸡肉贸易产生较大影响，全球种源紧张情况或持续；2）美国史上最严重禽流感疫情延续。截至23年8月18日，美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场、514例家庭养殖HPAI、扑杀禽类数量达到5879万只，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量，且野鸟和后院疫情仍在持续发生。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州，疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，海外禽流感正向新地区和“地方性全年”发展，秋冬季候鸟迁移可能导致疫情传播，预计美国供种压力或将持续。协会显示国内上半年祖代更新中海外引进仅占比35%，海外产能紧张状态下引种量预计仍处低位，种源缺口有望进一步放大。
　　我们预计鸡周期将来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期实现大幅增长，产业链利润向上游种苗环节集中，优势种苗企业或可获得超额收益。整体板块已迎来极佳的配置机会，或将迎来下半年上游缺口传导至终端后的价格催化，重点推荐规模持续增长、有望获取周期利润与壁垒利润的益生股份，被低估的白羽鸡龙头禾丰股份，建议关注仙坛股份、民和股份、圣农发展等。
　　动保：重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会。基本面来看，下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升，我们判断23年是动保行业利润修复之年，从一季报情况来看，业绩呈现同比恢复势头。投资层面，非瘟疫苗研发扎实推进，其中亚单位技术路线阶段性领跑，4月初包括兰研所、中科院在内的非瘟亚单位疫苗已向农业农村部提交应急评价相关申报材料，今年随着“揭榜挂帅”等重点项目进入中期考核节点，我们有望看到包括亚单位疫苗、活载体疫苗等多技术路线的非瘟疫苗研发加速推进，带来潜在的α机会。若后续非瘟疫苗成功商业化落地，或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间，建议重点关注潜在受益标的中牧股份、生物股份、普莱柯、科前生物。
　　种植链：“一号文件”聚焦粮食安全，关注转基因商业化落地进程。一号文件”首提“农业强国”、聚焦粮食安全主题，“确保全国粮食产量保持在1.3万亿斤以上”作为新一轮增产扩种目标，且重点提及大豆扩种及玉米单产提升；同时强调“加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理”。2023年，随着转基因试种有序开展，预计后

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年08月20日华创农业周报20230814-20230820推荐维持生猪产能持续去化白鸡价格短期震荡行情走势本周0814-0818沪深300指数整体下跌相比上周下跌258华创证券研究所农林牧渔II申万指数收于2904相比上周下跌278农产品加工-625跌幅最大从估值来看种植业养殖业动物保健饲料行业PEPB均低证券分析师雷轶于平均值一年水产养殖PE高于平均值一年PB低于平均值一年邮箱leiyihcyjscom生猪7月能繁同环比均降06产能去化趋势不变8月18日涌益全国生执业编号S0360522060001猪均价为1704元公斤价格短期快速爬升后上行阻力明显本周生猪期货合约2311报价下跌274至16655当前行情预期下二育盈利风险较高入场证券分析师陈鹏动作回归理性压栏二育的短期影响趋于弱势农业农村部公布7月全国能电话021-20572579繁母猪存栏约4271万头同环比均降06降幅环比增大展望后市供给邮箱chenpeng1hcyjscom偏多基础上仍在环比增加今年2-7月份全国新生仔猪量同比增长84处执业编号S0360521080002于近年来高位需求端下半年处于消费旺季但宏观复苏较缓背景下消费拉动较弱价格持续修复难度大此外南方高温暴雨天气增大疾病传播可能性证券分析师肖琳多重因素影响下行业产能去化或进一步加速三季度行情可期邮箱xiaolinhcyjscom当前周期位置和估值位置均在底部把握趋势比纠结数据本身更加重要猪执业编号S0360523020003病扰动下叠加行业持续深度亏损影响产能持续去化的趋势或持续我们联系人顾超认为在等待数据证实和判断事物发展方向之间我们更倾向于后者且把握布局机会要更敢于乐观看好生猪大行情稳健标的关注牧原温氏新邮箱guchaohcyjscom希望弹性标的重点关注新五丰巨星农牧华统股份唐人神天康生物京基智农东瑞股份神农集团等行业基本数据白鸡鸡苗价格高位回调预计大周期拐点临近本周白鸡价格震荡回调8占比月18日山东大型企业鸡苗报价36元羽烟台地区毛鸡报价44元斤前期股票家数只97001换羽种鸡产能在8月逐步释放导致短期供给压力增加近一周鸡苗价格高位总市值亿元1313393145流通市值亿元937505134回调中长期看在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势父母代鸡苗价格维持高位随着上游祖代产能缺口的传递需求层面消费的边际复苏下半年商品代价格将好于上半相对指数表现年行业景气确定性高1M6M12M绝对表现-47-116-171全球禽流感持续发展国内上半年海外引种仅占35种源缺口仍在累积相对表现-28-54-76泛美卫生组织宣称美洲已有超过15个国家报告禽流感疫情超过历史最高纪录其中1最大鸡肉出口国巴西本周报告多例禽流感疫情截至本周已报告2022-08-192023-08-182例家禽及82例野生鸟类禽流感病例若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫3情将对全球鸡肉贸易产生较大影响全球种源紧张情况或持续2美国史-5上最严重禽流感疫情延续截至23年8月18日美国本轮禽流感疫情已发生-13325例商业养殖场514例家庭养殖HPAI扑杀禽类数量达到5879万只相220822102301230323062308较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量且野-21鸟和后院疫情仍在持续发生目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州疫农林牧渔沪深300情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关海外禽流感正向新地区和地方性全年发展秋冬季候鸟迁移可能导致疫情传播预计美国供种相关研究报告压力或将持续协会显示国内上半年祖代更新中海外引进仅占比35海外产能紧张状态下引种量预计仍处低位种源缺口有望进一步放大农业深度研究报告日本农业发展启示2023-08-16我们预计鸡周期将来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看华创农业周报20230807-20230813生猪产在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势能持续去化白鸡产业景气可期会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上2023-08-13华创农业周报生猪中轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期实现大幅增长20230731-20230806期供给依旧宽松白鸡重视拐点性机会产业链利润向上游种苗环节集中优势种苗企业或可获得超额收益整体板块2023-08-06已迎来极佳的配置机会或将迎来下半年上游缺口传导至终端后的价格催化重点推荐规模持续增长有望获取周期利润与壁垒利润的益生股份被低估的白羽鸡龙头禾丰股份建议关注仙坛股份民和股份圣农发展等动保重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会基本面来看下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升我们判断23年是动保行业利润修复之年从一季报情况来看业绩呈现同比恢复势头投资层面非瘟疫苗研发扎证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号华创农业周报20230814-20230820实推进其中亚单位技术路线阶段性领跑4月初包括兰研所中科院在内的非瘟亚单位疫苗已向农业农村部提交应急评价相关申报材料今年随着揭榜挂帅等重点项目进入中期考核节点我们有望看到包括亚单位疫苗活载体疫苗等多技术路线的非瘟疫苗研发加速推进带来潜在的机会若后续非瘟疫苗成功商业化落地或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间建议重点关注潜在受益标的中牧股份生物股份普莱柯科前生物种植链一号文件聚焦粮食安全关注转基因商业化落地进程一号文件首提农业强国聚焦粮食安全主题确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上作为新一轮增产扩种目标且重点提及大豆扩种及玉米单产提升同时强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理2023年随着转基因试种有序开展预计后续随着首批品种审定证书落地商业化推广进程有望启动或将显著打开种业行业天花板并推动格局向头部集中具备前瞻技术能力和技术储备的性状公司以及具备优秀品种的育种企业将有望充分受益建议重点关注大北农隆平高科先正达和登海种业宠物宠物食品出口整体拐点或至宠食标的稀缺性凸显根据海关发布的7月出口数据中国对外出口宠物食品总计801亿元同比0472022年7月出口额为22H2最高点预计宠物食品出口整体拐点或至近日中宠股份发布半年度业绩报告2023年H1实现营收1715亿元同增789归母净利润961687万元同增4071海外境内业务双强反映宠物行业较强的逆周期属性乖宝宠物本次公开发行金额达16亿元原意向募集金额6亿元标的稀缺性与行业热度凸显当前板块的国内估值部分仍处于较低水平头部企业修炼自身内功锻铸竞争壁垒将逐步显现推荐乖宝宠物中宠股份天元宠物关注佩蒂股份源飞宠物风险提示生猪价格波动突发大规模不可控疫病重大食品安全事件宏观经济系统性风险极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行汇率波动消费恢复不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创农业周报20230814-20230820目录一一周总览6二行情资讯8一行情概览沪深300指数整体下跌农业涨跌幅排名第二十三8二重点报告111金猪十年与农业产业思考2022-7-10112农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24113白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8114禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-15125益生股份002458深度研究报告白羽鸡种源领军者大行业里的周期成长股2023-4-19126宠物行业深度研究报告当研究宠物食品时我们在研究什么2023-4-26127中宠股份002891深度研究报告品牌基因渐成逐鹿主粮疆场2023-7-0112三新闻速递农业农村部发布7月末能繁母猪4271万头同比环比均下降0613四公司公告禾丰股份发布2023年半年度报告14五下周大事金河生物002688股东大会召开16三农产品价格18一生猪自繁自养利润下跌4600外购仔猪养殖利润下跌766018二肉鸡肉毛鸡价格苗鸡价格白羽鸡孵化场利润下跌中速鸡价格上涨22三水产品海参对虾扇贝鲍鱼草鱼价格持稳23四原材料国内玉米价格上涨201国际小麦价格上涨19524五其他农产品天然橡胶国内白砂糖棉花国际原糖价格均下跌25六动保批签发数据7月批签发趋势一览25七宠物数据宠物食品出口整体拐点或至宠食标的稀缺性凸显27四风险提示28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创农业周报20230814-20230820图表目录图表1一周总览6图表2每周观点速递7图表3沪深300指数收于3784点8图表4市场PEPB分别跌206218至11491348图表5农业指数收于2904点相比上周下跌2788图表6农业PEPB下跌278148至27972668图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十三9图表8农产品加工跌幅最大为-6259图表9种植业PEPB跌259258至51853029图表10养殖PE跌246至2059PB持稳为2939图表11动保PEPB跌238256至34062289图表12饲料PEPB跌205192至425725610图表13水产PEPB涨170160至1779019010图表14本周个股龙虎榜10图表15生猪跌至1720元kg仔猪涨至3600元kg18图表16二元母猪价格上涨至3098元kg18图表17本周猪价差上涨820至488元kg19图表18本周猪粮比下跌051至58919图表19自繁自养利润下降4600至3756元头19图表20外购仔猪养殖利润下降7660至-3359元头19图表21冻品库存下跌077至180819图表22屠宰企业开工率月度上涨538至49019图表23商品猪出栏体重上涨016至12137公斤20图表24定点屠宰企业屠宰量下跌570至2647万20图表25美国CME瘦肉猪价格下跌1982至8190美分磅20图表26香港生猪供应量下降拍卖均价上涨至2457港元kg20图表276月猪肉进口1280万吨同比下降46021图表28生猪存栏量21图表29能繁母猪存栏量22图表30烟台毛鸡价格下跌330至440元斤22图表31烟台苗鸡价格下跌2941至300元羽22图表32中速鸡价格上涨486至798元斤22图表33白羽鸡孵化场利润下跌441至062元羽22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创农业周报20230814-20230820图表34对虾大宗价持稳为280元kg23图表35扇贝大宗价持稳为10元kg23图表36海参大宗价持稳为120元kg23图表37鲍鱼大宗价持稳为120元kg23图表38草鱼大宗价持稳为17元kg23图表39罗非鱼大宗价持稳为1790元kg23图表40国内玉米价格上涨034至293元kg24图表41国际玉米价格上涨108至4925美分蒲式耳24图表42国内小麦价格上涨201至29125元吨24图表43国际小麦价格上涨195至639美分蒲式耳24图表44国际豆粕价格上涨008至389美元短吨24图表45国内豆粕价格上涨045至448元kg24图表46天然橡胶结算价下跌165至12795元吨25图表47郑商所棉花结算价下跌238至16900元吨25图表48国内白砂糖结算价下跌009至6892元吨25图表49国际原糖结算价下跌160至2342美分磅25图表50口蹄疫多价苗批签发数7月同比28225图表51口蹄疫O型单价苗批签发数7月同比-73725图表52圆环疫苗批签发数7月同比32026图表53伪狂犬疫苗批签发数7月同比-8826图表54蓝耳疫苗批签发数7月同比-25826图表55猪瘟疫苗批签发数7月同比-3726图表56胃腹二联疫苗批签发数7月同比-17126图表57猪细小病毒疫苗批签发数7月同比-34526图表58禽流感强免疫苗批签发次数7月同比15527图表59布病疫苗批签发次数7月同比-5627图表60小反刍兽疫疫苗批签发次数7月同比-50027图表61狂犬疫苗批签发次数7月同比155627图表62淘宝天猫宠物类目销售额亿元27图表637月线上销售额排行榜万元27图表64淘宝天猫猫主粮线上销售额月度数据亿元28图表65淘宝天猫猫零食线上销售额月度数据亿元28图表66淘宝天猫犬主粮线上销售额月度数据亿元28图表67淘宝天猫犬零食线上销售额月度数据亿元28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创农业周报20230814-20230820一一周总览图表1一周总览资料来源wind涌益咨询华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创农业周报20230814-20230820图表2每周观点速递资料来源华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创农业周报20230814-20230820二行情资讯行情走势本周0814-0818沪深300指数整体下跌相比上周下跌258农林牧渔II申万指数收于2904相比上周下跌278农产品加工-625跌幅最大从估值来看种植业养殖业动物保健饲料行业PEPB均低于平均值一年水产养殖PE高于平均值一年PB低于平均值一年一行情概览沪深300指数整体下跌农业涨跌幅排名第二十三沪深300指数沪深300指数收于3784点市场PE下跌206至1149PB下跌218至134图表3沪深300指数收于3784点图表4市场PEPB分别跌206218至1149134资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券行业农林牧渔II申万指数收于2904点相比上周下跌278农业整体PEPB分别下跌278148至2797266申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十三图表5农业指数收于2904点相比上周下跌278图表6农业PEPB下跌278148至2797266资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创农业周报20230814-20230820图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十三资料来源wind华创证券细分板块农产品加工-625跌幅最大从估值来看种植业养殖业动物保健饲料行业PEPB均低于平均值一年水产养殖PE高于平均值一年PB低于平均值一年图表8农产品加工跌幅最大为-625图表9种植业PEPB跌259258至5185302资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日图表10养殖PE跌246至2059PB持稳为293图表11动保PEPB跌238256至3406228资料来源wind华创证券截止日期2023年8月20日资料来源wind华创证券截止日期2023年8月20日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创农业周报20230814-20230820图表12饲料PEPB跌205192至4257256图表13水产PEPB涨170160至17790190资料来源wind华创证券截止日期2023年8月20日资料来源wind华创证券截止日期2023年8月20日图表14本周个股龙虎榜代码简称本周涨跌幅现价元市值亿元EPSTTMPETTM600257大湖股份80266032-014-4710001366播恩集团4811699270592889603668天马科技3431567680227012300094国联水产15951258-001-87118600265ST景谷118170822-008-20481涨幅前十300970华绿生物0892257261561450002157ST正邦065312107-355-088300268ST佳沃059170230-787-216605198安德利0531901510633037600195中牧股份01711711200542149300313ST天山-55957418-010-5765002458益生股份-59512021190245083603182嘉华股份-7031494250622391000911南宁糖业-72391136-099-920603336宏辉果蔬-806513290086748跌幅后十300189神农科技-96935436-006-5673600127金健米业-105482353-006-14908300999金龙鱼-1350356419320379657002234民和股份-1365155054-061-2547600191华资实业-185661030-018-3425资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创农业周报20230814-20230820二重点报告1金猪十年与农业产业思考2022-7-10观点重申本文结合过去多年的产业研究经验对农业产业发展和投资进行了一些思考总结出诸多要点考虑到篇幅有限并未把每个要点展开论述将来会以系列报告的形式进行探讨长期来看农业会是个大市值的行业过去因为效率低下不创造增量价值资产证券化率低附加值低企业市占率低导致十万亿市场仅成就一万亿级别的总市值但效率改善后或许可以容纳十万亿的总市值思考牧原一个复杂流程的生意里面一个坚持了30年长期主义的企业形成了独特的企业文化与高效的端到端一体化的全套模式我们期待一亿头之后有更精彩的故事思考海大本质是动物蛋白制造过程中的大链主在这个过程中的种苗饲料动保服务都涵盖在内未来甚至会包括更多环节由于持续的效率领先和服务升级不断抢占优质的养殖户天花板不是饲料吨数而是附加值的差距覆盖的区域和产业链规模2农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24观点重申生猪短期猪价快速下跌或带动去产能窗口前移优质成长猪企目前估值水平处于历史低位迎来布局良机按照正常生产周期今年5月份能繁母猪存栏开始环比转正对应明年3月份之后肥猪供给进入增加阶段叠加节后需求淡季生猪行业或进入微利状态但近期在需求受到严重冲击的影响下猪价快速下跌行业不少养殖主体再度回到亏损状态涌益咨询监测11月样本点能繁母猪存栏环比下降005继今年4月后再次迎来产能去化在前期资产负债表缓慢修复的基础上当前低猪价下产业的悲观情绪或导致产能去化逻辑提前演绎经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望白鸡本轮周期有望刷新历史新高受海外禽流感影响引种受限今年祖代种鸡更新量预计约90万套同比减少约30万套-295缺口高于历史任何一次同时祖代品系结构变化种鸡质量较差且种公鸡短缺等因素导致实际供给以及换羽弹性有限相对过往周期的边际变化使得本轮超级鸡周期具有较高确定性伴随着防疫政策不断优化鸡肉消费中占比较大的餐饮市场或将迎来复苏并且鸡肉作为当下最便宜的低料肉比动物蛋白在粮价高企的背景下与其他动物蛋白的价差会不断拉大形成对其他肉类消费的持续替代行业总量扩容到100亿只可以期待投资层面引种缺口或达到历史最大产业链各环节价格将有望创出新高同时行业需求扩容叠加龙头公司规模效率提升单羽盈利将得到提升产业链利润有望持续增长板块整体的投资价值凸显当前时点或只是刚刚开始建议重点关注益生股份禾丰股份和禾丰转债3白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8观点重申高致病性禽流感疫情下海外引种受限国内自主供应仍在发展中我国祖代证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创农业周报20230814-20230820白羽鸡供应或将持续不足我们认为按照周期传导节奏推算明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下未来几个月引种受限有望继续演绎若后续引种持续低于预期周期的高度和可持续性非常值得期待在行业景气阶段位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节代表企业益生股份民和股份的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖屠宰加工和肉制品加工环节代表企业圣农发展仙坛股份从周期进程来看上游企业有望最先受益于鸡周期的反转且股价弹性也更大建议重点关注益生股份民和股份其次关注具备种源优势B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展4禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-15观点重申在白羽鸡行业相对成熟期禾丰股份作为唯一的后起之秀经过过去14年的高速发展构筑起了8-9亿只的全产业链布局总规模国内第一其归母规模已经达到约05个民和15-2个仙坛且养殖屠宰环节的效率全行业最优三层笼养模式引领成本不断下降未来拓展全产业链规模的同时也会快速提升更多环节的配套率和权益占比是一家值得长期关注的优质成长型企业同时公司多年的布局已经形成饲料白羽鸡猪等板块的综合性龙头地位2021-2022几乎是所有板块的周期底部目前均处于反转的初期本轮或将其产业地位重新定价5益生股份002458深度研究报告白羽鸡种源领军者大行业里的周期成长股2023-4-19观点重申公司是国内畜禽种源领军者在五千亿的大产业中持续成长行业层面白鸡行业终端供给缺口或将显现需求端5000亿高成长市场仍在持续扩容育种优势是核心竞争要素产业链利润往上游集中由于行业中不同品系形成差异的成本梯队优势种苗企业将获取壁垒利润公司层面持续聚焦上游种源优势战略定位精准且坚定目前是亚洲最大祖代肉种鸡养殖企业约占国内市场13份额规划到25年商品代和益生909鸡苗年销量合计10亿羽相对上一轮周期商品代规模增长近100考虑到白羽肉鸡大周期启动与持续性本轮周期公司盈利有望刷新上轮表现6宠物行业深度研究报告当研究宠物食品时我们在研究什么2023-4-26观点重申行业当前正处于出口环境优化与头部企业品牌快速突围交点头部企业业绩有望实现高增长短期来看国内头部宠物食品企业当前海外业务占比仍较高疫情管控政策优化带来的出口环境优化有望带动企业海外营收从2023年Q2开始迎来快速增长长期来看头部企业聚焦国内主粮品牌力逐步增强预计在建产能将于未来3-5年左右逐步释放有望为自身国内业务发展注入强大的增长动力驱动宠物食品企业国内业务飞速发展为公司业绩增长创造新的增长空间推荐平台型龙头天元宠物重点关注本土宠物食品龙头企业中宠股份佩蒂股份关注待上市的国产品牌引领者乖宝宠物7中宠股份002891深度研究报告品牌基因渐成逐鹿主粮疆场2023-7-01观点重申我们更看好全产业链无短板的本土宠粮企业中宠股份即为代表于原料端公司位于山东烟台可以更低价格和更高品质获得新鲜鸡胸肉肉源于生产端公司拥有世界级生产工厂与设备拥有国际标准认可的产品品质于品牌端公司三大品牌均证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创农业周报20230814-20230820已具有一定品牌力随着公司营销功力与基因进一步增强将迎来亮眼表现于渠道供应链研发端公司均处于行业领先位置已形成突出优势短期看公司外销业务改善明显公司海外营收4月增速同比恢复预计Q2收入将率先行业转正同时受益于公司美国工厂提价顺利全年有望带动海外净利率提升长期看公司内销品牌端成长性公司品牌运行思路日臻完善营销端持续发力加码品牌成长预计2023年全年内销仍可保持30的较高增速国内收入占比将提升至30以上随着公司内销业务持续高增公司有望于3-5年内完成内销业务占比50的目标证明自己的品牌基因三新闻速递农业农村部发布7月末能繁母猪4271万头同比环比均下降061农业农村部7月末能繁母猪4271万头同比环比均下降067月份全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06为4100万头正常保有量的1042处于产能调控的绿色合理区域上线全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长31同比增长84今年27月份全国新生仔猪数同比增长84处于近年来的较高水平农业农村部20238182农业农村部农业农村部紧急部署蔬菜抗涝减灾和秋冬稳产保供工作近期受台风杜苏芮影响华北黄淮东北等地出现极端强降雨引发严重洪涝灾害造成蔬菜设施受损和菜田被淹对局地蔬菜供应和秋冬季蔬菜生产不利为确保蔬菜稳产保供农业农村部近日下发紧急通知要求各级农业农村部门落实责任强化指导切实抓好当前抗灾减灾和秋冬蔬菜生产一要压实稳产保供责任二要落实救灾减灾措施三要稳定秋播蔬菜生产四要分区施策抓好生产五要确保供应流通顺畅农业农村部20238143新华网中国与波黑举行防控非洲猪瘟疫情研讨会近日中国与波黑非洲猪瘟疫情防控研讨会于线上举行两国30余位专家参与会议据中国驻波黑使馆消息本次研讨会由中国农业科学院兰州兽医研究所与波黑兽医局及多家动物疫病防控和科研机构共同举办双方就应对波黑当前的非洲猪瘟疫情进行了深入交流中方专家重点就波黑方面关心的染疫猪只无害化处理疫情风险区域划定疫病监测疫苗研发等进行了详细讲解新华网20238174农业农村部农业农村部与中国科学院签署战略合作协议近日农业农村部与中国科学院签署战略合作协议双方将重点围绕保障国家粮食安全推进农业农村科技现代化和农业高质量发展开展全方位多层次的战略合作根据协议双方将按照相互支撑资源共享务实高效共同发展的原则充分发挥农业农村部组织推动优势和政策保障作用中国科学院源头性技术创新优势与科技支撑作用合作加强种业科技创新黑土地保护利用盐碱地资源化利用自主可控智能农机农业基础前沿农业生物安全防控及农业农村领域空天信息等技术研发与应用推进土壤普查和高标准农田建设深化农业重大问题战略研究和人才交流合作为实现高水平农业科技自立自强加快建设农业强国提供有力支撑下一步双方将建立工作推进机制部署细化实化工作举措共同推动合作事项尽快落地见效农业农村部2023817证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创农业周报20230814-20230820四公司公告禾丰股份发布2023年半年度报告1禾丰股份2023年半年度报告公司上半年实现营收16708亿元yoy2119归母净利润为-253634万元yoy-15437其中Q2公司营收8864亿元yoy1959归母净利-44798万元yoy-12562饲料业务方面上半年公司合并范围内企业饲料外销量1979万吨同比增长11其中预混料同比34浓缩料同比5配合料同比13肉禽业务方面报告期内公司控参股企业合计屠宰白羽肉鸡37亿羽同比16合计产销分割品95万吨同比17公司控参股企业合计产销调理品及熟食146万吨同比17生猪业务方面报告期内公司控参股企业合计出栏生猪53万头其中肥猪35万头仔猪16万头种猪2万头2牧原股份2023年半年度报告上半年公司销售生猪30265万头其中商品猪29077万头仔猪109万头种猪97万头截至6月末公司生猪养殖产能超过7800万头年能繁母猪存栏为3032万头实现营业收入51869亿元同比1717归属于母公司所有者的净利润-2779亿元同比大幅减亏公司共计屠宰生猪5522万头完成鲜冻品猪肉销售5933万吨屠宰业务实现营业收入8674亿元3牧原股份关于设立子公司的公告公司8月17日召开的第四届董事会第二十一次会议逐项审议通过了关于设立子公司的议案拟投资设立正阳牧原新能源有限公司和上蔡牧原新能源有限公司两家子公司拟定注册资本分别为2000万元5000万元法定代表人分别为张威杨刚4新五丰关于股东国有股权无偿划转的提示性公告8月11日公司因发展资本结构调整发展资本现将持有的全部公司股份无偿划转至兴湘资本发展资本是兴湘资本的全资子公司本次无偿划转前发展资本持有新五丰14991万股股份占新五丰总股本的012本次无偿划转完成后发展资本不再持有新五丰股份兴湘资本持有新五丰14991万股股份占新五丰总股本的0125乖宝宠物首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书提示性公告本公司发行的人民币普通股股票将于8月16日在深圳证券交易所创业板上市其中股票简称为乖宝宠物股票代码为301498首次公开发行后总股本为400亿股首次公开发行股票增加的股份400045万股本次发行全部为新股无老股转让6京基智农2023年半年度报告公司截至6月30日报告期内各板块业务经营情况如下生猪养殖业务累计销售生猪8432万头其中仔猪1406万头实现生猪销售收入1221亿元截至报告期末公司生猪养殖项目存栏母猪约116万头其中基础母猪约98万头后备母猪约18万头育肥猪存栏818万头哺乳仔猪存栏123万头饲料业务实现饲料销量967万吨同比145其中水产料销量5792吨同比194实现营业收入404亿万元同比1165养禽业务实现鸡苗出苗量1090万羽同比988实现营业收入3275万元同比769房地产业务在售地产项目主要为山海御园和山海公馆项目其中山海御园项目报告期内销售面积224万平方米金额1395亿元至报告期末累计销售面积1551万平方米金额10586亿元山海公馆项目住宅部分报告期内预售面积841656平方米金额502亿元至报告期末累计预售面积244万平方米金额1561证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14华创农业周报20230814-20230820亿元预计于下半年内办理集中入伙7申联生物自愿披露关于通过农业农村部兽药GCP监督检查的公告公司近日通过了农业农村部畜牧兽医局兽药临床试验质量管理规范GCP的监督检查公司本次通过监督检查并符合兽药临床试验质量管理规范GCP要求的试验项目名称分别为猪安全性试验兽用生物制品猪有效性试验兽用生物制品8立华股份关于董事特定股东减持计划期限届满的公告自1月16日起15个交易日后的6个月内以集中竞价或自上述公告之日起3个交易日之后的6个月内公司副总裁张康宁先生计划以大宗交易方式合计减持不超过5000万股占公司当时总股本的011公司董事副总裁及财务总监沈琴女士计划以大宗交易方式合计减持不超过5000万股占公司当时总股本的011特定股东沈兆山先生计划以大宗交易方式合计减持公司股份不超过17500万股占公司当时总股本038截至8月13日魏凤鸣先生沈琴女士沈兆山先生本次减持计划期限已届满在此期间均未减持其持有的公司股份9凤祥股份2023年中期业绩公告公司截至6月30日主要经营数据如下白羽肉鸡7770万只同比77加工白羽肉鸡159万吨同比-17销量如下生鸡肉制品1064万吨同比-121深加工鸡肉制品608万吨同比111鸡苗1420万只同比-260主要财务数据如下收入2437亿元毛利282亿元生物资产公允价值调整前利润71792万元净利润82095万元归属母公司股东的净利润82095万元每股基本盈利60元10源飞宠物首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告本次解除限售股份的上市流通日期为8月18日星期五本次解除限售股数量为1750万股占公司总股本的917本次申请解除股份限售的股东共计2名分别为平阳县晟雨创业服务中心有限合伙平阳县晟洵创业服务中心有限合伙11佩蒂股份关于作废部分首次授予尚未归属的第二类限制性股票的公告8月14日公司审议通过了关于作废部分首次授予尚未归属的第二类限制性股票的议案因公司2022年限制性股票激励计划首次授予的部分激励对象出现离职或者放弃激励资格等情形对这部分已授出但尚未归属的410万股第二类限制性股票予以作废处理本激励计划首次授予的限制性股票数量由21210万股调整为20800万股首次授予激励对象由242人调整为230人12佩蒂股份关于2022年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期符合归属条件的公告8月14日公司审议通过了关于2022年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期符合归属条件的议案董事会认为公司2022年限制性股票激励计划首次授予第二类限制性股票的第一个归属期已达成归属条件同意根据公司2022年第四次临时股东大会的相关授权为符合归属条件的首次授予激励对象办理第二类限制性股票的归属事宜其中归属数量为8320万股占截至8月11日公司总股本的033归属激励对象人数为230人归属股票来源为公司自二级市场回购的A股普通股股票证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15华创农业周报20230814-2023082013万向德农2023年半年度报告公司截至6月30日主要经营数据如下营业收入142亿元同比1405归属于上市公司股东的净利润430493万元同比-1126共实现玉米种子销量78969万公斤比上年同期-12共落实生产面积45万亩90亲本地块实行水肥一体化管理14通威股份关于召开2023年半年度业绩说明会的公告公司将于8月22日发布公司2023年半年度报告为便于广大投资者更全面深入地了解公司2023年半年度经营成果财务状况公司计划于8月24日下午1500-1630举行2023年半年度业绩说明会就投资者关心的问题进行交流五下周大事金河生物002688股东大会召开图表15大事提醒0821周一0822周二0823周三0824周四0825周五0826周六0827周日神农科技300189中报预计披露日期巨星农牧603477股东大会现场会议天康生物002100登记起始中粮家佳康H01610中报预计披露日期中报预计披露日期正虹科技000702春雪食品605567立华股份300761民和股份002234中报预计披露日期中报预计披露日期金河生物002688股东大会召开巨星农牧603477股中报预计披露日期股东大会召开东大会召开金河生物002688生物股份600201苏垦农发601952仙坛股份002746中报预计披露日期中报预计披露日期中报预计披露日期通威股份600438业中报预计披露日期绩发布会通威股份600438丰乐种业000713中报预计披露日期中报预计披露日期荃银高科300087中报预计披露日期资料来源wind华创证券2023-08-21周一金河生物002688股东大会召开2023-08-21召开临时股东大会审议内容如下1关于为子公司提供借款的议案2关于与内蒙古金河建筑安装有限责任公司2023年预计新增关联交易的议案3金河生物科技股份有限公司募集资金管理办法4金河生物科技股份有限公司投资者关系管理制度证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16华创农业周报20230814-202308205金河生物科技股份有限公司股东大会议事规则6金河生物科技股份有限公司董事会议事规则7金河生物科技股份有限公司监事会议事规则2023-08-22周二巨星农牧603477股东大会现场会议登记起始2023-08-24召开临时股东大会股权登记日2023-08-17现场会议登记日期2023-08-22召开地点四川省成都市高新区名都路166号嘉煜金融科技中心1栋27楼会议室2023-08-22周二立华股份300761股东大会召开2023-08-22召开临时股东大会审议内容如下1关于变更公司注册资本修订公司章程并办理工商变更登记的议案2关于部分募投项目结项并永久性补充流动资金以及部分募投项目变更延期的议案3关于为合作社提供担保的议案2023-08-22周二苏垦农发601952中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-22披露2023-08-22周二通威股份600438中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-22披露2023-08-23周三正虹科技000702中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-23披露2023-08-23周三金河生物002688中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-23披露2023-08-24周四中粮家佳康H01610中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-24披露2023-08-24周四巨星农牧603477股东大会召开2023-08-24召开临时股东大会审议内容如下1关于补选公司第四届董事会董事的议案2关于追加公司2023年度担保额度预计的议案2023-08-24周四通威股份600438业绩发布会2023年中报业绩发布会网上路演时间2023-08-241500-1630地点上证路演中心roadshowsseinfocom2023-08-25周五春雪食品605567中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-25披露2023-08-25周五生物股份600201中报预计披露日期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17华创农业周报20230814-202308202023年中报预计于2023-08-25披露2023-08-26周六神农科技300189中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露2023-08-26周六天康生物002100中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露2023-08-26周六民和股份002234中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露2023-08-26周六仙坛股份002746中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露2023-08-26周六丰乐种业000713中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露2023-08-26周六荃银高科300087中报预计披露日期2023年中报预计于2023-08-26披露三农产品价格一生猪自繁自养利润下跌4600外购仔猪养殖利润下跌7660图表15生猪跌至1720元kg仔猪涨至3600元kg图表16二元母猪价格上涨至3098元kg资料来源涌益咨询wind华创证券截止日期2023年8月18资料来源涌益咨询wind华创证券截止日期2023年8月188日日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18华创农业周报20230814-20230820图表17本周猪价差上涨820至488元kg图表18本周猪粮比下跌051至589资料来源涌益咨询wind华创证券截止日期2023年8月18资料来源wind华创证券截止日期2023年8月11日日图表19自繁自养利润下降4600至3756元头图表20外购仔猪养殖利润下降7660至-3359元头资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日图表21冻品库存下跌077至1808图表22屠宰企业开工率月度上涨538至490资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年8月18日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年7月1日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19华创农业周报20230814-20230820图表23商品猪出栏体重上涨016至12137公斤图表24定点屠宰企业屠宰量下跌570至2647万资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年8月17日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年6月30日图表25美国CME瘦肉猪价格下跌1982至8190美分磅资料来源wind华创证券截止日期2023年8月18日图表26香港生猪供应量下降拍卖均价上涨至2457港元kg资料来源香港食物卫生环境署华创证券截止日期2023年8月19日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20